前言

目前的信托業(yè)務(wù)模式具有脆弱性。信托產(chǎn)品通常是單一財(cái)產(chǎn)來(lái)源與單一投向相對(duì)應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，很少通過(guò)組合投資來(lái)降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。信托產(chǎn)品往往是項(xiàng)目推動(dòng)型的，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管控手段運(yùn)用較少，規(guī)避、防止和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，而信托公司內(nèi)部又必須面對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的硬性約束。

信托資產(chǎn)管理模式的脆弱性使得風(fēng)險(xiǎn)管理難度增加，剛性?xún)陡稄?qiáng)化了外部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的非正式制度慣性。在信托制度下，風(fēng)險(xiǎn)管理具有嚴(yán)格的范圍：在受托人信托財(cái)產(chǎn)的管理過(guò)程中，遵循盡職免責(zé)的根本原則。剛性?xún)陡兑笸黄屏诉@一界定，將項(xiàng)目產(chǎn)生的兌付風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)加給管理機(jī)構(gòu)，造成信托公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

信托公司業(yè)務(wù)模式具有脆弱性，而剛性?xún)陡稄膬?nèi)、外兩個(gè)角度迫使信托公司必須面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成為信托公司無(wú)法借鑒常規(guī)手段分散、轉(zhuǎn)嫁卻又無(wú)法規(guī)避從而不得不承擔(dān)的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)。

基于此特殊性，本書(shū)主要內(nèi)容和結(jié)論為：

第一，從理論上系統(tǒng)研究信托行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。本書(shū)試圖論證信托公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在性，揭示風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換形成的特殊性，歸納風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)屬性，從制度變遷和組織行為的角度剖析風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制。

第二，構(gòu)建信托公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理流程體系。本書(shū)試圖組建包括計(jì)量指標(biāo)、限額管理、壓力測(cè)試、預(yù)警系統(tǒng)和應(yīng)急預(yù)案五大模塊在內(nèi)的管控體系。結(jié)合目前數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，本書(shū)試圖設(shè)計(jì)可實(shí)際操作的計(jì)量模型，以統(tǒng)計(jì)思維統(tǒng)領(lǐng)風(fēng)險(xiǎn)管控體系靈魂，并為今后更進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)提供參考思路。同時(shí)梳理管理邏輯，完善制度框架，細(xì)化相關(guān)制度，明晰職責(zé)分工。

第三，設(shè)計(jì)高流動(dòng)性信托產(chǎn)品，延伸產(chǎn)品線，增強(qiáng)客戶(hù)對(duì)信托公司的黏性，以模型化、數(shù)量化作為產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向。

本書(shū)通過(guò)理論研究、制度框架梳理、管理模塊建設(shè)、實(shí)踐領(lǐng)域開(kāi)拓等內(nèi)容，將信托行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理作為獨(dú)立研究主體，構(gòu)建具有系統(tǒng)性、前瞻性、開(kāi)放性的動(dòng)態(tài)演化風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完成風(fēng)險(xiǎn)駕馭和平衡，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)獲利。

賈麗杰

2020年10月