本書框架

本書的第一部分仔細剖析了常見的錯誤、謬論和宣傳技巧，它們誘導投資者誤入歧途，成為割肉流血的羔羊。

第一章：被思維病毒控制的羊群

每個人都知道，只要美聯儲主席表示擔心股價太高，就會在市場上引發完全無法預料的爆炸性后果。艾倫·格林斯潘在1996年12月5日的“非理性繁榮”講話，就引發了這樣一連串悲慘的事件，我們將在第1章詳細講述他這次演講導致的所有后果，包括人們對科技發展、經濟增長和牛市的不信任。

第二章：股價真的由上市公司盈利決定嗎

正如庫恩在《科學革命的結構》中指出的一樣，在科學發展中，常常會有越來越多的情況與當時流行的理論相沖突。19世紀末期，實驗不斷發現原子核自然衰減的證據，牛頓力學就遇到了這樣的問題。當今的流行說法，認為股價是由上市公司的盈利或者市盈率決定的。我們對這種流傳最廣的估值體系進行了驗證，提供了一些看穿媒體報道、分析報告和公司宣傳的方法，幫助讀者抵制錯誤交易方式的誘惑。

第三章：趨勢真的是朋友嗎

市場劇烈下行會引發恐懼和擔心。誰若能預測到市場何時上升，便能贏得無數的財富和力量。所以也就不必奇怪，市場中存在有關動量的神話，充斥了各種控制這種巨大力量的英雄事跡，以此來緩解投資者的焦慮，給他們以希望，并讓他們繼續沿著錯誤的方向前進，卻沒有機會進步。我們運用科學方式對這些技術崇拜及其核心秘訣——“趨勢是你的朋友”——進行了分析，最終發現，很遺憾，趨勢并不是你的朋友。

第四章：熊市迷信與認知失調

一位作家，怎樣才能在整個職業生涯中都堅持錯誤，還能在財經新聞界保持最大影響力？我們采訪了阿蘭·阿貝爾森一探究竟，結果發現，在1990年代的大牛市期間，他在《巴倫周刊》上發表的幾百篇每周評論文章，沒有一丁點兒樂觀的暗示。

第五章：如何判斷一家公司是否在講故事

在古希臘，最難以接受的罪惡是狂妄，以及權力的傲慢。維克多的父親阿蒂·尼德霍夫曾撰寫文章，深刻洞察了狂妄對司法系統的損害。我們試圖進一步深入他的分析，研究狂妄在市場中的后果。

第六章：戳穿本杰明·格雷厄姆的神話

古人有他們信奉的神靈和英雄，現代社會中也有我們崇拜的人。在古希臘的黃金時代，科學思維第一次得以確立，一些思考者開始質疑對神的敬畏和供奉。多多發問總是件好事。當今社會崇拜的一代名人格雷厄姆，便是本章的主角。

第七章：計算機撰寫出的財經新聞

天才數學家阿蘭·圖靈曾說，如果一臺電腦能夠蒙蔽人，讓人把它誤認為一個人，或許就可以說它是智能的。反過來說也是如此：如果我們能夠通過程序，讓電腦復制一個人的發言，我們可以說這個人并不智能。只需一個有限的數據庫，裝入一些錯誤觀點和平庸的基金經理的言論，電腦就可以寫出當今很多財經新聞。我們解釋了其中原因，并展示了我們撰寫財經新聞的專利程序。

第二部分：股票實戰投機術

第二部分提供了一些理性決策的基礎內容。在市場中，生存是第一位的，我們的策略是，讓讀者在享受汗水澆灌的果實之前先活下來。這個策略源于對國際象棋的思考，象棋是一千年來最天才的游戲之一，它需要敏銳思考才能得出最好的策略。

第八章：如何避免偽相關

在投資戰爭中取勝的主要工具很簡單，一個小孩就能理解，那就是散點圖。通過描繪兩個事物的聯合值，投資者可以確定這兩者之間是否相關，相關度如何。用這個技巧幾乎可以理解股市的所有信息。我們將逐步解釋這一工具，并展示如何用它來分析利率變化對市場的影響。

第九章：未來股市的收益

在20世紀，主要發達國家的股市復合收益率達到了創紀錄的1500000%。這是倫敦商學院三位研究者得出的驚人結論，他們整理了全世界范圍102年的股價數據庫，寫出了一本《投資收益百年史》，我們認為這是當今世上最好的投資書。在他們的數據庫基礎上，我們改進長期“買入—持有”策略，提煉出了幾個系統，本章就介紹了這些系統。

第十章：房地產周期與股市

固定不可移動的房產，看起來像是波動不已的股市的最佳替代品。然而作為小投資者參與大規模房地產投資的主要渠道，房地產投資信托基金的長期收益還不如股市。學習有關不動產和商業周期的規律，或許可以帶來巨大收益。

第十一章：能量轉換定律與股票投資

在預測看似不斷變化的世界時，能量守恒定律的基本原則非常有用。我們以維克多小女兒基拉的一天為引，進行了一場市場實驗，將能量看作資金，講述了市場熱力學。

第十二章：體育競技比賽策略與投資策略

維克多在各種網球、壁球比賽中得到過數不清的冠軍，在2001年建立的壁球名人堂中，他被列為頂級球員。他分享了一些在球場和市場上都很有用的策略，包括在比賽前、比賽中和比賽后的策略。

第十三章：股票中討價還價的藝術

每個人都有一個自己愿意接受的價格。投資者不應該不好意思斤斤計較，以便多在市場上得到一點利潤。

第十四章：利用信息不對稱獲取投機利潤

人們對維克多第一本書的批評，主要是認為其中有太多的大道理，卻沒有任何能幫助人們賺錢的東西。開始寫專欄的時候，我們發現自己每天都在火線沖鋒，每天都要想出一些建議來。在我們開始點評個股交易之后，我們的專欄讀者增加了10%。令人高興的是，盡管我們為服務讀者所投入的遠不只金錢和時間，但幫助他們選股對我們也不無裨益，我們可以借此檢驗股票的賺錢效率。

第十五章：看懂財務報表關鍵指標，識破上市公司騙局

不斷進化的“盈利控制”技巧，把上市公司的凈利潤變得并不真實。我們揭示了怎樣從資產負債表和現金流量表中挖掘信息，了解一家公司更真實的財務健康情況。股票回購、分紅、庫存、應收賬款、繳稅情況等，都有助于辨別真相與捏造的情況。

第十六章：結語

在本章，我們回答了讀者最常問的四個問題。我們解釋了我們自己在交易中是否使用某些技術指標，有哪些書可以推薦給投機者，為什么我們對艾倫·格林斯潘出言不遜。我們還透露了讓我們樂此不疲、不斷學習的秘密武器：我們通過專欄結識的一大群投資者和聰明人。我們每天都通過電子郵件與他們交流，討論市場哲學與投資策略。我們從上萬封郵件中選取了幾封放在書中。