第一部分　金融的商業道德

他有著永不褪色的正直感。

——羅達·薩娜特（Rhoda Sarnat，格雷厄姆的侄女）

當格雷厄姆的系列文章《美國公司倒閉是否比經營更有價值》（共3篇）在《福布斯》雜志上發表時，美國以及全世界正在經歷1929～1930年毀滅性的股市崩盤與大蕭條。盡管這場危機持續了近10年，但格雷厄姆的文章已經告訴了人們在當時重拾股票投資是安全的：超過30%的紐約證券交易所掛牌公司的股價低于清算價值。在系列文章中，格雷厄姆質疑公司管理層是否為了一己私利而損害股東與投資者的利益。

格雷厄姆號召投資者重入股市，這在當時是需要勇氣的，畢竟就連他自己的基金也在危機中跌去了50%。盡管38歲的他很年輕，但已經是一位備受尊敬的投資思想家和作者。在這一系列的文章中，他顯露出大家金融復蘇最需要的領導力。

這一部分的最后一篇文章摘自格雷厄姆告別職業投資生涯后于加利福尼亞州所做的演講。正如文章所言，他從未失去對商業道德的追求。