一、用指數的某一個點位來衡量市場的高低

說到指數的高低，我們很自然地會想到用指數的數值來衡量。比如，我們經常能在媒體中看到這樣的表述。

“今日，上證指數跌破1000點心理關鍵點位，未來市場走勢堪憂。”

“上證指數放量突破6000點大關，開啟未來萬點牛市行情。”

“人民日報：4000點僅僅是牛市的起點。”

……

那么用指數的某一個點位來衡量指數的“高”和“低”是否可行呢？我們不做定性分析，一切都用數據來說話，用仿真的操作來還原歷史，驗證我們的想法是否可行。

時間倒退回2002年1月，這時我們學習到了一種全新的炒股方法：定投。我們的打算是這樣的：未來每月月末考察上證指數，如果指數低于點位X，則買入2000元，如果指數高于點位X，則不買。那么2002年1月我們面對的上證指數歷史圖形是什么樣呢？下圖所示，1990-2002年1月上證指數日K線圖。

1990-2002年，上證指數12年的歷史，指數的最低點是剛剛開始的100點，1993年飆升到了1550點，之后回落到1997年的330點，接下來是又是一波牛市，指數逐漸攀升至2001年2245點，而我們這次定投的起點是2002年1月的1500點。

面對這樣一幅圖，我們該如何確定點位X呢？我們人類總喜歡五五開，高過平均水平認為高，低于平均水平認為低。100點-2245點，選擇1000點作為這個X點位還是挺合適的。至少從上圖中看，過去12年基本上也是有一半的時間指數低于1000點的。站在2002年1月這個歷史關口，選擇1000點衡量指數高低，我想是沒有問題的。

那么，我們的定投規則可以定義如下：

有了規則，我們就可以開始測試了。但是我想說，但凡對指數歷史有一點兒了解的朋友都知道，這個定投模型不用測試。因為從2002年1月開始指數雖然一路走低，并在2005年6月創下998點歷史低位，但是自此之后，指數從未再踏入1000點的大門，并且離1000點越來越遠。即便在2005年6月，指數的當月收盤點位依然是1080點。所以我們大費周折，辛苦建立的定投模型，根本在未來沒有任何的買入機會。這個定投模型的失敗說明，用指數過去歷史總結出的某一個點位作為衡量指數未來高低的方法是不可行的。事實上，當我們考察過去指數的歷史圖形會發現，股市指數總是“進二退一”，呈波浪狀不斷攀升。看來要想破解指數高低的秘密還需要另辟蹊徑。