股價上漲的本質(zhì)是利潤的持續(xù)上漲

正如我們看到的上市17年（自上市至2008年）的萬科股價（復(fù)權(quán)價）上市后上漲至80倍（14.5元到1160元），如果以1991年上市最低價和2007年最高價計算，則上漲了近400倍（4.3元到1684元），而支撐這種上漲的并不是“所謂的莊家”或“牛市效應(yīng)”，而是萬科從深圳的一家本地小企業(yè)，成長為今天國內(nèi)最大的房地產(chǎn)公司。我們看一下萬科的銷售額，1992年6.6億元，2007年523.6億元，增長近80倍，凈利潤1992年0.7億元，2007年43～53億元（這一數(shù)字為當(dāng)時公司公告的預(yù)估數(shù)字，而非實際數(shù)字），增長了70倍左右。可以看出萬科80倍的股價上漲，主要是公司利潤增長70倍帶動的，當(dāng)然2007年的大牛市也造成了萬科一定程度的高估，但無論如何我們不可能再以萬科上市時的價格買入萬科了，因為萬科今天的企業(yè)價值已經(jīng)不是上市時的價值了。

同樣2004年上市的蘇寧電器，三年上漲近40倍，雖然在牛市中難免高估，但蘇寧的業(yè)績增長也有10倍，加上對未來業(yè)績增長的預(yù)期，蘇寧的股價上漲也是由企業(yè)價值提升帶動的。即使在大熊市中，業(yè)績大幅提升的企業(yè)，股價還是上漲的。比如大盤從2001年2245點到2005年年底998點，跌了近一半，但茅臺、蘇寧、海油工程、鹽湖鉀肥等近10家公司股價（復(fù)權(quán)價）上漲了1倍以上。

其實當(dāng)投資者真正了解買股票就是買企業(yè)，持有股票的過程就是做企業(yè)股東的過程，我們獲取投資收益就變得很好理解了。企業(yè)的價值提升了，企業(yè)賺的錢更多了，那我們作為企業(yè)股東獲取的回報自然會很豐厚。