談股論金

不要被“市場先生”說服

我們只需牢記沃倫·巴菲特的導(dǎo)師、富有傳奇色彩的投資大師、《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）一書的作者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的教誨。在討論投資本質(zhì)的時候，他對財富的概念做出了精辟的剖析。“就短期而言，股票市場就是一臺投票機……但是從長期上看，股票市場則是一臺秤。”之后，本杰明·格雷厄姆還提出了一個精妙絕倫的比喻——“市場先生”。如果投資者手里拿著一個不錯的股票投資組合，那么，他就應(yīng)該意識到，股票價格的波動是不可避免的現(xiàn)實，既不要因為手里股票的大跌而心驚肉跳，也不要因為股價大漲而欣喜若狂。他應(yīng)該始終記住這一點：市場報價只不過是為了方便交易而已，你既可以利用它，也可以對它們置若罔聞。

“假設(shè)你花1 000美元購買了某一私人企業(yè)的一小部分股票。你的一位合作伙伴——市場先生——非常愿意幫助你。每天，他都會樂此不疲地告訴你他認為這些股票值多少錢，然后再按照他的計算買賣這些股票。某些情況下，他的估價似乎還算合情合理，企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和市場預(yù)期也支持他的觀點。另一方面，這位市場先生卻喜怒無常，常常受制于自己的情緒，時而激情高漲，時而畏懼恐慌，這又讓他的價值判斷難免帶上了感情色彩，甚至變得荒誕。

“如果你是一位足夠謹慎的投資者，你是否會讓市場先生每天變幻莫測的信息左右你對這1 000美元股權(quán)所做出的價值判斷呢？當(dāng)然，只有在你認同他的觀點或是你想和他做生意的時候，你才會這樣做。在大多數(shù)情況下，你對自己的股票值多少錢，肯定還會有自己的想法。真正的投資者……應(yīng)該做得更出色，他們應(yīng)該忘卻股票市場，把目光集中到自己的股利回報以及企業(yè)的經(jīng)營成果上。”

那么，你到底應(yīng)該怎樣和企業(yè)同舟共濟呢？只需要你購買一個容納所有美國企業(yè)的投資組合，然后再永久性地拿在手里就可以了。這絕對能讓你贏取這場讓絕大多數(shù)其他投資者賠錢的游戲。要知道就整體而言，投資者在這個游戲中必輸無疑。