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項目3 籌資管理

學習目標

掌握企業資金需要量預測的各種方法;掌握籌資方式的分類,以及各自的程序和優缺點,并正確進行相關的決策。

引導案例

北京時間2011年3月30日晚,奇虎360登錄納斯達克,創造了數位億萬身家的富翁。奇虎360股票代號為QIH U,發行總股本11 637.51萬,發行價為14.5美元,開盤價27美元,比發行價大漲86.2 % ,隨后在30美元附近徘徊,最后收于34美元,漲幅高達134.48 % ,市值達39.57億美元。

奇虎360向SEC提交的文件顯示,IPO前周鴻為公司第一大股東,持股比例為21.5 % ,IPO后其持股比例稀釋為18.46 % ;高原資本及董事總經理涂鴻川,IPO前持股17.69 % ,為第二大股東,IPO后持股比例稀釋為15.94 % ;奇虎360總裁齊向東IPO前持股比例為12.43 % ,IPO后稀釋為10.67 % ;紅杉中國合伙人沈南鵬IPO前持股比例為9.48 % ,IPO后稀釋為8.51 % ;鼎暉投資合伙人王功權IPO前持股比例為7.05 % ,IPO后則稀釋為6.8 % ;安全中心網絡安全專家石曉紅IPO后持股3.75 % 。

按首日收盤價計算,周鴻身家超7.3億美元,齊向東4.22億美元,曹曙2.76億美元,石曉紅1.48億美元。奇虎360的高管均成為“美元億萬富翁”。

在上市之前,奇虎360已經“樹敵無數”,遠有百度,近有騰訊,甚至早年還因和雅虎競爭“得罪”了馬云。面對業界的虎視眈眈,周鴻表示: “360知道自己擅長做什么,不擅長做什么,我們一定不會什么都做,因為什么都做可能什么都做不好。所以我們今年采用開放平臺的思路,和所有的互聯網公司合作,大家的好產品和優質的服務,都可以提供給我們的用戶?!?/p>

據奇虎360提交的SEC文件顯示,目前奇虎360營收主要來自網絡收入和第三方防病毒軟件銷售兩大部分。其中,網絡收入包括在線廣告、網絡增值服務和其他服務。2010年,奇虎360互聯網收入為5 379萬美元,占全年收入的93.3 % 。其中,網絡廣告收入3 882.6萬美元,互聯網增值服務收入1 477.4萬美元,其他服務收入19萬美元,占全年收入的比重分別是67.3 % 、25.7 % 、0.3 % 。網絡廣告主要是360瀏覽器、網址導航及其他平臺上的廣告,也包括谷歌等搜索公司提供的流量導入費。據招股書透露,奇虎360在2009年、2010年的最大客戶均為谷歌,谷歌在這兩年中分別為其貢獻了11.2 % 、21.1 %的總營收。

奇虎360融資的方式是什么?這種融資方式有何優缺點?

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