如何利用形態盈利

關于形態的有效性和可靠度的研究少之又少。問題在于在計算機上很難定義一個圖像形態。1970年，本書的作者之一和羅伯特·利維（Robert Levy）設計了一種辨識價格形態的方法，主要根據當前反轉點和過去反轉點的比較進行判定。這聽起來很復雜，但是只要使用5個反轉點，幾乎可以確定所有簡單的圖表形態及其結果。亞瑟·梅利爾（1997）繼承了這種研究方法，修正后使用道瓊斯工業平均指數進行測試。無論是利維還是梅里爾的研究，結果都表明已經定義過的圖表形態不具備理想的預測效果。有幾種形態顯示了統計上的可靠性，但是還不足以證明可以推廣至各種技術分析價格形態。

1988年，羅聞全和麥金利使用更加復雜的統計方法，研究個股的價格波動中是否存在模式形態。這一研究結果錯綜復雜，既沒有否認價格形態存在的可能性，也沒有證明其存在。

迄今為止，對于形態最全面的研究，當屬波考斯基所做的研究。本章后面提到的每一形態的數據，基本上都摘自波考斯基在2002年所做的交易形態類別研究的成果。波考斯基的研究中引人注目的一點是證明了諸多經典文獻中的觀點值得商榷，尤其是有關最大業績（maximum performance）的研究更是如此。例如，形態內部的成交量趨勢、趨勢線的斜率以及突破點的成交量與形態，也未必如人們想象中那樣存在密切聯系。

還要提醒大家的是，波考斯基的觀點是事后分析總結的。我們可以在形態發生之后輕松辨認出來，看到這些形態的結果，但是不能提前預測圖表的形態。假若能提前判定形態，才算是真正的高明，因為那樣才是實時跟蹤價格形態，并在形態結束時就能盈利。要獲得這種本領，學習、實踐和經驗都必不可少。

最后，波考斯基的結論也是相對的。不能單純地認定波考斯基的觀點未來就一定能產生利潤，即便在試驗期有效，也未必代表一直都能盈利。波考斯基研究的價值不僅在于確定形態價格分析本身的價值，而在于確定哪一種經典的形態盈利更多，承擔的風險更小。根據波考斯基的研究結果，形態分析能夠超越市場（美國標準普爾500指數）的平均表現。這一結論難辨真假，對于我們來說，重點在于判定哪些形態相比其他形態能夠盈利更多。

技術分析知識15-2

使用突破價格來設定價格目標

一旦某個形態跟隨突破點而形成，投資者就能根據柱線圖來設定價格目標。多數價格目標就是根據突破價格設定的。價格目標不太常用，因為多數技術分析師認為只要能夠順勢而為就可以了，而且很多技術分析師認為價格目標不夠準確。但是對于許多形態來說并不盡然。一般來講，通過衡量形態的頂點并將它加在突破點上，就能獲得價格目標。在下文中，我們將陸續介紹每一種形態對應的價格目標特征及其成功的概率。