第二節　擇時指標的選取

筆者還是通過一個例子來說明量化擇時。選用最有代表性的滬深300，從最早的2005年1月4日到2016年9月30日，為了避免過度擬合，筆者把所有的數據分成兩個部分，從2005年1月4日到2015年12月31日的數據，叫訓練區；2016年1月4日到2016年9月30日的數據，叫觀察區。優化參數用到的數據，只用訓練區的；而看效果的數據，只看觀察區的表現。這樣基本避免了過度擬合問題。其中傭金按照單向0.025%、印花稅以0.1%計算，未考慮沖擊成本。筆者這里選用了四個技術指標來說明：MA、MACD、DMA、BIAS。

MA指標

MA即均線，如MA5，就是5天的收盤價的算術平均值。擇時非常簡單，當天收盤大于均線，買入或者持有；小于均線，賣出或者空倉。

均線系統是最簡單但也非常有效的一個技術指標。那么，到底用多少天均線好呢？筆者用訓練區（2005.1.4—2015.12.31）的數據進行回測，發現最佳值是56天，對應的年化收益率是26.34%，比滬深300指數的12.89%高了不少。再看觀察區，指數是-12.80%，而MA策略是-7.37%，雖然也是虧損，但依然戰勝了指數。再核對每年的指數收益率和MA策略收益率，就會清楚地看到一個現象：在2006年、2007年、2009年、2014年等大牛市，策略收益率小于指數本身；而在2005年、2008年、2010年、2011年、2013年、2016年等熊市年，MA擇時策略的虧損遠遠小于指數本身。所以，如果我們要用擇時策略，至少需要橫跨一個牛熊周期才能起效果，特別是在牛市，別指望擇時會提高收益率。

MACD指標

MACD主要通過EMA、DIF、DEA三者之間的關系進行研判。要說清楚MACD，先要從EMA說起。EMA（Exponential Moving Average），指數平均數指標，也叫EXPMA指標，也是一種趨向類指標，是以指數式遞減加權的移動平均。其公式為：

EMA（當天）=α×當天收盤價+（1-α）×EMA（昨天）

其中α為平滑指數，一般取作2/（N+1）。

在計算MACD指標時，EMA計算中的N的經典值，短周期是12天，長周期是26天，但這些參數不一定是最佳。當公式不斷遞歸，直至EMA1出現，EMA1是沒有定義的。EMA1的取值有幾種不同的方法，通常情況下取EMA1為第一天的收盤價。

計算出短周期EMA和長周期EMA后，就可以算出差離值：

DIF=短周期EMA-長周期EMA

有了DIF，就可以計算出它的離差平均值DEA：

今日DEA=前一日DEA×（N-1）/（N+1）+今日DIF×2/（N+1）

不管是EMA還是DEA，都是一個遞推公式，那么最原始的第一個值等于多少呢？一般來說，EMA的第一個值我們取為當天的收盤價，而DEA的第一個值我們令它為0。

買入條件：

（1）當天DIF>上一天DIF；

（2）當天DIF>當天DEA；

（3）上一天DIF<上一天DEA，當天DIF>0。

賣出條件：

（1）當天DIF<上一天DIF；

（2）當天DIF<當天DEA；

（3）上一天DIF>上一天DEA，當天DIF<0。

注意：以上條件之間均是“與”的關系，如果均不符合以上條件，那么等于上一個交易日的狀態，第一天狀態為買入。

這樣在EMA中，我們有三個參數可以優化：

（1）短EMA的天數；

（2）長EMA的天數；

（3）DEA對應的天數。

在經典的教科書里，這三個值分別為6、12、9。但如果我們采用這三個值，經過回測，滬深300策略收益率是-17.94%，還不如指數的-12.80%，顯然需要優化。

經過遍歷計算，找到最佳值分別對應的三個值是20、82、9，策略訓練區對應的年化收益率是22.62%，觀察區2016年是0.28%，分別戰勝了對應的指數12.89%和-12.80%。應該說策略還是有效的。

DMA指標

DMA，平行線差指標，是利用兩條不同期間的平均線，來判斷當前買賣能量的大小和未來價格趨勢。其公式為：

DMA=收盤價短均值-收盤價長均值

AMA=DAM的均值

同樣，這里有三個參數：

（1）DMA短均值天數；

（2）DMA長均值天數；

（3）DMA均值天數。

經典參數是5、10、10。

買入條件：

（1）當天DMA>上一天DMA；

（2）當天DMA>當天AMA；

（3）昨天DMA<昨天AMA。

賣出條件：

（1）當天DMA<上一天DMA；

（2）當天DMA<當天AMA；

（3）昨天DMA>昨天AMA。

注意：以上條件均為“與”條件，其他狀態維持上一天的狀態，起始狀態買入。

按照這樣的條件進行遍歷計算，得到三個值是20、405、11天，結果訓練區年化收益率是26.58%，觀察區2016年收益率是-6.49%，分別戰勝了指數12.89%和-12.80%。而經典參數（5、10、10）對應的訓練區年化收益率6.89%，觀察區2016年收益率-14.63%，均跑輸對應的指數12.89%和-12.80%。

BIAS指標

BIAS，乖離率，是在MA基礎上發展起來的。在MA里面，只有線上或者線下之分，而BIAS則對線上多少、線下多少做了量化。經典的BIAS的定義為：

BIAS=當天收盤價/N天收盤價均值-1，BIAS最大值是100%，最小值是-100%。

筆者對BIAS指標做了量化改造，首先根據水滿則溢、月圓則虧的中國傳統哲學思想，把BIAS分了四段，分別對應四句話，增加了三個參數：A1、A2、A3，其中A1>A2>A3。四個區域分別是：

（1）當BIAS在A1和A2之間時，強者恒強，買入并持有；

（2）當BIAS大于A1時，過強轉弱，賣出并空倉；

（3）當BIAS在A2和A3之間時，弱者恒弱，賣出并空倉；

（4）當BIAS小于A3時，過弱轉強，買入并持有。

同樣，有經典參數，A1=10%，A2=0，A3=-10%。

另外一個改造是，用短周期均值替代了當天的收盤價，這樣做的好處是比較穩定，不會因為收盤價的劇烈波動導致來回買進賣出。