2.5　自下而上的選股也可規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險

前面更多的是以自上而下的方式選擇投資方向來規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險，其實自下而上的選股也可以規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險，因為也有一些行業(yè)和上市公司的周期不與整個股市周期同步。那么如何從眾多行業(yè)和上市公司中篩選出與整個市場不同步的上市公司？如果是采用正向的方法從行業(yè)和上市公司去直接尋找，如同大海撈針，但是如果通過反向篩選的方法，即總結(jié)熊市中那些上漲個股的特點，然后通過這些特點再去尋找可能就容易得多，當(dāng)然這種方法不能百分之百準(zhǔn)確，畢竟統(tǒng)計數(shù)據(jù)和年份都不夠多，但還是具有一定的代表性。

通過對上述年份上漲板塊為0的2002年（如圖2.8所示），2008年（如圖2.9所示），2011年（如圖2.10所示）及2018年（如圖2.11所示）漲幅10%及以上的個股進行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)上述個股中多數(shù)在前一年中是縮量下跌的（如2002年、2011年及2018年），即其股價在前一年已大幅下跌而成交量大幅萎縮。此外，從基本面上看，通常這些上市公司未來1～2年的業(yè)績明顯改善的概率非常大或者有重大的重組事件。

這種自下而上的選股，要想規(guī)避系統(tǒng)性的風(fēng)險，重要的還是對行業(yè)情況及上市公司有細(xì)致的了解，同時在實際交易中，也不要心存僥幸，覺得可能完全不受系統(tǒng)性的風(fēng)險的影響。因為，在整個市場都大幅下跌時，總是泥沙俱下；但是在市場逐步穩(wěn)定時，其反彈的速度會好于其他個股。

注釋：2002年上漲10%及以上的個股數(shù)量為47只，扣除上市未滿3年的個股。

圖2.8　2002年漲幅10%及以上個股2001年價量關(guān)系

【數(shù)據(jù)來源：萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫】

注釋：2008年上漲10%及以上的個股數(shù)量為15只，扣除上市未滿3年的個股。

圖2.9　2008年漲幅10%及以上個股2007年價量關(guān)系

【數(shù)據(jù)來源：萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫】

注釋：2011年上漲10%及以上的個股數(shù)量為60只，扣除上市未滿3年的個股。

圖2.10　2011年漲幅10%及以上個股2010年價量關(guān)系

【數(shù)據(jù)來源：萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫】

注釋：2018年上漲10%及以上的個股數(shù)量為88只，扣除上市未滿3年的個股。

圖2.11　2018年漲幅10%及以上個股2017年價量關(guān)系

【數(shù)據(jù)來源：萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫】