譯者序
將巴菲特思想引進中國的第一本書

北京金石致遠資產管理有限公司CEO　楊天南

2015年1月18日

今次有幸翻譯最新版本的《巴菲特之道》一書，真是因緣際會。大約在20年前，我的命運正是被這本書的第1版改變的。它讓巴菲特成為我心中的英雄，使我從此走上投資的大道，并獲得了財務自由。

《巴菲特之道》是第一本將巴菲特思想引進中國的書，我可能是第一個中國讀者，因為其中文版的面世是1996年，而我在1995年就讀到了當時還是活頁的書稿。我也可能是中國第一個與巴菲特通信的人、第一個親見巴菲特的人。早在1997年，我曾將一份在同一版面刊登我的照片和巴菲特照片的中文報紙寄給他，并收到其回復。由此激發我于2001年前往巴菲特的家鄉奧馬哈，后來被媒體報道為“第一位與股神握手的中國人”。

早在1993年，我因為參與公司的股份制改造而接觸股市，當時整個社會都在摸索中前進，實際上大家都不明白股票到底為何漲跌，于是今天看來甚至莫名其妙的各種理論，活躍于媒體及坊間。若有興趣翻閱昔日的證券類報刊，會發現當年的振振有詞，今日看來多是妄言與臆斷。

這種在股市中渾渾噩噩的摸索一直持續到1995年，那時，一本有關巴菲特投資思想的書首次出現在我的生命中，如同黑屋中忽然射進一道燦爛日光，又如茫茫暗夜中的航船發現了指路明燈，令我懂得了投資的真正意義。它就是今天這本《巴菲特之道》的第1版，后來又譯為《股王之道》《勝券在握》《沃倫·巴菲特之路》等。

書中闡述的諸如“買股票就是買企業”“好企業好價格”等投資理念現在聽來盡人皆知，但當年簡直是天外來音，聞所未聞。對于巴菲特的景仰之情，在多年之后融入我寫的《巴菲特，生日快樂！》一文中。

巴菲特如今已85歲高齡，依然天天“跳著踢踏舞”上班，帶領著伯克希爾每年為股東盈利數百億美元。

對于所有能活到這個年齡的人，我們表示尊敬；

對于所有如此年齡還身手自如、思維敏捷的人，我們表示驚羨；

對于能如此年齡、身心康健，還年復一年為投資人創造數以百億計價值的人，我們的心情只能用景仰來形容。

巴菲特是有史以來最偉大的投資家！沒有之一！

在星光燦爛的投資長河中，有無數個名字閃耀其間，彼得·林奇、喬治·索羅斯、吉姆·羅杰斯、戴維斯、西蒙斯、比爾·米勒等，他們如同夜空中浩瀚銀河里的明星，為現代人類社會譜寫了一個又一個投資傳奇。但就財富積累本身而言，這些成功投資家加在一起也抵不上一個巴菲特。如若這些著名投資家有機會與巴菲特一起出現，這樣的場面只能用一個詞來形容——月朗星稀！

我要感謝羅伯特·哈格斯特朗，當年一個年輕人對于自己熱愛的人的記錄，無意間激起萬里之外另一些素不相識的年輕人的熱愛，所謂的薪火相傳就這樣像蝴蝶效應一般蕩漾開來。時隔多年、相距千里，那些受益于這本書、達到財務自由境界的曾經的年輕人，今日聚首，既是以自己的青春與實踐向世人推薦這本《巴菲特之道》，也是在以這種方式向巴菲特致敬。

時至今日，有關巴菲特的書在我書架上達百余本之多，中英文皆有，水平參差，這本《巴菲特之道》始終是最為經典的一本。這本書中總結的四大類12條投資準則，系統勾勒出巴菲特投資方法的框架。新版更是增添了相當的新內容、新投資案例，對于那些想了解投資、想了解巴菲特、想取得投資成功的人，無疑是最佳學習路徑之一。

雖然這本書涉及歷史、人物傳記、企業管理等，但終究是一本以投資為主的書。對于投資這個話題，我倒是對年輕的讀者有兩點額外的提示：

（1）對于“青春資本”多于“現金資本”的年輕人而言，不必將精力過多耗費在股市上。

今天巴菲特受人仰慕的原因多源于其財務上的巨大成功，眾人的目光多被其高昂的股價吸引，2015年年初，伯克希爾的股價為22萬美元，而以半個世紀前每股8美元計，年復合回報率達22%。

以中國股市“90%的股民入市資金在10萬元以下”的情況而言，即便取得了與巴菲特媲美的投資成績也解決不了什么問題。絕大多數人利益最大化的選擇是專注于主業。至少在踏上社會的早期階段，大多數人隨著本職工作技能的提高，其收入會超過投資收益。看看身邊那些曾經20歲、現在40歲的人們過去10年、20年的“炒股”經歷，最大的損失并非股票虧損，而是由此耗去的時間與精力本可以成就另一番事業。如果你是個更有進取心的人，那么創富的最佳路徑，是潛心做自己喜歡的事，最終將自己的企業上市。

（2）巴菲特理念的“局限”。

作者總結的巴菲特投資12條準則，并非適用于所有的投資對象，例如要求“具有持續的運營歷史”“高利潤率”等，這些幾乎無法運用于新興高科技類企業的投資，如果你想按照巴菲特的理念去買創業板的股票，一定會大失所望。

但這到底是巴菲特理念的“局限”，還是其歷時60年，在資本市場的驚濤駭浪中屹立不倒的秘密所在？時光會說明一切。

盡信書不如無書，當初年輕的巴菲特若是盡信了他的偉大導師格雷厄姆的理論，絕不會有今天的成就。讀書，多讀、兼聽、多思考，信也不要迷信，要與實踐相結合，這才是人生閱讀的真意義。