第5章　波浪的特征

在本書前幾章中，盡可能簡單地闡述了五浪現象。本章的重點將更為具體詳細，以便波浪運動的研究者可以完全掌握波浪理論，從而更好地研究價格以及其他人類活動的規律。

股票投資者和投機者都尤其關注第五浪的終點，因為在此之后，市場會朝著相反方向展開類似級別的調整運用。具有重要意義的股票市場波動，比如持續數月的中浪、持續數年的大浪，將在終點處發生劇烈的走勢調整。在這些終點處，需要對持有的股票倉位進行減倉調整。同樣重要的是，需要識別出調整的終點，這些標志著趨勢上漲的開始，此時是建立股票多頭頭寸的時機。本章將對第五浪以及調整浪進行詳細論述。與波浪終點有關的其他因素也將在本章中予以討論。

第五浪

在確定股票價格波動的終點時，需要牢記于心的一點是，在一輪波動結束之前，市場需要走完它次級的五個波浪，并且次級波浪的第五浪也需要走完更次級波浪的五個波浪，以此類推。舉例來說，中浪將終止于中浪波動的第五個小浪的第五個細浪的第五個微浪的第五個次微浪。在圖16中，為了對波浪理論進行展示，第五個小浪細分為五個微浪，并且第五個微浪分解為五個次微浪。

 

 

每個波動的第五浪，尤其是中浪以及更高級別的波浪，一般會向上穿過市場的上通道線。這個上通道線在本書前面詳細討論過，連線第二浪、第三浪、第四浪的終點，繪制出兩條平行直線，構成一個通道，如圖17所示。

在上通道線的擊穿點位置，成交量通常會攀升，尤其是趕上大浪的第五個中浪的時候，成交量會非常巨大。如果任何級別的第五浪未能擊穿或者越過上通道線，并且發生下跌，這就是市場即將走軟的重要警告。市場走軟的程度，取決于波浪的級別。

  

 

 

有時在擊穿點附近，第五浪不會立即走完。而且，第五浪開始之前，第四浪變得平緩（參見圖18）。

 

在對擊穿點進行定位時，強烈建議在大盤或個股的周K線走勢圖使用對數刻度，在日K線圖或小時K線圖使用算術刻度。在大浪以及更高級別的波浪運動的市場頂部，算術刻度圖上更容易出現擊穿。然而在此類波動的底部，使用對數刻度圖更容易出現擊穿。在上述兩種情況下，算術刻度都具有一定的欺騙性，通常有30點或30點以上的出入。為了更清晰闡述上述觀點，我們對1929—1932年道瓊斯工業股平均價格指數的月度走勢圖分別按照兩種刻度進行繪制，如圖19所示。

    

 

第五浪有時候會出現展開或者拉長的走勢，此類型稱之為“延長浪”。在此情況下，第五浪不是作為最后一浪結束本輪波動，而是后面跟著四個更小級別的波浪。也就是說，第五浪將被分解成了五個波浪。第五浪延長往往是超強市場的重要特征（相反，向下延長的第五浪是超弱市場的重要特征）。 1921—1928年的上升走勢即向上伸展，七十二年的上漲行情此時達到了頂點。

調整浪

雖然波浪理論非常簡單，在預測上也非常有用，但是該理論仍有一些精細微妙之處令研究者困惑，尤其是當波浪運動正在形成的過程中時。解釋什么是精細微妙之處，最好的辦法就是將它們繪制成圖形。這些圖形的例子，在理論上是非常完美的標本，但研究者會發現，現實世界中波浪的實際形態遠非如此簡單。

調整浪通常由三個波浪組成，一般可分為四種類型。但是在調整浪的形成過程中，有時很難預測其確切的形態和調整程度。一旦調整浪走完，其形態將指示后期波動的強度。圖20至圖23展示的類型是浪級非常小的調整浪。不同級別的波浪其形態輪廓都是一樣的。圖24至圖26，圖形與上述調整浪的形態相同，但浪級更大。

  

 

   

 

 

圖27至圖29展示了更高級別的調整浪，與上述調整浪形態相同，出現在中浪和大浪中。

 

 

延長浪

延長浪可能出現在浪1、浪3、浪5中的任何一個中，但是很少會在兩個及兩個以上波浪中同時出現。通常情況下，延長浪會出現在浪5中。如圖30所示。

 

延長浪中的延長浪

延長浪的規則，同樣適用于延長浪中的延長浪。圖31為延長浪中的延長浪的標準形態，以及三種類型的延長浪中的延長浪。

  

 

延長浪之后的市場走勢

對延長浪的全面理解至關重要。目前我們還沒有找到延長浪對市場預測的案例，由于某種原因，它可能并不存在。然而通過了解延長浪之后的市場行為規律，我們可以避免損失，并且獲利。這些規律主要有：

（1）延長浪出現于當前波浪級別中新的領域。

（2）延長浪過后，市場回撤兩次。

（3）第一次回撤會很快以三浪的方式走出，并運行到延長浪起點附近停步（延長浪的浪2）。

（4）第二次回撤與延長浪前進方向相同，并且超過延長浪。

（5）當延長浪發生時，比如第五個大浪結束（市場即將出現重大反轉時），第一次和第二次回撤構成了不規則調整浪的A浪和B浪，這符合雙重回撤的規律。 C浪將由五個下跌浪組成，下跌速度快，并且可能會下跌到先前牛市的第五個大浪的起點附近。此現象的唯一實例是1928年11月開始下跌，隨后反彈到1929年9月，然后再次跌至1932年（參見圖15）。

（6）根據同樣的規律，有時候延長浪出現在熊市中，例如1937年10月。

（7）延長浪絕不會是一次波動的終點。這并不意味著只有延長浪，市場才能走出高低點位。

（8）回撤，是指兩個點之間的路線，被市場再一次走過。例如，一段趨勢展開回調，繼而又恢復反彈，就是一個雙重回調。

如果交易者持有多頭頭寸，當出現下跌延長浪時，他就不應該將多頭頭寸賣出，這是因為市場會立即以三浪的形式展開回撤，然后繼續試探市場低點。

歷史上出現過的重要延長浪情況如下：

 

第一次回撤會立即以三浪的方式走出，但第二次回撤可能不會持續較長時間，最終會在當前的波浪循環中結束。圖32展示了延長浪和雙重回撤。

  

 

不規則調整浪

前面已經對調整浪進行過描述，但并沒有將其與調整浪之前的波浪結合起來討論。圖33和圖34展示了相結合的例子。字母A、 B、 C表示不規則調整波動的浪1、浪2和浪3。需要注意的是，第二浪B浪超過了前一輪波動的頂點（5）。

  

   

 

強調整浪

調整浪對于后市波動的強度有很好的預警作用。圖35為規則的鋸齒形態，表明了后續波動的普通強度。圖36為平臺形態，表明了后續強勢波動。（參見第四個大浪，從1933年7月到1934年7月）。

 

 

圖37中，位于“2”處的調整浪終點高于調整浪a浪的終點，這表明后續波動的異常強勢。（圖37中的第二個調整浪后續波動的強度更弱。）

  

 

熊市中的調整，即下跌趨勢中的調整浪，具有和上升趨勢相同的特征，只是方向相反（參見圖38至40）。

  

 

熊市中也存在不規則調整浪，但非常罕見。需要注意的是，如圖41所示，在五浪下跌之后，出現了一個不規則調整浪。

  

 

失敗浪

在圖42所展示的形態中，第五浪并沒有如期而至，此時應該在“B”點將股票賣出。需要注意的是，從頂部“3”開始，有五浪下跌，然而調整浪應由三浪所組成。原因何在？答案是：“B”點是市場真正頂部，從B點開始出現了三浪下跌。就是說下跌趨勢從上漲趨勢中竊取了兩個波浪。換句話說，規則的上漲趨勢應由五浪組成，規則的下跌趨勢應由三浪組成，總計八浪。在這個情況中，上漲趨勢有三浪、下跌趨勢有五浪，同樣一共是八浪。此形態非常罕見，是非常重要的市場信號，應立即采取行動。

  

 

 

研究者存在疑問時

在圖43中，投資者可能不知道接下來會出現什么走勢，是延長浪還是不規則調整？成交量可能會給出答案。本書在后續會提到，成交量會在不同調整浪（鋸齒形態、平臺形態、三角形態）中萎縮。如果在問號之前剛剛走過的波浪中，成交量極度萎縮，那么這就是一個不規則調整浪的B浪。如果成交量相對較大，將出現延長浪。

三角形浪

波浪運動有時候會向某一點集中或者從一個點擴散，形成三角形態。這些三角形態的形成至關重要，因為它們指明了市場在三角形終點或者靠近頂點時的下一步方向。

  

 

三角形浪有兩種類型——水平形態和傾斜形態。水平形態代表著市場在目前價位上的猶豫不前。水平三角形態結束后，市場將重啟三角形態之前市場運動的趨勢——上漲或者下跌。水平三角形態只不過是市場的猶豫不前，與平臺形調整浪具有同樣的意義。如果鋸齒形態出現于浪2，平臺形調整浪或者三角形調整浪將出現在浪4 （參見圖44）。如果平臺形調整浪或者三角形調整浪出現在浪2，鋸齒形調整浪將出現在浪4 （參見圖45）。

  

 

水平三角形態如圖46所示，包括四種類型。

  

 

傾斜三角形態如圖47所示，包括兩種類型。

 

 

三角形波浪，無論是水平形態還是傾斜形態，如上圖所示，包含五個波浪。如果波浪數量不足五浪，三角形態將成為波浪現象的特例，不在討論范圍之內，應予以忽略。

關于水平三角形浪，非常重要的一點是要弄清楚它的起點在哪兒。這是因為三角形態的浪2必須明確，而為了確定浪2，就需要識別浪1。浪2至關重要，因為當三角形態結束時，市場將按照浪2的方向運動。在圖48中，水平三角形態中的浪2，其波動方向是下跌的。這就預示著使M到N的下跌停滯的那個三角形浪的第五浪結束時，市場將繼續下跌走勢。

在圖49中，三角形波浪的五浪走勢是上升的。市場底部出現在M點，向上運動到N點后，因三角形浪走勢猶豫不前，之后市場恢復上漲走勢。

  

在圖50中，上升斜三角形態的浪2是下跌的。市場在這個傾斜三角形的終點會發生趨勢反轉（就是當三角形浪的第五浪終止時），并且會一直返回到三角形底部附近，如圖所示。

  

 

除了反向對稱三角形波浪外，所有三角形波浪的第五浪通常不會觸及三角形邊線。但如上圖所示，有時候，第五浪會擊穿三角形邊線。

如果一個大浪波動的最后一浪（第五個中浪）呈現出三角形態，請做好準備迎接市場快速反轉。

三角形態中的所有波浪必須是同一方向上波動的一部分。否則就不會出現三角形態，這種情況僅僅是一個巧合。

傾斜三角形態僅出現在第五浪，也就是說，在它之前，市場須經歷四個級別相同的波浪。

當周K線或日K線的波浪充滿三角形的整個框架時，階段走勢即將達到終點。需要在第五浪進行確認。擊穿邊線并不是必然的。

通常情況下，三角形調整形態的規模都很小，導致有些波浪并不容易被人識別。 1937年10月至1938年2月，第一次出現了顯著大幅度的三角形態，所有五浪由三個小浪組成。并且五浪中的每一個波浪都形態不同。

 

道瓊斯工業股平均價格指數在此階段并沒有呈現出三角形態，但標準統計指數卻呈現出三角形態。圖51是由348只股票組成的標準統計指數的周走勢圖，完美展示了有史以來最大的三角形態。因該圖為周走勢圖，并沒有詳細展示出這五浪之中每一浪的組成，但在第九章的日走勢圖（圖66）中，詳細展示出了這一點。