四、論述題

1金融機構“大而不倒”的原因是什么？有什么后果？（中山大學2019研）

答：金融機構“大而不倒”是指當一個大型機構陷入困境瀕臨破產時，政府在考慮其倒閉將會產生的嚴重社會影響后，通常會向其伸出援手。所以當一個機構的規模達到一定程度時，就沒有必要擔心破產了，因為即使遇到了危機，政府也會對其進行營救。

（1）金融機構“大而不倒”的原因是金融機構所從事業務的性質，主要有：

①與其他性質的機構破產一樣，金融機構的危機會讓自身的員工面臨失業的風險，從而導致其今后沒有保障的生活；

②其客戶持有的債權、基金和存款等也很有可能在一夜間化為烏有；

③最后，在現代社會中，國家的各個經濟部門都通過各種債權債務綁在了一起。如果其中一個機構出現問題，很有可能引起其他機構的連鎖反應，進而引發金融海嘯，甚至整個世界的經濟動蕩。因此大型金融機構的倒塌會對社會產生嚴重的影響，有時候甚至會使整個經濟陷入衰退，政府為了避免此重大的經濟后果，往往會對其施以援手。

（2）金融機構“大而不倒”的危害有：

①會產生道德風險，鼓勵投機與冒險，會嚴重威脅到金融安全。在一個沒有對風險形成有效約束的治理框架中，金融機構的高杠桿、高風險經營成為一種普遍的市場現象，加速了系統性風險的積累。

②“大而不倒”提高了外部監管與政府干預的難度和成本，監管容忍助長了系統性風險的積累。大型金融機構往往同時具有業務結構復雜、透明度低、關聯程度高等多重特點，經營范圍跨市場、跨國境，與少受監管或不受監管的影子銀行體系有著千絲萬縷的聯系。

③“大而不倒”破壞了市場機制，弱化了金融市場的約束功能和運行效率。金融機構借助隱性政府擔保可以獲得大量低成本資金，掩蓋了部分大型機構存在的管理僵化、效率低下等問題，使優勝劣汰的市場退出機制無法發揮作用。

④“大而不倒”可能最終演化為“大到不能救”，如銀行危機升級為主權債務危機。這樣的情況下，一些國家的大型銀行一旦出現危機必然將整個政府和國民經濟拖下水。

⑤“大而不倒”是社會矛盾激化的重要原因。民眾對大型金融機構的憤怒來源于危機過程中其寄生蟲式的行為方式：一方面接受納稅人承擔的巨額政府救助；另一方面卻繼續享受高薪酬和高分紅。

2論述開放經濟條件下宏觀經濟失衡的主要類型，調整思路與政策選擇。（武漢大學2014研）

答：（1）開放經濟條件下宏觀經濟失衡的主要類型

開放經濟條件下宏觀經濟均衡主要包括內部均衡和外部均衡，其中內部均衡是指國民經濟處于無通貨膨脹的充分就業狀態，而外部均衡是指與一國宏觀經濟相適應的合理的國際收支結構。因此開放經濟條件下宏觀經濟失衡不僅包括國內經濟的通脹和通縮，還包括該國國際收支的失衡。

其經濟失衡經常出現的情況很可能是如下幾種：①國內經濟和國際收支都不均衡；②國內經濟均衡，但國際收支處于失衡狀態，這種情況又可以進一步分為充分就業和非充分就業兩種情況；③國內均衡和國外均衡雖然都實現了，但國內均衡不是理想的均衡，例如，可能處于小于充分就業的均衡。

（2）調整思路

從宏觀經濟調控的角度看，上述三種情形都需要進行調整，以實現理想的均衡狀態。調整的具體思路，就是使IS、LM和BP三條曲線相交于一個能夠實現充分就業的利率-收入組合點上。

（3）政策選擇

在對宏觀經濟進行調控時經常有包括需求管理、供給管理等幾種政策的選擇，如用于調節社會總需求的工具，包括主要調節社會需求總水平的需求增減型政策（財政政策，貨幣政策），主要調節社會需求內部結構的需求轉換型政策（匯率政策，直接管制政策）。在開放經濟的條件下，政府對宏觀經濟的調控除了財政政策和貨幣政策之外，還可以采用匯率政策和貿易政策等調整宏觀經濟的失衡。

這樣，調整國內均衡和國外均衡的政策就可以分為三種類型：

①影響或改變總需求量的政策，例如財政和貨幣政策。在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入，財政政策通常的擴張性影響則被通貨價值的上升和凈出口的下降所抵消。而在固定匯率下，只有財政政策能影響收入，貨幣政策效力的喪失是因為貨幣供給全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。這些政策將從總需求方面直接影響一國的經濟活動水平。從理論上看，這些宏觀經濟政策都是可以移動IS、LM曲線的政策。

②調整支出結構的政策，例如貿易政策和匯率政策。這類經濟政策可分為通過市場起作用的宏觀經濟政策和政府對經濟的直接干預兩類。

通過市場起作用的宏觀經濟政策包括改變匯率、改變國內價格、貨幣供應量和利率等政策措施。在其他條件不變時，本國匯率水平的變動（或者說本幣升值或貶值）和匯率穩定情況下國內價格水平的變動，會影響進出口；國內利息率的變動，則使資本凈流出額發生變動；貨幣供應量的改變則會在其他條件不變時既影響價格，也影響利息率，從而產生實際影響。最終，這些政策都會消除國際收支順差或形成國際收支逆差，在圖形上表現為BP曲線、IS曲線和LM曲線的移動。

政府直接干預的經濟措施和手段，包括給予出口津貼、加征關稅、實行出口退稅、實行進口限額等。這些措施和手段會對進出口產生較大的影響，因而也可以影響BP曲線，甚至IS和LM曲線。其影響情況大致與匯率和價格通過市場起作用的宏觀調整相類似。

③抵消國際收支盈余或赤字的其他金融政策。這類政策的實行，雖然不能改變國際收支函數，但是可以抵消國際收支失衡對國內經濟的影響，從而達到與實現國外均衡相同的效果。這類政策主要涉及與資本流動、債務管理以及一國國外凈資產的規模有關的金融政策。

3在AD-AS和菲利普斯曲線兩個框架下，分析他國經濟危機和世界油價上漲對本國經濟的影響，并論述在以上兩個情境中擴張性貨幣政策的短期和長期影響。（武漢大學2017研）

答：（1）總供給曲線揭示的是總產出和價格水平之間的關系，菲利普斯曲線揭示的是通貨膨脹率與失業率之間的替代關系。菲利普斯曲線和總供給曲線雖然表面上所揭示的關系不同，但在本質上都表示同樣的宏觀經濟思想，僅僅是同一枚硬幣的兩面。在一定條件下，可以從總供給曲線推導出菲利普斯曲線，也可以從菲利普斯曲線推導出總供給曲線。

（2）他國遭遇經濟危機時，國外的總需求減少，短期將導致本國的出口減少，外商對本國的投資需求也減少，國內的總需求降低，AD曲線將左移，導致國內價格水平下降，產出減少，通貨膨脹率下降，根據短期菲利普斯曲線，通貨膨脹率與失業率之間存在替代關系，通貨膨脹率下降時，失業率上升，因此，國內就業減少，產出減少，出現通貨緊縮。隨著時間的推移，由于預期通脹的下降，導致失業率恢復到自然失業率水平，產出逐漸增加至他國遭遇經濟危機前時的均衡產出水平。

世界油價的上漲，短期將會帶來生產成本的增加，導致本國總供給的減少，AS曲線左移，短期達到新的均衡時，價格水平上升，產出下降，出現滯脹現象。根據菲利普斯曲線，不利的供給沖擊使得菲利普斯曲線向上移動，本國決策者面臨的權衡更為不利：在任何一個失業水平，通貨膨脹率都更高。菲利普斯曲線的上升使通貨膨脹率上升，由AD-AS模型知，失業率也將上升，但此時失業率的上升會在某種程度上減小通貨膨脹率上升的程度。

（3）在他國遭遇經濟危機時，本國AD曲線將左移，擴張性的貨幣政策將導致AD曲線右移，短期有利于經濟快速恢復至穩定狀態，縮短了經濟自由恢復穩態的時間。長期總供給保持穩態水平不變，擴張性的貨幣政策會導致AD曲線右移，產出水平達到自然產出水平，價格也會恢復到危機之前的價格。

石油價格的上漲，短期會使AS曲線左移引起價格水平上升，產出下降，在短期內，擴張性的貨幣政策會使AD曲線右移，進一步推高價格水平，但是產出將會增加，在長期的情況下，產出水平將會回到自然產出水平，但是價格被永久性地推高了。

4根據流動性陷阱理論，當經濟陷入流動性陷阱后，擴張性貨幣政策由于無法導致利率進一步下降而失效，然而當美國次貸危機之后，每個市場名義利率接近零下限（名義利率不能為負）的情況下，美聯儲采取了以大量購買資產為主要特征的非常規貨幣政策，并取得了較好的效果：

（1）你認為在零利率下限處，非常規的貨幣政策是如何發生作用的？

（2）非常規的貨幣政策取得了較好的效果是否意味著流動性陷阱理論是錯誤的？（中國人民大學2015研）

答：（1）流動性陷阱又稱凱恩斯陷阱或靈活陷阱，是凱恩斯的流動偏好理論中的一個概念，具體是指當利率水平極低時，人們對貨幣需求趨于無限大，貨幣當局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的一種經濟狀態。當利率極低時，有價證券的價格會達到很高，人們為了避免因有價證券價格跌落而遭受損失，幾乎每個人都寧愿持有現金而不愿持有有價證券，這意味著貨幣需求會變得完全有彈性，人們對貨幣的需求量趨于無限大，表現為流動偏好曲線或貨幣需求曲線的右端會變成水平線。在此情況下，貨幣供給的增加不會使利率下降，從而也就不會增加投資引誘和有效需求，當經濟出現上述狀態時，就稱之為流動性陷阱。

非常規貨幣政策的目的在于直接影響銀行、企業和家庭外部融資的成本和可獲得性。按照不同的作用機理，它可以劃分為以下三類：央行明確承諾政策利率將長時期保持低位；固定利率長期再融資操作；資產購買。在零利率下限處其作用機制如下：

①美聯儲大量購買資產，有利于穩定投資市場的預期。由于在利率水平很低情況下，資產價格處在較高的水平之上，大量購買資產能減少投資者拋售債券的情況，從而使得社會的投資水平不至于出現較大的減少，減輕因為蕭條對經濟帶來的沖擊。

②美聯儲大量購買資產，有利于刺激國內總需求，其作用機制類似于擴張性的財政政策，用政府的擴張性政策穩定經濟。

（2）非常規的貨幣政策取得了較好的效果并非意味著流動性陷阱理論是錯誤的。因為非常規性貨幣政策本身與貨幣政策的作用機制不一樣，而流動性陷阱是在常規的貨幣政策下作用的。流動性陷阱本質是人們的預期在起作用。在利率水平很低的情況下，債券價格水平很高，人們預期債券價格下降并減少投資，政府發行的貨幣全部持有手中，擴張性貨幣政策無法導致利率進一步下降。而非常規的貨幣政策正是通過影響人們對債券市場的預期，因而作用的條件不一樣，不能就此否認流動性陷阱理論是錯誤的。

5為應對金融危機，美國政府實施了財政刺激計劃，國債紀錄屢創新高。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。2011年8月2日美國國會通過了債務上限協議，同意將債務上限從2.1萬億美元提高至2.4萬億美元，但代價是未來十年內需削減1.2萬億美元規模的財政赤字。請根據宏觀經濟理論分析：

（1）美國債務危機產生的原因？

（2）試說明美國政府應該怎樣選擇債務融資與貨幣融資來彌補赤字？

（3）美國債務危機對中國經濟的影響。（對外經濟貿易大學2012研）

答：（1）美元的國際地位是誘發債務危機的根本原因。

美元是世界貨幣，具有儲備和投資的功能，美國國債實際上也是世界各國競相購買以獲取穩定收益的投資對象。在這種情況下，美國國債的發行雖然是其國內行為，卻具有世界影響。一方面，世界需要美國以財政和貿易雙赤字為條件向全球輸出美元貨幣，世界則每年向美國支付數百億美元的“鑄幣稅”；另一方面，由于缺乏美元幣值穩定的有效機制以及美國長期舉債過日，客觀上誘使美國通過增發美元來稀釋其負債。當美國財政赤字和公共債務累積到難以為繼的程度時，市場必然對美元幣值以及美國國債的投資價值產生懷疑，這是美國債務危機產生的根本原因。具體而言：

①預算赤字。聯邦債務是每年的預算短缺和盈余的總和。

②儲蓄赤字。“儲蓄”一詞在美國公民的生活中幾乎不出現，因為美國公民幾乎不儲蓄，取而代之的是信貸，他們習慣于使用信用卡，提前支出自己將來的收入用于當前的消費。

③貿易逆差。近年來，美國在全世界的貿易當中貿易逆差越來越大，進口遠大于出口。

④領導能力缺乏。對于美國的債務問題，聯邦政府所體現出的是領導能力的缺乏。面對如此巨額的賬單，聯邦政府決定大量印制美元來支付，然而這樣做的后果是摧毀流通貨幣，導致美元的快速貶值，再加上貿易逆差造成的政治不穩定，越發體現出聯邦政府領導能力的缺乏。

（2）債務融資和貨幣融資的區別表現在：

①對貨幣發行量的不同效應

如果政府財政向公眾借貸，則公眾手里會持有更多債券，但他們持有的高能貨幣數量不會變化，因為政府賣掉公債的貨幣最終又會通過公共支出回到公眾手里。

如果政府財政向中央銀行借款或出售公債，那么公眾手里的國庫券或公債數額不會發生變化，但他們持有的高能貨幣會增加，原因在于政府赤字的彌補是通過中央銀行增發貨幣實現的。

②對投資的不同效應

貨幣融資法會增加名義貨幣存量，而債務融資法由于不可能改變名義貨幣存量，就不會產生這種效應。而短期內由于貨幣存量增加，利率下降，因而貨幣融資法會刺激投資。

③對價格水平的不同效應

與債務融資法相比，貨幣融資法會使價格上升得更高。因為貨幣融資法會增加貨幣存量，而貨幣存量的上升顯然會提高價格水平。

綜上所述，貨幣融資的三種效應歸根結底是增發高能貨幣的效應。而債務融資雖然可以避免眼前的通貨膨脹，卻會增加未來的債務，這種債務會越背越重，從而產生未來的通貨膨脹或稅負壓力。因此，針對美國嚴重的債務危機，應該選擇貨幣融資法來彌補赤字。

（3）美國債務危機對中國經濟的影響：

①不利影響

a．美國債務危機將給世界市場增加不確定性及風險，將沖擊包括中國在內的各國對外投資決策與現有經濟政策。因為美國債務危機引發的全球性危機，可能導致美歐經濟出現第二次衰退，這將嚴重影響到我國的出口，國內出口型產業面臨洗牌，繼而影響我國以出口帶動經濟增長的模式。

b．美國債務危機可能導致中國的房地產崩潰，進而銀行壞賬急劇增加，金融系統崩潰。

c．面對歐美各國經濟衰退的風險，中國貨幣政策也到了是否要調整的十字路口。一旦美國債務危機爆發，國際貨幣美元必然大幅貶值，人民幣對美元升值，會造成人民幣對內的大幅貶值，這將使中國國內產生通貨膨脹。

②積極影響

首先，人民幣升值迫使中國改變現有的貨幣特別是匯率政策。另外經濟政策也必須有所調整，在重視出口的同時，必須擴大內需，增加消費和對外投資。此外，在新利益架構下，可能有必要重構中國經濟對外發展戰略并加強中國在國際貨幣體系中的話語權。

6假設工人與總人口的比例隨時間大致保持不變，試述為什么單位工人的產出會隨時間而上升，并分析資本積累和技術進步在增長過程中所起到的作用。（北京交通大學2013研）

答：假定總量生產函數為：Y＝F（K，N），其中，Y表示總產出，K表示資本，N表示勞動即工人數量，則可得：

其中，Y/N為單位工人的產出，K/N表示單位工人占有的資本。

因此，假設工人與總人口的比例隨時間大致保持不變，單位工人的產出會隨時間而上升，其原因在于：單位工人占有資本的增加（即資本積累）和技術進步。

（1）資本積累在單位工人產出的增長過程中的作用

單位工人產出Y/N的增加可以來自于單位工人占有資本K/N的增加，如圖26所示。單位工人的產出（Y/N）用縱軸表示，單位工人占有的資本（K/N）用橫軸表示，兩者的關系是一條向上傾斜的曲線。當單位工人占有的資本增加時，單位工人的產出也會增加。由于資本的邊際收益遞減，資本的增加導致產出的增加越來越小。如圖26所示，在A點，單位工人占有的資本較小，單位工人占有資本增加，用距離AB表示，將導致單位工人的產出增加A′B′。在C點，單位工人占有的資本更大了，增加同樣的單位工人占有資本（用距離CD表示）（距離CD等于距離AB），引起單位工人產出的增加更小了，僅為C′D′。

圖26　單位工人的產出和單位工人占有的資本

但資本積累不能永久地維持單位工人產出的增長。因為資本收益遞減，所以要維持單位工人產出的穩定增加，將要求單位工人占有的資本水平的增加量越來越大。在社會發展的一些階段，人們不愿意通過儲蓄來為資本的進一步增加提供足夠的投資。這樣，單位工人的產出將停止增長。

更高的儲蓄率確實不能永久地提高產出增長率，但是更高的儲蓄率能夠維持更高的產出水平。假設兩個經濟體只有儲蓄率不同，它們可能以同樣的速度增長，但是在任一時點，擁有高儲蓄率的經濟體將比另一個經濟體有著更高的人均產出水平。

（2）技術進步在單位工人產出的增長過程中的作用

單位工人產出Y/N的增加也可以來自技術狀態的改進，它會使生產函數F移動，并且在給定單位工人占有資本時，引起更大的單位工人產出。如圖27所示，技術狀態的提高使得生產函數從F（K/N，1）移動到F（K/N，1）′。對于給定的單位工人占有的資本水平，技術的改進引起了單位工人產出的增加。對于A點的單位工人占有的資本水平來講，單位工人的產出從A′增加到B′。

圖27　技術狀態改進的影響

技術進步是單位工人產出持續增長的最終原因。因為持續的增長要求持續的技術進步。給定能夠導致人均產出增加的兩個因素是資本積累和技術進步之后，如果資本積累不能永遠地維持增長，那么技術進步就必須起關鍵作用。在長期中，一個能夠維持更高技術進步率的經濟將最終超過所有的經濟。

7對以下材料分析后請說明：宏觀經濟學中“儲蓄悖論”的含義是什么？政府是否應該鼓勵人們節儉？鼓勵儲蓄的政策在短期、中期和長期對一國的經濟影響是什么？

勤儉發家而奢侈敗家是人們能普遍接受的一個常識。然而，凱恩斯、馬爾薩斯卻提出儲蓄有害論。因為它降低了消費需求，導致生產萎縮，失業劇增，觸發經濟危機。諾貝爾經濟學獎獲得者、美國哥倫比亞大學教授約瑟夫·斯蒂格利茨在2009年3月22日“中國發展高層論壇2009年會”上回答張維迎（北京大學教授）關于到底是儲蓄高了好還是低了好的疑問時，重申了儲蓄悖論這一經濟學難題，他認為“從長遠來說，正確的方向是更多的儲蓄和更多的投資。”（北京交通大學2010研）

答：（1）儲蓄悖論又稱為“節約悖論”，是指人們增加儲蓄的嘗試只會導致消費減少、產出下降，而儲蓄卻不會發生變化這一奇怪的現象。

產生儲蓄悖論的原因是：在短期，儲蓄的增加會導致自主消費C₀的減少，從而會導致均衡產出Y下降。由于S＝－C₀＋（1－c₁）（Y－T），一方面，－C₀更大了：在任何收入水平下，消費者消費減少，導致更多的儲蓄；然而，另一方面，Y變小了，從而減少儲蓄。由于物品市場均衡的條件是投資等于儲蓄，即I＝S＋（T－G），根據假設，投資沒有變化，因此，均衡時儲蓄也沒有變化。

（2）政府應該鼓勵人們節儉。政府鼓勵儲蓄的政策在短期內會導致總需求下降、從而均衡產出Y減少，因此可能導致經濟衰退。但在長期，根據經濟增長模型，儲蓄率的提高會增加整個社會的資本存量、從而增加人均資本k，這會提高人均收入水平，也即促使經濟的短期快速增長，所以對經濟是有利的。也就是說，鼓勵儲蓄的政策在中期和長期內是有利的，但在短期內卻可能會導致經濟衰退。從長期的角度而言，儲蓄率的增加可能會導致更高的儲蓄和更高的收入，因此政府應該提倡節儉，并將儲蓄用于投資。

（3）鼓勵儲蓄的政策在不同時期的影響

政府可以采用多種方式鼓勵儲蓄，如預算盈余可以導致公共儲蓄增加，稅收政策能夠調節私人儲蓄和公共儲蓄，使得總儲蓄增加。

①短期影響

儲蓄增加，直接使得消費減少，導致短期內總需求下降，從而減少產出，預算盈余（T－G）增加在短期會導致利率降低，投資在短期內的影響是不明顯的，因為利率降低增加投資，而產出降低減少投資。同時，稅收增加導致個人可分配收入減少，消費減少。

②中期影響

鼓勵儲蓄的政策如降低預算赤字會使得產出返回到自然水平，利率下降，從而導致了投資增加，對經濟整體而言是有益的。

③長期影響

在長期中，無論是提高私人儲蓄或公共儲蓄的鼓勵儲蓄政策都導致更大的資本存量，而經濟中的資本積累決定了產出水平，從而更大的資本存量導致更高的產出水平。如圖28所示。儲蓄率越高，長期中將會有更高的單位工人產出。

圖28　不同儲蓄率的影響

8根據新古典增長理論：

（1）怎樣衡量各種投入對增長的貢獻？

（2）“轉變增長方式”的含義是什么？

（3）怎樣轉變增長方式？（南京大學2006研）

答：（1）根據新古典增長理論

其中ΔY/Y為總產出增長率，ΔK/K為資本增長率，ΔL/L為勞動增長率，ΔA/A為技術進步率，α為資本的產出彈性，β為勞動的產出彈性。

因此，資本投入對增長的貢獻可以用αΔK/K來表示，勞動對增長的貢獻可以用βΔL/L來表示，技術進步對增長的貢獻可以用ΔA/A來表示。

（2）根據新古典的經濟增長核算公式，“轉變增長方式”的含義是改變傳統的倚重于資本和勞動的高投入的經濟增長方式，轉為依靠技術進步來促進經濟的發展，利用現代技術提升傳統產業的生產效率和生產能力，更好地促進經濟節約、快速發展。由增長核算公式可見，資本和勞動投入對經濟增長所產生的作用取決于其投入增長率乘以其產出彈性，而技術進步對經濟增長的作用更大，技術進步1%，能引起產出增長1%。因此，轉變增長方式主要就是改變傳統高投入的經濟增長模式，充分利用現代科技實現集約型的經濟增長。

（3）轉變經濟增長方式的措施主要有：

①要把節約資源作為基本國策，加快建設資源節約型和環境友好型社會，發展循環經濟，高效利用資源，保護生態環境，促進經濟發展與人口、資源、環境相協調。

②要切實走新型工業化道路，走生產發展、生活寬裕、生態良好的文明發展道路，努力實現節約發展、清潔發展、安全發展和可持續發展。為了實現加快經濟增長方式轉變的目標，要抓住以下重要環節：要轉變觀念，堅持科學發展、要全面理解發展的內涵，正確處理經濟發展與經濟增長的關系，堅持以人為本、全面協調、可持續的科學發展觀。

③要大力調整產業結構，尤其要大力發展能耗低、需求大的現代服務業，提高先進制造業的比重，通過結構調整，構建增長方式轉變的物質基礎；要努力提高科技水平，大力推廣和普及先進適用技術，加快運用高新技術特別是信息技術改造傳統產業；要增強科技的自主創新能力，大力發展具有自主知識產權的關鍵技術和核心技術，形成轉變增長方式強有力的技術支撐；要加快改革引發粗放型增長的體制和機制，加快轉變政府職能，深化財稅和金融體制改革，建立反映資源稀缺程度的價格機制，加快完善相應的法律和法規，把企業投資、生產行為和政府行為“逼入”科學發展的軌道。

9請閱讀如下材料：

美國商務部數據顯示，自2011年11月份開始美國貿易赤字再呈上升態勢。今年3月達到15.81%的環比增速，為去年1月以來最高。對華貿易赤字雖自去年11月以來呈下降態勢。但降幅有限，且平均水平顯著高于去年同期，并遠高于美國對其他國家貿易赤字水平。此種情況激發了美國的貿易保護主義情緒。其不斷揮舞“貿易大棒”。尤其將中國作為貿易戰假想敵，半年來針對中國的貿易制裁極其頻繁，造成中美之間在太陽能光伏、稀土等許多領域皆有糾葛，甚至有時一天之中就有不止一項制裁措施出臺，并采取行政和立法雙重措施強化其實施貿易保護主義的能力。

一是行政手段上，2012年2月28日，奧巴馬簽署命令，在美國貿易代表辦公室設立跨部門貿易執法中心，協調與美國貿易權利、國內貿易法律等有關的執法事宜，強化美國在推行市場開放方面的能力，為美國企業創造“平等”競爭環境，保障在國際貿易規則下美國貿易權利的實施和國內貿易法律的執行。

二是法律措施上，2012年3月初，美國國會通過一頂修訂《1930年關稅法》的法案。以便對中國和越南等所謂。“非市場經濟國家”征收反補貼稅。該法案涉及20余種商品，涵蓋了從中國進口的鋼、鋁、紙、化工原料及從越南進口的塑料購物袋等。

請結合材料，試分析設置貿易壁壘的意圖、作用，以及對于開放型國家經濟的可能影響。（廈門大學2013研）

答：（1）設置貿易壁壘的意圖

貿易壁壘又稱貿易障礙。對國外商品勞務交換所設置的人為限制，主要是指一國對外國商品勞務進口所實行的各種限制措施。實施貿易壁壘的意圖主要有：

①維護本國貿易利益，保護本國相關產業的發展。實施關稅或非關稅貿易壁壘的主要目的在于，避免本國相關產業受國外具有競爭優勢的產業的競爭，保護本國產業發展，同時可以減少貿易赤字，在金融危機期間可以加快經濟復蘇。

②維護本國經濟安全、政治安全等。實施貿易壁壘也可能是從本國國民健康考慮，避免本國對國外經濟的過度依賴，維護本國經濟安全。防止他國通過經濟滲透、政治滲透和文化滲透，維護本國安全。

（2）設置貿易壁壘的作用

實施貿易壁壘對于實施國來說，具有以下作用：

①有利于保護本國的幼稚產業的發展。促進本國工業化體系的建設，促進本國民族工業的發展。

②有利于增進本國國民福利，保障本國環境、生態不受外來破壞。通過相關的技術壁壘、綠色貿易壁壘，有利于保障本國國民健康、環境、生態文明。

③有利于增加本國貿易利益，通過貿易加快經濟發展或者加速擺脫經濟危機。通過貿易保障措施，減少進口，增加出口，有利于擴大本國的國外市場，加快經濟發展。在經濟危機期間，可以實現轉嫁危機的目的。

④有利于保證本國核心產業的發展，維護本國經濟、政治、文化安全。通過相關貿易保障措施，可以避免國際經濟對本國核心利益的沖擊，阻止外國不利的政治、文化滲透。

（3）貿易壁壘對開放型國家經濟的影響

①開放型國家實施貿易壁壘，對于實施國來說，短期來看，有利于擴大出口，限制進口，穩定就業。但采取貿易壁壘措施，往往會遭到其他貿易國的報復，可能引發貿易戰，使貿易保護主義大興其道，最終不利于本國國際貿易的發展。

②對于被實施國來說，貿易壁壘會使得本國利益受損，國際競爭力下降，產出銷路受阻，相關產業遭受打擊，甚至使得不少出口企業倒閉破產，從而使得失業增加，引發一系列經濟、社會問題。

10請論述一國匯率與利率之間的關系，并且聯系中國的實際情況闡述之。（廈門大學2012研）

答：匯率分為名義匯率與實際匯率。名義匯率是兩個國家通貨的相對價格。實際匯率是兩國產品的相對價格。一國貨幣利率的變動會引起其匯率的變動，一國貨幣如果升息，則該貨幣的匯率容易上升；而當一國貨幣降息時，則該國貨幣容易貶值。

（1）利率變動的對匯率的影響

①利率政策通過影響經常項目對匯率產生影響。當利率上升時，信用緊縮，貸款減少，投資和消費減少，物價下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量（M2）增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利于出口，有利于進口。在這種情況下會加大對外匯需求，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。

這里以人民幣利率下調為例來說明利率-匯率機制的傳導效應：利率下降，國內需求上升，進口需求也上升，導致人民幣匯率下降；進口需求上升和通貨膨脹率上升，使得對人民幣貶值預期增加，企業進口增加而出口減少，資金外流增加，導致人民幣匯率下降。實際利率的下降引起外匯匯率上升、人民幣匯率下降。實際上，人民幣匯率下降的效果是擴張性的：一方面，人民幣匯率下降，在國外相對價格變化的影響下，由于出口擴大，在乘數作用下使國民收入得到多倍擴張，另一方面，人民幣匯率下降通過收入再分配效應和資產效應導致國內需求下降；與此同時，出口企業利潤增加，進口商品成本上升，推動一般物價水平上升。總之，人民幣利率下調造成人民幣匯率下降，對總需求的影響是雙重的。

②通過影響國際資本流動間接地對匯率產生影響。當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。

（2）匯率變動對利率的影響

①當一國貨幣匯率下降時，有利于促進出口、限制進口，進口商品成本上升，推動一般物價水平上升，引起國內物價水平的上升，從而導致實際利率下降。這種狀況有利于債務人、不利于債權人，從而造成借貸資本供求失衡，最終導致名義利率的上升。如果一國貨幣匯率上升，對利率的影響正好與上述情況相反。

②當一國貨幣匯率下降之后，受心理因素的影響，往往使人們產生該國貨幣匯率進一步下降的預期，在本幣貶值預期的作用之下，引起短期資本外逃，國內資金供應的減少將推動本幣利率的上升。如果本幣匯率下降之后，人們存在匯率將會反彈的預期，在這種情況下，則可能出現與上述情況相反的變化，即短期資本流入增加，國內資金供應將隨之增加，造成本幣利率下降。

如果一國貨幣匯率下降之后能夠改善該國的貿易條件，隨著貿易條件的改善將促使該國外匯儲備的增加。假設其他條件不變的情況下，外匯儲備的增加意味著國內資金供應的增加，資金供應的增加將導致利率的降低。相反，如果一國貨幣匯率上升將造成該國外匯儲備的減少，則有可能導致國內資金供應的減少，而資金供應的減少將影響利率使之上升。

（3）貨幣政策與匯率政策的傳導機制

從我國的情況來看，利率-匯率傳導機制是通過國內經濟間接影響貨幣政策效應，這種傳導機制的主要內容是：各種貨幣政策工具，主要是利率，通過國內經濟間接的影響匯率，再由匯率變化反過來影響國內金融運行和經濟活動，從而影響國內貨幣政策的效應。然而，由于我國市場經濟體制尚在改革進程中，國內大的經濟環境還不完善，所以在我國利率-匯率傳導機制發生作用的條件還很不成熟。盡管我國已經加入了世界貿易組織，但是我國目前資本項目尚未完全開放，仍然受到嚴格的管制，外匯市場仍大體屬于封閉型的外匯頭寸市場僅限于銀行間的外匯交易，而且國內貨幣市場不發達，貨幣市場與外匯市場的直接聯系并未真正建立起來。因此，利率作為重要的貨幣政策工具，卻無法通過貿易和境內外資金流動影響匯率，只能通過影響國內經濟的間接方式來影響匯率。反過來，匯率的變化又會引起國際收支和國內生產的相應變化，這些變化又會作用于金融領域，從而對貨幣政策的效應產生影響。

11為使經濟復蘇，美國、日本及歐盟實行了多年的低利率政策，這也成為目前全球流動性有過剩之嫌的導火索。試運用相關的宏觀經濟學知識，討論這些國家和地區為什么要實行低利率政策，以及可能由它引起的全球流動性過剩對中國經濟可能或已經產生的影響。（廈門大學2008研）

答：（1）這些國家實行低利率的政策的原因

①低利率政策有利于促進本國消費和投資，促進經濟增長，加快復蘇。低利率是通縮時，國家為刺激經濟而采取的政策，是一種控制貨幣流動性的貨幣政策工具，這種情況下，貨幣流動性會增加，投資需求增加，經濟會好轉。如圖29所示。

圖29　低利率政策的影響

②低利率政策有利于實現本幣貶值，促進出口，轉嫁危機。實行低利率政策，使得投機基本減少，熱錢流出，本幣需求減少，外幣需求增加，本幣貶值，從而促進凈出口增加，帶動產出增加。

③低利率便于資本輸出，還可以積極防范外部的金融攻擊等。超低利率政策是非常具有攻擊性的，不僅可以為自己建立一個防護網，還可以在全世界套利，并引導其他國家的本幣儲備購買本國國債及其產品，所以低利率政策有多種利己功能。

（2）全球流動性過剩對中國經濟可能或已經產生的影響

全球流動性過剩導致大量的境外資金以各種渠道進入中國市場，全球流動性過剩對中國經濟可能或已經產生的影響有：

①外匯儲備被動高速增長，增加人民幣的升值壓力，阻礙人民幣匯率市場形成機制的盡快實現。在經常項目和資本項目雙順差的推動下，中國的外匯儲備急劇增加，直接導致境內外匯市場上的人民幣買盤增加，加大人民幣升值壓力。此外，全球經濟失衡及流動性過剩的走勢已成為影響人民幣匯率走勢的重要因素。

②外匯占款增加直接推高了基礎貨幣的供應量，成為境內流動性過剩的主要原因之一。

③流動性過剩導致境內資金的易獲得性，不僅使固定資產投資增速居高不下，還造成境內房地產等多種資產價格飆升，成為中國經濟運行的隱憂。

④流動性過剩亦加大了境內銀行的貸款壓力和沖動。

⑤全球流動性過剩相伴隨的日益加劇的全球經濟失衡導致針對中國的貿易保護主義明顯抬頭，中國經濟增長的外部不利因素增多。

12假設某個小型開放經濟體（資本自由流動），為了平抑國內農產品價格，采取了限制農產品出口的政策。用蒙代爾-弗萊明模型分別說明在固定匯率制度下和浮動匯率制度下這個政策對匯率和實際GDP的短期影響。（中國人民大學2013研）

答：（1）浮動匯率下政策對匯率和實際GDP的短期影響

如圖30所示，限制農產品出口的政策意味著凈出口的減少，使得凈出口曲線向左移動。凈出口曲線的這種移動減少了計劃支出，從而使IS^*曲線向左移動。由于LM^*曲線是垂直的，貿易限制降低了匯率，但并不影響收入。

圖30　浮動匯率下的貿易限制

由于凈出口是GDP的組成部分，在其他因素不變的情況下，凈出口曲線的左移對收入Y產生向下的壓力；反過來，Y的減少降低了貨幣需求，并對利率r產生向下的壓力，造成本幣貶值。最后，本幣貶值使本國產品相對于外國產品更便宜，這增加了凈出口NX并使收入Y回到初始水平。

由于貿易限制并不影響收入、消費、投資或政府購買，所以，它不影響貿易余額。盡管凈出口曲線的移動會減少NX，但匯率下降又等量地增加了NX，總體效應是不變的貿易額。

（2）固定匯率下政策對匯率和實際GDP的短期影響

如圖31所示，限制農產品出口的政策意味著凈出口的減少，使得凈出口曲線向左移動。凈出口曲線的這種移動減少了計劃支出，從而使IS^*曲線向左移動。IS^*曲線的移動會降低匯率。為了使匯率保持在固定水平上，貨幣供給必須減少，這使LM^*曲線向左移動，收入降低。

圖31　固定匯率下的貿易限制

固定匯率下貿易限制的結果與浮動匯率下貿易限制的結果不同。在這兩種情況下，貿易限制都使凈出口曲線向左移動，但只有在固定匯率下，貿易限制才減少了凈出口NX。原因是固定匯率下貿易限制引起了貨幣緊縮而不是匯率貶值，貨幣緊縮又減少了總收入。

13最近人民幣不斷升值，但中國的外匯儲備仍不斷增加，如何看待這種“背離”現象？（廈門大學2007研）

答：人民幣不斷升值與中國外匯儲備增加，兩者看似“背離”，但實際并不沖突。

（1）人民幣不斷升值的原因

①中國經濟的持續高增長。經濟增長是一國經濟發展的主要目標之一，它對匯率的影響是多方面的。改革開放以來，中國經濟已經逐步融入到全球分工和市場體系之中，特別是加入WTO以后，中國的對外貿易范圍不斷擴大，促進經濟增長的方式也越來越多樣化，經濟更是保持了高速增長。在2003～2006年間，中國的經濟增長始終保持在兩位數，經濟實力和綜合國力的不斷提高以及投資環境的不斷改善，使外國投資者看好投資中國的前景，不斷追加投資，引起了資本項目的順差，從而使得人民幣升值。

②國際收支的雙順差。國際收支狀況的好壞直接影響外匯市場的供求關系，在很大程度上決定了匯率的基本走勢和實際水平。雖然我國貿易順差一直保持在很高水平，但國際收支平衡表中經常賬戶的順差對整個貿易收支的影響在逐漸下降，取而代之的是資本賬戶下的大幅順差，使得我國外匯儲備大量增加，從而導致外匯供給的增加，根據市場供需關系，供給增加必然導致價格下降，而貨幣的價格就是匯率。所以外幣相對于人民幣貶值，即人民幣升值。

③熱錢的大量流入。“熱錢”又稱國際游資或叫投機性短期資本，是為了追求最高報酬以最低風險在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資本。由于中國經濟連續多年的持續穩健發展，使得越來越多的國際投資者看好中國市場，為了獲取高額利潤，他們把資本投資在獲利快且收益高的房地產等行業，大量熱錢涌入中國，引發了投資過熱的現象，從而導致人民幣升值。

④西歐發達國家要求人民幣升值的強大壓力。近年來，隨著中國經濟的迅猛發展，中國作為世界經濟大國的作用越來越顯著，對全球經濟的影響效應也日益增強。在全球經濟持續額低迷的21世紀初，中國經濟卻保持了令人驚嘆的高增長這使得以美國為首的西方國家認為中國日益擴大的出口規模實際是在向發達國家輸出通貨緊縮，因此，除了對中國出口商品實行很高的貿易壁壘，他們還強烈要求人民幣升值，以此來維護他們的經濟利益。今年美國國會提議對人民幣實行反補貼就是迫使人民幣升值的表現。

（2）中國外匯儲備不斷增加的原因

①經常項目和資本項目持續雙順差是外匯儲備不斷增加的直接原因。

a．經常項目長期出現大量順差。由于我國勞動力豐富，成本低廉，根據比較優勢的原則，我國長期實施外向型的發展戰略，大力發展以加工貿易為主的勞動力密集型產業，使我國加工貿易出口大幅增長，導致了經常賬戶的順差。

b．大量吸引外商投資導致了資本項目的長期順差。隨著我國的經濟改革不斷深化，出臺了一系列吸引外資的優惠政策，對外資產生了強大的吸引力。持續大規模的外商直接投資，在加速我國經濟增長的同時，也形成了資本項目的順差，促進外匯儲備的大量增長。

②強制結售匯制度。我國自1994年開始實行強制結售匯制度，除部分國家規定的外匯賬戶可以保留少量額度的外匯以外，企業和個人不能持有外匯，而必須賣給指定銀行，最后，外匯集中于央行，成為國家外匯儲備。隨著我國經濟的發展，國際收支持續出現大規模雙順差，造成了我國外匯儲備的規模快速增長。

③人民幣升值的預期使短期資本大量涌入。近年來，由于我國巨額的外匯儲備規模，以及日本、美國為首的一些國家的壓力，國際市場上對人民幣匯率逐漸形成了較強的升值預期。人民幣的大幅升值，更加強化了人們對人民幣的升值預期，促使大量投機性資本通過各種途徑，如直接投資、證券投資，甚至非法渠道等，進入我國證券、房地產等市場，以期待獲取利率和匯率升值的雙重收益，這也是我國外匯儲備不斷增加的重要因素。

由上述人民幣升值和外匯儲備不斷增加的原因分析可知，人民幣升值與外匯儲備增加二者看似背離，但并不矛盾，是我國特殊經濟形勢下的必然現象。

14隨著美國次貸危機導致的全球經濟衰退，靠著投資、出口、內需三大馬車一路飛奔的中國經濟前兩個已經正被不斷的侵蝕。我國的實體經濟受到較大的沖擊，GDP增速從一季度的10.6%下滑到三季度的9.0%。面對經濟數據快速下降、工廠倒閉、生產企業庫存積壓、中小企業信貸困難等一系列問題，近期中央政府采取積極的靈活調控政策，密集出臺系列政策以防經濟增速繼續減緩，從容面對危機的到來。近期出臺的部分宏觀經濟政策如下：

2008年9月15日，中國人民銀行決定16日起下調人民幣貸款基準利率，25日起下調中小金融機構人民幣存款準備金率，這是央行4年來首次決定下調人民幣貸款基準利率。

10月9日，國務院決定對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。

10月21日，財政部、國家稅務總局發出《關于提高部分商品出口退稅率的通知》，明確從2008年11月1日起，適當調高部分勞動密集型和高技術含量、高附加值商品的出口退稅率。

11月10日，國務院關于擴大內需的十項措施公布于眾。這標志著宏觀經濟政策全面轉向，其核心是擴大內需，確保經濟穩定增長。

11月26日，中國人民銀行宣布：從2008年11月27日起下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點；同時，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率；決定自2月5日起，下調工、農、中、建、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。

請根據材料，應用經濟學理論，說明上述政策的性質以及實施這些政策對我國經濟可能產生的影響。（北京交通大學2009研）

答：（1）中央銀行多次下調存貸款基準利率、存款準備金率和再貼現率，屬于擴張性的貨幣政策。而國務院和財政部免征個人所得稅、提高部分商品出口退稅率，擴大內需十項措施屬于擴張性的貨幣政策。

（2）貨幣政策是政府貨幣當局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調節總需求的政策。分為兩種：貨幣擴張和貨幣緊縮。擴張性貨幣政策是指中央銀行為刺激需求，減少失業而采取的貨幣政策，具體表現為貨幣供應量的增加和利率的下降。主要措施有：①降低法定準備金率；②降低再貼現率或再貸款利率；③通過公開市場業務，買進政府債券，增加基礎貨幣投放量。

財政政策是政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業和國民收入的政策。財政政策分為緊縮性財政政策和擴張性的財政政策。其中，擴張性財政政策是指政府在財政支出規模不變的前提下減少稅收或是在財政收入規模不變的前提下擴大政府支出，或是既減稅又增加支出來擴大總需求的財政政策。它可以通過增加公共支出或降低稅收兩條途徑來實現。

為應對美國次貸危機導致的全球經濟衰退的影響，中國政府積極采用擴張性的貨幣政策和財政政策，以防止經濟快速下滑。

（3）擴張性財政政策和擴張性貨幣政策對中國經濟的影響

①積極影響

擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策組合對中國經濟將產生如下有利的影響：

a．對經濟增長的影響。促進經濟增長，減緩經濟過度下滑，防止中國經濟硬著陸。中國政府采取擴張性的財政政策和貨幣政策，有利于擴大內需，擴大投資，從而增加總需求，使得產出增加，避免由于不利的總需求沖擊而產生經濟增速繼續減緩的風險。如圖32所示。

圖32　擴張性財政政策和擴張性貨幣政策的混合使用

圖32中，假定經濟起初處于圖中E點，收入為Y₀，利率為i₀。政府可實行擴張性財政政策將IS右移，通過IS曲線右移使收入增加，利率上升。與此同時，政府可實行擴張性貨幣政策使LM右移同等幅度，從而使利率下降至i₀以抵消IS曲線右移所引起的利率上升而產生的“擠出效應”，使國民收入更進一步向右移動至Y^*，使經濟得以迅速復蘇、高漲。

b．對就業的影響。增加就業，降低過高失業率引起的風險。政府實施減稅和降低利率等政策，有利于促進企業生產，減輕因經濟危機沖擊的不利影響，增加就業，降低失業率，避免因高失業率引發的種種問題。

c．對國際收支的影響。促進出口，平衡國際收支。提高部分商品出口退稅，有利于擴大國外需求，減輕國外經濟沖擊對進出口企業的不利影響，避免大量凈出口企業的破產，減少企業庫存積壓。同時，出口減少，進口增加，也有利于平衡國際收支。

②消極影響

a．對通貨膨脹的影響。實施擴張性的財政政策和貨幣政策，擴張總需求，同時貨幣供給大量增加，給物價水平上漲帶來巨大壓力，進一步推高了通貨膨脹上漲的趨勢，從而使政策效果受到不利影響。

b．對未來經濟的不利影響。政府下調存貸利率，擴大內需的十大舉措，通過短期內的政府支出為主導，促進國內投資和消費的增加，有利于在短期內促進經濟增長，促進經濟復蘇。但短期內的大量重復性投資，會使得地方政府債務大量增加，流通性過剩等風險，會使得中國經濟在未來面臨增速下滑，失業增加，物價上漲等風險。