一、債券：最單純的工具

債券（bond）是發券者（各級政府、金融機構、工商企業等）向社會舉債融資時，與投資者約定還本付息條件的有價證券。與銀行信貸不同，債券是一種借貸雙方的直接債務關系。債券不論何種形式，一般均可上市流通，因而形成了債券市場。

債券的歷史遠比股票悠久，早在奴隸制時代的希臘和羅馬，就有國家以證書形式向商人、高利貸者和寺院借債的記載。

1694年，英國政府經議會批準，發行以國家稅收保證支付本息的政府公債，其享有很高的信譽，成為全球擴張戰略中的重要經濟手段。

據傳中國最早發行政府債券的，可能是東周最后一個君主周赧王。公元前256年，周赧王為了出兵對抗強勢諸侯秦國，向境內的富戶借錢籌措軍費，他給債主們出具借券，答應班師之日，以戰利品償還，但結果無功而返。富戶們紛紛手持借券跑來討債，周赧王只得躲到王宮后面的一個高臺上去躲避。周人就把這高臺叫作“逃責臺”（古漢語中“債”與“責”相通）。成語“債臺高筑”由此而來。

與商業銀行信貸市場一樣，債券市場可以在資本領域互通有無，為全社會的投資者和籌資者提供低風險的投融資工具，使得需要資金的地方提前獲得財力支持，從而促進了社會經濟的發展進步。在全球近代“大國崛起”的重大歷史事件中，債券市場可謂功勛彪炳。

債券市場是發行和買賣債券的場所，是金融市場的一個重要組成部分。債券發行業務不限于投資銀行和證券交易所，也包括商業銀行以及所有金融機構。

投資者購買債券可獲得的收益主要來自兩個方面：一是定期或不定期的利息收入；二是利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額。

債券利息是固定的，通常期限越長，息率越高，但債券收益會受銀行存款利率或股市表現的影響。例如在經濟形勢動蕩、銀行利率下降時，或股市熊氣彌漫等情況下，投資者會把資金轉移到比較安全、獲利較豐的投資工具上，如從銀行存款或股票轉投債券，這樣勢必導致債券價格上升；這時如果買入該債券，收益率就降低了。

例如，張先生于2002年1月1日以110元的價格購買了2002年發行的面值100元、年利率10%、每年1月1日支付一次利息的10年期政府債券，在持有4年后的2006年1月1日，以120元的價格賣給王先生，那么張先生每張債券獲利：120-110+100×10%×4=50元，債券持有期間的收益率=[50/（110×4）]×100%=11.36%。

而王先生在2006年1月1日以120元的價格向張先生買進該債券，并持有此債券直到2011年12月31日期滿收回本息，則每張債券獲利：100-120+100×10%×6=40元，收益率為[40/（120×6）]×100%=5.56%。

以上計算沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。如果把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據此計算出來的收益率，即為復利收益率。這里從略。