項目3 籌資管理

學習目標

掌握企業資金需要量預測的各種方法；掌握籌資方式的分類，以及各自的程序和優缺點，并正確進行相關的決策。

引導案例

北京時間2011年3月30日晚，奇虎360登錄納斯達克，創造了數位億萬身家的富翁。奇虎360股票代號為QIH U，發行總股本11 637．51萬，發行價為14．5美元，開盤價27美元，比發行價大漲86．2 % ，隨后在30美元附近徘徊，最后收于34美元，漲幅高達134．48 % ，市值達39．57億美元。

奇虎360向SEC提交的文件顯示，IPO前周鴻為公司第一大股東，持股比例為21．5 % ，IPO后其持股比例稀釋為18．46 % ；高原資本及董事總經理涂鴻川，IPO前持股17．69 % ，為第二大股東，IPO后持股比例稀釋為15．94 % ；奇虎360總裁齊向東IPO前持股比例為12．43 % ，IPO后稀釋為10．67 % ；紅杉中國合伙人沈南鵬IPO前持股比例為9．48 % ，IPO后稀釋為8．51 % ；鼎暉投資合伙人王功權IPO前持股比例為7．05 % ，IPO后則稀釋為6．8 % ；安全中心網絡安全專家石曉紅IPO后持股3．75 % 。

按首日收盤價計算，周鴻身家超7．3億美元，齊向東4．22億美元，曹曙2．76億美元，石曉紅1．48億美元。奇虎360的高管均成為“美元億萬富翁”。

在上市之前，奇虎360已經“樹敵無數”，遠有百度，近有騰訊，甚至早年還因和雅虎競爭“得罪”了馬云。面對業界的虎視眈眈，周鴻表示： “360知道自己擅長做什么，不擅長做什么，我們一定不會什么都做，因為什么都做可能什么都做不好。所以我們今年采用開放平臺的思路，和所有的互聯網公司合作，大家的好產品和優質的服務，都可以提供給我們的用戶。”

據奇虎360提交的SEC文件顯示，目前奇虎360營收主要來自網絡收入和第三方防病毒軟件銷售兩大部分。其中，網絡收入包括在線廣告、網絡增值服務和其他服務。2010年，奇虎360互聯網收入為5 379萬美元，占全年收入的93．3 % 。其中，網絡廣告收入3 882．6萬美元，互聯網增值服務收入1 477．4萬美元，其他服務收入19萬美元，占全年收入的比重分別是67．3 % 、25．7 % 、0．3 % 。網絡廣告主要是360瀏覽器、網址導航及其他平臺上的廣告，也包括谷歌等搜索公司提供的流量導入費。據招股書透露，奇虎360在2009年、2010年的最大客戶均為谷歌，谷歌在這兩年中分別為其貢獻了11．2 % 、21．1 %的總營收。

奇虎360融資的方式是什么？這種融資方式有何優缺點？