2.4　基金B值得你擁有

分級基金的出現，讓牛市也出現新玩法，杠桿牛市催生新的投資工具，其中，基金B就顯得至關重要，它是跑贏指數的救星。

2.4.1　那些瘋狂漲停的基金B

2014年，藍籌股開始瘋狂，而比藍籌股更瘋狂的卻是基金B，基金B作為股市新生事物，在牛市行情自然引起投資者注意。

基金B實際就是杠桿基金，也稱為分級基金，它是指在一個投資組合下，把基金收益或凈資產進行分解，形成兩級（或多級）風險收益研究的基金品種。

分級基金通常分為低風險收益端（固定收益）子基金和高風險收益端（杠桿份額）子基金兩類份額。

例如，把一個分級基金產品Z，分為A份額（約定收益份額）和B份額（杠桿份額），A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益后的全部剩余資產歸入B份額，虧損以B份額的資產凈值為限由B份額持有人承擔。當Z的整體凈值下跌時，B份額的凈值下跌，優先照顧A份額持有人的利益。

另外，當X的整體凈值上升時，B份額的凈值也將相對于A份額優先上升，無論產品整體收益有多高，A份額持有人只有本金與預先約定的固定收益。

說得更通俗一點，就是A份額持有人把資金借給B份額持有人炒股，無論盈虧，A份額持有人只擁有固定收益，屬于低風險甚至無風險投資，但對于B份額持有人，則是高風險高收益，一方面要支付A份額的固定收益，另一方面還要承受市場波動所造成的巨大風險。

2.4.2　超越指數的神器——基金B

基金B的出現，對于板塊效應起著助漲助跌的作用，其跌幅與漲幅更是遠遠大于板塊中的個股。當趨勢向下，要學會回避基金B的風險。當趨勢向上，特別是板塊效應出現時，要學會利用基金B，只有它才能跑贏板塊指數，當然，板塊啟動時，龍頭股漲幅最大，但問題是，捕捉龍頭股有一定難度，也不易識別，在這種情況下，既要避免踏空，又要超越板塊平均漲幅，那么，最簡單的方法就是買進基金B。

2014年11月24日，中央銀行降息，對于地產板塊而言，是一大利好消息。此時，你買地產板塊的“四大金剛”，還是基金B更能跑贏大市呢？

如圖2.4所示，從2014年11月24日到12月5日，短短10個交易日，地產基金B就翻倍，而傳統的地產“四大金剛”除招商地產因資產重組漲幅較大外，其他的均沒有跑贏基金B。

基金B與股票最大的區別在于，基金B更適合短線交易，當板塊效應出現時，它短期漲幅較大，由于漲幅過大，容易形成泡沫，制約了后面行情的漲幅，而股票更適合中線投資。

一般情況下，基金B的市場價格圍繞其凈值上下波動，不過，波動多少，卻與市場整體環境有關，當市場處于牛市行情，特別是基金B所對應的板塊，出現大漲之時，基金B的市場價格往往脫離其實際價值，一旦基金B的市場價格遠大于其凈值，這就說明基金B存在泡沫，那么，其市場價格就會回歸價值，即使凈值仍在增長，但市場價格卻開始回落。

當市場處于熊市行情，特別是基金B所相應的板塊大幅下跌，往往導致其凈值不斷下跌，這會影響其市場價格的表現，此時，基金B的市場價格往往小于其凈值。如果市場價格遠低于凈值時，一旦基金B所對應的板塊股價整體企穩，該基金B就存在投資機會，就可以在二級市場積極買入基金B。

如表2.2與圖2.5所示，2015年5月11～22日，醫藥B的凈值一直高于二級市場的價格，這表明二級市場的價格相對于凈值有一定折價，而醫藥B本身凈值也有所低估，具有較大的安全邊際，因此，醫藥B凈值在持續上漲，而二級市場價格明顯滯后。

對于牛市行情而言，基金B二級市場的價格往往遠大于凈值。一般來說，價格低于凈值的現象不會持續太長時間，因為資金總是逐利的。

醫藥B顯然有點另類，但隨后二級市場開始爆發，若知道價格與凈值這一定律，即使在5月11～22日的任意時間段，通過二級市場買入基金B，到27日最高點，收益最低也超過20％。若在5月11日收盤前買入，持有至5月27日，收益率高達65.66％，遠遠跑贏大市。

值得重點關注的基金B。

●金融B關注條件：銀行保險券商大金融啟動。

●地產B關注條件：招保萬金等地產板塊啟動。

●食品B關注條件：食品飲料等消費股啟動。

●環保B關注條件：環保公用事業等板塊啟動。

●醫藥B關注條件：醫藥板塊啟動。