銀行趨勢(shì)篇

1 行業(yè)格局

后疫情時(shí)代
銀行業(yè)利潤(rùn)、撥備、不良的演化之道

文/21 世紀(jì)金融研究院研究員 楊志錦

去年，新冠肺炎疫情暴發(fā)及快速蔓延對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成重大影響。今年，雖然疫苗接種加快，但疫情并沒(méi)有控制住，確診病例仍在快速上升。數(shù)據(jù)顯示，截至 9 月 24 日，全球新冠疫情確診病例已達(dá)到 2.3 億例，相比去年同期增加了 2億例。

毫無(wú)疑問(wèn)，疫情已呈現(xiàn)出長(zhǎng)期化的態(tài)勢(shì)，人們將其定義為“后疫情時(shí)代”。在疫苗接種、社交控制解除等因素的作用下，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期趨于樂(lè)觀。但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的不平衡問(wèn)題凸顯，不同國(guó)家和地區(qū)、不同行業(yè)和企業(yè)、不同就業(yè)群體以及金融和實(shí)體間的分化加大。未來(lái)疫情演進(jìn)仍是影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要因素。

經(jīng)濟(jì)決定金融，新冠疫情對(duì)金融業(yè)，特別是銀行業(yè)產(chǎn)生巨大影響。隨著半年報(bào)的出爐，“后疫情時(shí)代”疫情對(duì)銀行業(yè)的影響也得以顯現(xiàn)：

——美國(guó)四大行去年大幅增加撥備計(jì)提，但今年美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量壓力大幅下降，美國(guó)四大行將此前提取的貸款損失準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，上半年凈利潤(rùn)至少翻了一倍。

——中國(guó)上市銀行利潤(rùn)增速在去年中期確認(rèn)低點(diǎn)后持續(xù)回升，今年上半年大幅超過(guò)營(yíng)收增速，意味著撥備計(jì)提下降對(duì)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)形成正貢獻(xiàn)，但貢獻(xiàn)低于美國(guó)銀行業(yè)。在撥備計(jì)提規(guī)模變化后，上市銀行去年上半年是“增收不增利”，今年上半年則是“增收更增利”，甚至“減收也增利”。

——經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體改善，不良生成保持低位，撥備覆蓋率進(jìn)一步抬升。

繼續(xù)提撥備VS撥備轉(zhuǎn)回 ?

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年上半年中國(guó)四大行（工農(nóng)中建）合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 5057.4億元，相比上一年同期下降 11%。美國(guó)四大行（花旗集團(tuán)、摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行）去年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1218.17 億元，相比上一年同期驟降三分之二，富國(guó)銀行甚至由上一年盈利近千億元轉(zhuǎn)為虧損 122 億元。

其原因在于，新冠肺炎疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)狀況惡化，美國(guó)四大行大幅增加了撥備計(jì)提，而中國(guó)四大行計(jì)提撥備的增幅相對(duì)較小。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，計(jì)提撥備將計(jì)入資產(chǎn)減值損失或信用減值損失，沖減當(dāng)期利潤(rùn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年上半年美國(guó)四大行合計(jì)計(jì)提撥備 4033 億，相比上一年同期驟增 5 倍；中國(guó)四大行合計(jì)計(jì)提撥備4023.6 億，規(guī)模和美國(guó)四大行相當(dāng)，但增幅僅有 43%，遠(yuǎn)低于美國(guó)四大行。

今年上半年，美國(guó)四大行和中國(guó)四大行的撥備計(jì)提同樣出現(xiàn)明顯的差異。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)四大行合計(jì)計(jì)提撥備 3812 億，相比去年收縮約 5%。除中國(guó)銀行計(jì)提的撥備規(guī)模收縮近兩成外，工行、農(nóng)行、建行計(jì)提的撥備規(guī)模小幅收縮，幅度在 0.7%-3%之間。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

而美國(guó)四大行合計(jì)計(jì)提撥備約為-1000 億，相比去年大幅收縮，四大行均為負(fù)值。

這反映出二者撥備計(jì)提理念不盡相同。美國(guó)銀行業(yè)對(duì)已發(fā)生損失或有足夠證據(jù)表明將要發(fā)生的損失充分計(jì)提撥備。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，銀行資產(chǎn)質(zhì)量較好，計(jì)提撥備較少；但在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，信貸違約快速提升，銀行大幅計(jì)提撥備，具有明顯的順周期性。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年上半年美國(guó)四大行計(jì)提的撥備規(guī)模創(chuàng)下金融危機(jī)以來(lái)的最高水平，為未來(lái)最壞情況做好了充足的準(zhǔn)備。但今年隨著疫苗接種的推進(jìn)，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大幅好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度美國(guó)GDP環(huán)比折年率達(dá)到 6.5%，而去年二季度為-31.2%。在此背景下，美國(guó)四大行資產(chǎn)質(zhì)量壓力大幅減輕，將此前提取的貸款損失準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，相應(yīng)地?fù)軅溆?jì)提金額出現(xiàn)負(fù)值。

而中國(guó)銀行業(yè)撥備計(jì)提并不會(huì)跟隨資產(chǎn)質(zhì)量周期變動(dòng)而出現(xiàn)較大波動(dòng)，反而具有一定的逆周期性。即在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期反而會(huì)增加撥備計(jì)提力度，為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供充足的安全墊，所謂“以豐補(bǔ)歉”。雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，但也需要為將來(lái)“未雨綢繆”，所以中國(guó)銀行業(yè)仍在計(jì)提撥備，但規(guī)模略小于去年上半年。

這一撥備處理方式也對(duì)二者的利潤(rùn)帶來(lái)不同的影響。美國(guó)方面，今年上半年四大行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 4414 億元，相比去年增長(zhǎng)了 3 倍，其中富國(guó)銀行由虧轉(zhuǎn)盈，其他三大行凈利增速在 200%左右。

由于美國(guó)四大行上半年?duì)I收增速一般（摩根大通、美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)和富國(guó)銀行營(yíng)收同比分別增長(zhǎng) 2.6%、下降 1.8%、下降 9.5%和增長(zhǎng) 9.1%），因此其凈利潤(rùn)高增主要是四大行釋放了大量的撥備。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)四大行上半年撥備轉(zhuǎn)回額占凈利潤(rùn)的比重在 17%-36%之間。

反觀中國(guó)，四大行上半年?duì)I收增速也一般，在 4%—8%之間，但相比去年同期略有上升。同時(shí)撥備計(jì)提規(guī)模相比上年略有收縮，四大行凈利增速由去年上半年的-11%回升至今年上半年的 10%左右，但增速遠(yuǎn)低于美國(guó)四大行。

展望看，隨著美國(guó)四大行疫情期間計(jì)提的撥備釋放完畢，后續(xù)將繼續(xù)提取撥備，進(jìn)而對(duì)凈利潤(rùn)形成負(fù)向貢獻(xiàn)，翻倍的利潤(rùn)增速僅是特殊時(shí)期的特殊表現(xiàn)，不具有持續(xù)性。同樣地，中國(guó)四大行凈利潤(rùn) 10%的增速也有去年加大撥備計(jì)提基數(shù)低的因素，兩位數(shù)的利潤(rùn)增速也非常態(tài)，后續(xù)增速將回歸個(gè)位數(shù)。

撥備收縮VS利潤(rùn)增長(zhǎng)

盈利方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年 36 家上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 8686.10 億，相比上一年同期下降9.3%，同期營(yíng)收增速為 6.8%。其原因在于撥備計(jì)提增加：2020 上半年計(jì)提的撥備合計(jì) 8622.48 億，相比上年同期上升38.5%。

簡(jiǎn)言之，去年上半年“增收不增利”，而今年上半年則是“增收更增利”，甚至“減收也增利”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年 41 家上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 9772.0 億，相比上年同期上漲 13%，高于營(yíng)收增速 7 個(gè)百分點(diǎn)。其中一個(gè)重要原因在于撥備計(jì)提減少：今年上半年 41 家上市銀行計(jì)提的撥備合計(jì) 8189.2 億，相比上年同期下降 6%。

數(shù)據(jù)來(lái)源: Wind，以信用/資產(chǎn)減值損失衡量所計(jì)提撥備

分析來(lái)看，在去年加大存量不良處置、今年宏觀信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋的背景下，銀行撥備計(jì)提壓力減輕，這對(duì)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)形成正貢獻(xiàn)。

分銀行類型看，六大國(guó)有銀行歸母凈利潤(rùn)增速在 10%左右，其中郵儲(chǔ)銀行最高為 21.8%。這是 2013 年后國(guó)有六大行利潤(rùn)增速重新回到“兩位數(shù)”。

“去年上半年，受新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，銀行業(yè)凈利潤(rùn)同比下降，我行下降了雙位數(shù)。因此，今年上半年銀行利潤(rùn)增速明顯提升，與去年基數(shù)有一定的關(guān)系。”工行行長(zhǎng)廖林在該行業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

農(nóng)行行長(zhǎng)張青松介紹，上半年農(nóng)行經(jīng)營(yíng)收入同比增長(zhǎng) 7.8%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.5%。除了凈利收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長(zhǎng)外，減值損失下降也是凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)的重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，上半年農(nóng)行信用減值損失下降 3%，其他五大行信用減值損失均有下降，降幅最大的為中行的 21.3%。四大行均呈現(xiàn)出“增收更增利”的特征。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在 41 家上市銀行中，今年上半年信用減值損失下降的共有28家，占比達(dá)到七成，7 家信用減值損失同比降幅超過(guò) 20%。其中廈門銀行信用減值損失降幅最大，達(dá)到 59.3%，但該行上半年歸母凈利潤(rùn)增速為 12.6%（同期營(yíng)收下降10%）。

這顯示撥備計(jì)提下降對(duì)該行盈利帶來(lái)非常大的正向影響，出現(xiàn)“減收卻增利”。再如貴陽(yáng)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 72.7 億，同比下降 9.43%。貴陽(yáng)銀行解釋稱，一是部分存量貸款重定價(jià)后執(zhí)行利率有所下降，加上存款定期化導(dǎo)致凈息差有所收窄。二是受債券市場(chǎng)利率波動(dòng)影響，導(dǎo)致投資收益同比減少。但該行上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)3.23%，撥備計(jì)提下降約三成起到重大作用。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

當(dāng)然，也有一些銀行在增加撥備計(jì)提的同時(shí)利潤(rùn)增速也保持較高水平。比如招商銀行信用減值損失增長(zhǎng) 3.6%，但歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了 23%，高于營(yíng)收增速 10 個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)槠浞窍⑹杖肓裂邸⒊杀竟芸氐轿弧?/p>

對(duì)于信用減值損失的增長(zhǎng)，招行解釋稱，貸款信用減值損失同比增長(zhǎng)，主要原因是上年疫情期間加大了貸款的撥備計(jì)提力度，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步緩解，貸款資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定，報(bào)告期計(jì)提金額相應(yīng)減少。而其他類別資產(chǎn)信用減值損失為 274.38億，同比增幅較大。

主要原因是考慮到全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)之中，不確定和不穩(wěn)定因素較多，基于整體風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)判斷，招行對(duì)對(duì)公表外、同業(yè)資產(chǎn)和金融投資類資產(chǎn)審慎計(jì)提損失準(zhǔn)備，以提升風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)和損失吸收能力。

整體看，上半年上市銀行凈利高增很大程度上受益于去年中期加大減值計(jì)提帶來(lái)的低基數(shù)效應(yīng)。展望下半年看，這一基數(shù)效應(yīng)不在，因此二季度大概率為季度業(yè)績(jī)高點(diǎn)，但全年利潤(rùn)增速有望保持在 8%左右的水平。

不良率下降VS撥備覆蓋率上升

撥備計(jì)提整體下降，一方面反映上市銀行撥備計(jì)提力度回歸常態(tài)化，另一方面也反映商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體改善。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年 40 家上市銀行（滬農(nóng)商行新上市，缺連續(xù)數(shù)據(jù)）中，34 家不良率下降，占比高達(dá) 85%，這一占比遠(yuǎn)高于去年同期。分析來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體改善，其中工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的回暖有助于修復(fù)疫情期間受損的資產(chǎn)負(fù)債表，改善不良生成水平。

其中江陰銀行降幅最大，該行不良率下降 0.31 個(gè)百分點(diǎn)至 1.48%。江陰銀行在中報(bào)中表示，該行建立完善逾期 60 天以上貸款常態(tài)化入賬反映機(jī)制，不斷優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)模型，做好風(fēng)險(xiǎn)隱患資產(chǎn)和不良瑕疵貸款處置工作，不良貸款平穩(wěn)下降。

此外，寧波銀行、郵儲(chǔ)銀行等八家銀行不良率低于 1%，處于較低的水平。“有部分投資者過(guò)去曾擔(dān)心郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)質(zhì)量沒(méi)有經(jīng)歷足夠的周期考驗(yàn)，但是經(jīng)過(guò)上市以來(lái)的長(zhǎng)時(shí)間驗(yàn)證，特別是經(jīng)歷疫情的嚴(yán)峻考驗(yàn)，不僅證明了我們的資產(chǎn)投放策略合理，更證明了我們對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的前瞻研判和審慎分類行之有效。”郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)劉建軍在該行中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

展望看，伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)以及疫情的消退，不良生成率有望回歸低位區(qū)間。但也存在一些不確定因素，如疫情反復(fù)、結(jié)構(gòu)性監(jiān)管政策收緊、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，需要關(guān)注受監(jiān)管影響較大的行業(yè)，如房地產(chǎn)、政府類業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以及大宗商品價(jià)格異動(dòng)帶來(lái)的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。

由于不良生成保持低位，上半年上市銀行撥備覆蓋水平進(jìn)一步抬升。撥備覆蓋率是指銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞賬準(zhǔn)備金使用比率，比率越高，則意味著銀行對(duì)于呆、壞賬計(jì)提的準(zhǔn)備資金越多。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)要求，商業(yè)銀行撥備覆蓋率應(yīng)不低于 120%。

對(duì)于撥備和不良之間的關(guān)系，平安銀行董事會(huì)秘書(shū)周強(qiáng)也形象地比喻為“生病變少了，衣服穿得更厚實(shí)了”。該行上年年平安銀行撥備覆蓋率由上升 58 個(gè)百分點(diǎn)至 259%，不良率下降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)至1.08%。

他解釋稱，平安銀行上半年信貸和非信貸撥備覆蓋都大幅提升，為未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量作了充分的準(zhǔn)備，同時(shí)平安銀行的不良生成率處于歷史低位，這為平安銀行下半年以及今后凈利潤(rùn)的持續(xù)釋放打下比較好的基礎(chǔ)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年 6 月末 40 家上市銀行中撥備覆蓋率相比去年末出現(xiàn)上升的共有 31 家，占比達(dá)到八成。其中，18 家上升幅度超過(guò) 10 個(gè)百分點(diǎn)，顯示“安全墊”進(jìn)一步增厚，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步提升。

具體來(lái)看，截至 2021 年 6 月末，郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行撥備覆蓋率分別為 421.33%、274.53%、222.39%、191.97%、184.26%、149.29%，較2020 年末提高 13.27 個(gè)百分點(diǎn)、13.89個(gè)百分點(diǎn)、8.80 個(gè)百分點(diǎn)、11.29 個(gè)百分點(diǎn)、6.42 個(gè)百分點(diǎn)、5.42 個(gè)百分點(diǎn)。

其中，郵儲(chǔ)銀行遠(yuǎn)超其他銀行，也是唯一一家撥備覆蓋率超過(guò) 400%的大行，排位最高，為行業(yè)平均水平的 2 倍左右。郵儲(chǔ)銀行副行長(zhǎng)姚紅在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)介紹，撥備覆蓋率上升主要是有兩方面的因素：

一是今年上半年國(guó)家宏觀調(diào)控政策有效實(shí)施，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，客戶新生成不良貸款較去年同期顯著下降，同時(shí)持續(xù)加大對(duì)存量不良的處置；二是積極主動(dòng)地應(yīng)對(duì)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，結(jié)合自身的實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量狀況以及對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的研判，遵照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和監(jiān)管要求，前瞻性地反映預(yù)期信用損失、計(jì)提撥備。

以絕對(duì)值看，上市銀行撥備覆蓋率均超過(guò) 120%，最高的是杭州銀行，6 月末其撥備覆蓋率高達(dá) 530%，較上年末上升60 個(gè)百分點(diǎn)。此外，常熟銀行、寧波銀行、招商銀行等 13 家上市銀行撥備覆蓋率超過(guò) 300%，意味著上述銀行資產(chǎn)“安全墊”夠厚。

但撥備覆蓋率超過(guò) 300%可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。去年 9 月，財(cái)政部印發(fā)的《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》指出，對(duì)大幅超提準(zhǔn)備金予以規(guī)范。以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為例，監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標(biāo)準(zhǔn)為 150%，對(duì)于超過(guò)監(jiān)管要求 2倍以上，應(yīng)視為存在隱藏利潤(rùn)的傾向，要對(duì)超額計(jì)提部分還原成未分配利潤(rùn)進(jìn)行分配。該文件還稱，虛增或隱瞞利潤(rùn)的，責(zé)令改正，并處以虛增或隱瞞利潤(rùn)金額一倍以上五倍以下的罰款。不過(guò)，目前該文件還未公布正式稿。

（編輯：周鵬峰）