網(wǎng)格狀模式

沃倫·巴菲特并不是發(fā)明集中投資的人。集中投資的基本原理是在50年前由約翰·梅納德·凱恩斯首先提出來的。巴菲特所做的，而且做得非常成功的是親身實踐了這一原理，然后才將它冠名。令我感到震驚的是：華爾街一向以自覺效法成功而著名，為什么至今仍對集中投資這一戰(zhàn)略不聞不問呢？

1995年，我們啟動了萊格·梅森集中信托基金（Legg Mason Focus Trust）。這是第2家有目的地購買15（或更少）種股票的共同基金（第1家這樣做的基金是紅杉基金（Sequoia Fund），他們的故事將在第3章中講述）。集中信托的成立使我有機會親自嘗試集中投資并獲得了寶貴經(jīng)驗。在過去的4年里，我有機會與股民、投資家、咨詢家、分析家以及其他券商和金融媒體打交道。我了解的情況使我深信，集中投資戰(zhàn)略與目前投資市場占主導(dǎo)地位的投資策略有天壤之別。最簡單的事實是他們的思維方式不同。

為了幫助我了解這種思維差異，查理·芒格使用了網(wǎng)格狀模式（Latticework of models）這一強有力的比喻。1995年，芒格為南加州大學(xué)商學(xué)院（University of Southern California School of Business）基爾福德·巴比考克（Guilford Babcock）教授的班級做了一個報告。報告題目為“人類處世本領(lǐng)的最基本分支：論投資專長”。這篇報告后來被《杰出投資家文摘》（OID）轉(zhuǎn)載。對查理來說這次報告很有趣，因為它的中心議題圍繞著一個很重要的內(nèi)容：人是如何獲取對智慧的真正理解，或者他稱之為“處世本領(lǐng)”的。

芒格解釋說，僅靠簡單的數(shù)據(jù)事實的堆積，外加旁征博引是不夠的。相反，智慧是事實的聯(lián)合與組合。他認為獲取智慧的唯一途徑是將生活履歷置于各種思維模式的交叉點上。他解釋說：“你必須在腦中形成各種各樣的模式，你必須有各種各樣的經(jīng)歷，不管是直接的，還是間接的，然后形成這個網(wǎng)格狀模式。”

查理說，第一條要學(xué)的規(guī)則是你必須在腦中形成多種模式。你不僅需要擁有這些模式，而且你需要從不同的學(xué)科去深入了解這些模式。作為一個成功的投資者，你需要從多學(xué)科的角度去思維。

因為世界并不是多學(xué)科的，這種思維方式使你看問題的方式與眾不同。查理指出，經(jīng)濟學(xué)教授一般不會將物理學(xué)原理放進他的授課之中，同樣物理學(xué)教師也不會講授生物學(xué)，生物學(xué)教師不講授數(shù)學(xué)，數(shù)學(xué)家也極少在課程中包括心理學(xué)。根據(jù)查理的觀點，我們必須忽略這些“學(xué)術(shù)上的法定界限”，并將所有格狀設(shè)計中的模式包括在內(nèi)。

查理說：“人類大腦必須以模擬狀態(tài)運行是不可否認的事實。竅門在于你的大腦如何通過了解大多數(shù)基本模式從而比別人的大腦運行得更好，使這些模式在單項工作中發(fā)揮作用。”

就我而言，集中投資與目前廣泛使用且頗為流行的投資文化是不完全相符的，這種投資文化建立在狹窄文化的幾個模式之上。為了充分享用集中投資的好處，我們必須增加新的概念、新的模式以擴展思維。如果不了解心理學(xué)中的行為學(xué)模式，你對投資就永遠不會滿意。如果不了解統(tǒng)計學(xué)中的概率論原理，你將不會知道如何優(yōu)選證券組合。只有在了解了復(fù)雜的適應(yīng)性原理之后，你才會真正了解到市場預(yù)測的可笑之處。

對這些學(xué)科的了解不必是完全徹底的。查理解釋說：“你不必成為這些領(lǐng)域的偉大專家，你要做的只是接受一些真正重要的概念，盡早盡快地將這些原理學(xué)好。”查理指出，令人感到興奮的是，當你將不同的原理結(jié)合起來并用于同一目的時，對不同學(xué)科的掌握使你可以高瞻遠矚。

集中投資者必須掌握的最復(fù)雜原理是選股模式。我們許多人已通過《沃倫·巴菲特之路》對此有所了解。我們還需添加一些簡單的原理以完成我們所需的教育：了解如何將這些股票集中組合起來，如何管理這些證券使其在未來產(chǎn)生最大的回報。我們不是孤軍奮戰(zhàn)，還有沃倫和查理的思想在引導(dǎo)我們，我們可以借鑒他們在伯克希爾-哈撒韋公司積累起來的經(jīng)驗。這兩位思想家不僅為他們個人贏得了榮譽，也為他們的公司帶來了榮譽。他們形容自己的公司為“通過一些重要概念的實際運用來教會人們正確思維方式的教誨型公司”。

查理·芒格說：“伯克希爾是一家非常傳統(tǒng)的公司，我們盡力保持這種風格。這并不是說我們公司守舊愚腐，而是盡力遵守永恒的真理：基本的生活常識、基本的恐懼感、基本的人性分析，這使得我們能對人的行為進行預(yù)測。如果你能做到以上幾點并遵守一些基本原則，你就會在投資業(yè)做得很好。”