在適當的時機賣空

決定賣空的時機是需要技巧的。頭號定律（Cardinal Rule 1）是：當你認為會出現熊市而不是牛市時，進行賣空。這個原因相當簡單。牛市中，大多數股票都會上漲；在熊市中，幾乎所有的股票遲早都會下跌。關鍵是學會根據大盤平均指數（道瓊斯工業指數、標準普爾500指數、納斯達克綜合指數等）的趨勢來判定你所處的市場類型。如果你斷定會出現熊市，那么賣空可能會帶來盈利。但是，在牛市進行賣空交易，猶如逆流而上，不可能獲利。

熊市大概每三年發生一次，而且那時股價的下降速度比之前牛市中股價的攀升速度快得多。如果時機正確的話，僅僅三個月賺得的利潤就能超出牛市中一年的利潤。我認為在熊市中只可以做兩件事情：賣出大多數或所有的股票退出，套現或買入現金等價物如美國國庫券、貨幣市場基金；或者進行賣空交易。

在股票價格一路攀升后進行清算的時候，很可能會出現股價從峰值降低10%~15%的情況。而這之后，你可能才意識到股市惡化并要轉入熊市。賣空能夠贏回這一部分，甚至還可以獲利。如果操作正確的話，熊市中的兩種操作方法（套現或賣空）都會使你減少股票投資損失，回籠現金，及時止損，為下一次的牛市準備好資金，迎接新的領導股。