推薦序Ⅰ
recommendationⅠ

一起進(jìn)行價(jià)值投資的日子

物以類聚，人以群分。人類的特點(diǎn)是群居，所以當(dāng)你的移民澳大利亞、加拿大的朋友說自己住的地方風(fēng)景特別好的時(shí)候，其實(shí)是在告訴你：國外好山好水好寂寞。中國A股絕大部分的投資人都是散戶，A股的特點(diǎn)就是市場波動大，因?yàn)樯粝矚g追漲殺跌。A股的投資者結(jié)構(gòu)決定了的價(jià)值投資者是很少的，所以能遇到志同道合的投資者作為同事是不容易的，陳立鋒就是一個(gè)堅(jiān)定的價(jià)值投資人。

與陳立鋒一起合作做基金是2013年。之前在國內(nèi)著名的大學(xué)做客座教授，講價(jià)值投資的課程很多年，包括MBA課程班和中央黨校的大學(xué)分院，一直有學(xué)員說，我們是理論家，沒有可以追溯和證明的投資業(yè)績，所以我們另外的兩個(gè)合伙人成立了基金，基金在2015年5月取得了半年3倍的成功業(yè)績。其中一個(gè)主要合伙人老Y覺得主要的股票是自己選的，選股對于基金投資業(yè)績的貢獻(xiàn)最大，我負(fù)責(zé)投資組合貢獻(xiàn)最小，而且我負(fù)責(zé)買入股票的最終決策和風(fēng)控影響了基金取得更大幅度的盈利，所以大家經(jīng)常為此而爭吵。最后，為了基金企業(yè)的和睦和人員穩(wěn)定，我做了妥協(xié)，協(xié)議讓出了基金企業(yè)大股東的位置給合伙人老Y，同時(shí)給合伙人三年時(shí)間，老Y保證企業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到50億，同時(shí)，要求我不再參與基金投資和基金企業(yè)的管理，不能再限制基金的投資組合，只負(fù)責(zé)寫好價(jià)值投資的文章。

但之后的股市遇到了幾次熔斷，沒有風(fēng)險(xiǎn)控制的基金，業(yè)績可想而知。由于投資理念不同，2016年之后，我和陳立鋒陸續(xù)離開了基金企業(yè)的管理崗位，繼續(xù)做之前的老本行——投資者教育。陳立鋒寫的這本書，可以說就是我們這些年做投資者教育和價(jià)值投資最精華的部分，里面充滿了這些年的基金投資經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得一讀。

呂長順（筆名凱恩斯）

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