信貸創造和歌德的“魔法師的學徒”

如上所述，為了確保貨幣體系滿足社會各種需求，必須管理信貸（債務）創造，以確保用低的實際利率提供信貸（債務），而且這些信貸能被可持續地有效利用來創造就業機會，并能用就業所帶來的儲蓄、收入和其他獲利的一部分來償還債務。如果金融體系要使整個社會保持穩定和有效，那么公開問責的機構就必須管理和規范信貸的創造，而且要管理信貸的“價格”——利率。相反，如果將信貸創造的力量留給市場這只“看不見的手”，那么將面臨與歌德的“魔法師的學徒”相似的后果。

你可以想象，在沒有魔法師的情況下，學徒濫用主人的魔法來召喚水、刷子和桶，這些物品魔法般地在沒有監督的情況下承擔清理主人工作室的工作。其結果是一片混亂：刷子和桶亂飛，魔法師的工作室也被水淹沒。對于不受管理和規范的信貸創造來說，也是一樣的，結果總是會導致過度的信貸創造，資產、物價和工資上漲，無法償還的債務會不斷積累，而由于債務無法被償還，又會導致金融體系的災難性失敗。

美國在2006—2007年發生了次貸危機，那時貧窮的債務人拖欠高利率的大筆債務，那次次貸危機是一個教科書式的范例，顯示了基于“古典”貨幣理論的金融體系是如何運作的。經濟學家認為，由于市場力量的作用，貨幣供應過剩（“全球儲蓄過剩”）降低了貨幣的“價格”（利率）。由于經濟學家堅信，銀行家作為貨幣交易商，與其他中介機構一樣，只是充當買賣雙方的代理人，所以他們認為市場這只“看不見的手”可以安全地指導銀行活動。

私人商業銀行家簡直不敢相信他們的運氣能這么好。魔法師，也就是金融監管機構，騰出了巨大的貨幣空間，讓私人商業銀行家掌管信貸創造的魔力，這種魔力不僅是在他們自己的國家，而且波及全球；不僅在零售銀行體系內，而且在監管機構范圍之外，在“影子銀行”體系中。

銀行家、債權人和金融家做了魔法師的學徒所做的事：他們瘋了。在英國，鼓勵家庭年復一年地貸款，貸款占GDP的4%。根據英國央行前行長馬克·卡尼（Mark Carney）的說法，愛爾蘭家庭的借貸比例是該比例的2倍以上。在英國，家庭債務峰值接近年度GDP的100%，而在愛爾蘭則高達120%。正如馬克·卡尼所證實的那樣：