3.4 天氣因素導(dǎo)致的行情周期
有些農(nóng)產(chǎn)品的周期是由天氣導(dǎo)致的，天氣的周期性變化與地球的轉(zhuǎn)動速度變化有關(guān)，因此，每當這類機會出現(xiàn)時，我們需要去把握。下面以豆粕為例（見圖3-10），來簡單介紹一下天氣因素導(dǎo)致的行情周期，同時簡單介紹一下這種周期產(chǎn)生的原因。
圖3-10 豆粕的4年周期行情
關(guān)鍵詞：4年周期、認識周期、分析周期、應(yīng)用周期
霍華德·馬克思在《周期》一書中提到周期的三大規(guī)律：第一規(guī)律：不走直線必走曲線；第二規(guī)律：不會相同只會相似；第三規(guī)律：少走中間多走極端。他認為，周期毫無疑問是投資中最重要的事情，所以投資者需要學(xué)會認識周期、分析周期和應(yīng)用周期。
大多數(shù)交易者都知道糖價周期、豬肉價格周期、蛋價周期，但是還有一些可能被我們忽視的其他周期，例如豆粕的4年周期。從豆粕指數(shù)來看，豆粕期貨從2000年上市以來，每隔4年就會出現(xiàn)一個價格高點，2004年—2008年—2012年—2016年一直遵循著這個周期，這是我們對豆粕4年周期最粗淺的認識。
接下來，我們需要分析一下豆粕的4年周期。當然，我們很難對過去的每一年都進行復(fù)盤，所以這里只是簡單地對價格高點發(fā)生的那一年的行情進行一個簡單的回顧。讓我們一起看一下，當年都發(fā)生了什么事情，從而導(dǎo)致價格的暴漲暴跌。
當然，正如霍華德·馬克思所說的，在周期存續(xù)期間發(fā)生的這些事件，不應(yīng)該只被看作一個事件接著一個事件地發(fā)生，而應(yīng)該被看作一個事件引發(fā)下一個事件，因果關(guān)系遠遠重于先后順序，只有這樣才能夠更好地理解周期。只有更好地理解周期，才能更好地應(yīng)用周期。記住我們所處周期的位置，它會深刻影響我們的獲勝機會。
1. 2004年豆粕行情回顧（見圖3-11）
圖3-11 2004年豆粕行情回顧
關(guān)鍵詞：禽流感、緊縮政策、需求不足、毒大豆事件
1）2004年1季度：強勢上漲
2004年1季度國內(nèi)豆粕價格大漲，主要得益于禽流感得到控制，國家開始從稅收和補貼角度來扶持養(yǎng)殖行業(yè)，豆粕的需求增加，導(dǎo)致一些觀望的企業(yè)因為庫存不足，開始大量采購豆粕，一時間豆粕需求大增，刺激了價格上漲。再加上CBOT（芝加哥商品交易所）大豆價格上漲，進口成本進一步增加，國內(nèi)油廠也開始紛紛漲價，所以豆粕價格進一步大漲，1季度豆粕指數(shù)直接突破3700點。
2）2004年2季度：強勢下跌
2004年2季度國內(nèi)豆粕大跌，主要因為國家緊縮政策的影響以及對禽流感的低估。盡管國家對家禽養(yǎng)殖進行了扶持，但禽流感對需求造成的影響開始逐步顯現(xiàn)，需求端表現(xiàn)不佳，與此同時，國家為了抑制投資過熱，采取了宏觀調(diào)控措施，結(jié)果一些企業(yè)的資金鏈比較緊張，開始了大量拋售，從而導(dǎo)致豆粕價格暴跌，走出了一個倒“V”形反轉(zhuǎn)。
3）2004年3季度：震蕩下跌
2004年3季度國內(nèi)豆粕震蕩下跌，盡管在南美毒大豆事件的影響下，預(yù)期國內(nèi)大豆供應(yīng)會有所減少，盤面上一度走出一波反彈行情，但無奈在國家緊縮的宏觀調(diào)控以及禽流感的影響下，整體需求不容樂觀，市場投機做多的熱情也不是很強烈，價格略微反彈之后依然出現(xiàn)了震蕩下跌。
4）2004年4季度：偏弱震蕩
2004年4季度國內(nèi)豆粕偏弱震蕩，由于美國大豆增產(chǎn)，所以價格上漲無力，但由于國外大豆價格下跌，豆農(nóng)惜售，所以在這種情況下，國內(nèi)豆粕價格上漲乏力，下跌缺乏空間，一直處于價格低位偏弱震蕩狀態(tài)。2004年之前市場對于天氣和災(zāi)害的炒作似乎并不明顯，盡管大豆銹病有可能導(dǎo)致南美大豆減產(chǎn)，但盤面上并沒有發(fā)生劇烈的反應(yīng)。
2. 2008年豆粕行情回顧（見圖3-12）
圖3-12 2008年豆粕行情回顧
關(guān)鍵詞：天氣因素、生物柴油、奧運會、金融危機
1）2008年1季度：區(qū)間震蕩
2008年1季度豆粕先漲后跌，整體處于區(qū)間震蕩狀態(tài)。此時我們國家經(jīng)濟整體向好，整體有一定的通脹趨勢；年初上漲的部分原因是南方暴雪引發(fā)雪災(zāi)，交通不便，從而引發(fā)物價上漲；國際上對生物柴油的炒作，導(dǎo)致外盤大豆價格上漲，內(nèi)盤豆粕價格也隨之上漲。隨著價格逼近3800點，資金的風險偏好開始下降，價格開始高位回落。國家也采取政策打壓物價上漲，例如降低關(guān)稅、拋出儲備期貨、控制貸款發(fā)放等，所以豆粕價格從高位下跌。
2）2008年2季度：強勢上漲
2008年2季度豆粕價格又迎來了一次大爆發(fā)，最直接的原因是美國大豆主產(chǎn)區(qū)在6月份遭受了大洪水，導(dǎo)致大豆重播以及收獲時間推遲，進而增加了霜凍的可能性，所以市場預(yù)期將嚴重影響未來的單產(chǎn)。在此期間，USDA（美國農(nóng)業(yè)部有機認證）供需報告不斷發(fā)相關(guān)利好，美國大豆大幅走高，創(chuàng)下了歷史新高，而國內(nèi)豆粕的行情再次被點燃，資金做多的熱情非常強烈，期貨盤面沖破了4300點。
3）2008年3季度：震蕩下跌
2008年3季度豆粕價格開啟了下跌之路，一方面國內(nèi)豆粕價格走高，技術(shù)上形成了雙頂?shù)男螒B(tài)，另一方面全球金融危機爆發(fā)，原油暴跌，從147美元／桶跌到35美元／桶，全球都蔓延在悲觀的情緒當中，各種商品價格基本上都大幅下跌，市場開始走出來宏觀行情，豆粕在經(jīng)歷天氣炒作之后，也跟著全球大宗市場開始回調(diào)。
4）2008年4季度：強勢下跌
2008年4季度豆粕價格繼續(xù)大幅下跌，主要還是受全球性金融危機的影響，整個市場彌漫著悲觀的氣氛，市場的投機信心嚴重不足，做多的熱情受到了打壓，與此同時，國內(nèi)外大豆價格連續(xù)破位下跌。覆巢之下安有完卵，豆粕價格連續(xù)出現(xiàn)一字跌停，價格加速下跌。
3. 2012年豆粕行情回顧（見圖3-13）
圖3-13 2012年豆粕行情回顧
關(guān)鍵詞：天氣因素、北美大旱、宏觀向下、“洗船”頻發(fā)
1）2012年1季度：強勢上漲
2012年1季度豆粕大漲，最根本的原因是南美大豆遭遇了干旱，市場預(yù)期南美大豆減產(chǎn)，外盤美國大豆價格也因此而不斷上漲，再加上國內(nèi)豬禽養(yǎng)殖需求旺盛，對飼料的需求比較穩(wěn)定，在此背景下，需求端無憂，供應(yīng)端由于南美干旱預(yù)期減產(chǎn)，所以現(xiàn)貨價格不斷上漲，期貨盤面也是一路溫和上漲，價格重心不斷上移，逼近3500點大關(guān)。
2）2012年2季度：震蕩回調(diào)
2012年2季度豆粕價格震蕩回調(diào)，一方面是由于南美進口大豆開始到港，而國內(nèi)港口庫存處于較高位置，供應(yīng)端壓力較大，另一方面全球宏觀形勢比較差，國際上歐債危機爆發(fā)，一些國家進行大選加劇了全球的不穩(wěn)定性，國內(nèi)螺紋鋼價格也是一路向下。因為悲觀的宏觀預(yù)期以及進口大豆到港帶來的庫存壓力，盤面開始從高位進行回調(diào)。
3）2012年3季度：再次大漲
2012年3季度豆粕價格再次暴漲，根本原因在于拉尼娜導(dǎo)致美國遭遇了56年來罕見的大旱，年初的南美干旱，再加上北美罕見的大旱，市場對全球大豆產(chǎn)量減產(chǎn)的預(yù)期更加強烈，外盤價格不斷上漲，內(nèi)盤豆粕價格也因此創(chuàng)下了年內(nèi)新高，期貨突破了4200點。較高的豆粕價格帶來了豐厚的榨利，導(dǎo)致許多油廠高價點豆，為后期豆粕的下跌埋下了隱患。
4）2012年4季度：大幅回調(diào)
2012年4季度豆粕開始了下跌之路，在高榨利的驅(qū)使下，許多企業(yè)高價點豆，市場預(yù)期進口到港大豆增加，供應(yīng)端壓力不斷顯現(xiàn)，而需求端開始逐漸降溫，所以資金的熱情開始消退，由于之前進口大豆點價成本過高，再加上國內(nèi)豆粕價格迅速下跌，從而導(dǎo)致許多壓榨企業(yè)不堪重負，“洗船”現(xiàn)象頻頻發(fā)生。另外，USDA報告也對減產(chǎn)預(yù)期進行修復(fù)，所以4季度整個豆粕價格從高位不斷回落。
4. 2016年豆粕行情回顧（見圖3-14）
圖3-14 2016年豆粕行情回顧
關(guān)鍵詞：天氣因素、超限新規(guī)、到港延誤、環(huán)保整頓
1）2016年1季度：震蕩下跌
2016年1季度豆粕價格整體處于震蕩下跌狀態(tài)，之所以震蕩下跌，最主要的原因是終端養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能縮減，當時生豬存欄量同比大幅下跌，存欄量處于低位，飼料需求低迷，成交量較少，所以現(xiàn)貨價格不斷下跌，再加上進口大豆數(shù)量的回升，從供應(yīng)端進一步給豆粕價格施壓，所以整個1季度，豆粕價格一路向下。
2）2016年2季度：強勢上漲
2016年2季度豆粕迎來了徹底的大爆發(fā)，最根本的原因是受到厄爾尼諾天氣炒作，南美大豆預(yù)期減產(chǎn)，再加上USDA5月和6月報告也是利多支撐，所以美國大豆價格不斷上漲，在此背景下，壓榨企業(yè)開始漲價，豆粕價格不斷上漲，現(xiàn)貨價格一度漲到3400元／噸，有的地區(qū)都超過了3500元／噸。
3）2016年3季度：大幅回調(diào)
2016年3季度豆粕從高位開始回調(diào)，國內(nèi)南方地區(qū)迎來了暴雨，一些地區(qū)受災(zāi)嚴重，水產(chǎn)養(yǎng)殖以及豬禽飼料需求都受到較大影響，豆粕現(xiàn)貨價格見頂回落。此外，USDA報告開始逐漸出現(xiàn)利空，外盤價格相對偏弱，所以在內(nèi)部需求不佳以及外盤偏弱的情況下，國內(nèi)豆粕開啟了大幅回調(diào)下跌之路。
4）2016年4季度：再次上漲
2016年4季度豆粕價格開啟了回調(diào)之后的二次上漲。由于運營貨車超載超限新規(guī)的實行，導(dǎo)致物流成本上升，再加上進口大豆到港延誤和南方廣東地區(qū)環(huán)保整頓油廠，從而導(dǎo)致供應(yīng)端再次偏緊，豆粕貨源變得緊張，因此豆粕價格再次開始上漲，不過此次上漲的力度遠遠小于二季度。
5. 關(guān)于4年周期的分析
在2004年之前，天氣的炒作并不明顯，但我們可以發(fā)現(xiàn)，從2004年之后，但凡豆粕大漲的年份，都會有天氣配合。2008年2季度美國大豆主產(chǎn)區(qū)遭遇了洪水，2012年1季度南美干旱導(dǎo)致大豆減產(chǎn)，3季度北美遭遇56年不遇大旱導(dǎo)致大豆減產(chǎn)，2016年2季度受厄爾尼諾影響南美大豆減產(chǎn)。盡管每次發(fā)生大漲行情時，各個事件會依次發(fā)生，但事件各不相同，唯一相同的就是天氣因素，所以關(guān)于豆粕的這種價格周期的背后，我們認為是天氣炒作在作祟。
巧合的是，厄爾尼諾現(xiàn)象平均大約每4年發(fā)生1次，拉尼娜常發(fā)生于厄爾尼諾之后，但也不是每次都這樣。厄爾尼諾與拉尼娜相互轉(zhuǎn)變需要大約4年的時間。所以無論是平均4年發(fā)生1次的厄爾尼諾現(xiàn)象，還是平均4年與厄爾尼諾現(xiàn)象相互轉(zhuǎn)變的拉尼娜現(xiàn)象，都與豆粕的每4年出現(xiàn)1次價格高點相吻合。
2008年厄爾尼諾現(xiàn)象，2012年拉尼娜現(xiàn)象，2016年厄爾尼諾現(xiàn)象。所以豆粕4年的價格周期都伴隨著天氣因素，而這種天氣因素不是厄爾尼諾現(xiàn)象就是拉尼娜現(xiàn)象，而厄爾尼諾現(xiàn)象或拉尼娜現(xiàn)象，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，它與地球自轉(zhuǎn)有關(guān)，會相對周期性地發(fā)生。
所以，按照這種規(guī)律來看，2008年厄爾尼諾現(xiàn)象→2012年拉尼娜現(xiàn)象→2016年厄爾尼諾現(xiàn)象→2020年拉尼娜現(xiàn)象？所以2019年厄爾尼諾現(xiàn)象有可能轉(zhuǎn)正常，在9月份結(jié)束，2020年春天開始爆發(fā)拉尼娜現(xiàn)象，此時正值南美大豆生長時期，高溫干旱天氣可能會導(dǎo)致南美大豆減產(chǎn)。2020年有可能上半年異常燥熱，而冬季異常寒冷。
既然厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象對農(nóng)產(chǎn)品的影響這么大，那怎么才能判斷是否發(fā)生厄爾尼諾或者拉尼娜現(xiàn)象呢？其實，這個很簡單，雖然我們并不是氣象學(xué)家，但對于氣象學(xué)界的常用工具，我們會用就可以了。
為了監(jiān)測熱帶太平洋地區(qū)海面水溫的變化，氣象學(xué)界構(gòu)造了各種指數(shù)，通過這些指數(shù)的變化來預(yù)測發(fā)生厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象的概率，其中最為著名的就是NINO SST INDEX（尼諾SST指數(shù)）。
它把赤道附近的熱帶太平洋地區(qū)根據(jù)相應(yīng)的經(jīng)緯度（S代表南緯，N代表北緯，E代表東經(jīng)，W代表西經(jīng)）進行劃分，一共分成了4個區(qū)域：
● Nino 1+2（0-10S，90W-80W）
● Nino 3（5N-5S，150W-90W）
● Nino 4（5N-5S，160E-150W）
● Nino 3.4（5N-5S，170W-120W）
各個劃分的區(qū)域如圖3-15所示，Nino 1+2這個區(qū)域是Nino SST指數(shù)當中最小的區(qū)域，也是最靠東的區(qū)域，它與南美海岸線對應(yīng)，這個指數(shù)往往被當?shù)鼐用裾J為最先可能發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象，但問題是這個指數(shù)是所有Nino SST指數(shù)當中方差最大的一個。
圖3-15 Nino SST指數(shù)
Nino 3這個區(qū)域過去曾是監(jiān)測和預(yù)測厄爾尼諾現(xiàn)象的重要區(qū)域，但是后來研究人員發(fā)現(xiàn)海洋大氣相互作用的關(guān)鍵區(qū)域位于西部，所以Nino 3.4在定義厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象時備受青睞。
Nino 3.4這個區(qū)域發(fā)生異常時需要格外注意，它通常使用5個月的移動平均值，當Nino 3.4 SST超過0.4℃并持續(xù)6個月或更長時間時，就被定義為厄爾尼諾現(xiàn)象，反之，當Nino 3.4 SST低于-0.4℃并持續(xù)6個月或更長時間時，就被定義為拉尼娜現(xiàn)象。
Nino 4指數(shù)用于捕獲赤道太平洋地區(qū)中部的SST異常，這個區(qū)域的方差往往比其他Nino區(qū)域要小。
在上述指數(shù)當中，我們觀察得比較多的是Nino 1+2、Nino 3、Nino 3.4、Nino 4這4個區(qū)域的異常情況。我們可以在Tropical Tidbits這個網(wǎng)站上進行觀察，這個網(wǎng)站有各種氣象分析工具。
我們可以選擇Ocean Analysis來看一下SST Anomaly Time Series，默認就是Nino 3.4區(qū)域的時間序列，還可以切換到Nino 1+2、Nino 3、Nino 4等幾個區(qū)域的時間序列，從而來判斷厄爾尼諾與拉尼娜現(xiàn)象的變化和發(fā)展情況。
(1) 傅海棠，國內(nèi)知名期貨投資者，利用大蒜電子盤交易以5萬元本金獲利600萬元，然后通過棉花期貨賺得1.2億元，在2016年一舉獲利逾10億元，隨后又在蘋果、鐵礦石等品種上獲利數(shù)億元，信奉天道交易思想，以基本面分析為主，通過主動調(diào)研獲取相關(guān)基本面信息和數(shù)據(jù)，被稱為中國期貨界的“北丐”。