第二節(jié)
國際財務管理的內(nèi)容
Content of International Financial Management
財務管理是組織企業(yè)財務活動、處理財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。國際財務管理與國內(nèi)財務管理在這個性質(zhì)上是相同的，但是，國際財務管理并不是國內(nèi)財務管理在全球范圍的簡單擴展和延伸，國際企業(yè)財務活動環(huán)節(jié)以及財務管理的整個過程都具有不同程度的特殊性。
國際財務管理究竟應該包括哪些內(nèi)容？到目前為止，業(yè)界還沒有形成完全統(tǒng)一的認識。美國著名財務學教授布瑞罕姆認為，國際財務管理應該包括如下幾部分內(nèi)容：（1）外匯和國際貨幣體系；（2）國外投資的分析程序；（3）國外資產(chǎn)管理；（4）國際資本市場管理。美國的另一位財務學家Alan C. Shapiro認為，國際財務管理的內(nèi)容可概括為以下幾個方面：（1）國際財務管理環(huán)境（environment of international financial management）；（2）外匯風險管理（foreign exchange risk management）；（3）國際營運資金管理（multinational working capital management）；（4）國外投資分析（foreign investment analysis）；（5）國外經(jīng)營的資金籌集（financing foreign operations）。盡管財務學者們對國際財務管理的內(nèi)容有不同的看法，但我們認為，國際財務管理的基本內(nèi)容可概括為以下幾個方面：
一、外匯風險管理（Foreign Exchange Risk Management）
外匯風險管理，是國際財務管理與國內(nèi)財務管理的根本區(qū)別之所在。國際財務管理的其他內(nèi)容都是在此基礎上展開論述的。國際企業(yè)的經(jīng)營范圍涉及許多國家，這些國家貨幣幣值的變動本身就可能導致國際企業(yè)已有的資產(chǎn)、負債、收入、費用、利潤發(fā)生變動，從而引起國際企業(yè)發(fā)生或可能發(fā)生損失或收益。這種由于不同國家貨幣幣值變動而引起的風險就是外匯風險。外匯風險可以分為三類：交易風險（transaction exposure）、折算風險（exchange exposure）和經(jīng)濟風險（economic exposure）。為了控制外匯風險，需要利用一系列金融工具和技術(shù)，在減少外匯風險給國際企業(yè)帶來損失的同時，設法利用幣值的變動取得收益，這是國際財務管理的特殊內(nèi)容。要掌握外匯風險管理的知識和技術(shù)，國際企業(yè)的財務管理人員必須先了解有關(guān)外匯幣值的知識，也就是各國貨幣之間的兌換關(guān)系——匯率是如何確定的，并在此基礎上對匯率的變化進行預測。預測的結(jié)果為國際財務管理人員應對外匯風險提供依據(jù)。
二、國際融資管理（Multinational Financing Management）
融資管理是財務管理的最基本職能之一，以低成本、低風險大量籌集資金，是國際企業(yè)具有競爭能力的主要表現(xiàn)。國際企業(yè)的籌資渠道比國內(nèi)企業(yè)寬闊的多，籌資的方式也靈活多樣，尤其是貨幣和資本市場全球一體化進程的進一步加快，為國際企業(yè)在籌資風險和成本的組合上提供了更多選擇。因此，從總體上講，通過國際籌資風險和成本組合的管理，國際企業(yè)可以獲得比國內(nèi)企業(yè)綜合資本成本更低的資金。除了企業(yè)內(nèi)部的資金和總部所在國的各種資金外，國際企業(yè)還可以利用子公司或分部所在國的各種資金、其他國際資金。國際企業(yè)可以根據(jù)資金來源地的特點，利用不同的籌資方式，構(gòu)建最優(yōu)資本組合，降低籌資成本。
國際企業(yè)可以利用的籌資方式包括：（1）在其他國家的股票市場上發(fā)行股票，籌集股權(quán)資金；（2）在其他國家的債券市場上發(fā)行債券，或者向國際金融機構(gòu)借款，籌集債務資金；（3）利用國際貿(mào)易融資方法，如應收賬款融資、信用證、銀行承兌匯票等籌集短期資金；（4）利用國際租賃的方式籌集債務資金。
Multinational corporations can finance in the following ways：
Issuing shares in other countries；
Issuing bonds in other countries；
Utilizing other ways, such as letter of credit, draft, etc；
Utilizing leasing；
Financing from project.
三、國際投資管理（Multinational Investment Management）
國際投資是把籌集到的資金用于國際生產(chǎn)經(jīng)營活動，以獲取收益的行為。國際企業(yè)的經(jīng)營活動涉及全球，各個國家的稅制不同，利率有高有低，勞動力、生產(chǎn)資料價格存在明顯的差異，商品的價格也不相同，再加上各國產(chǎn)品和勞務市場需求的多樣性，都為國際企業(yè)提供了比國內(nèi)企業(yè)更具優(yōu)勢的投資獲利機會。但是，在國際投資活動中，國際企業(yè)遇到的風險也比國內(nèi)企業(yè)遇到的多。除外匯匯率的變化可能導致投資本金和收益脫離預期外，投資所在國的經(jīng)濟狀況和市場變化以及投資所在國政府更迭、資金管制等都會引起國際投資資金回收和利潤流回受阻，影響投資的安全性和資金的流動性。然而，這并不意味著國際企業(yè)投資的總體風險會比國內(nèi)企業(yè)大。相反，由于國際企業(yè)經(jīng)營的全球化，它可以有更多的機會分散單個國家國內(nèi)經(jīng)濟、政治狀況變化的風險，同時也意味著在投資管理時，國際企業(yè)更需要進行風險的評估和控制。
Specifically, the following works should be done：
Analyzing the international investment environment；
Carefully choosing investment instrument；
Conducting financial analysis of international investment item.
四、國際營運資金管理（Multinational Working Capital Management）
與國內(nèi)營運資金管理相比，國際營運資金管理除了現(xiàn)金、應收賬款和存貨的最佳存量管理之外，還增加了營運資金流量管理的內(nèi)容。國際營運資金流量管理主要是指國際企業(yè)利用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移機制實現(xiàn)資金的最佳配置。國際企業(yè)的子公司和分部分散在全球各地，利用全球不同國家和地區(qū)的資源優(yōu)勢、市場差異、稅率差別等取得高過國內(nèi)經(jīng)營的收益，實現(xiàn)國際企業(yè)的總體目標，這種經(jīng)營全球化給國際企業(yè)帶來的好處需要通過資金的轉(zhuǎn)移來實現(xiàn)。然而，國際間存在大量不利于資金轉(zhuǎn)移的因素，比如國際上對資金國際流動的數(shù)量限制、進出經(jīng)營所在國資本市場的限制、經(jīng)營所在國的資本管制等。國際企業(yè)如果利用正常的資金外部轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移資金，會導致高昂的資金轉(zhuǎn)移成本，只有借助資金內(nèi)部轉(zhuǎn)移機制，國際企業(yè)才能回避這些資金轉(zhuǎn)移障礙，實現(xiàn)其全球化經(jīng)營的優(yōu)勢。
營運資金管理的具體內(nèi)容包括：轉(zhuǎn)移價格的設定、特許權(quán)使用費和管理費的管理、子公司間信用賬戶支付時間的管理、內(nèi)部交易計價貨幣的選擇以及凍結(jié)資金的管理等。
五、國際稅務管理（Multinational Taxation Management）
隨著世界各國經(jīng)濟交往的不斷加深，特別是國際企業(yè)規(guī)模與數(shù)量的日益發(fā)展，國際稅收問題越來越受到重視，成為國際財務管理的一項特殊內(nèi)容。國際企業(yè)面對的稅收制度的差異遠遠大于國內(nèi)企業(yè)之間的稅收差異，該項管理的重點就是利用各國間稅收制度的差異，在國際企業(yè)的籌資、投資、營運資金流動及利潤分配的各個環(huán)節(jié)設計減少雙重納稅的措施，利用稅收優(yōu)惠實現(xiàn)稅收減免或利用國際避稅地減少所得稅支付，從而減少企業(yè)負擔，增加企業(yè)稅后收益。
六、其他內(nèi)容（Others）
除以上基本內(nèi)容外，國際財務管理還包括下列內(nèi)容：（1）國際結(jié)算；（2）國際財務報表分析；（3）國際企業(yè)并購；（4）通貨膨脹條件下的財務問題；（5）國際企業(yè)的破產(chǎn)清算等。