§§§第四節(jié)、技術(shù)分析方法分類

在歷史價、量資料基礎(chǔ)上進行的統(tǒng)計、數(shù)學(xué)計算、繪制圖表方法是技術(shù)分析方法主要的手段。從這個意義上講，技術(shù)分析方法可以有多種。不管技術(shù)分析方法是如何產(chǎn)生的，人們最關(guān)心的是它的實用性，因為我們的目的是用它來預(yù)測未來價格走勢，從而為投資決策服務(wù)，所以，本書介紹的僅僅是比較常用的（當(dāng)然也是比較實用的）一些技術(shù)分析方法。

一般說來，可以按約定俗成，將技術(shù)分析主要分為如下五類：指標派；切線派；形態(tài)學(xué)派；K線派；波浪派。

1、指標派

指標派要考慮市場行為的各個方面，建立一個數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計算公式，得到一個體現(xiàn)股票市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字，這個數(shù)字叫指標值。指標值的具體數(shù)值和相互間關(guān)系直接反映股市所處的狀態(tài)，為我們的操作行為提供指導(dǎo)的方向。指標反映的東西大多是從行情報表中直接看不到的。目前，世界上用在證券市場上的各種名稱的技術(shù)指標，五花八門，數(shù)不勝數(shù)。例如，相對強弱指標（RSI）、隨機指標（KD指標）、趨向指標（DMI）、平滑異同平均線（MACD）、能量潮（OBV）、心理線、乖離率等。這些都是很著名的技術(shù)指標，在股市中長盛不衰。而且，隨著時間的推移，新的技術(shù)指標還在不斷涌現(xiàn)，充實和擴大這個大家族。明白了技術(shù)分析的實質(zhì)就是分析買賣雙方的力量對比，也就意味著任何人都可以根據(jù)這一點設(shè)計出新的指標，所以說指標沒什么“神秘”的。

2、切線派

切線派是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表上畫一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，這些直線就叫切線。切線的作用主要是起支撐和壓力的作用，支撐線和壓力線往后的延伸位置對價格的趨勢起一定的制約作用。一般說來，股票價格在從下向上抬升的過程中，一觸及壓力線，甚至遠未觸及到壓力線，就會調(diào)頭向下；同樣，股票從上向下跌的過程中，在支撐線附近就會轉(zhuǎn)頭向上。另外，如果觸及切線后沒有轉(zhuǎn)向，而是繼續(xù)向上或向下，這就叫突破。突破之后，這條直線仍然有實際作用，只是名稱變了。原來的支撐線變成壓力線，原來的壓力線將變成文撐線。切線派分析股市主要是依據(jù)切線的這個特性。切線的畫法是最為重要的，畫得好壞直接影響預(yù)測的結(jié)果。目前，畫切線的方法有很多種，它們都是人們長期研究之后保留下來的精華。著名的有趨勢線、通道線等。此外還有黃金分割線、甘氏線等。

3、形態(tài)學(xué)派

形態(tài)學(xué)派是根據(jù)價格圖表中，過去一段時間走過的軌跡的形態(tài)來預(yù)測股票價格未來的趨勢情況的方法。假設(shè)條件1告訴我們，市場的行為包括一切信息。價格走過的形態(tài)是市場行為的重要部分，是股票市場對各種信息感受之后的具體表現(xiàn)，用價格的軌跡或者說是形態(tài)來推測股票價格的將來是很有道理的。從價格軌跡的形態(tài)，我們可以推測出股票市場處在一個什么樣的大的環(huán)境之中，由此對我們今后的行為給予一定的指導(dǎo)。著名的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂?shù)椎仁畮追N，這些形態(tài)同樣是人們智慧的結(jié)晶。需要說明的是，形態(tài)學(xué)是建立在切線理論基礎(chǔ)上的，是切線理論的進一步延伸和擴展。

4、K線派

K線派的研究手法是側(cè)重若干天K線的組合情況，推測股票市場多空雙方力量的對比，進而判斷股票市場多空雙方誰占優(yōu)勢，是暫時的，還是決定性的。K線圖是進行各種技術(shù)分析的最重要的圖表，我們將在后面詳細介紹。單獨一天的K線的形態(tài)有十幾種，若干天K線的組合種類就很多了。人們經(jīng)過不斷地總結(jié)經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)了一些對股票買賣有指導(dǎo)意義的組合，而且，新的結(jié)果正不斷地被發(fā)現(xiàn)，被運用。K線在東亞地區(qū)很流行，廣大股票投資人進入股票市場后，進行技術(shù)分析時往往首先接觸K線圖。

5、波浪派

波浪理論一詞起源于1978年美國人查爾斯·J.柯林斯發(fā)表的專著《波浪理論》。波浪理論的實際發(fā)明者和奠基人是艾略特，他在30年代有了波浪理論最初的想法。波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲下降看成是波浪的上下起伏一樣。波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律，按一定之規(guī)進行，股票的價格也就遵循波浪起伏所遵循的規(guī)律。簡單地說，上升是5浪下跌是3浪。數(shù)清楚了各個浪就能準確地預(yù)見到跌勢已接近尾聲，牛市即將來臨，或是牛市已到了強駑之末，熊市將來到。波浪理論較之于別的技術(shù)分析流派，最大的區(qū)別就是能提前很長的時間預(yù)測到底和頂，別的流派往往要等到新的趨勢已經(jīng)確立之后才能看到。但是，波浪理論又是公認的最難掌握的技術(shù)分析方法。大浪套小浪，浪中有浪，在數(shù)浪的時候極容易發(fā)生偏差。事情過了以后，回過頭來數(shù)這些浪，發(fā)現(xiàn)均滿足波浪理論所陳述的，都能數(shù)對。一旦身處在現(xiàn)實，真正能夠正確數(shù)浪的人是很少的。

以上五類技術(shù)分析方法是從不同的方面理解和考慮股票市場。有些有相當(dāng)堅實的理論基礎(chǔ)，有的就沒有很明確的理論基礎(chǔ)，很難說清楚為什么。它們都有一個共同的特點，那就是都是經(jīng)過股票市場的實際戰(zhàn)火的考驗，最終沒有被淘汰而被保留下來的，它們都是我們的前人的經(jīng)驗、智慧的精華。這五類技術(shù)分析方法盡管考慮的方式不同，目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上相互借鑒。比如，在指標分析時，經(jīng)常用到切線和形態(tài)學(xué)派中的一些結(jié)論和手法。這五類技術(shù)分析方法考慮的方式不同，這樣就導(dǎo)致它們在操作指導(dǎo)時，所使用的方式不同，有的注重長線，有的就要短些；有的注重價格的相對位置，有的注重絕對位置；有的注重時間，有的注重價格。不管注重什么，最終殊途同歸。只要能有收益，用什么方法是不重要的。

§§§第五節(jié)、技術(shù)分析方法的應(yīng)用原則

1、技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用，才能提高其準確程度，否則單純的技術(shù)分析是不全面的

對于剛剛興起的不成熟市場，由于市場突發(fā)消息較頻繁、人為操縱的因素較大，所以僅靠過去和現(xiàn)在的數(shù)據(jù)、圖表去預(yù)測未來是不可靠的，這方面的例子舉不勝舉。但是，不能因為技術(shù)分析在突發(fā)事件到來時預(yù)測受干擾就否定其功效，正如任何一種工具的使用都有其適用范圍一樣，不能因某種場合工具無用而責(zé)怪工具本身，扔掉工具更是不可取的。事實上，在中國的證券市場上，技術(shù)分析依然有非常高的預(yù)測成功率。這里，成功的關(guān)鍵在于不能機械地使用技術(shù)分析。除了在實踐中不斷修正技術(shù)分析外，還必須結(jié)合基本分析來使用技術(shù)分析。當(dāng)基本分析的因素已反映在價格走勢中時，那這些因素將不再起主導(dǎo)作用，當(dāng)價格走勢面臨方向選擇時，來自基本分析的因素將會成為決定方向的“借口”。

2、注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌片面地使用某一種技術(shù)分析結(jié)果

這句話是每一個使用技術(shù)分析方法的投資者應(yīng)該記住的，也是被廣泛認同的。這句話告訴我們，需全面考慮技術(shù)分析的各種方法對未來的預(yù)測，綜合這些方法得到的結(jié)果，最終得出一個合理的多空雙方力量對比的描述。實踐證明，單獨使用一種技術(shù)分析方法有相當(dāng)?shù)木窒扌院兔つ啃浴Ｈ绻糠N方法得到同一結(jié)論，那么這一結(jié)論出錯的可能性就很小，這是已經(jīng)被實踐證明了的真理。也許有讀者會問，單獨使用一種分析方法能保證獲利嗎？我要說，能！如果不能，那這種分析方法就沒有存在的必要了。但是每一種分析方法都是有限制條件的，而方法的創(chuàng)造者也沒有把限制條件告訴我們，另外，單一方法只有長期不懈地使用才能保障獲利，因為每種方法設(shè)計的出發(fā)點都是靠付出小的錯誤成本來撿大西瓜的。而不斷的小的錯誤成本足以摧毀很多投資者的意志，所以為了減少自己的失誤，需盡量多掌握一些技術(shù)分析方法。從理論上說掌握得越多肯定是越有好處的，但另一方面使用太多分析方法有時會讓人產(chǎn)生無所適從的感覺，容易貽誤戰(zhàn)機，所以尋求最佳分析方法的組合，是投資者必做的功課。

3、把大周期與小周期的圖形結(jié)合起來分析

小周期是完全包含在大周期中的，小周期的價格走勢是為大周期服務(wù)的，因為大小周期的市場行為并沒有什么本質(zhì)的不同，技術(shù)分析也就適用于不同的周期，當(dāng)然，如果采用相同的指標參數(shù)，小周期圖形上經(jīng)常出現(xiàn)超買超賣指標鈍化的情況。按照小周期的分析結(jié)果買賣，要參考大周期是否發(fā)出相同方向的買賣信號，至少不能發(fā)出相反的信號，當(dāng)大小周期圖形發(fā)出相同方向的買賣信號時，則信號就可靠得多；按照大周期的分析結(jié)果買賣，也要從小周期的圖形上尋找合適的介入點，減少不必要的成本。當(dāng)小周期圖形形成趨勢后，要到大周期圖形上去尋找支撐和壓力價位；當(dāng)大周期圖形上的價格處于橫向調(diào)整時，要到小周期圖形上去發(fā)現(xiàn)趨勢。如何搭配各種時間長度的周期，根據(jù)長久以來的習(xí)慣，技術(shù)分析常用的周期為：5分鐘、15分鐘、30分鐘、1小時、日、周、月，其中日圖分析占有相當(dāng)重要的地位，有承前啟后的作用，因為人類的生產(chǎn)活動就是“日出而作、日落而息”。市場的投資者是在一天內(nèi)完成他們的操作計劃，而不是日內(nèi)的某一時段，日內(nèi)行情波動必然服務(wù)于整日的計劃，當(dāng)然這并不排斥某個市場在某一日內(nèi)時段交易比較活躍。周圖和月圖分析具有戰(zhàn)略指導(dǎo)意義，一般不宜直接據(jù)其信號入市買賣，日內(nèi)分時圖的分析最適合短線操作。到底是按照多長的周期進行分析操作呢？最重要的一點你的資金能否承受得住這個周期的“噪音”，其他就得根據(jù)自己的具體情況了。什么樣的周期搭配比較合理呢？筆者建議相鄰周期的時間長度之比為三倍以上，比如你喜歡按5分鐘周期圖形操作，那比它大的下一個周期必須是15分鐘以上。需要強調(diào)的是，技術(shù)分析在小周期圖形上的應(yīng)用不如大周期圖形可靠，因為周期越長，越是能充分的反映了多空雙方的力量對比。

4、技術(shù)分析應(yīng)在成熟的市場運用

前面我們已經(jīng)說過，技術(shù)分析就是分析買賣雙方力量對比的，一個投資者眾多、成交活躍的市場才能真正反映買賣雙方資金的角力過程，一旦一方獲勝，將保持一定時間的慣性。而一個成交清淡的市場，隨機成分較多，雖然也能應(yīng)用技術(shù)分析，但分析結(jié)果往往缺少實際操作意義。

5、不要把技術(shù)分析結(jié)果的偶然性當(dāng)成必然性

一些初學(xué)者沒有理解所有的技術(shù)分析方法分析出來的結(jié)果只能是一種概率，并不具有必然性，而是機械地套用技術(shù)分析，一旦失誤又不愿“調(diào)頭”，很容易招致投資失敗，最終將技術(shù)分析拋棄。事實上，所有市面上的教材在講述技術(shù)分析的時候，都沒有著重強調(diào)技術(shù)分析結(jié)果的另一種可能性或者使用技術(shù)分析的限制條件，原因可能是為了讓讀者對技術(shù)分析有信心吧。另外，我們學(xué)習(xí)了怎么多技術(shù)分析方法，市場行情走勢總能“契合”某種技術(shù)分析方法的結(jié)果，有時投資者發(fā)現(xiàn)在某個時期內(nèi)在某個市場上某種技術(shù)分析方法頗為靈驗，于是便以為這就是技術(shù)分析的“真諦”，而忽略了技術(shù)分析本身是個概率游戲，而這個概率在不同時期高低不同是很正常的。把這種偶然性當(dāng)成必然性是很多自以為聰明的投資者投資失敗的根本原因。

§§§第六節(jié)、技術(shù)分析的缺陷

1、沒有100%的準確率

是的，市場之所以存在是有它的游戲規(guī)則支撐的，假如有100%的預(yù)測方法存在，這個游戲就沒法玩下去了，也不會有怎么多的分析流派了。再者，即使某一個時期內(nèi)有這種方法存在，用不了多長時間也會被其他人掌握，因為市場是簡單的，不會有永遠的“天機”。另外一個重要的原因就是有的突發(fā)消息能夠改變市場任何的走勢，不管它走的多么完美。為什么沒有100%，還有很重要的一點就是趨勢有時能夠把所有根據(jù)技術(shù)分析得出的買賣信號打破，也許這時你會說，我按照趨勢做不就行了？問題是趨勢不可能一直持續(xù)下去，市場中的上升趨勢和下降趨勢是輪流表演的，你怎么會知道一輪趨勢的終結(jié)點呢？既然沒有100%，那么有沒有70%、80%或90%呢？答案是肯定的，但每一種分析方法應(yīng)用的時候，要有一些限制條件，才能達到這樣高的贏率，而不是簡單套用。了解了這一點，就意味著在投資活動中，是允許虧損現(xiàn)象存在的，追求完美是不行的。我們學(xué)習(xí)技術(shù)分析就是為了尋找和應(yīng)用贏率能達到70%以上的分析方法，以做到總體投資是贏利的。

2、市場的操縱行為使技術(shù)分析暫時失靈

市場的主力和莊家無法改變價格運行的主要趨勢，但能影響短期趨勢，特別是日內(nèi)交易。隨著投資者普遍學(xué)習(xí)技術(shù)分析知識，主力和莊家有時利用這一點進行騙線，特別是在關(guān)鍵價位搞一些假突破動作、虛晃一槍，引誘投資者上當(dāng)；有時故意拖延時間，包括突破前和突破后，動搖意志不堅定者的信心。凡此種種，要求投資者不要機械地應(yīng)用技術(shù)分析，要在長期的投資實踐中結(jié)合市場特性不斷總結(jié)，以制訂出可行的應(yīng)對措施。

3、技術(shù)分析的滯后性

因為大部分技術(shù)分析方法是順應(yīng)趨勢交易，也就是在明確了買賣雙方向一邊倒的時候，才做交易，而在技術(shù)分析發(fā)出買賣信號以前，價位已運行了一定的幅度，而這樣的幅度往往要大過交易手續(xù)費或傭金好多，這就是短線投資往往不如長線投資贏利豐厚的原因。在學(xué)習(xí)了技術(shù)分析之后，投資者往往以為掌握了賺錢的工具，于是頻繁交易，行情走勢本沒有固定模式，這樣在每次做對的情況下也不一定比得上交易次數(shù)少的利潤，何況按照概率來說，交易次數(shù)越多，失誤的次數(shù)也就多了。逆勢交易雖然有買賣在最高及最低價位可能，但要冒相當(dāng)大的“逆勢”風(fēng)險。