第二節(jié)　量化選擇基金

筆者用晨星網(wǎng)做個策略，先從所有權(quán)益類型（包括晨星網(wǎng)中的股票型、激進(jìn)配置型、靈活配置型、標(biāo)準(zhǔn)混合型、保守混合型五類）導(dǎo)出數(shù)據(jù)，做成一個Excel表，先選擇3年年化前20名，而且3年夏普比例大于1的基金（統(tǒng)計日期為2016年8月31日），如表4-1所示。在表4-1中，15只基金中有6只是沒有五年數(shù)據(jù)的，但在這6只基金中竟然有5只是在2016年虧損的，這似乎說明了5年長跑的數(shù)據(jù)可能會更加穩(wěn)定。

筆者選取5年年化收益率排名前20名的，其中還是有很多2016年虧損甚至虧損嚴(yán)重的基金。當(dāng)選取3年夏普比率小于1的，就發(fā)現(xiàn)13只在5年排名前20名的基金，竟然有12只2016年都是虧損的，如表4-2所示。

我們再來看看，5年年化收益率排名前20名而且夏普比率大于1的8只基金，情況就好多了——8只基金中只有3只是微虧，2016年平均漲幅是2.47%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝了大盤，如表4-3所示。

以上數(shù)據(jù)都是2016年8月31日的數(shù)據(jù)，我們再來看看這20只基金在2016年8月31日到2016年12月30日這4個月的表現(xiàn)。

從以上的例子也可以看出，在2016年8月31日中的20只5年收益率最高的基金中，12只夏普比率低的基金，在未來的4個月里平均跌了1.06%，而8只夏普比率高的基金，則在未來的4個月里平均漲了0.91%，兩者相差了2%。所以，收益率不是我們選擇基金的唯一依據(jù)。夏普比率不僅考慮了收益率，而且考慮了基金的波動，綜合利用這些指標(biāo)選基金，可能比單純看收益率好。當(dāng)然，再怎么選擇，不管是收益率也好，夏普比率也好，都是依據(jù)過去的業(yè)績，將來的業(yè)績不完全和過去的業(yè)績相關(guān)。比如說，主動性基金換了基金經(jīng)理，就有可能導(dǎo)致基金業(yè)績的大幅度波動，如當(dāng)年華夏大盤的王亞偉出走，導(dǎo)致最為著名的基金——華夏大盤從此一蹶不振。

以上這些基金都是開放式基金的業(yè)績，其中有一部分基金，如國泰小盤、申萬量化、中歐動力等是可以在場內(nèi)交易的LOF基金。相對來說，場內(nèi)基金的傭金成本低，變現(xiàn)快，缺點(diǎn)是成交量小。每個人可以根據(jù)自己的具體情況選擇場外或者場內(nèi)交易。

除了開放型基金外，還有封閉型基金。所謂封閉型基金，就是買后不能馬上贖回的，只有過了封閉期才能贖回，平時可以在場內(nèi)股民之間交易。正因?yàn)橼H回不方便，所以現(xiàn)在的封閉型基金都是打折的，但當(dāng)年剛剛出現(xiàn)封閉型基金時，不是折價而是溢價的。

還有一類特殊的基金，就是分級基金，分級基金因?yàn)榘涯富鸱殖杀Ｊ氐姆旨堿和激進(jìn)的分級B，導(dǎo)致情況比較復(fù)雜，后文將詳細(xì)介紹。