1.2　“下”—接地氣才能長成大牛股

“下”字，即由下往上，沒有底層基石做鋪墊的大樓是經(jīng)不起風雨的，正所謂“人離不開大地，英雄離不開人民”。它給股票投資的啟示就是要從老百姓的需求出發(fā)，關注與老百姓密切相關的吃、穿、住、行、醫(yī)療行業(yè)，接地氣的公司往往是可以持續(xù)發(fā)展的。真正的大牛股和高市值公司，一定是與人類最基本消費需求直接相關的。

與人類最基本消費需求直接相關，意味著它的生命周期長，即只要有人類活著，它就被需求。它不會因為一時的經(jīng)濟環(huán)境差而消失，也不會因為技術創(chuàng)新而消失。所以在這類行業(yè)和上市公司進入低谷期或者下跌時，就是比較好的投資機會，因為它們屬于剛性需求，一旦市場環(huán)境恢復，它就會開始回歸原來的價值。

因此，逆向投資中投資者在選股上要關注老百姓基本消費需求的方向，以巴菲特的投資為例，在20世紀90年代末開始的科技股大行情時，他一股科技股都沒買，如圖1.2所示，直到2011年開始買入首個科技股IBM，然后在2016年開始買入蘋果，在此之前巴菲特持有的行業(yè)主要是在防御性消費行業(yè)和金融服務行業(yè)。為什么巴菲特后面才開始買這些科技股？我的理解是，互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代，這些科技服務還并沒有完全深入老百姓的生活中，只是作為一個新興事物存在，隨時都有可能倒掉或被替代，同時誰是龍頭企業(yè)并不清晰，新興行業(yè)通常有個規(guī)律就是贏家通吃，即最終龍頭將占領多數(shù)的市場份額，其他的中小企業(yè)都會倒閉。而2011年時，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為老百姓生活和工作的一部分，已經(jīng)成為和吃飯、住房、開車一樣必備的商品，同時龍頭企業(yè)也已顯現(xiàn)。其2016年買入蘋果的時候也類似，智能手機已經(jīng)成為每個人的必備，同時蘋果的龍頭地位也已非常明顯。

圖1.2　巴菲特2009年3月至2018年9月持倉的行業(yè)占比變化情況

【數(shù)據(jù)來源：gurufocus】