第二節(jié)　持牌消費金融公司

一、發(fā)展情況

與商業(yè)銀行相比，持牌消費金融公司更強調(diào)“小、快、靈”的特點，即單筆授信額度小、審批速度快、純信用、線上+線下模式靈活展業(yè)，覆蓋商業(yè)銀行服務不足的客群。從2009年銀監(jiān)會頒布《消費金融公司試點管理辦法》，并批準首批4家消費金融公司；到2013年修訂該辦法，將試點范圍擴大到南京、武漢等16個城市；到2015年國務院將審批權(quán)下放到省級部門，將試點范圍擴大到全國；再到2016年中國人民銀行和銀監(jiān)會發(fā)布《中國人民銀行　銀監(jiān)會關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導意見》，明確提出推進消費金融公司設立常態(tài)化。一系列的政策，從參與主體、經(jīng)營區(qū)域、經(jīng)營范圍和經(jīng)營規(guī)則等方面都對持牌消費金融公司給予了充分的指導與支持。巨大的政策紅利，有效促進了行業(yè)的快速發(fā)展。截至2016年9月末，持牌消費金融公司累計發(fā)放貸款2 084.36億元，服務客戶2 414萬人，貸款余額970.29億元。⁽³⁾截至2018年12月31日，全國有24家消費金融公司獲得牌照，另外還有多家正在籌備審核中。從股東構(gòu)成來看，大部分持牌消費金融公司的股東方具有銀行背景。表2.2是對國內(nèi)持牌消費金融公司的股東構(gòu)成的梳理。

以主發(fā)起機構(gòu)的行業(yè)屬性作為判斷依據(jù)，可以將持牌消費金融公司主要分為金融系和產(chǎn)業(yè)系兩大陣營，中銀、北銀、錦城、中郵、杭銀、華融、晉商、盛銀、長銀、中信這幾家消費金融公司均屬于金融系，而海爾、蘇寧、馬上這幾家消費金融公司屬于產(chǎn)業(yè)系集團作為主發(fā)起人，招聯(lián)消費金融公司略微特殊，招商銀行旗下的香港永隆銀行與中國聯(lián)通各占50%的股權(quán)。盡管主發(fā)起人以銀行等金融機構(gòu)為多，但絕不能簡單忽略股權(quán)結(jié)構(gòu)中的其他組成部分。從股東背景入手分析，就能夠較為清晰地看出不同消費金融公司在建立初期擬定的發(fā)展路線圖。

銀行+型，消費金融公司試點期成立的4家消費金融公司，基本上都是由銀行全面主導的消費金融公司。不可否認的是，銀行系消費金融公司勝在對金融信貸業(yè)務理解較深，業(yè)務流程輕車熟路，銀行系統(tǒng)內(nèi)固有的業(yè)務能力、管理體系、風險管理水平，是這些消費金融公司本身所具備的顯著優(yōu)勢。同時，在業(yè)務定位上，銀行系消費金融公司可以通過發(fā)展小額、分散的信用貸款類產(chǎn)品與銀行進行錯位競爭。

產(chǎn)業(yè)+型，隨著消費金融公司試點的進一步推進，監(jiān)管政策也給出更多的支持，拓展了主要出資人類型，進一步促進消費金融公司股權(quán)多樣化，銀行與產(chǎn)業(yè)系企業(yè)強強聯(lián)合的消費金融公司開始出現(xiàn)。例如，興業(yè)消費金融、蘇寧消費金融、湖北消費金融、陜西長銀消費金融公司等，這些都是有產(chǎn)業(yè)背景的消費金融公司典型代表。此類消費金融公司的特征是，股東結(jié)構(gòu)中不僅有商業(yè)銀行，同時更多是其他產(chǎn)業(yè)系企業(yè)的加盟。如興業(yè)消費金融公司的股東泉州市商業(yè)總公司、湖北消費金融公司的股東TCL集團、陜西長銀消費金融公司的股東匯通信誠公司。非金融企業(yè)投資消費金融公司，除了財務投資方面的考慮之外，更為重要的是這些企業(yè)實現(xiàn)了金融方面的布局，并通過消費金融公司的業(yè)務運營，為自身體系內(nèi)的業(yè)務開展與客戶服務提供抓手。伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展改革的不斷深化，社會經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)到了“無處不金融”的階段，對于從事其他產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及服務的企業(yè)來講，也需要為其主營業(yè)務所服務的客戶群體謀求金融服務的支撐，引導金融支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。通過與銀行等金融機構(gòu)合作成立消費金融公司，可以順利地跨界到金融領(lǐng)域。而對銀行來講，在發(fā)展個人信貸業(yè)務的過程中，獲客成本和獲客難度在明顯提升，非場景營銷引入的客戶或主動上門辦理的客戶面臨風險管理難度較大的客觀問題，借款客戶的實際資金用途也難以把握。產(chǎn)業(yè)系企業(yè)原有的客戶資源、數(shù)據(jù)資源、業(yè)務場景都是開展消費金融業(yè)務不可多得的寶貴財富，產(chǎn)業(yè)資源的導入，能夠為消費金融業(yè)務的開展提供批量化的、有金融信貸需求的客戶群體入口，借款客戶的資金需求較為明確、資金用途切實，為消費金融業(yè)務的開展提供了顯著優(yōu)勢。于是，雙方的聯(lián)手就顯得順理成章。

那些以自身集團業(yè)務為重要依托的消費金融公司就更為典型。消費金融業(yè)務首先可服務于自身體系內(nèi)的客戶需求，與集團主營業(yè)務相互促進，進而開拓更為廣闊的外部市場。以蘇寧消費金融公司為例，蘇寧云商集團是該消費金融公司的主發(fā)起人。在業(yè)務開展上，蘇寧消費金融首期推出的產(chǎn)品“任性付”就是嵌入蘇寧的消費場景中的，可用于蘇寧易購線上商城或蘇寧線下門店的商品購買。以蘇寧成熟的線下賣場及網(wǎng)上商城為入口，蘇寧消費金融公司的業(yè)務規(guī)模快速增長。蘇寧消費金融公司于2015年5月29日開業(yè)運營，根據(jù)蘇寧消費金融發(fā)布的半年報顯示，截至2016年6月末，公司的“任性付”產(chǎn)品累計發(fā)放消費貸款數(shù)量超過1 000萬筆，在蘇寧平臺交易中“任性付”訂單數(shù)量同比增長10倍，支付成功率達到99.99%，實現(xiàn)營業(yè)收入4 327.90萬元。

在金融、產(chǎn)業(yè)互相聯(lián)合的基礎(chǔ)之上，同時還有多家消費金融公司吸納了數(shù)據(jù)、技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等多方面的資源，進一步積累自身在技術(shù)能力、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)等方面的實力。例如，于2016年2月獲批的晉商消費金融公司，其股東之中除了主發(fā)起人晉商銀行之外，還包含奇虎360旗下的奇飛翔藝（北京）軟件有限公司、天津宇信易誠科技有限公司等技術(shù)背景企業(yè)，以及山西華宇商業(yè)發(fā)展公司、山西美特好連鎖超市兩家山西本土的商貿(mào)龍頭企業(yè)，形成“金融+商業(yè)+技術(shù)”的股東架構(gòu)。晉商銀行自身有著銀行業(yè)的背景以及金融業(yè)務經(jīng)驗；奇虎360不僅具有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)力量和數(shù)據(jù)資源，同時具備線上產(chǎn)品研發(fā)能力，天津宇信則是金融IT服務提供商，有能力在個人信貸系統(tǒng)建設方面提供解決方案；山西華宇和山西美特好連鎖這兩家商業(yè)企業(yè)，具備消費金融公司發(fā)展所需的潛在客戶、場景甚至服務網(wǎng)點。上述三方面的聯(lián)合，會為消費金融公司的業(yè)務發(fā)展提供多方面的業(yè)務資源與專業(yè)能力。

自2010年消費金融公司開啟試點以來，首批試點消費金融公司較早占據(jù)了消費金融市場陣地，但在發(fā)展的前幾年里，各家消費金融公司的業(yè)務開展似乎都是不溫不火。分析原因，有如下幾點因素不容忽視：一是消費金融公司試點期，同時也是監(jiān)管政策的探索期。但是，隨著2013年銀監(jiān)會對《消費金融公司試點管理辦法》進行修訂后，消費金融公司的資金來源進一步擴大，業(yè)務經(jīng)營的地域范圍放開，風險管理自主權(quán)進一步提升，消費金融公司的業(yè)務發(fā)展開始加速。二是消費金融公司的創(chuàng)新能力。監(jiān)管部門對消費金融公司的貸款產(chǎn)品用途、額度上限等有明確規(guī)定，期望消費金融公司通過創(chuàng)新形成對現(xiàn)有金融系統(tǒng)的有效補充。根據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，早期開業(yè)的6家持牌消費金融公司在2014年當年累計發(fā)放10萬元以下的貸款72萬筆，占其全部貸款的91%，其中5 000元以下的貸款45萬筆，占其全部貸款的57%，產(chǎn)品額度差異小，同質(zhì)性高，缺少對市場空間的進一步拓展能力。三是資源整合利用的問題。雖然銀行系消費金融公司以銀行作為大股東和主發(fā)起人，但是在資源調(diào)度上并非事事遂愿。一般而言，銀行方在網(wǎng)點資源、人力資源、資金來源等方面都具有相當?shù)膬?yōu)勢，但銀行與消費金融公司的業(yè)務經(jīng)營相互獨立，消費金融公司是否能夠順利“借到”銀行資源存在非常大的不確定性。例如，從人才引渡方面來看，消費金融公司在業(yè)務啟動早期通常需要提供更高的薪酬福利及更為廣闊的職業(yè)發(fā)展空間，才能從銀行吸引到更多專業(yè)人才。從銀行網(wǎng)點資源利用、與銀行銷售人員合作等方面來看，很多銀行已經(jīng)在區(qū)域市場具有較為領(lǐng)先的網(wǎng)點優(yōu)勢，同時匹配了相應的客戶經(jīng)理資源，在推廣銀行自身業(yè)務時可通過對管理層的行政管理手段、業(yè)務層的績效指標考核手段等，落實自身的業(yè)務目標。但在同樣情況下，如消費金融公司希望借用銀行已有網(wǎng)點拓寬業(yè)務覆蓋的地域范圍，或是借銀行客戶經(jīng)理渠道為消費金融業(yè)務引入客戶，則面臨很大困難。雙方獨立的業(yè)務運營，使得消費金融公司方面無法通過傳統(tǒng)的管理手段控制銀行方的團隊，銀行方現(xiàn)成的資源有時難以共享，甚至產(chǎn)生左右手互搏的情形。所以，從業(yè)務實踐角度而言，多數(shù)消費金融公司還是走了自建銷售團隊、引入助貸機構(gòu)等“自力更生”的業(yè)務拓展之路，無法完全依靠銀行資源，與股東銀行的資源協(xié)同效應是非常有限的。

對于金融與產(chǎn)業(yè)聯(lián)合的消費金融公司，產(chǎn)業(yè)集團發(fā)揮其客戶引流、管理渠道、資金實力等資源優(yōu)勢，而金融機構(gòu)貢獻其更專業(yè)的金融業(yè)務能力、更低成本的資金，雙方聯(lián)手并進。但在業(yè)務實踐過程中，也要解決內(nèi)部資源的整合與協(xié)同的問題。以零售商業(yè)為重要股東背景的消費金融公司為例，大型賣場、連鎖商超、汽車經(jīng)銷商等，這些都為消費金融業(yè)務的發(fā)展提供了一個絕妙的業(yè)務場景。盡管商業(yè)集團層面對這個消費場景有著完整的把控能力，但在實際業(yè)務開展過程中，卻難免出現(xiàn)各種沖突。第一，作為集團內(nèi)部原有的強勢業(yè)務短期之內(nèi)對消費金融的依賴度很低，消費金融在業(yè)務發(fā)展初期并不能對原有的零售業(yè)務起到提振作用，導致原有零售條線缺乏與消費金融公司進行密切合作的意愿，無法有效發(fā)揮協(xié)同效應。第二，商業(yè)零售的人力很難為消費金融業(yè)務體系所調(diào)動或管理，業(yè)務開展過程中容易出現(xiàn)管理困境。例如，如果商業(yè)零售端的業(yè)務人員缺乏激勵措施，則不會積極配合消費金融業(yè)務的拓展；而如果激勵太過，又容易引發(fā)內(nèi)部人欺詐問題，而消費金融公司方面又很難對商業(yè)零售體系的銷售人員進行風險指標方面的嚴格考核。第三，零售商業(yè)企業(yè)的客戶積累和數(shù)據(jù)積累有些時候并沒有看上去那么有效。例如，商業(yè)零售企業(yè)沒有建立實名制客戶體系，家電零售企業(yè)的復購率較低，客戶行為數(shù)據(jù)稀疏等問題，都是普遍存在的。

二、業(yè)務模式

相比于其他消費金融參與主體，尤其是未持牌的機構(gòu)，持牌消費金融公司有著明顯的競爭優(yōu)勢。首先，在牌照背書與品牌上具有非常大的優(yōu)勢。市場準入制度是金融監(jiān)管部門進行事前監(jiān)管的核心內(nèi)容，而獲取金融牌照則是市場準入的關(guān)鍵。持有金融牌照，不僅在開展金融業(yè)務的過程中明確了自身的業(yè)務邊界和相應的業(yè)務依據(jù)，更是獲得一種市場準入的資質(zhì)。在監(jiān)管部門對消費金融公司牌照的嚴格管理之下，僅有符合一系列準入要求的機構(gòu)才能夠獲準成立消費金融公司，這無疑為持牌消費金融公司的資金實力和管理能力做出了極好的信譽背書。其次，獲得資金的成本合理。持牌消費金融公司的主要資金來源渠道包括接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、向境內(nèi)金融機構(gòu)借款、經(jīng)批準發(fā)行金融債券、參與境內(nèi)同業(yè)拆借等。資金來源渠道多樣化，特別是具有大中銀行股東背景的消費金融公司，資金成本優(yōu)勢更為明顯。最后，信貸業(yè)務風險管理體系相對完整。很多消費金融公司具有銀行股東背景，其核心管理人員也多來自銀行體系，公司的風險管理框架也多借鑒銀行做法。同時，銀保監(jiān)會對持牌消費金融公司的資本充足率、資產(chǎn)損失準備充足率等關(guān)鍵指標均有著嚴格的指標監(jiān)管要求，對業(yè)務流程、外包管理、內(nèi)外部審計制度已有明確規(guī)定，受到來自外部監(jiān)管的壓力，消費金融公司也具有非常強的審慎經(jīng)營意識。另外，在業(yè)務層面，消費金融公司可對接人行征信系統(tǒng)，催收回款有約束力，有利于風險控制。

消費金融公司牌照屬于全國性牌照，其展業(yè)范圍不局限于注冊地區(qū)，這對消費金融公司發(fā)展多種業(yè)務模式是有巨大優(yōu)勢的，同時，對區(qū)域性商業(yè)銀行而言，更是希冀借助這一點，通過發(fā)起設立消費金融公司，依托消費金融業(yè)務進入全國個人信貸市場。消費金融公司業(yè)務拓展，多采取如下幾種模式。

第一種是尋找線下助貸機構(gòu)進行合作。通過與不同線下助貸機構(gòu)合作，將線下獲客的觸角延伸至各個區(qū)域和各個消費領(lǐng)域，實現(xiàn)快速組織銷售力量和占據(jù)線下市場的目標。助貸機構(gòu)的管理對消費金融公司來講卻是一個現(xiàn)實的挑戰(zhàn)，如信貸市場上“飛單”的情況非常普遍，共債問題突出；內(nèi)外勾結(jié)、違規(guī)操作等風險防范難度大。老牌消費金融公司北銀消費曾爆出的合作機構(gòu)“欺詐門”事件，本質(zhì)上就是對合作機構(gòu)的管理不足造成的。從根源上講，助貸機構(gòu)與消費金融公司的客戶定位本身就存在差異。其中，最為明顯的就是雙方在風險容忍度上的差異，消費金融公司的風險容忍度要明顯低于一些助貸機構(gòu)，因此助貸機構(gòu)營銷來的部分客戶無法通過消費金融公司的審批，導致通過率偏低，雙方的合作效果不佳，從而出現(xiàn)某些助貸公司承攬風險管理的職責并從中提供擔保，但是這種方式并不能從根本上遏制業(yè)務風險的發(fā)生。

第二種是發(fā)展線上展業(yè)。很多消費金融公司不約而同地將目光投向線上，在發(fā)揮地域優(yōu)勢、布局線下渠道時，同步開展線上業(yè)務渠道的部署，依托互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)跨地區(qū)的客戶獲取。例如，馬上消費金融公司，其在業(yè)務開展之初就將展業(yè)重點定位在線上，以互聯(lián)網(wǎng)渠道謀求業(yè)務規(guī)模增長。但不得不說的是，線上業(yè)務在開展過程中也面臨很多實際的難題。例如，大流量平臺流量成本一路走高，而獨立門戶網(wǎng)站或APP的客戶流量有限；線上渠道身份核實和反欺詐難度較大，通過率難以保證，等等。諸如此類的問題對互聯(lián)網(wǎng)渠道的客戶獲取、審批準入、貸后管理都提出了挑戰(zhàn)。

第三種是拓展與各種消費場景的合作。通過此類合作，能夠為消費金融公司帶來批量的、穩(wěn)定的客流，同時獲取到客戶在消費場景中的各類行為信息，幫助消費金融機構(gòu)聚焦到風險可控的客群身上。在線下，通過與3C（計算機類、通信類、消費類電子產(chǎn)品）賣場、家電賣場、培訓機構(gòu)、醫(yī)療美容機構(gòu)等不同類型的線下商戶進行合作，獲得消費場景入口。隨著消費金融機構(gòu)對于優(yōu)質(zhì)商戶的爭奪日益激烈，很多類型的商戶合作競爭早已陷入一片“紅海”，線下商戶的話語權(quán)較大，留給消費金融機構(gòu)的騰挪空間越來越有限。在線上，互聯(lián)網(wǎng)消費持續(xù)繁榮，互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場規(guī)模也隨之保持高速增長。艾瑞咨詢統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2017年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融放款規(guī)模達4.384 7萬億元，而2018年整體市場規(guī)模估計已逼近10萬億元，并預計仍將保持較高速度的增長。⁽⁴⁾因此，與電商平臺的合作無疑是一個非常好的選擇。各大電商平臺都已經(jīng)是消費金融公司競爭合作的伙伴，如阿里、京東是把握著C（消費者個人用戶）端客戶入口的“大戶”，早已跨界到金融領(lǐng)域，拓展了自己的線上消費金融業(yè)務。

三、挑戰(zhàn)與機遇

消費金融公司普遍成立時間短，風險體系建設與業(yè)務發(fā)展同步進行，在業(yè)務開展過程中普遍面臨如下風險管理方面的挑戰(zhàn)：首先，消費金融產(chǎn)品風控抓手偏單一，風險評估側(cè)重對審批準入的把控，貸中管理缺乏有效的抓手。消費信貸產(chǎn)品普遍用于支付借款人的商品或服務購買，當款項借出后，除了還款動作之外，很難再觀測到借款人的其他行為信息。而對銀行體系而言，本身擁有個人客戶的借記賬戶信息，同時還有信用卡等這類能夠監(jiān)測客戶交易行為的貸款產(chǎn)品，能夠為貸中風險評估提供更多依據(jù)。其次，消費金融市場的欺詐問題突出。無論是線上業(yè)務或是線下業(yè)務，消費金融公司都面臨越來越嚴峻的欺詐問題。線上渠道技術(shù)欺詐呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，極大地影響了線上渠道的審批通過率和業(yè)務運營；線下渠道則根據(jù)渠道展業(yè)方式的不同，面臨內(nèi)部人欺詐、外部中介團體欺詐、合作助貸機構(gòu)欺詐等情形。最后，數(shù)據(jù)積累尚未完成。對于多數(shù)成立時間較短的消費金融公司而言，其內(nèi)部的數(shù)據(jù)積累不足，尚無法基于內(nèi)部數(shù)據(jù)完成風險預測模型的訓練，從而影響到消費金融公司的風險評估與風險定價的準確性。

盡管消費金融公司的業(yè)務發(fā)展面臨現(xiàn)實的困難與抉擇，但在國內(nèi)城鄉(xiāng)居民消費升級的經(jīng)濟發(fā)展過程中，消費金融的市場仍舊廣闊。如何能夠在激烈的市場競爭中，依托自身優(yōu)勢，走出一條可行的業(yè)務發(fā)展之路呢？

第一，打破傳統(tǒng)藩籬，著力實現(xiàn)股東優(yōu)勢的內(nèi)化。需要充分調(diào)動消費金融公司各方股東的優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同作用，從客戶資源、業(yè)務場景、技術(shù)能力、數(shù)據(jù)支持等方面入手，對已有資源進行真正整合，將這些股東資源內(nèi)化成為消費金融公司自身的實力。可采取決策層資源傾斜、管理層加強合作、業(yè)務層強化考核等多種手段，使得原有的優(yōu)勢業(yè)務條線真正能夠在消費金融場景中使上力；也需要盡快提升消費金融業(yè)務的影響力，使金融服務能夠快速形成對原有股東業(yè)務的支撐能力。

第二，真正夯實自身的業(yè)務管理能力，提升風險識別能力、評估能力以及風險定價能力。金融的核心在于資金融通，資金互通是建立在信用基礎(chǔ)之上的，對客戶信用水平的識別與評估正是風險管理的關(guān)鍵所在。風險管理能力是所有經(jīng)營風險的金融企業(yè)的核心競爭力之一，消費金融公司也不例外。特別是在面對客戶量巨大、單筆授信金額較小的消費信貸業(yè)務時，更需要建立基于數(shù)據(jù)計量的風險評估能力，從數(shù)據(jù)引入、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘出發(fā)，實現(xiàn)量化風險評估與風險定價。

第三，要在產(chǎn)品創(chuàng)新方面下大力氣，開發(fā)更多符合市場需求、利于業(yè)務管理的創(chuàng)新產(chǎn)品。研究并開發(fā)循環(huán)類授信產(chǎn)品、客戶管理型產(chǎn)品等，通過創(chuàng)新產(chǎn)品吸引更多客戶的同時，進一步增加客戶黏性，并通過產(chǎn)品設計，對客戶的信貸行為形成持續(xù)性的密切監(jiān)控，豐富風險管理抓手，同時不斷提升客戶價值。