3.3.3　零售客戶資產(chǎn)配置現(xiàn)狀

零售客戶在成為銀行金融產(chǎn)品消費(fèi)者的同時(shí)，也是居民部門中的一員。現(xiàn)有金融產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、國民預(yù)期不確定性、房產(chǎn)持有慣性等中國特有國情，導(dǎo)致居民部門資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，以房產(chǎn)為代表的非金融資產(chǎn)和以儲蓄存款為代表的無風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)仍然占據(jù)絕對份額，從債券到股票的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比雖然有所提升，但相比發(fā)達(dá)國家或地區(qū)而言仍然偏低。大量的居民金融資產(chǎn)都沉淀在銀行體系，促進(jìn)了銀行資管業(yè)發(fā)展，從居民部門資產(chǎn)數(shù)據(jù)（李楊等，2015）看，居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中房產(chǎn)占比60%，通貨存款占比25%，股票和債券僅占比4%，其中，通貨存款就成為銀行資管的重要資金來源。從家庭調(diào)查數(shù)據(jù)（王淵等，2016）看，家庭金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度排序依次是：銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品、債券、基金、股票以及期貨期權(quán)，這也成為家庭持有金融資產(chǎn)占比高低的一般順序。

圖3-4　中國居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

零售客戶在商業(yè)銀行的金融資產(chǎn)是指個人客戶賬戶內(nèi)各類資產(chǎn)折算成人民幣的總和，主要包括儲蓄存款、國債、理財(cái)、基金、保險(xiǎn)、貴金屬及第三方存管等種類，其外幣資產(chǎn)都將按照即期匯率折算成相應(yīng)種類的資產(chǎn)。按照工商銀行CS2002系統(tǒng)數(shù)據(jù)，零售客戶金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及平均余額占比如表3-6所示(11)：

表3-6　零售客戶金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及平均余額占比　（%）

從中可以看出，零售客戶的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，儲蓄存款占比達(dá)到64%，但小類資產(chǎn)即理財(cái)占比位居第二，占比約為12%，這與居民部門的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相似，說明居民作為銀行客戶，其風(fēng)險(xiǎn)偏好未有較大改變，這一點(diǎn)在研究零售客戶小類資產(chǎn)配置行為時(shí)也會得到印證。