第五章　量化擇時

第一節　擇時概述

所謂擇時，是根據某種方法來判斷將來是上漲還是下跌，從而決定倉位安排從0到100%。一般來說，和擇股一樣，我們可以用技術面和基本面兩種方法來判斷。技術分析基于以下三個假設：

第一，所有的外界利好、利空的信息，都已經在價格中反映了；

第二，價格會受趨勢的影響；

第三，歷史會重演。

而在技術分析中最常見的是趨勢指標和反轉指標。技術指標中幾乎絕大部分都可以用這兩種來概括，為了說明這個問題，我們不妨把思路再追溯到中國古代的哲學思想。《周易》中說道：“日中則昃，月盈則食。”我們再來看一個日常生活中的例子，當你把一個足球往空中踢的時候，足球受到慣性的影響，會一直往空中飛行，直到地球引力和慣性平衡的瞬間，足球到達最高點，然后下落（反轉），到了地上，不是就不動了，而是受到彈性的影響，再次彈起，落下，再彈起，再落下，在沒有外力的影響下，直到落到地上靜止不動為止。其實股市的價格也會有類似的現象。

例如，中國股市經過了2001—2005年長達五年的熊市，經過股權分置改革和上市公司業績的提升，終于迎來了2006—2007兩年的大牛市。但在前半階段，是價值回歸，糾正了5年熊市的低估；到了后半階段，就是因為慣性把上證指數推高到6124點，甚至“5·30”半夜加稅都無法抵擋住這種趨勢。一直到2007年的10月，上證指數創出了歷史高點后拐頭向下，再加上受2008年金融危機的影響，上證指數一路下滑到2008年10月的1664點，直到2009年開啟了四萬億計劃后再次反彈。從中國股市的變化，我們清楚地看到，在反向的外力不足以改變趨勢前，股市會因為慣性而無視這些反向力量，直到慣性打破趨勢改變為止。