第八章　量化效果的衡量

第一節　年化收益率與最大回撤率

年化收益率

我們看到某些基金公司的宣傳，經常會出現成立以來獲得了多少的總收益率，如100%的總收益率。如果我們不知道這個100%是在多少年里取得的，就很難對比這個基金的好壞。實際投資中，一般用年化收益率這個概念來對比。

年化收益率=（總收益+1）^{（365.25/天數）}-1

注意：這里的天數不是交易日而是自然日。如一只基金2年獲得100%的收益，那么年化收益率是41%，是非常不錯的收益了。如果是10年，那么年化收益率就只有7%，也就是剛剛好而已。

最大回撤率

兩個量化策略雖然有同樣的年化收益率，但一個在其中回撤了5%，一個回撤了50%，后一個策略在過程中就很難堅持下去，而前一個策略相對來說堅持下去的可能性就比較大。

最大回撤率：在選定周期內任一歷史時點往后推，凈值下降到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產品后可能出現的最糟糕的情況。具體計算方法有兩種，一種是往前計算，一種是往后計算。

往前計算，首先計算出每天和前面最高點比的最大回撤：1-當天值／前面的最大值，然后計算出這些數據里的最大值。

往后計算，首先計算出每天和后面最低點比較的最大回測：1-后面的最小值／當天值，然后計算出這些數量里的最大值。

從表8-1可以看到，用第一種方法，最大值在2017年1月19日，而用第二種方法，最大值在2017年1月9日。其實就是1月9日跌到1月19日的最大回撤。