3.2.2　商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀

對于中國居民而言，銀行理財(cái)收益率的第一參照點(diǎn)就是同期定期利率或者國債收益率，大量的儲蓄資金自銀行競爭中往來劃轉(zhuǎn)，這也是中國銀行業(yè)儲蓄存款偏離度較大的主要原因。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，銀行理財(cái)規(guī)模在2007年年底余額僅有5000億元水平，但在2009年、2013年、2015年和2017年分別突破萬億元、10萬億元、20萬億元和30萬億元的規(guī)模。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行淖钚鹿嫉摹吨袊y行業(yè)理財(cái)市場報(bào)告（2017年）》中，全國共有562家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)9.35萬只，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，其中，金融同業(yè)類產(chǎn)品規(guī)模較年初下降3.40萬億元，降幅為51.13%(7)。

表3-1　中國銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額　單位：萬億元

2017年，監(jiān)管部門以守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線為基本前提，以推動銀行理財(cái)回歸“代客理財(cái)”的資管業(yè)務(wù)本源為宗旨，加強(qiáng)監(jiān)管，治理亂象，防范風(fēng)險(xiǎn)，積極引導(dǎo)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。在此背景下，銀行業(yè)理財(cái)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，主要指標(biāo)保持穩(wěn)定，呈現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的良好態(tài)勢。總體來看，理財(cái)產(chǎn)品增速下降，同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比較年初“雙降”，理財(cái)資產(chǎn)配置以標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)為主，新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以低風(fēng)險(xiǎn)等級為主。

從投資者類型來看，個(gè)人類是機(jī)構(gòu)類的2倍，余額在3倍左右，如表3-2所示。

表3-2　不同投資者類型產(chǎn)品發(fā)行與存續(xù)情況（2017）

從風(fēng)險(xiǎn)等級來看，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品占80%以上，這是理財(cái)業(yè)的現(xiàn)狀，如表3-3所示。

表3-3　不同風(fēng)險(xiǎn)等級理財(cái)產(chǎn)品募集情況

從產(chǎn)品類型看(8)，非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為22.17萬億元，保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為7.37萬億元，占比分別為75%、25%；從資產(chǎn)配置看，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)是主要資產(chǎn)，債券、銀行存款、拆放同業(yè)及買入返售等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)共占理財(cái)產(chǎn)品投資余額的67.56%，其中，債券是理財(cái)資金配置的最重要的一類資產(chǎn)，其配置比例為42.19%；從產(chǎn)品收益看，銀行業(yè)理財(cái)市場共有28.46萬只產(chǎn)品發(fā)生兌付（其中有23.01萬只產(chǎn)品到期），累計(jì)兌付客戶收益11854.5億元，其中，個(gè)人投資者獲取收益6667.5億元，占比為56.24%(9)。

目前，影響銀行資管業(yè)發(fā)展最重要的是在新監(jiān)管要求下能否真正實(shí)現(xiàn)凈值化的產(chǎn)品，讓理財(cái)回歸到財(cái)富管理，而不是投資者眼中只有一個(gè)收益率價(jià)格的銀行產(chǎn)品。傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式正在經(jīng)歷從類利率市場化業(yè)務(wù)向真正資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型需要產(chǎn)品體系、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、投資運(yùn)作體系、盈利模式等相應(yīng)轉(zhuǎn)型調(diào)整。在轉(zhuǎn)型期，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)保持快速增長，產(chǎn)品種類不斷豐富，大類資產(chǎn)配置逐步從原有的債券、非標(biāo)債權(quán)、票據(jù)、貨幣市場工具擴(kuò)延至“兩融”收益權(quán)、定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)化配資、量化對沖等資本市場業(yè)務(wù)，也參與了境外債券、優(yōu)先股的投資，債券和類信貸業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了項(xiàng)目收益?zhèn)⒋渭墏⒂览m(xù)債、可轉(zhuǎn)債等新的投資品種。隨著銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資品種的擴(kuò)充，也更多依賴于委托投資來改變原有的配置型投資模式，優(yōu)化投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。總體來看，伴隨著組織形態(tài)、產(chǎn)品形態(tài)和資產(chǎn)形態(tài)的逐步演進(jìn)，銀行資產(chǎn)管理作為資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈的最上游資金提供者、項(xiàng)目推介者、資產(chǎn)整合者、大類資產(chǎn)配置者和委托投資委托人的角色定位也趨于清晰。