投資是一場(chǎng)不折不扣的自我修行，甚至是孤獨(dú)的修行，需要經(jīng)歷人性的考驗(yàn)、性格的修煉。一方面是積極探索外部世界，尋找投資機(jī)遇和標(biāo)的；另一方面是謀求心靈的平靜，不為外部雜音所干擾。如何才能做到尊重常識(shí)、認(rèn)知自我、合理取舍？這就需要從以下方面進(jìn)行自我修行。

一、良好的心理素質(zhì)

身處資本市場(chǎng)從事股票投資，如果沒(méi)有強(qiáng)大的內(nèi)心，是一件很痛苦的事情。機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)都是漲出來(lái)的。如果控制不住自己的情緒，股價(jià)漲了興奮得睡不著覺(jué)，因急漲而忘性；股價(jià)跌了擔(dān)憂(yōu)得心事重重，因急跌而失措；那就會(huì)嚴(yán)重影響生活質(zhì)量，損害身體健康。股票投資需要具備哪些心理素質(zhì)？具體而言就是耐心、決心、信心及平和。

（一）耐心

機(jī)會(huì)是靠耐心等出來(lái)的，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是做好充分的準(zhǔn)備篩選股票，閱讀相關(guān)的研究報(bào)告，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，探討其商業(yè)模式的合理性，思考其未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，到企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，把準(zhǔn)備投資的標(biāo)的研究清楚，與同行業(yè)的類(lèi)似企業(yè)進(jìn)行比較分析，貨比三家不吃虧。二是耐心等待合理價(jià)格的出現(xiàn)，就像高明的獵手那樣，做好各項(xiàng)打獵準(zhǔn)備工作之后，靜待獵物的出現(xiàn)，這個(gè)過(guò)程可能長(zhǎng)也可能短，不宜操之過(guò)急。三是耐心持股，做時(shí)間的朋友，靜心等待資產(chǎn)價(jià)格的上漲。

（二）決心

在交易操作的時(shí)候要有堅(jiān)定的決心，好比一個(gè)獵手，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間舉槍瞄準(zhǔn)之后，出現(xiàn)合適的時(shí)機(jī)就要果斷扣動(dòng)扳機(jī)，猶豫不決就會(huì)錯(cuò)失良機(jī)，讓前期所有準(zhǔn)備工作付諸東流。

（三）信心

持股期間要對(duì)股票持有堅(jiān)定的信心，不打聽(tīng)小道消息，不隨意跟風(fēng)，保持內(nèi)心的平靜，不因股價(jià)的暫時(shí)波動(dòng)而驚慌失措，放長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，優(yōu)秀企業(yè)的股價(jià)都會(huì)持續(xù)上升，是不會(huì)辜負(fù)投資者期望的。

（四）平和

情緒是交易的敵人，憤怒、恐懼、貪婪、急切、渴望、猶豫，都會(huì)影響正確的判斷或決策。保持平靜而堅(jiān)強(qiáng)的內(nèi)心，培養(yǎng)耐心、決心和信心，為何說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難？其中需要解決幾個(gè)問(wèn)題。

第一，解決資金壓力。如果是借錢(qián)投資、賣(mài)房投資、加杠桿投資，股價(jià)的每一次波動(dòng)都會(huì)極大地牽動(dòng)神經(jīng)，在資金壓力下有可能做出非理性的操作。

第二，克服從眾心理。看到別人投資掙錢(qián)了，自己也想投資致富，看別人買(mǎi)入就買(mǎi)入，看別人賣(mài)出就賣(mài)出，這樣操作很容易高位被套，成為“被收割的韭菜”。

第三，克服自我疑慮。有些人有著莫名其妙的妄自菲薄心態(tài)，總是無(wú)緣無(wú)故地自我懷疑、自我焦慮，認(rèn)為好孩子總在別人家里，好員工總在其他單位，好股票總在他人手里。沒(méi)有信心、缺乏底氣是不可能取得良好投資收益的。

做投資，平和的心態(tài)至關(guān)重要，需要經(jīng)歷人性的考驗(yàn)，性格的修煉。如古人所講的“初有決定不移之志，中有勇猛精進(jìn)之心，末有堅(jiān)貞永固之力”，就是投資者長(zhǎng)期自我修行的寫(xiě)照。

二、保持理性

也許很多人聽(tīng)說(shuō)過(guò)17世紀(jì)荷蘭郁金香的故事，這是人類(lèi)歷史上第一次有記載的金融泡沫，一些人也許親身經(jīng)歷過(guò)2008年、2015年股災(zāi)的慘烈。歷史的悲劇為何一次次地重演，而且都帶有類(lèi)似的韻腳，都是相同的配方，都是熟悉的味道？背后所體現(xiàn)的是貪婪、恐懼、從眾、功利等亙古不變的人性。

從某種意義上講，股票投資就需要具備反人性的思維，克服人性的弱點(diǎn)，培育理性的思維，從以下方面進(jìn)行合理投資。

（一）人多的地方不要去

猛獸永遠(yuǎn)孤獨(dú)，羊群愿意扎堆。可惜很多投資者就像羊群中的綿羊，領(lǐng)頭羊走到哪里，后面的羊群就跟到哪里，全然不顧身邊是否有狼群，或者還有更好的草地。看到一只股票瘋狂上漲，很多人都爭(zhēng)先恐后地追著買(mǎi)入，這種盲目跟風(fēng)追漲的結(jié)果，不是被騙就是損失慘重。比如，2015年大牛市期間，很多投資者在行情大漲時(shí)盲目買(mǎi)進(jìn)，跟風(fēng)炒作，甚至買(mǎi)了不少“妖股”，隨著大盤(pán)的調(diào)整和逆轉(zhuǎn)，遭受了巨大損失。

如何避免羊群效應(yīng)？必須牢記這句話(huà)：人多的地方不要去。從某種意義上講，保持理性和清醒就是最大的風(fēng)險(xiǎn)管控，一些上漲過(guò)快的股票很可能就是一個(gè)個(gè)即將破裂的泡沫，一個(gè)個(gè)深深的陷阱。因此，應(yīng)當(dāng)及時(shí)做出判斷，在交易前預(yù)先設(shè)置好止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)，不能只見(jiàn)其餌而不見(jiàn)其鉤。

孔子講“君子不立危墻之下”。只有善于觀察，才不至于招致大的風(fēng)險(xiǎn)。遇上問(wèn)題多問(wèn)一次為什么，就會(huì)多一分把握。不要被貪婪蒙蔽了頭腦，讓情緒主導(dǎo)了行為，沒(méi)有八九分把握，就不要冒險(xiǎn)，沒(méi)有經(jīng)過(guò)深思熟慮，就不要冒險(xiǎn)進(jìn)行交易。

（二）分散投資風(fēng)險(xiǎn)

防范風(fēng)險(xiǎn)、保住本金永遠(yuǎn)是第一位的，也是投資策略的基石。很多人聽(tīng)說(shuō)過(guò)“不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”這句話(huà)，但在現(xiàn)實(shí)中卻有不少投資者會(huì)直接滿(mǎn)倉(cāng)一只股票，這種押寶式行為是極其危險(xiǎn)的，與下賭注沒(méi)有太大的差異。比起購(gòu)買(mǎi)單一股票，更好的辦法是根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，采取分散投資的辦法來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。雖然分散化投資不能給予較高的投資回報(bào)，但可以提供比較穩(wěn)定的收益率，避免出現(xiàn)因一只股票暴跌而導(dǎo)致?lián)p失無(wú)法承受的后果。

做投資好比一場(chǎng)馬拉松長(zhǎng)跑，不是比誰(shuí)在某個(gè)階段跑得快，而是比誰(shuí)看得深、看得遠(yuǎn)、看得準(zhǔn)，比誰(shuí)活得更長(zhǎng)、賺得更久。只要分散了風(fēng)險(xiǎn)、防范了風(fēng)險(xiǎn)，收益自然就會(huì)接踵而至，不請(qǐng)自來(lái)。

（三）避免頻繁交易

“智者問(wèn)兇不問(wèn)吉”，凡事先往壞處想，再往好處努力，才能長(zhǎng)久生存。現(xiàn)實(shí)中一些投資者過(guò)度自信，經(jīng)常會(huì)根據(jù)以往的投資經(jīng)驗(yàn)做一些主觀臆斷，覺(jué)得自己判斷能力好，投資方向正確，能夠把握住行情，進(jìn)行頻繁交易。其實(shí)從長(zhǎng)期來(lái)看，決定股票價(jià)格的只有企業(yè)的價(jià)值，但是短期內(nèi)有著太多的因素影響著股價(jià)，在股價(jià)波動(dòng)中頻繁操作賺取差價(jià)是極不理智的行為，白白增加了交易成本。頻繁交易是不可能取得太大成功的，看重小利的人，不會(huì)有大“錢(qián)途”。結(jié)果往往是，抵制不住貪婪的誘惑而在高價(jià)時(shí)買(mǎi)入，控制不住損失的恐懼而在低價(jià)時(shí)離場(chǎng)，成為被市場(chǎng)收割的“韭菜”。

俗話(huà)講“小心駛得萬(wàn)年船”，多持一點(diǎn)謹(jǐn)慎，多留一份清醒總是沒(méi)有錯(cuò)。如果在投資中不幸遭受損失，事后必須深刻反省、總結(jié)和檢討。千萬(wàn)不要被波動(dòng)的價(jià)格迷失了初心，只記吃不記打，好了瘡疤忘了痛，被一根陽(yáng)線(xiàn)改變認(rèn)知，兩根陽(yáng)線(xiàn)轉(zhuǎn)變信仰，三根陽(yáng)線(xiàn)顛覆三觀，在下一輪投資中重蹈覆轍，犯同樣的錯(cuò)誤，被同一塊石頭絆倒兩次，那就是太愚蠢了。

三、規(guī)避幾個(gè)投資陷阱

人們常說(shuō)“千里馬常有，而伯樂(lè)不常有”。事實(shí)上千里馬也不常有，而駑馬常有，鑒定駑馬多了，自然也就知道什么是千里馬了。如果能夠保持一顆平常心，再加上獨(dú)立思考，遵循一套嚴(yán)格的選股方法，就可以規(guī)避一些投資陷阱。具體來(lái)講，投資陷阱主要呈現(xiàn)以下幾種形式。

（一）價(jià)值陷阱

任何投資者都希望買(mǎi)到物美價(jià)廉的股票，較低的市盈率是一個(gè)非常具有誘惑力的指標(biāo)，但這種便宜卻是一個(gè)極易上當(dāng)?shù)娜μ祝唧w可以分成幾種情況。

第一，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已嚴(yán)重透支的企業(yè)。比如，2020年突如其來(lái)的新冠肺炎疫情席卷全球，一些生產(chǎn)手套、口罩、消毒液、防護(hù)服、熔噴布、口罩機(jī)、核酸試劑等防疫、抗疫用品的企業(yè)業(yè)績(jī)井噴，收入和利潤(rùn)比正常年景增長(zhǎng)幾十倍、上百倍，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)非常出色，而市盈率卻在10倍左右，可謂是“朝為田舍郎，暮登天子堂”。這種烏雞變鳳凰的股票看似誘人實(shí)是陷阱，新冠肺炎疫情屬于偶發(fā)性公共衛(wèi)生事件，不具有可持續(xù)性，那些企業(yè)用一年時(shí)間已經(jīng)透支了未來(lái)許多年的業(yè)績(jī)。從某種程度上講，這種偶發(fā)性收益可以理解成非經(jīng)營(yíng)性收益，等到疫情過(guò)去之后，鳳凰還得變回烏雞的原形。

第二，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的企業(yè)。比如，一些制造電氣、機(jī)電、家電、寵物用品的企業(yè)，它們憑借敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)，快人一步的產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)，率先采用新型商業(yè)模式，取得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，利潤(rùn)比較豐厚。但如果這些企業(yè)缺少技術(shù)、品牌、渠道等核心競(jìng)爭(zhēng)能力，沒(méi)有行業(yè)進(jìn)入壁壘的保護(hù)，這種優(yōu)勢(shì)就很難維持，很快就會(huì)引來(lái)一群模仿者、競(jìng)爭(zhēng)者，陷入產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、大打價(jià)格戰(zhàn)的“紅海”狀態(tài)。

第三，已經(jīng)過(guò)了行業(yè)巔峰期的企業(yè)。比如，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的黃金時(shí)間已經(jīng)一去不復(fù)返，成為了政府管制、限制的對(duì)象，投資這類(lèi)股票很可能陷入投資陷阱。

如何識(shí)別價(jià)值陷阱？不能只看絕對(duì)的低市盈率，千萬(wàn)不要被靜態(tài)的估值水平所迷惑，而是要綜合考慮其行業(yè)生命周期、業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Α⑿袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)市場(chǎng)壁壘等多方面因素，核心就在于全面評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否具有長(zhǎng)期的可持續(xù)性。如果準(zhǔn)備投資的企業(yè)具備這些特征，那就是沙里淘金、物美價(jià)廉；反之，就印證了那句俗話(huà)“便宜沒(méi)好貨，好貨不便宜”。

因此，寧可買(mǎi)高成長(zhǎng)、高估值的股票，也不投低增長(zhǎng)、低估值的股票。投資不能只圖便宜，一個(gè)看上去物美價(jià)廉的股票未必就是一個(gè)理想的標(biāo)的，必須要有好的成長(zhǎng)性和盈利性，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期可持續(xù)性才是關(guān)鍵所在。

（二）成長(zhǎng)陷阱

投資者都希望自己所投資的企業(yè)能快速成長(zhǎng)，股票的價(jià)格能持續(xù)上漲，但在現(xiàn)實(shí)中一些股票的價(jià)格總是漲不上去，這就可能陷入了成長(zhǎng)陷阱。具體表現(xiàn)為幾種情況。

1.成長(zhǎng)空間有限的行業(yè)

不同的行業(yè)其市場(chǎng)空間有著天壤之別。有些行業(yè)是大眾化市場(chǎng)，發(fā)展空間猶如星辰浩瀚無(wú)比，比如，汽車(chē)行業(yè)就有著上萬(wàn)億元的市場(chǎng)容量。而有些行業(yè)卻是小眾化市場(chǎng)，如同園林盆景精致而美麗。比如，生產(chǎn)單晶或多晶光伏電池板時(shí)，必須要用到關(guān)鍵性材料鋁漿，雖然缺少鋁漿光伏板就生產(chǎn)不出來(lái)，但用量極少，全球一年需求也就是幾十億元，市場(chǎng)容量相當(dāng)有限。盡管這類(lèi)小眾化企業(yè)的利潤(rùn)率非常高，資產(chǎn)質(zhì)量相當(dāng)好，但成長(zhǎng)的空間和速度有限，很容易碰到行業(yè)天花板，屬于“小而美”的典型，只能成為“小河里的大魚(yú)”。

沒(méi)有價(jià)值的成長(zhǎng)就缺乏任何意義，沒(méi)有成長(zhǎng)的價(jià)值就是價(jià)值陷阱。這種長(zhǎng)不大的“侏儒”型企業(yè)就是價(jià)值投資的天敵，不是時(shí)間的朋友，而是時(shí)間的敵人。所以在投資決策過(guò)程中必須考慮行業(yè)的市場(chǎng)空間、企業(yè)的增長(zhǎng)速度、成長(zhǎng)的可持續(xù)性等因素。如果只看經(jīng)營(yíng)基本面，投資了“小而美”企業(yè)的股票，很容易面臨長(zhǎng)不大、漲不快的局面。

2.估值過(guò)高的股票

股市有句調(diào)侃的話(huà)叫作“問(wèn)君能有幾多愁，恰如滿(mǎn)倉(cāng)中石油”。話(huà)雖有些戲謔成分，卻是意義深遠(yuǎn)。有些股票屬于當(dāng)時(shí)的“風(fēng)口股”，甚至是“妖股”，買(mǎi)入時(shí)股價(jià)已被炒得很高，未來(lái)業(yè)績(jī)已被嚴(yán)重透支，加上趨勢(shì)發(fā)生深刻變化，不要說(shuō)股價(jià)繼續(xù)上漲，恐怕連解套都會(huì)成問(wèn)題，買(mǎi)入高估值的股票本身就是一種錯(cuò)誤。

在投資活動(dòng)中，可怕的事情既不是買(mǎi)在相對(duì)高位，也不是暫時(shí)浮虧。任何買(mǎi)入的行為都要做好買(mǎi)后就暫時(shí)浮虧的心理準(zhǔn)備，基本面優(yōu)秀且業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的股票會(huì)很快填平高估值，使估值返回到合理區(qū)間，即使輸了時(shí)間，也不會(huì)輸本錢(qián)。如果不幸買(mǎi)入高價(jià)股，也要找準(zhǔn)時(shí)機(jī)賣(mài)出一部分，先把本金收回來(lái)。只要有足夠的耐心，這些股票的股價(jià)還會(huì)不斷創(chuàng)出新高。

基本面平庸且成長(zhǎng)性偏弱的股票，如果買(mǎi)在相對(duì)高位，也許很長(zhǎng)時(shí)間都解不了套，甚至?xí)型耸酗L(fēng)險(xiǎn)。比如，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的樂(lè)視股票，讓多少投資者都血本無(wú)歸。一旦不幸買(mǎi)入這類(lèi)股票，則既輸時(shí)間又輸本錢(qián)，還是盡早認(rèn)賠賣(mài)出為好。

3.周期性股票

鋼鐵、有色金屬、生豬等行業(yè)具有強(qiáng)烈的周期性特征，這些企業(yè)的股價(jià)波動(dòng)受到行業(yè)自身周期性因素和股市大盤(pán)波動(dòng)的雙重影響，在行業(yè)的衰退周期，不可能表現(xiàn)出成長(zhǎng)性。

如果沒(méi)有對(duì)這些行業(yè)周期性波動(dòng)規(guī)律進(jìn)行深入研究，掌握其周期性變化的規(guī)律，投資時(shí)沒(méi)有踩準(zhǔn)周期變化的節(jié)奏，無(wú)論是在行業(yè)繁榮階段股價(jià)高漲時(shí)盲目追漲，還是在衰退階段股價(jià)下落時(shí)著急抄底，都會(huì)需要幾年時(shí)間進(jìn)行解套。當(dāng)股價(jià)下落到行業(yè)周期的低點(diǎn)，又將迎來(lái)從復(fù)蘇到繁榮的高光時(shí)刻。

4.受管制的行業(yè)

糧油、電信、電力、傳媒、金融、公用事業(yè)等涉及國(guó)計(jì)民生、社會(huì)安定的行業(yè)及相關(guān)企業(yè)雖然具有一定的市場(chǎng)壟斷性，但其企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格受到政府的嚴(yán)格管制，社會(huì)效益占據(jù)第一位，經(jīng)濟(jì)效益反而是第二位的。

由于受到政府的嚴(yán)格管制，缺乏市場(chǎng)的自主性，這些企業(yè)的成長(zhǎng)性不可能表現(xiàn)很好或長(zhǎng)期良好，股價(jià)也不可能漲幅較大。如果買(mǎi)了這些公司的股票，盡管資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)秀、業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)、現(xiàn)金流量充裕，也只能著眼于收益分紅，類(lèi)似高級(jí)債券。

如何才能避開(kāi)成長(zhǎng)陷阱？最好的辦法就是以一顆平常心來(lái)思考生意的商業(yè)模式，以及影響這種商業(yè)模式的相關(guān)影響因素，具體觀察近幾年來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)情況，不能為了發(fā)現(xiàn)成長(zhǎng)股而定義成長(zhǎng)股，否則，很容易被“風(fēng)口來(lái)了雞犬升天”的表象所迷惑。

（三）信息陷阱

在當(dāng)今信息社會(huì)中，投資人面臨的不是信息短缺的問(wèn)題，而是信息過(guò)量、良莠難分、真?zhèn)坞y辨的難題，很多時(shí)候犯錯(cuò)誤的原因不在于信息收集不全，而在于心理上的選擇性偏見(jiàn)，做出了信息誤判，從而導(dǎo)致投資決策失誤。

如何才能避免信息陷阱？需要持有“聽(tīng)意見(jiàn)、無(wú)成見(jiàn)、有主見(jiàn)”的冷靜、平和的心態(tài)，采取三個(gè)步驟來(lái)辨別信息真?zhèn)巍?

第一，聽(tīng)意見(jiàn)。古人講“偏聽(tīng)則暗，兼聽(tīng)則明。”為了糾正認(rèn)識(shí)上的偏差，彌補(bǔ)決策上的不足，改進(jìn)方法上的缺失，投資者需要廣泛收集信息，虛心聽(tīng)取正面、反面、內(nèi)部、外部等各方面的意見(jiàn)，集眾人之智，聚各方之謀。

第二，無(wú)成見(jiàn)。必須放下各種定見(jiàn)、偏見(jiàn)等心理定勢(shì)，不能先形成主觀意見(jiàn)，再來(lái)選擇信息加以驗(yàn)證其合理性，對(duì)相同的意見(jiàn)如獲至寶，對(duì)不同的意見(jiàn)嗤之以鼻，這樣就會(huì)犯選擇性偏見(jiàn)的毛病，做出錯(cuò)誤的決策。

第三，有主見(jiàn)。做人不能沒(méi)有主見(jiàn)，處事不可沒(méi)有決斷，盲目自信是固執(zhí)，偏聽(tīng)偏信是糊涂。必須對(duì)收集到的各種信息進(jìn)行篩選，賦予信息權(quán)重，以此識(shí)別哪些是主要信息，哪些是次要信息，哪些是真知灼見(jiàn)，哪些是雜音噪聲，甚至是誤導(dǎo)和圈套。只有對(duì)信息有了明確的分析和判斷，才能形成自己的主見(jiàn)，從分析研究轉(zhuǎn)變成投資決策。

信息本身并沒(méi)有立場(chǎng)或觀點(diǎn)，觀察和評(píng)估的角度才決定了信息的取舍方式。只有保持著理性、誠(chéng)實(shí)和常識(shí)，克服貪婪和恐懼的心理，不斷地學(xué)習(xí)和思考，不斷地評(píng)估和修正，不斷地論證和總結(jié)，才能判斷出哪塊云彩真正會(huì)下雨。