前言

 

40年前，我29歲，在紐約一家規模龐大的證券交易所會員公司做股票經紀人。最初我對股票市場一無所知，到1962年4月1日才開始操作賣空。那年年底，我周圍的每一個人都因為20世紀五六十年代的股票市場狂跌賠得很慘，我卻凈賺了一筆。一年后，我在紐約證券交易所買下會員席位，并開辦了自己的專業投資公司——威廉·歐奈爾公司（William O’Neil + Co.， Inc.）；20年后我創辦了《投資者商業日報》（Investor’s Business Daily）。在這期間，有時經營良好，有時出現失誤，與個人投資者合作，雇傭投資組合經理，關注為其他機構服務的專業投資組合經理。通過這些，我認為：市場上缺乏知識性強、通俗易懂的投資心理讀物來指導人們賣出股票，更不要說指導賣空交易了。

1973年~1974年的熊市過后，我們對某家機構投資者進行研究，發現機構投資公司更傾向于建議買股和持股。我們發現在那段形勢艱難、歷時持久的熊市期間，買股和持股的建議是賣股建議的4倍。 2000年~2002年間的熊市是1929年以來形勢最糟的一次，然而投資者發現華爾街的分析家有50種方式說“買進”，卻對“賣出”保持緘默。 20世紀90年代以來的大牛市在2000年3月到達頂峰，然而其后很久，大多數華爾街分析家仍建議買入之前一路上揚、當下持續走低的領導股。甚至當以前的這些領導股的價值與牛市的峰值相比下跌了90%或更多，或者快要破產時，仍舊發生這樣的情況。事實證明，很少有投資者甚至專業人士，知道該怎樣賣出，并在該賣的時候，果斷地采取行動。這暗示了，對大多數投資者而言，賣空操作更加困難。

賣出股票（尤其是賣空交易），需要有充足的知識和獨有的技巧，還要有巨大的勇氣。因為你很可能會經常犯錯。然而，如果人們不知道何時賣出、怎樣賣出、為什么要賣出股票的話，就很難在股市中把握機會，并保護資產。如果一個投資者不知道怎樣判別個股已升至峰值、需要賣出的話，那他怎樣判定正在買入的股票其實已經發出了應該被賣出的信息暗示呢？只會買進而不會賣出猶如一支支會進攻、不會防守的球隊。想要贏，必須要同時理解和做好這兩個方面。

我從不訂閱任何股市研究動態資料，也從不去聆聽分析師或經濟專家的講座。你可以通過閱讀杰洛德·勒伯（Gerald Loeb）的《投資存亡戰》（Battle for Investment Survival）和李·費佛（Edwin Le Fevre）的《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator）以及我的暢銷書《笑傲股市》（How to Make Money in Stocks），研究幾個你知曉的成功的股市投資人或機構，繪制圖表，分析你過去所做出的決定，以此來更深入地了解股市。

祝好

 

 

 

威廉·歐奈爾