19世紀40年代英國在華開設(shè)的銀行，只有一家，50年代增為四家，60年代初期又增加四家，這就是匯川銀行、利華銀行、利生銀行和利升銀行。但它們在1866年（同治五年）上海的一次金融恐慌中全都倒閉。

當(dāng)時唯一的其它國籍的在華銀行是法國的法蘭西銀行（1860年設(shè)分行于上海），成為法國資本在東方市場上和英國爭奪殖民勢力的重要力量。但事實上它遠敵不過英國。

上述九家英國銀行和一家法國銀行在中國設(shè)立分支機構(gòu)以后，匯豐銀行于1864年8月6日（同治三年七月初五）在香港創(chuàng)立，1865年3月3日（同治四年二月初六）正式營業(yè)，同年4月3日（三月初八）在上海開設(shè)分行。總行設(shè)在香港，表明它一開始就以中國為其榨取利潤的對象和基地。它開業(yè)后發(fā)展極為迅速，60年代在福州、漢口、寧波、汕頭設(shè)立機構(gòu)，70年代又在廈門、芝罘（今山東煙臺）、九江設(shè)立分行，80年代擴展到天津和澳門、海口、打狗（今臺灣省高雄）等地。到19世紀80年代末，四家著名的英國銀行在中國各地設(shè)的分支機構(gòu)計有：麗如銀行六個，有利銀行八個，麥加利銀行五個，匯豐銀行十四個，合計三十三個。而此時中國自辦銀行尚未出現(xiàn)。

在19世紀90年代之前﹐其它外國銀行在華設(shè)立機構(gòu)的為數(shù)不多﹐也歷時短暫﹐控制中國金融市場的幾乎全是英國銀行的勢力。但隨著資本主義由自由競爭時期過渡到壟斷資本主義時期，資本輸出成為它的特征。故進入90年代，各主要帝國主義國家紛紛來華設(shè)立銀行。德國幾個壟斷資本集團投資的德華銀行設(shè)總行于上海，于1890年初正式營業(yè)；日本的橫濱正金銀行1893年在上海設(shè)立分行；法國的東方匯理銀行在1894年和1899年分別于香港和上海設(shè)立分行；沙俄的華俄道勝銀行1895年在牛莊設(shè)行，1896年在上海設(shè)行；美國的花旗銀行于1902年在上海設(shè)立分行。這五家銀行加上60年代已設(shè)立的匯豐銀行，是六個帝國主義國家在中國推行資本輸出的重要樞紐和經(jīng)濟侵略的據(jù)點。

外國在華銀行的業(yè)務(wù)活動，最初是以中外貿(mào)易中的匯兌業(yè)務(wù)包括買賣遠期匯票為主，同時吸收存款，辦理放款和發(fā)行鈔票。約在60年代末或70年代初，匯豐銀行已通過買辦對上海錢莊融通資金，與中國商人直接發(fā)生借貸關(guān)系，開始干預(yù)并介入中國的金融。70年代后，匯豐銀行開始單獨給清朝政府以巨額貸款，收取高額利息，三次“西征借款”利率即高達10％或8％。英國資本的大量輸出，從辦理短期信貸業(yè)務(wù)到經(jīng)營長期的巨額投資的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著銀行由一般的信用和支付的中介變成萬能壟斷者。

進入90年代，帝國主義各國為攫取在華權(quán)益，在貸款優(yōu)先權(quán)的競爭上矛盾重重，爭奪劇烈。結(jié)果，俄、法兩國銀行取得1895年“俄法借款”（即中國四厘借款）四億法郎的貸款權(quán)；英、德兩國銀行則取得1896年的“英德借款”和1898年“英德續(xù)借款”的貸款權(quán)。這兩筆借款，金額均為英金一千六百萬鎊，匯豐銀行和德華銀行各占一半，由于折扣大，經(jīng)手銀行既獲得發(fā)行債券的巨額利潤，又為其本國政府攫取到了政治權(quán)益。“英德續(xù)借款”的附帶條件中有一條規(guī)定，在借款償還的四十五年期限內(nèi)，不論英國對華貿(mào)易是否占第一位，中國海關(guān)稅務(wù)司一職將一直由英國人擔(dān)任。

帝國主義各國在對華貸款上，在劇烈爭奪之外，有時也會達成一時的協(xié)議，形成國際卡特爾。1910年（宣統(tǒng)二年）成立的英、法、德、美四國銀行團即是以匯豐、東方匯理、德華和花旗四家銀行為骨干。四國銀行團曾貸給清朝政府川漢、粵漢鐵路六百萬英鎊借款。1912年，俄、日兩國銀行要求參加，組成六國銀行團，1913年美國退出，改為五國銀行團。

在1894年至1913年的二十年間，各國向中國輸出資本以借款方式提供的銀數(shù)為十億九千二百四十六萬兩（不包括庚子賠款轉(zhuǎn)作借款）。其中匯豐銀行承貸的借款共四十二筆，總額兩億八千八百二十二萬兩，占英國部分的74.49％，占全部借款總額的26.38％，這說明，銀行本身是帝國主義壟斷資本在殖民地和附屬國的一種投資，但它又是執(zhí)行本國資本輸出的機構(gòu)，在對中國的政治借款和鐵路借款中起了有力的杠桿作用。

投資市場的擴大和外匯市場控制力量的強化，這是90年代外國在華銀行業(yè)務(wù)活動的兩個主要特征。90年代后，外國在華銀行的主要業(yè)務(wù)活動和侵略作用可以概括為：通過借款，控制中國的財政與經(jīng)濟命脈（見外債）；壟斷國際匯兌，控制中國對外貿(mào)易；吸收存款，發(fā)行紙幣，資助帝國主義企業(yè)，打擊中國民族工業(yè)。在執(zhí)行本國侵略政策、奪得金融統(tǒng)治地位的同時，這些銀行也獲得了高額利潤。

第一次世界大戰(zhàn)期間，因各帝國主義國家忙于戰(zhàn)爭，在華外國銀行暫呈萎縮，戰(zhàn)后又卷土重來，到抗日戰(zhàn)爭前約有五十余家。外國在華銀行大多資本雄厚，擅自發(fā)行紙幣，各有其帝國主義國家政府為后盾。它們以不平等條約和治外法權(quán)為護符，恃租界為合法活動場所，而通過政治借款控制中國政治和財政，進行政治侵略活動；通過控制中國金融市場和投資，吸取高額利潤，對中國外貿(mào)和國際匯兌實行壟斷，進行經(jīng)濟侵略，破壞中國農(nóng)村經(jīng)濟，阻礙中國民族工商業(yè)的發(fā)展。近百年來在華外國銀行往往成為各帝國主義國家侵華的大本營、策源地。但外國銀行勢力又總是隨著本國侵略勢力的消長而轉(zhuǎn)移。如第一次世界大戰(zhàn)后日美勢力崛起，這兩國在華銀行也不斷增加，1932年上海的三十家外國銀行中，英美兩國各占六家，日本銀行占了八家，甚至日本橫濱正金銀行一時與匯豐銀行并列，共執(zhí)中國匯兌業(yè)的牛耳。第二次世界大戰(zhàn)后，英國匯豐銀行曾重新恢復(fù)霸主地位，但美國在華銀行的壟斷地位亦不斷增強，當(dāng)時上海十四家外國銀行中，美國銀行即占五家。由于本國在華侵略勢力的消退，加上資力單薄等原因，不少外國銀行相繼衰亡。最先是俄華道勝銀行，1926年因巴黎總行投機失敗而停業(yè)，繼之是德、義、日三國銀行在第二次世界大戰(zhàn)后，被中國的中央銀行接收。中華人民共和國成立后，法國東方匯理銀行、英國匯豐及麥加利行等紛紛停業(yè)，在華外國銀行被迫退出中國。

在茶館炒股

中國的證券交易最初是由西方傳入的。早在1869年，在中國的國際商埠上海，長利（西洋代理券商）就已經(jīng)在從事國際股票買賣。這大致是中國最早的證券交易。隨著中國開展洋務(wù)運動，一批官督商辦和完全商人獨資的企業(yè)開始興起，為了融資，這些企業(yè)開始依樣畫葫蘆，學(xué)習(xí)洋人的辦法，也開始從事股票投機。在這樣的背景下，出現(xiàn)了一批華商股票掮客。這些人不僅十分了解股票，而且與企業(yè)有著密切的關(guān)系，他們從事股票買賣有著得天獨厚的優(yōu)勢。

十分有趣的是，當(dāng)時中國沒有專門的股票交易所，為了買賣股票，這些最早的股票經(jīng)理只好到當(dāng)時大家都聚會的場所——茶館來進行股票交易。這種當(dāng)時在茶館喝茶的行為稱之為茶會。每天早上，這些人來到一些著名的茶館，舉辦茶會，大家在一起，聊聊天、喝喝茶，當(dāng)然主要是交換信息、洽談交易，不過這種交易都是口頭成交，在之后才將交易落實。當(dāng)然也有直接將證券拿到茶會，一手交錢，一手交貨，或者依據(jù)比價，將證券換手。

這種茶會代行證券交易的方式一直延續(xù)了很長的時間，一直到1914年秋天上海股票交易公會成立，證券交易才開始逐漸走向正式。

其實，對于證券交易的積極意義，中國的政治家早就有所認識。早在1904左右，梁啟超就提出組建證券交易所的建議，但清政府沒予理會。

1907年，袁子壯等人又重新提出建立交易所的建議，得到的是與梁啟超一樣的命運。

將證券交易所提上議事日程，是在清政府垮臺、民國政府成立之后。1912年民國政府農(nóng)商部召集全國工商巨子討論設(shè)立證券交易所的問題，1914年12月，民國政府頒布了中國歷史上第一個《證券交易法》，這使得交易所的成立水到渠成。

1916年，孫中山聯(lián)合上海商業(yè)名人虞洽卿向北京政府提出創(chuàng)立上海證券物品交易所，孫中山期望通過此舉獲得革命活動的經(jīng)費。在北洋政府的眼里，孫中山提出這項要求有些“不良”企圖，所以對此申請千方百計加以拖延。

正在這個時候，號稱狀元企業(yè)家的張謇也發(fā)電反對，這恰好也給北洋政府解了圍。張謇倒不是反對孫中山，而是在出于自己的商業(yè)利益考慮。從清末進行商業(yè)活動以來，張謇在此時已經(jīng)擁有鹽業(yè)、紗廠、棉花（資訊，行情）種植業(yè)等大企業(yè)，建立證券交易所，為企業(yè)發(fā)展融資一直是張謇的計劃。

另外張謇的反對也有著一定正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)理由，他以國際慣例為依據(jù)，指出證券交易所只能交易證券不能涉及物品交易，而且依據(jù)1914年的證券交易法，交易所不能有外資持股，而在虞洽卿的方案中，恰恰就有著外資的身影。

正是在張謇的反對之下，虞洽卿等人的申請便被吊在半空之中，遙遙無期的擱置起來。

在上海交易所的申請被擱置的同時，北京的證券交易所卻在緊張籌備之中。1916年，華北尤其是京津地區(qū)暴發(fā)了“京鈔”信用危機。為了解決危機，北京政府決定發(fā)行公債來平抑，由此成立證券交易所就成為一件迫切的事情。就在該年，在王景芳、岳榮等人的發(fā)起下，北京證券交易所成立，這是中國第一家證券交易所，上市的證券，包括公債券、中外銀行發(fā)行的鈔票以及股票。

在北京證券交易所成立4年后，以虞洽卿為董事長的上海證券物品交易所才得以建立，交易的既有證券也有棉花（資訊，行情）、布匹等物品。至此中國的證券交易進入了交易所時代。

交易所一旦設(shè)立，其收益就讓商人們眼睛一亮，以上海證券物品交易所為例，在交易所設(shè)立半年間，其收益就高達20萬元。

榜樣的力量是無窮的，在上海證券物品交易所設(shè)立一年的時間里面，上海的交易所達上百家。

當(dāng)時的報紙報道，在這段時間里，幾天就有一家交易所成立，十余天就有一個信托公司向讀者作投資廣告。在這種風(fēng)潮之下，交易的物品也擴充到無以復(fù)加的地步，不僅原來的雜糧、絲棉等重要物品可以投機交易，而且像蠟燭、肥皂之類的也在交易之列。這些交易所的設(shè)立再也不是為了商品交流的方便，其根本的目的就在于提升股價，而且只要交易所一設(shè)立，其交易物品連帶本所股價都一路飆升，全國從巨富到小市民都陷入風(fēng)靡追捧交易所的狀態(tài)。

上海開風(fēng)氣之先，其它城市也紛紛跟進。北平、天津、廣州、武漢也掀起了設(shè)立交易所的熱潮。到1921年初，中國的交易所數(shù)目已接近200家，竟然位于全球第一。在這種投機的熱潮之中，也不乏后來的著名人物，比如蔣介石當(dāng)時就是上海市場上的一名投機經(jīng)紀人，他當(dāng)時在張靜江的支持下，與戴季陶、陳立夫等人合股成立名為“恒泰號”的經(jīng)濟代理，從事投機生意。

瘋狂的投機早就超出了中國經(jīng)濟的實際。證券是商品經(jīng)濟高度發(fā)達的結(jié)果，以中國當(dāng)時的經(jīng)濟發(fā)達程度，一個地區(qū)設(shè)立一個交易所已經(jīng)超出實際能力。設(shè)立了接近200家的交易所，其后果可想而知是多么可怕。

這種畸形的發(fā)展嚴重違背了經(jīng)濟的實際情況，所以到了1921年年底，泡沫破了！交易所難以為繼，由門庭若市迅速變?yōu)殚T可羅雀，交易所本股股價一瀉千里，原來一股難求的股票現(xiàn)在變成了燙手的山芋，交易所紛紛破產(chǎn)。在風(fēng)潮中，傾家蕩產(chǎn)的人不計其數(shù)，由此連帶的是，商肆紛紛倒閉，經(jīng)理職員紛紛辭職，其中自殺者也為數(shù)多多。

到1922年，瘋狂的交易所熱潮終于降下帷幕，在證券泡沫破滅之后，存活下來的交易所只剩下6家，信托公司也只剩下兩家了。中國由此進入了一段證券交易的冰河期。直到新中國成立后，證券交易才又紅火起來。

辦銀行促實業(yè)

中國銀行業(yè)是在帝國主義侵略的日益加深，以及這種侵略的刺激所形成的近代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中產(chǎn)生的。

從1845年開始，到19世紀末，外國銀行在中國橫行了四五十年，它們操縱了中國經(jīng)濟，壟斷了中國的國際匯兌業(yè)務(wù)和國內(nèi)金融市場；發(fā)行鈔票，侵犯中國主權(quán)，并通過貸款控制中國的財政，攫取了中國大量的權(quán)益。為了抵御外國銀行的侵略勢力，挽回權(quán)益，收回利權(quán)，“非急設(shè)中國銀行，無以通華商之氣脈，杜洋商之挾持”。

與此同時，中國近代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也要求興辦銀行。19世紀中葉出現(xiàn)的洋務(wù)運動以及甲午戰(zhàn)爭后，清政府被迫實行“新政”，中國產(chǎn)生了近代軍事工業(yè)和民用工業(yè)，民族資本主義產(chǎn)業(yè)有了較大的發(fā)展。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本迅速增加，商品交換和商品經(jīng)營范圍不斷擴大，信用的利用就愈廣泛，補充資金的要求就愈迫切，要求有同這種狀況相適應(yīng)的近代金融機構(gòu)。于是，銀行就應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求而興起。而奔走在近代實業(yè)之間，積極推動解決這個問題的，就是傳奇人物——盛宣懷。

盛宣懷字杏蓀，江蘇武進（今屬常州市）人。他的祖父做過知州，父親進士出身，可是他自己卻只是一名秀才，青年時三次考舉人不中，于是絕意科舉，以“匡時濟世”為己任，走上了務(wù)實的道路。從19世紀70年代開始進入李鴻章幕府，甲午以后李鴻章失勢，他又與張之洞合作，逐漸成為中國近代實業(yè)的第一人。他參與創(chuàng)辦了中國第一家商辦航運公司輪船招商局，成為招商局督辦；開辦電報局，任天津電報局總辦；接辦了張之洞創(chuàng)設(shè)的鋼鐵廠、鐵礦和煤礦；督辦中國鐵路總公司……晚清洋務(wù)運動，李鴻章和張之洞是推行最力的兩個大員，然而他們是官場政治人物，新型企業(yè)的具體操辦盛宣懷是出力最大的。按照清朝的官場慣例，如果不是考中進士的所謂“正途”出身，或者以舉人身份先從下級官吏做起，是不能成為高級官員的。盛宣懷連舉人都沒有考上，卻憑借他在實務(wù)上的功績，游刃于官場和商場，由道員而少卿而侍郎（副部級），一直做到郵傳部尚書（部長），賞紫禁城騎馬。

在創(chuàng)辦航運、煤礦、鐵礦、鐵廠、電報等一系列實業(yè)的過程中，盛宣懷深切地體會到，憑一己之力，或者憑一二商人之力，是無法畢近代工業(yè)之功的。