第二節　2017年金融貨幣政策分析與2018年展望

一、貨幣政策工具協同使用，廣義貨幣增速持續回落

2017年，中國人民銀行通過多種貨幣政策的協同，維護了流動性的平穩。一方面，通過中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）等工具補充中長期流動性缺口；另一方面，通過逆回購、臨時流動性便利（TLF）等工具熨平臨時性、季節性因素對流動性的擾動。

2017年11月末，我國廣義貨幣（M2）余額167萬億元，同比增長9.1%；狹義貨幣（M1）余額53.56萬億元，同比增長12.7%；流通中貨幣（M0）余額6.86萬億元，同比增長5.7%。2017年前三季度現金凈投放1445億元，同比減少407億元。11月凈投放現金392億元，高于前三季度平均水平。

圖1－6描述了廣義貨幣（M2）余額的變化情況以及三類貨幣（M2、M1、M0）余額同比增速，發現M2貨幣同比增速持續回落，從1月的11.3%降至11月的9.1%；M1貨幣同比增速在年初快速上升，之后進入長期下行階段；M0貨幣同比增速在前三季度波動上升，進入10月之后開始緩慢回落。

圖1－6　2017年貨幣供應量

數據來源：國家統計局網站及人民銀行《金融統計數據報告》。