二、實訓知識

（一）票據的概念

1．票據的定義

廣義的票據泛指可流通轉讓的各種有價證券和憑證，如債券、股票、提單、國庫券、發票等。狹義的票據，即《中華人民共和國票據法》（以下簡稱《票據法》）中規定的“票據”，僅指出票人根據票據法簽發的，由自己或指示他人無條件支付一定金額給收款人或持票人的，某些可以代替現金流通的有價證券，持有人具有一定權力的憑證。因此在我國，票據即匯票（銀行匯票和商業匯票）、支票及本票（銀行本票）的統稱。它們的共同特點是，屬于反映一定債權債務關系的、可流通的、代表一定數量貨幣請求權的有價證券。

2．各類票據的概述

（1）匯票：指由出票人簽發的，要求付款人在見票時或在一定期限內向收款人或持票人無條件支付一定款項的票據。匯票是國際結算中使用最廣泛的一種信用工具。

根據簽發人的不同，可將匯票分為銀行匯票和商業匯票。

銀行匯票：指由出票銀行簽發的，其在見票時按照實際結算金額無條件付給收款人或者持票人的票據，如圖1-1所示。銀行匯票的出票銀行為銀行匯票的付款人。表1.1為銀行匯票的特點。

商業匯票：指由出票人簽發的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。根據承兌人的不同，商業匯票分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票，如圖1-2和表1.2所示。圖1-3為電子銀行承兌匯票的正反面。

（2）本票：指一項書面的無條件的支付承諾，由支付方交給收款方，經制票人簽名承諾，即期或在可以確定的將來時間，支付一定數目的金錢給一個特定的人或其指定人或來人，見表1.3。

（3）支票：指以銀行為付款人的即期匯票，可以看作匯票的特例，見表1.3。支票出票人簽發的支票金額，不得超出其在付款人處的存款金額。

（二）票據的起源

1．我國票據的起源

（1）我國匯票的起源。

我國票據的起源可以追溯到唐代。我國在唐代出現了一種名為“飛錢”的票券（見圖1-4），多數學者們認為“飛錢”是我國現代匯票的起源。唐憲宗（公元806年—820年）時期，上至皇室下至平民百姓都時興飲茶、論茶、吟茶，茶葉貿易繁盛，由此帶來頻繁的茶商交易，但有兩個問題一直得不到解決：一是交通不便；二是貿易沿途治安不好，攜帶款項交易困難。為了避免錢財損失，茶商們創制了“飛錢”。需要前往外地交易的商人在京城長安（今西安）把現金支付給地方駐京的進奏院及各軍各使等機關，或者在各地方設有聯號的富商，由他們發給半聯票券，另半聯票券則及時送往有關的院、號，持券的商人到目的地時，憑半聯票券與地方的有關院、號進行“合券”，然后支取現金進行交易。不過，“飛錢”只能被認作是一種運輸、支取現金的工具，而不是通用的貨幣。

到了宋太祖開寶三年（公元970年），當時的官府專門設立了官號“便錢務”。需要攜帶錢款的商人先向“便錢務”納付現金，請求發給“便錢”；而后商人持“便錢”到目的地再向地方官府提示付款。目的地地方官府必須當日付款，不得停滯。這種“便錢”類似于現代的“見票即付’的匯票。

（2）我國支票的起源。

在我國唐代后期，出現過一種叫“帖”的票券，有學者認為，“帖”應為我國支票的起源。宋代《太平御覽》中記載了一個唐朝故事：一個書生向煉鐵的尉遲敬德乞求銀錢。尉遲敬德讓書生寫了一張字條“錢付某乙五百貫”，自己在字條上簽上日期和署名。書生拿著這個“帖子”到了庫房，保管者看到“帖子”，就將五百貫的銀錢交給書生。這種帖子的使用流程與現代的支票相類似，發票人先將金錢存入金甲人（類似于銀行）處，由金甲人按發票人所出之帖向持帖的人支付，是一種無條件支付的命令。但帖子在當時并非普遍的存在，而是一種偶然的支付行為。

（3）我國本票的起源。

同樣是為了異地交易，北宋真宗年間，蜀地（今四川）出現了“交子”（見圖1-5）。北宋初年，四川成都出現了為不便攜帶巨款的商人經營現金保管業務的“交子鋪戶”。存款人把現金交付給鋪戶，鋪戶把存款數額填寫在用楮紙制作的紙卷上，再交還存款人，并收取一定保管費。這種臨時填寫存款金額的楮紙券便謂之“交子”。隨著市場經濟的發展，“交子”的使用也越來越廣泛，許多商人聯合成立專營發行和兌換“交子”的“交子”鋪，并在各地設分鋪。由于鋪戶恪守信用，隨到隨取，“交子”逐漸贏得了很高的信譽。商人之間的大額交易，為了避免鑄幣搬運的麻煩，也越來越多地直接用“交子”來支付貨款。

到了宋仁宗天圣元年（公元1023年），官府專門設立“交子務”辦理此事，發行“官交子”。從交易特點來看，“交子”與現代的本票相似。

2．我國票據的發展

明朝末年（公元17世紀），晉商興起。晉商經營鹽業、票號等，尤其以“票號”最為出名。山西商人設立“票號”（又叫票莊、匯兌莊），并在各地設立分號，經營匯兌業務以及存放款業務。名為匯券、匯兌票、匯條、莊票、期票等的金錢票券大為流行，票號逐漸演變為“錢莊”，19世紀中葉進入盛期。票號簽發的這些票券，類似于現代的匯票和本票。

清朝末年，西方銀行業進入我國，錢莊逐漸衰落。我國固有的票據規則終被外來票據制度取代。

1929年，國民政府制定票據法，規定票據為匯票、本票和支票，與西方國家票據制度接軌，我國原有的各種票據遂被淘汰。

中華人民共和國成立后，曾一度限制票據的使用，當時規定：匯票、本票在國內不得使用，匯票僅限國際貿易中使用，個人不得使用支票，企業與其他單位使用以轉賬支票為主。

20世紀80年代，隨著改革開放深入到各個方面，票據在我國逐漸開始大規模使用。目前，我國使用的《票據法》（1995年頒布）和《支付結算辦法》（1997年頒布）規定的票據基本上與國際通行的票據一致，我國的票據使用和發展也進入了一個嶄新的階段。

3．西方票據的歷史

（1）西方匯票的起源。

匯票被認為是西方金融市場的起源。不論是從時間還是意義上看，匯票的影響都是全方位的。匯票在西方遠程貿易體系發展、世界市場的形成、社會分工的精細化三個方面發揮了重要的基礎作用。如果沒有匯票，遠程貿易、世界市場、社會分工就無從談起，整個資本主義制度就無法建立。

說起西方匯票的起源，還要從第一次東征談起。1095年，羅馬教皇烏爾班二世發起東征，準備收復被塞爾柱突厥人占領的圣地耶路撒冷。當時的流通貨幣主要是金銀幣，軍隊的軍餉也大多以金銀幣支付，如此遠距離的軍事行動，在當時的交通運輸條件下，軍餉的運輸成為一個難題。

從陸路運送軍餉（包括其他軍事物質），就必須途經土耳其。土耳其此時已被塞爾柱突厥人占領，塞爾柱突厥人信奉伊斯蘭教，理所當然地不會讓“敵人”順利通過，因此從陸路運送軍餉是不可行的。

走海路倒是可以避免塞爾柱突厥人的襲擊，但地中海每年10月到來年3月的秋冬季，風急浪高，還經常有海盜出沒，海難和海盜對海路運送軍餉產生巨大威脅。

正在羅馬教皇一籌莫展之際，圣殿騎士團（見圖1-6）站出來說能夠為教皇解決運送軍餉的問題。當年的圣殿騎士團可是一支頗具實力的軍事力量，它于公元1118年在耶路撒冷圣殿山附近成立，教皇給了他們大量的優惠政策：既不向國王繳稅也不用向教皇繳稅，以鼓勵他們在前線沖鋒陷陣。

圣殿騎士團的分支遍布歐洲大陸和地中海的很多島嶼。在東征的兩百多年間，圣殿騎士團通過貿易賺取了大量的財富。這些財富的積累，促使他們有能力開展土地兼并和資產收購，甚至還有實力從事金融業務等。經過不斷的發展壯大，他們逐步建立了獨立的軍隊、警察、司法、財稅體系，成為一支獨立自主的力量，也成為世界第一個武裝金融地產貿易復合體。

基于這些實力，羅馬教皇相信通過圣殿騎士團去押運軍餉很安全、穩妥。圣殿騎士團遍布各地的分支機構和強大的軍事實力，使得押運軍餉對他們而言只是一個轉賬的問題——它完全不需要每一次都用金銀幣進行交割，平時只需要進行賬務記錄，在需要的時候（通常是對差額部分），再用船只將金銀幣運送過去，大大地節約了成本，提高了效率。至此，圣殿騎士團實際上已經演變成一種遠程匯兌體系的雛形：你在某地把錢交給它，它會給你開張票據，你拿著這張票據可以走遍歐洲各地，隨時可以到當地的分支機構取出現金來，這張票據就類似于現在匯票，具備了匯票的基本功能。

這種“票據”是歐洲歷史上第一次出現的紙質收據等同于金銀幣的現象。因為“紙”相較于金銀的天然優勢（體積小、重量輕、攜帶方便等），這種票據就逐步代替了金銀幣在市場中的主導地位而大量存在于經濟生活中。人們日常的交易由原來的貨幣交易（金銀幣）逐漸演變成了信用（票據）交易。這是歐洲匯票體系的初級形態，也為中世紀歐洲帶來了一場金融革命，很多國家都受到它的啟發。

（2）西方匯票的普及發展。

一般而言，匯票的發展必須具備兩個條件：一是必須有一個廣泛的網絡；二是必須是遠程交易，如果距離不夠遠，現金交易就夠了，匯票也就失去了存在的必要。因此正是國際商人的介入，交易變成跨國貿易，才促使了匯票的形成和發展。

如果說匯票是由圣殿騎士團最早發明和使用的，那么將匯票發揚光大的則是意大利商人。圣殿騎士團成員本質上還是封建領主，思想觀念遠不如真正的商人那么開放，他們賺錢是靠武裝押運，賺來的利潤又大多投到了土地購置上，土地變成了財富的象征，這種封建領主的思維方式限制了圣殿騎士團在商業領域的進一步發展。然而意大利商人則不一樣，意大利商人在完成原始積累之后就投資工業和貿易，比如當年最為暴利的羊毛紡織業就是意大利商人所擅長的業務，然后他們將利潤投入再生產，促使其經濟實力越來越強大，并從客觀上促進了銀行業的進一步發展。

意大利商人于1200年到達法國香檳貿易集市（見圖1-7）。當時的香檳集市上有很多外國商人，這些人中有些實力很強，一次就采購幾船的貨，這么大的交易用現金交易，不論是從便利性還是安全性的角度都是不可行的。這一問題被銀行家發現并解決。銀行家會給需要交易的商人們開立一張集市證書，商人們憑借這張集市證書再去采購貨物，從本質上來說，這就是商業匯票的雛形。通常情況下，銀行家在為商人開立集市證書的時候，會請集市上的兩個官員進行見證，并在集市證書上載明金額、期限、歸還的日期和地點等，同時還承諾守約。這個憑證還有另外兩聯，一聯交給集市的官員保存，一聯由銀行家保存。

當市場中所有攤位的賣家都認可這個集市憑證的時候，就形成了信用。買家給了憑證之后就可以提貨走人了，賣貨的商人收到集市憑證，他可以選擇到期后拿著這個憑證找銀行家兌換現金，也可以在需要現金的時候，按面值的一定折扣賣給其他人，這就是最初的貼現。

（3）西方本票、支票的發源。

本票起源于12世紀意大利兌換商發行的“兌換證書”。當時，意大利貿易極盛，商人云集，貨幣兌換十分普遍，兌換商行不僅從事即時的貨幣兌換業務，還兼營匯款。甲地兌換商收受商人貨幣后，向商人簽發兌換證書，商人持此證書，向兌換商在乙地的分店或者代理店請求支付款項，支取乙地通用的貨幣。這種兌換證書，相當于現代的異地付款的本票，被認為是歐洲國家票據的起源。

支票最早產生于荷蘭，17世紀時傳到英國，19世紀中葉后，再由英國傳至法國、德國，隨后逐漸被世界各國采用。

至于現代票據制度，則形成于近代資本主義商品經濟發達以后。

（三）票據的功能

1．支付功能

票據在交易的時候可以代替現金用于支付。對于買方而言，用票據支付的好處在于不用攜帶現金、點鈔驗鈔，既安全保險又省時省力。

2．匯兌功能

匯兌是匯款人委托銀行將其款項支付給收款人的結算方式。如果交易雙方所處地域不相同，那么上述票據支付功能的優點將會進一步擴大。遠距離大額貨幣的運輸或攜帶，自古就是費時費力且風險巨大的事情。如果買方只需要攜帶一張票據前往異地交易，并完成支付，那么貨幣攜帶產生的風險問題和成本問題就能迎刃而解。

3．信用功能

通過票據的使用，付款方可以憑借自己的信譽，將未來一定額度的貨幣作為當前的貨幣來使用。例如，某銀行客戶A用60萬保證金和一定的抵押資產拿到了150萬半年期銀行承兌匯票用于交易，對A來說，就有90（150-60）萬半年之后的資金在當前被使用了。

4．結算功能

雙方或多方的資金交易往來，最后只對差額進行支付。例如，兩張相同到期日的票據，一張顯示A公司欠B公司20萬，另一張顯示B公司欠A公司90萬。那么在到期日，先對債務進行相互抵消，然后再由B公司支付差額70（90-20）萬給A公司進行結算。

5．融資功能

當匯票持有人有資金需求時，可以在貼現市場將未到期匯票進行轉讓，受讓人扣除貼現息后將票款付給出讓人，這個過程稱之為貼現。通過貼現，票據就具有了融通資金的功能。除此之外，商業銀行還會通過票據的轉貼現（商業銀行將所持未到期的已貼現票據向其他商業銀行或貼現機構進行貼現的行為）和再貼現（商業銀行將所持未到期的已貼現票據向中央銀行進行貼現的行為）來實現資金的融通或調度。

（四）法律法規、規章制度

1．《中華人民共和國票據法》

票據關系是因票據的簽發、轉讓、承兌、保證等形成的以金錢利益為內容的財產關系。票據關系是財產關系，具有私法上財產關系的基本特點，理應受私法調整。然而，票據關系又具備私法上物權關系、一般債權關系沒有的特點，難以用物權法、債權法加以規范。為了有效保障票據的使用和流通，保護票據關系當事人合法利益，促進經濟發展，中國人民銀行在總結實踐經驗、深入調查研究、廣泛征求意見的基礎上，起草了《中華人民共和國票據法（草案）》。草案于1995年5月10日第八屆全國人民代表大會常務委員會第十三次會議獲得通過。2004年8月28日，第十屆全國人民代表大會常務委員會第十一次會議通過了《關于修改〈中華人民共和國票據法〉的決定》，并于當日公布了修改后的《票據法》，施行日期即為公布日期。

《票據法》共7章110條，在結構上采取以票據種類為主體框架，以票據行為為主線，寓票據權利、義務于其中的結構方式。除總則、法律責任、涉外票據的法律適用和附則四章外，其他內容按票據種類分章，即匯票、本票、支票各為一章。《票據法》適用于在中華人民共和國境內的票據活動；出票、背書、承兌、保證、付款等行為之一發生在境外或者票據當事人一方為外國人的，作為涉外票據處理。

2．《電子商業匯票業務管理辦法》

2009年，中國人民銀行依據《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國票據法》《中華人民共和國電子簽名法》《中華人民共和國物權法》《票據管理實施辦法》等有關法律法規，制定了《電子商業匯票業務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）。

電子商業匯票是指出票人依托電子商業匯票系統，以數據電文形式制作的，委托付款人在指定日期無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據。電子商業匯票系統是經中國人民銀行批準建立，依托網絡和計算機技術，接收、存儲、發送電子商業匯票數據電文，提供與電子商業匯票貨幣給付、資金清算行為相關服務的業務處理平臺。其基本業務功能包括：與電子商業匯票有關的票據托管業務、票據信息接收及存儲業務、轉發電子商業匯票信息業務、更新電子商業匯票信息業務、資金清算業務、信息服務業務、商業匯票公開報價業務、紙質商業匯票登記查詢業務。相比紙質匯票，電子商業匯票的使用在降低票據運作成本的同時，大大提升了票據業務的交易效率，同時徹底杜絕了克隆票和假票，杜絕了紙票流通過程中的一切風險。

中國人民銀行出臺的這套《管理辦法》共6章86條，它界定了電子商業匯票業務的參與主體；規定了電子商業匯票業務的操作流程和票據當事人查詢票據信息的內容和權限；明確了發生法律糾紛時，相關參與方的法律責任。《管理辦法》為規范電子商業匯票業務，保障電子商業匯票活動中當事人的合法權益，促進電子商業匯票業務發展起到了關鍵性作用。

3．《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理暫行辦法》

1997年5月22日，中國人民銀行發布了《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理暫行辦法》，對商業匯票的承兌、貼現、轉貼現、再貼現等業務的參與方，業務的具體流程，相關法律責任進行了詳細的規定和說明，為商業銀行匯票業務的開展起到了指引性作用。

4．《票據管理實施辦法》

《票據管理實施辦法》于1997年6月23日經國務院批準，1997年8月21日由中國人民銀行1997年第2號令發布，自1997年10月1日起施行。2010年12月29日，國務院第138次常務會議通過《國務院關于廢止和修改部分行政法規的決定》，對該辦法部分條款予以修正，于2011年1月8日中華人民共和國國務院令第588號發布施行。

該實施辦法主要是對《票據法》進行補充說明和解釋，并確定了中國人民銀行是票據的管理部門，規定了銀行匯票、銀行本票、商業匯票、支票出票人的身份，以及作為票據出票人、持票人、保證人必須具備的條件。

5．《支付結算辦法》

為了貫徹實施《中華人民共和國票據法》和國務院批準的《票據管理實施辦法》，維護支付結算秩序，促進社會主義市場經濟的發展，中國人民銀行于1997年9月19日發布了《支付結算辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》自1997年12月1日起施行，同時廢止了1988年12月19日印發的《銀行結算辦法》。《辦法》主要涉及單位或個人在社會經濟活動中使用票據、信用卡和匯兌、托收承付、委托收款等結算方式進行貨幣給付及其資金清算行為時，銀行作為支付結算和資金清算的中介機構，要準確、及時、安全地辦理支付結算，要按照有關法律、行政法規和本辦法的規定管理支付結算，以保障支付結算活動的正常進行。

6．《關于加強銀行承兌匯票業務監管的通知》

隨著市場的發展壯大，票據的功能逐漸從傳統的支付結算工具演化為融資、交易和投資的工具，也因功能的升級和交易規模的擴大，銀行承兌匯票業務快速增長，隨之而來的票據業務風險隱患逐漸積累，票據相關案件時有發生。為了讓商業銀行能更有效地防范票據業務風險，實現合規經營，中國銀監會辦公廳于2012年10月8日下發了《關于加強銀行承兌匯票業務監管的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》要求銀行業各金融機構要高度重視銀行承兌匯票業務風險，審慎發展銀行承兌匯票業務，對銀行承兌匯票業務實施統一授信管理、統一授權管理、保證金統一管理、交易資金賬戶統一管理；要求各級監管部門嚴肅查處銀行承兌匯票業務中的違法違規行為，視情況采取暫停市場準入、暫停票據業務等監管措施。對管理不力、屢查屢犯的，除對直接責任人進行嚴肅問責外，還要追究有關領導責任，涉嫌犯罪的，及時移送司法機關。

7．《關于規范和促進電子商業匯票業務發展的通知》

2016年9月7日，中國人民銀行下發了《關于規范和促進電子商業匯票業務發展的通知》（銀發〔2016〕224號，下稱“銀發224號文”），對電子商業匯票的交易主體、業務操作和市場監管等進行了明確的規定。該通知將“增強商業信用，發展電子商業承兌匯票”作為促進電票發展、提高電票服務水平的一個重要手段，并鼓勵資信狀況良好、產供銷關系穩定的企業簽發、收受和轉讓電子商業承兌匯票，這為企業通過電子商業承兌匯票實現支付結算和融資方式的創新提供了政策支持，有利于票據市場的健康發展。此外，“銀發224號文”還要求商業銀行創新票據業務的產品功能和服務模式，積極支持企業通過自身信用提高交易效率、降低交易成本。

（五）票據業務的生命周期

票據業務的生命周期是指票據從簽發出票至到期日完成兌付的這一段時期，期間票據有可能會經歷多個環節。從票據的生命周期來看，通常情況下，支票的存續期最短，匯票的存續期最長。下面我們主要以匯票為例，介紹票據的幾個特殊環節。

1．匯票承兌

所謂承兌，展開來說，就是承諾兌付，是付款人在匯票上簽章表示承諾將來在匯票到期時承擔付款義務的一種行為。對于商業銀行來說，承兌業務（acceptance business）就是銀行接收商業匯票債務方客戶的申請，為其承兌商業匯票。其實質是商業銀行對客戶簽發的商業票據做出的付款承諾。

當交易的付款方自身（相對銀行而言）信用不足，需要銀行信用支持，就可以向開戶行申請辦理票據承兌。經過開戶行承兌的商業匯票就具有了銀行信用保證，這樣的票據更能被市場接受，流通范圍更廣，變現能力更強。對于申請承兌的企業來說，持有這類票據可以大幅減少當期的資金需求；同時，由于申請承兌只需要支付很少的費用（相較于短期借款利息），企業的資金使用成本也減少了。對于商業銀行而言，給企業提供了信用，承諾到期兌付，應該在辦理承兌業務時收取一定的對價（擔保費）來保護未來的支付義務。最后需要說明的是，票據承兌是商業銀行的表外業務。

根據保證金的比例大小，我們把銀行承兌匯票業務分為不占用授信敞口業務和占用授信敞口業務。其中，前者是指100%保證金的匯票承兌，即申請人按匯票金額提供保證金，或是提供國債等其他有價證券等方式來進行足額擔保。例如，甲公司申請開立500萬元的銀行承兌匯票，便要存入500萬元作為保證金。對于甲公司而言，這張匯票開立的作用就是延遲付款，可以獲得500萬在匯票到期日之前的利息收入。后者是指保證金比例小于1的匯票承兌，即申請人所存入的保證金與匯票金額存在一定的差額。例如，某客戶申請開立300萬元的銀行承兌匯票，只需要存入120萬元作為保證金，那么保證金比例就是40%，剩下的180萬元就是占用授信敞口。因為要占用授信，所以客戶在申請承兌之前，先要向銀行申請授信。票據承兌對于票據各方的利益見表1.4。

2．背書轉讓環節

背書轉讓的實質是持票人用票付款，將票據轉讓給交易的收款方，匯票在交易過程中充當了“介質”。正是因為匯票的這種“介質”特性，根據法律規定，持票人以匯票作為支付介質時，應在匯票上簽章并作必要的記載所作的一種附屬票據行為，這就是背書行為。

《票據法》規定：票據的簽發、取得和轉讓，應當遵循誠實信用的原則，具有真實的交易關系和債權債務關系。

3．票據貼現環節

匯票可以在商品、服務交易過程充當“介質”，確切地說就是一種支付手段。持票人持有票據后，既可以直接發揮票據的“介質”功能，將其直接背書轉讓給交易對手，也可將其轉化成現金，再以現金作為支付“介質”，支付給交易對手，匯票轉化為現金的過程被稱為貼現。狹義的貼現是指承兌匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金，貼付一定利息將票據權利轉讓給銀行的票據行為，是持票人向銀行融通資金的一種方式。廣義的貼現行為還包括向非銀行金融機構（如財務公司）和其他符合法律法規規定的主體申請將匯票轉化為現金的行為。

中國人民銀行于1997年頒布的《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理暫行辦法》規定：貼現是指商業匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金貼付一定利息將票據權利轉讓給金融機構的票據行為，是金融機構向持票人融通資金的一種方式。

從性質來看，貼現是金融機構的的一項重要資產業務，匯票的支付義務人對銀行負債，貼現金融機構實際上與付款人是一種間接貸款關系。與銀行的另一項重要資產業務——貸款相比，貼現的主要核查點是確認票據的真實性和貿易背景的真實性，因此其最大優勢在于申辦手續相較貸款簡便，辦理周期短，一般不需占用企業授信，且貼現利率通常會低于貸款利率。

隨著金融創新的不斷推進，貼現產品也不斷地推陳出新，當前貼現及其創新業務主要包括以下幾方面內容。

（1）商業承兌匯票保貼：是指對特定承兌人承兌的商業承兌匯票或對特定貼現申請人持有的商業承兌匯票，金融機構承諾在授信額度和一定期限內以商定的貼現利率予以貼現。

（2）票據貼現回購業務：是指當賣方企業（持票人）臨時資金短缺時，持未到期票據到銀行辦理貼現業務，票據貼現后至到期日前，當客戶資金充足時可按與銀行約定歸還票面金額，贖回票據。企業貼現回購分為定期回購和不定期回購。

（3）買（賣）方付息票據貼現：即貼現利息由買（賣）方支付的票據貼現行為。貼現申請人持未到期的商業匯票向商業銀行申請辦理貼現時，貼現利息由商業銀行直接從擬支付給貼現申請人的貼現款項中一次性扣收。

4．轉貼現和再貼現

如果說貼現是企業的一種融資行為，那么轉貼現和再貼現則是金融機構的一種融資行為。轉貼現是指金融機構（通常是商業銀行）在資金臨時不足時，將已經貼現但仍未到期的票據，交給其他商業銀行或貼現機構給予貼現，以取得資金融通。如果買入銀行是中國人民銀行的分支機構，則稱為再貼現，以區分商業銀行之間的轉貼現。以雙方交易協議中是否約定有買斷或回購條款，轉貼現可以作如下分類：

（1）轉貼現分為轉貼現買入和轉貼現賣出。

①轉貼現買入分為買斷和買入返售。

買斷業務是指轉貼現行買入經持票人背書轉讓的已貼現尚未到期商業匯票的業務。

買入返售業務是指轉貼現行對持票人持有的已貼現尚未到期的商業匯票實施限時購買，持票人按約定的時間、價格和方式將商業匯票贖回的業務。

②轉貼現賣出分為賣斷和賣出回購。

賣斷業務是指轉貼現行向其他金融機構背書轉讓已貼現尚未到期商業匯票的業務。

賣出回購業務是指轉貼現行將持有的已貼現尚未到期的商業匯票依約定方式和價格向其他金融機構限時轉讓，并按約定的時間、價格和方式將商業匯票贖回的業務。

（2）商業匯票再貼現分為賣斷式再貼現和回購式再貼現。

賣斷式再貼現是指金融機構將所持有的已貼現或轉貼現票據，以改變票據權利人的方式出售給中國人民銀行，不約定日后贖回的交易方式。

回購式再貼現是指金融機構將所持有的已貼現或轉貼現票據，以不改變票據權利人的方式出售給中國人民銀行，約定日后贖回的交易方式。

5．其他創新業務

票據業務的生命周期不是一成不變的，它會隨著產品創新和監管政策而不斷變化，正常情況下，通過一些業務或操作手法上的創新，票據業務的生命周期會越來越長。貼現業務創新有其存在的必然性及必要性：一是傳統的銀票承兌、貼現業務模式難以滿足各類經濟主體不斷產生的新需求；二是由于轉貼現、回購的多種變種產生的大量交易量，直接帶動了承兌、貼現交易量的上升，為各參與主體帶來大量經濟利益；三是作為貼現市場最重要的主體——銀行，可以利用轉貼現、回購業務完成大宗資產配置，實際賺取的是信貸業務收入的資產業務或中間業務收入。

一些創新金融模式涉及交易環節眾多，參與主體多樣，法律關系復雜，以致部分業務模式看起來“晦澀難懂”。下面簡略介紹幾種當前常見的貼現業務創新操作模式。

（1）票據代持。

由于我國貨幣政策和金融監管體系有待完善，監管機構通常對商業銀行進行“窗口指導”，即為各家銀行核定貸款規模實現貨幣政策和宏觀調控意圖。票據代持業務推出的最初目的是銀行為了規避信貸規模管控對業務量的限制。票據代持本質上是買賣信貸規模的行為。

票據代持指銀行A在某一時間賣斷票據給銀行B，并口頭約定在未來某一時間將票據從銀行B買回的行為。票據代持的特點：即期和遠期進行的都是買斷式操作，雙方簽訂的也是標準的買斷式合同，但遠期買回一般是口頭約定，當銀行A在資金和信貸規模都允許的情況下，一般就會發起買回交易，這不同于標準的賣出回購交易，因為標準的賣出回購交易的遠期贖回是剛性的。

票據代持的票據有隨交易轉移的，也有不轉移的，這需要看雙方的熟悉程度和交易目的。如果雙方比較熟悉，有可能票據就不轉移，但有可能會簽訂一份票據代保管協議，由銀行B委托銀行A在代持期間代保管票據。有些無論雙方熟悉程度如何，都沒法轉移，比如一批快要到期的票據，銀行A發出委托收款，但就這剩下的幾天時間急需信貸規模，那么它就會委托銀行B代持，但票據顯然不轉移，因為它已經在前往承兌行的路上。

票據代持的目的一般是銀行用來暫時消減信貸規模，有些是調節報表數據，有些是因為某些短期的高收益業務需要占用信貸規模。因為票據代持的遠期贖回是口頭承諾，并不是剛性的，所以不能按照會計準則的要求把它計為標準的賣出回購業務。但這種業務明顯是違規的，其主要原因：票據代持的賣出和買回交易都是不作轉讓背書的（為了避免循環背書），這違反了央行文件《支付結算辦法》關于銀行間票據轉讓必須作轉讓背書的規定。

從對銀行A及銀行B的影響來看，對于銀行A，其實是潛在的加杠桿，因為雖然銀行A遠期贖回在法律層面并非剛性，但是其有賴于雙方的信任，一般都是要贖回的，其實也就和賣出回購交易類似，而賣出回購便是加杠桿。此外，銀行A也因票據代持承擔一定的流動性風險和聲譽風險；對于銀行B，如果它在代持期間持有票據，那么是沒有風險的，至少本金不會損失，也能賺取一定的利息，即使最后銀行A沒有贖回，本金和利息也都完整地賺到了。如果它在代持期間不持有票據，那么它就有一定的風險，假設銀行A不贖回，銀行B就沒法在票據到期的時候發起委托收款，這時就得走司法程序了。

總體來說，這是依賴于雙方之間互相信任的業務，但也存在一定風險。有的銀行會認為這種業務其實沒有什么，畢竟銀行A賣出的時候消減了信貸規模，但銀行B買入的時候會計入信貸規模，從總體上看，銀行體系發放的信貸規模是不變的。但從微觀結構上來看，銀行A相當于逃避了信貸責任。央行的信貸規模調控，無論是對于銀行體系還是單家銀行都提出了要求，整體和結構一樣重要。

（2）票據的買加回交易。

這是繼票據代持之后發展出來的更高級別的形式，這種形式大體有3類變種，但表現形式都是即期賣斷+即期買入返售+遠期買斷。

先來分析一下票據代持的缺點，再來理解這種模式就清晰了。票據代持有兩個明顯的缺點：一是銀行A雖然消減了信貸規模，但是卻損失了票據資產的利息，如果是在報表時點消減信貸規模，賣出票據的資金無法及時配置出去就很可惜；二是銀行B代持銀行A票據，代持期間也是需要占用信貸規模的，銀行A可能也很難找到銀行B來替它代持，或者代持的代價比較高，銀行A覺得不合算。那么有沒有更好的方法，使用銀行A只需稍微付出代價，便能既消減信貸規模，也能享受票據資產帶來的穩定的安全的利息。于是這種模式便產生了。

銀行A設法將持有的票據從貼現或轉貼現持有的形式變成買入返售形式持有，所以銀行A先賣出票據，同天再買入返售同一批票據，在返售到期日再買回票據自己托收（實際上也有自己不托收的，所以遠期買斷這一步并非一定有），那么對于銀行A來說，它的目的就達到了。

銀行A為了這樣做，需要一種機構做它的通道，以幫它完成票據持有形式的轉化。最開始的通道是農信社等金融機構。銀行A將票據賣斷給農信社B，同一天再從農信社B買入返售同批票據，返售到期日買回票據托收。這種情況下，對農信社B來說，先是買斷票據，同一天賣出回購，遠期再賣斷，農信社B之前將會計記賬時賣出回購票據出表，所以也不占用它的信貸規模，它主要賺取買斷和賣出回購之間的微薄利差。這種模式2011年被銀監會叫停之后，但并未消停（具體參見本書后面有關票據業務監管政策梳理），還是有農信社這么做，但農信社也忌憚這種模式，因為交易痕跡會留在銀行A的業務臺賬上，所以就有了升級版，也就是代理回購模式。

銀行A將票據賣斷給銀行B，銀行B不是農信社，銀行B同一天將票據賣斷給農信社C, B再于同一天代理C將票據賣出回購給A, A在遠期買回票據托收。從A來看，它一直和B做交易，A的業務臺賬上只有B，沒有農信社，看起來農信社安全了，被隱匿掉了。

上述兩種模式中，從賣斷到買入返售，再到遠期買斷，均沒有完整背書，從票據背書上也看不出流轉的過程。

雖然第二種模式相對高級，但是農信社等金融機構還是擔心的，于是更安全的模式又出現了。這一次銀行B直接將票據賣給SPV（比如基金子公司成立的資管計劃），然后代理該SPV同一天將票據賣出回購給銀行A, A再遠期買回托收。這種模式就隱藏得更深了。

應該說，代持模式和買加回模式是基本模式。為了增加收益，會進行期限錯配、加杠桿。具體有以下兩種模式：

一是長期限買入返售+即期短期限賣出回購。其原理比較簡單：首先是長期限利率大于短期限利率；其次是賣出回購套回的資金還能配置其他資產，當然配置后銀行還可以繼續加杠桿賣出回購。但是這里面也有一些策略上的不同，某些策略上，銀行需要承擔一定的市場風險。

當然，這種模式的做法存在一定的合規問題。銀行買入返售票據時，在與交易方簽訂的票據回購合同中（一般市場上都是使用標準的回購式轉貼現合同，相應地，也存在標準的買斷式轉貼現合同），明確規定逆回購期間，銀行應妥善保管票據，那么似乎再把票據賣出回購出去，不太合理。因此，這種模式如若要合規開展，需要對回購交易做出進一步分類，分為買斷式回購轉貼現和質押式回購轉貼現。對于買斷式回購轉貼現，逆回購期間，再賣出回購就沒有問題了。

二是短期限背對背地進行買入返售操作。在買加回模式上，銀行A確保其持有的票據以買入返售票據的形式錄入它的資產負債表內，那么它自然就會想到用短期限成本資金配置長期限的買入返售票據資產了。表現為一段時間內，銀行會背對背地續做多筆短期限的買入返售票據業務，這些業務的利率相同，一般比同時期同期限的業務利率要大一些，但是銀行用以配置這些看似短期資產的資金卻是真實的短期成本資金，這些資金一般從銀行間市場（線上或線下）吸收來。這種期限錯配是分支機構套總行的利，總行套同業的利，最終套的是中國人民銀行的利。