引言　這是一本關于你的書

你才是自己最大的敵人

我怎么可能寫一本關于你的書呢? 畢竟，我們可能從未謀面，更不用說足夠了解你所以可以寫一本關于你的書了。答案很簡單：因為你和我一樣都是普通人（除非這本書已經遠銷星際空間——當然這可能只是我過度樂觀的想法），從而很容易陷入各種心理誤區（mental pitfalls）。這些心理誤區體現在生活的方方面面，并同樣體現在投資過程中。正如價值投資之父本杰明·格雷厄姆所說，“投資者的主要問題——甚至可以說最大敵人——可能就是他自己了。”

在達爾巴（Dalbar）年度研究報告中可以找到這種有害投資行為的證據。該報告評估投資者的實際收益率，而不是標準普爾500指數基金這類消極投資的表現。他們的研究發現投資者擇時操作（以及其他行為）的效果并不理想。在過去的20年里，標準普爾500指數平均每年的收益率略高于8%，而主動型基金的收益比指數低了1到2個百分點。如果你認為投資于股票型基金的個人投資者每年能獲得6%到7%的收益，那你又錯了。事實上，股票型基金的投資者“努力”地將收益率拉低到每年不足1.9%的水平。造成這一結果的原因是投資者總是在最不利的時點進行買賣。事實似乎印證了格雷厄姆的說法——我們才是自己最大的敵人。

好消息是上述情況并非必然的結果，我們可以學著做出更好的決定——雖然不容易，卻絕非不可能。《行為投資學手冊》將帶你了解投資者常常會遇到的行為挑戰和心理誤區，并為你提供策略，克服這些人類與生俱來的缺陷。在本書中，我們會看到一些世界上最好的投資者如何應對可能侵蝕投資收益的行為偏差，希望你能夠從他們的經驗中得到啟發，減少損失，實現更高的收益。