第一部分　考研真題精選

一、名詞解釋

1自然失業率（南京大學2012研；廈門大學2009、2013研；東北財經大學2018研；中山大學2019研）

答：自然失業率又稱“有保證的失業率”“正常失業率”“充分就業失業率”等，是指在沒有貨幣因素干擾的情況下，勞動市場和商品市場的自發供求力量起作用時，總供給和總需求處于均衡狀態時的失業率。“沒有貨幣因素干擾”，是指失業率的高低與通貨膨脹率的高低之間不存在替代關系。

自然失業率取決于經濟中的結構性和摩擦性因素，如勞動市場的組織狀況、人口組成、失業者尋找工作的能力愿望、現有工作的類型、經濟結構的變動、新加入勞動者隊伍的人數等。它是衡量經濟達到充分就業時仍然存在的失業水平。經濟在長期中將處于自然失業率水平。

短期內，一旦失業率降低到自然失業率以下，通貨膨脹就會加速。任何時候都存在著與實際工資率結構相適應的自然失業率。自然失業率是弗里德曼對菲利普斯曲線發展的一種觀點，他將長期的均衡失業率稱為“自然失業率”，它可以和任何通貨膨脹水平相對應，且不受其影響。

2貨幣乘數（深圳大學2012研；廈門大學2013研；東北財經大學2018研；對外經濟貿易大學2018研；山東大學2018研）

答：貨幣乘數是指基礎貨幣變動所導致的貨幣供應量擴張或收縮的倍數，也稱“貨幣擴張（收縮）系數”，用以說明貨幣供給總量與基礎貨幣的倍數關系。

在狹義的貨幣定義下（即M₁＝現金＋商業銀行活期存款），貨幣供應量由兩個因素所決定：①基礎貨幣（用B表示），即高能貨幣，由現金與銀行存款準備金構成；②貨幣乘數（也即倍數，用m表示）。貨幣供應量用M_s表示，那么有：M_s＝mB。所以，貨幣乘數的計算公式是：

由該式可知，貨幣乘數不是一個外生變量，決定貨幣乘數的主要因素并不在于貨幣當局的行為，而由商業銀行系統及公眾的行為所決定：C/D為通貨-存款比，該比率的大小取決于私人部門；R/D為準備-存款比，該比率的大小取決于存款貨幣銀行的行為。可以說，貨幣供給的內生性原因，主要表現在貨幣當局無法對貨幣乘數實施直接地和完全地控制。也正因為如此，當代貨幣供給理論的一個顯著特點，便是在于注重對貨幣乘數及其決定因素的分析。在基礎貨幣既定的條件下，貨幣乘數的大小決定貨幣供給總量的大小。貨幣乘數越大，貨幣供給量越多；貨幣乘數越小，貨幣供給量也越少。

3基礎貨幣（西安交通大學2016研；東南大學2018研）

答：基礎貨幣又稱為貨幣基數，指商業銀行存入中央銀行的準備金與社會公眾所持有的現金之和，是中央銀行直接控制的變量，也是銀行體系存款擴張、貨幣創造的基礎。其數額的大小會影響貨幣供應量的增減變化，所以也稱高能貨幣（High powered money）。當中央銀行提高或降低法定準備金率時，各商業銀行就要調整資產負債表項目，相應地增加或減少其存放在中央銀行的法定準備金，這會使銀行體系內產生一系列的變化。按照乘數理論，就會對貨幣供應量產生緊縮或擴張的作用。社會公眾持有的現金的變動也會引起派生存款的變化，從而引起貨幣供應量的增加或減少。當公眾將現金存入銀行時，銀行就可以按一定比例發放貸款，從而在銀行體系內產生一系列的存款擴張過程；當公眾從銀行提取現金時，又會使銀行體系內不斷進行的派生存款過程部分中止。但一般來說，除季節性變動外，公眾持有的現金額度比較穩定。基礎貨幣具有以下四個屬性：①可控性，是中央銀行能調控的貨幣；②負債性，它是中央銀行的負債；③擴張性，能被商業銀行吸收作為其創造存款貨幣的基礎，具有多倍擴張的功能；④初始來源唯一性，即其增量只能來源于中央銀行，不能來源于商業銀行，也不能來源于公眾。

4貨幣政策（東北財經大學2006研；華中科技大學2006研；東華大學2018研）

答：貨幣政策指政府通過中央銀行變動貨幣供給量，影響利率和國民收入的政策措施。貨幣政策分為擴張性的貨幣政策和緊縮性的貨幣政策。擴張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應增長速度來刺激總需求。在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。因此，當總需求與經濟的生產能力相比很低時，使用擴張性的貨幣政策最合適。緊縮性的貨幣政策是通過降低貨幣供應的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴重時，采用緊縮性的貨幣政策較合適。貨幣政策的工具有公開市場業務、改變貼現率、改變法定準備率以及道義上的勸告等措施。這些貨幣政策的工具作用的直接目標是通過控制商業銀行的存款準備金，影響利率與國民收入，從而最終實現穩定國民經濟的目標。

5公開市場業務（北京航空航天大學2006研；中國財政科學研究院2015研；東南大學2015研）

答：公開市場業務指中央銀行在證券市場上公開買賣有價證券（主要是政府公債、國庫券和銀行承兌票據等），以期調節信用和貨幣供應量的一種業務活動，是中央銀行的三大法寶之一。公開市場業務的目的是：①通過政府債券的買賣活動收縮或擴大會員銀行存放在中央銀行的準備金，從而影響這些銀行的信貸能力；②通過影響準備金的數量控制市場利率；③通過影響利率控制匯率和國際黃金流動；④為政府證券提供一個有組織的市場。公開市場業務被認為是實施貨幣政策、穩定經濟的重要工具。例如，經濟擴張時，實行賣出政府債券的政策，可以減少商業銀行的超額準備金，降低它的信貸能力，促使貸款利率上漲，遏制過度的投資需求。經濟蕭條時，則買進政府債券，以便提高商業銀行的超額準備金，擴大它們的信貸能力，促使利息率下降，從而擴大投資需求。

作為中央銀行最重要的貨幣政策工具之一，公開市場業務具有明顯的優越性，這主要體現在：①通過公開市場業務可以直接調控銀行系統的準備金總量，使其符合政策目標的需要；②中央銀行通過公開市場業務可以“主動出擊”，避免“被動等待”；③公開市場業務操作可以對貨幣供應量進行微調，也可以進行連續性、經常性、試探性甚至逆向性操作，以靈活調節貨幣供應量。

但是，公開市場操作受到諸如商業周期、貨幣流通速度變化、商業銀行的信貸意愿等因素的影響，同時還必須具備一個高度發達的證券市場。

6GDP平減指數（廈門大學2006研；南京大學2018研）

答：GDP平減指數是指反映整個國民經濟物價總水平變動的綜合、全面的國民經濟物價指數。它采用雙縮法編制。第一步，利用國民經濟核算中各產業投入產出表中的現價總產出和中間投入數據及其相應的物價指數，來推算各產業的不變價的實際值。這是第一道減縮。第二步，用總產出的實際值減去中間投入的實際值，得出各產業增加值的實際值。這是第二道減縮。各產業增加值的實際值之和即為國內生產總值不變價數據。利用現價國內生產總值除以不變價國內生產總值，計算出國內生產總值平減指數。以上是按生產法統計的國內生產總值的減縮所求得的平減指數。另外還可以通過按支出法統計的國內生產總值的減縮，來編制平減指數。

7結構性失業（深圳大學2012研；中央財經大學2018研；中國石油大學（北京）2018研）

答：結構性失業是指勞動力的供給和需求不匹配所造成的失業，其特點是既有失業，又有職位空缺，失業者或者沒有合適的技能，或者居住地點不當，因此無法填補現有的職位空缺。

根據凱恩斯的觀點，結構性失業既有失業，也有職位空缺，兩者并存，但不匹配。結構性失業經常被認為是摩擦性失業的極端形式，它不能通過擴大總需求予以解決。一般認為對就業有嚴重影響的比較重要的結構變化有：消費者趣味的變化、技術水平的變化、人口增長速度的變化以及政府政策的變化。消費者趣味和技術水平的長期變化會新產生一些行業，也會淘汰一些行業，從而造成失業。人口的增長由于它既能影響生產又能影響勞動力供給，所以也會影響失業。隨著政府在經濟中的作用越來越大，政府的開支和稅收政策對失業的影響也在增加。

8周期性失業（四川大學2018研）

答：周期性失業是指經濟周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業，這種失業是由整個經濟的支出和產出下降造成的。當經濟中的總需求的減少降低了總產出時，會引起整個經濟體系的較普遍的失業。周期性失業一般出現在經濟周期的蕭條階段，這種失業與經濟中周期波動是一致的。在復蘇和繁榮階段，各廠商爭先擴充生產，就業人數普遍增加。在衰退和谷底階段，由于社會需求不足，前景暗淡，各廠商又紛紛壓縮生產，大量裁減雇員，形成大量失業。

凱恩斯認為，周期性失業是可以避免的。周期性失業是由總需求不足造成的，政府的宏觀經濟政策能解決這類失業。一般情況下，政府采用擴大購買的積極財政政策，就能刺激有效需求，擴大就業，消除周期性失業。

9商業周期（廈門大學2007研）

答：商業周期又稱為經濟周期，是指整個社會經濟在運行過程中經濟活動的繁榮與蕭條交替出現的周期性波動。這種波動通過國民生產總值、工業生產指數、就業人數、物價水平等綜合性經濟指標表現出來。美國經濟學家W.米契爾（W.Mitchell）和A.伯恩斯（A.Burns）給商業周期下了這樣一個定義：商業周期是以商業為主的國家總體經濟活動的一種波動；一個周期包括同一時間內許多經濟活動中發生的擴張，繼之以同樣普遍的衰退、收縮，以及引起轉入下一個周期擴張階段的復蘇；這種變化的順序重復出現但沒有周期性；商業周期的時間從1年多到10年或12年不等；這些周期不能再分為與它們本身的特點相似的、更短的周期。

根據這一定義，一般把經濟周期分為四個階段：經濟活動高漲的擴張或繁榮階段，經濟活動低落的收縮或蕭條階段，由繁榮過渡到蕭條的衰退階段，由蕭條過渡到繁榮的復蘇階段。其中前兩個階段是經濟周期的主要階段。

10貨幣中性（中央財經大學2007研；北京航空航天大學2007研；深圳大學2007、2011研；武漢大學2009、2013研；廈門大學2008、2015研；復旦大學2016研）

答：貨幣中性是指名義貨幣數量的變化不會改變產品市場原有均衡狀態和國民收入的結構，僅引起產品市場各種商品的絕對價格水平的同比變動的一種經濟效應。當貨幣是中性時，貨幣供給的增加導致貨幣需求的增加，貨幣市場在新的供求均衡點上達到均衡，貨幣市場均衡的改變只引起物價總水平的變化，不改變商品的相對價格，也不影響產品市場的均衡，不影響實際國民收入中消費與儲蓄、投資與消費的比例關系。此時，貨幣經濟類似于物物交易經濟。這一觀點從根本上否定了規則的貨幣政策對經濟周期的調節作用，并認為只有對未被預期到的通貨膨脹采取適當的貨幣政策才可以提高實際經濟水平。

11菲利普斯曲線（廈門大學2012、2018研；四川大學2018研）

答：英國經濟學家菲利普斯根據1861～1957年英國的失業率和貨幣工資變動率的經驗統計資料，得出貨幣工資增長率與失業率之間存在替換關系，故稱之為菲利普斯曲線。后來的學者用物價上漲率（即通貨膨脹率）代替貨幣工資上漲率，以表示物價上漲率與失業率之間也有對應關系：通貨膨脹率增加時，失業率下降；通貨膨脹率下降時，失業率上升。這就是一般所說的經過改造后的菲利普斯曲線。菲利普斯曲線如圖1所示。

圖1　菲利普斯曲線

菲利普斯曲線提供的失業率與通貨膨脹率之間的替代關系為實施政府干預、進行總需求管理提供了一份可供選擇的菜單。它意味著當通貨膨脹率過高時，可通過緊縮性的經濟政策使失業率提高，以換取低通貨膨脹率；當失業率過高時，采取擴張性的經濟政策使通貨膨脹率提高，以獲得較低的失業率。

對于菲利普斯曲線具體的形狀，不同學派對此有不同的看法。普遍接受的觀點是：在短期內，菲利普斯曲線向右下方傾斜，而長期菲利普斯曲線是一條垂直線，表明在長期失業率與通貨膨脹率之間不存在替換關系。

12附加預期的菲利普斯曲線（東華大學2018研）

答：附加預期的菲利普斯曲線即短期菲利普斯曲線，就是人們預期通貨膨脹率保持不變時，表示通貨膨脹率與失業率之間關系的曲線，其典型的特征是存在著通貨膨脹與失業的替代關系。附加預期的菲利普斯曲線方程為：π＝π^e－ε（u－u_n），其中，π^e為預期通貨膨脹率，整理得：π－π^e＝－ε（u－u_n）。可見，當實際通貨膨脹率等于預期通貨膨脹率時，失業率處于自然失業率狀態。

13購買力平價（廈門大學2013研；中南財經政法大學2013研；深圳大學2015研；中央財經大學2009、2014、2018研；中山大學2016、2019研）

答：購買力平價指一種傳統的，但在實際中不太成立的匯率決定理論。它認為貨幣如果在各國國內具有相等的購買力，那么這時的匯率就是均衡匯率。如果2美元和1英鎊在各自的國內可以購買等量的貨物，則2美元兌換1英鎊便存在購買力平價。

購買力平價理論的思想基礎是，如果一國的貨物相對便宜，那么人們就會購買該國貨幣并在那里購買商品。購買力平價成立的前提是一價定律，即同一商品在不同國家的價格是相同的。此外，購買力平價成立還需要一些其他的條件：①經濟的變動來自貨幣方面；②價格水平與貨幣供給量成正比；③國內相對價格結構比較穩定；④經濟中如技術、消費傾向等實際因素不變，也不對經濟結構產生實質影響。

購買力平價存在兩種形式：①絕對購買力平價，即兩國貨幣的兌換比率等于兩國價格水平的比率；②相對購買力平價，指兩國貨幣兌換比率的變動，等于兩國價格水平變動的差額。但由于運輸成本及關稅等因素的存在，這種情況并非是實際上的那樣。此外，匯率并非由商品和勞務的國際貿易決定，而是由外匯的供求、資本轉移以及政府的匯率政策等決定的，因而實際匯率會經常背離購買力平價，況且在許多情況下也難以對不同國家選擇一套合適的商品加以比較，并計算平衡價格。

14費雪效應（廈門大學2006研；武漢大學2013研；深圳大學2014研）

答：費雪效應是指通貨膨脹率和利率在長期中同比例變化的關系。美國經濟學家費雪在其《利息理論》一書中闡述了這一關系。這一關系假定，在長期中，通貨膨脹率等于預期通貨膨脹率。在其他條件不變的情況下，如果一國的預期通貨膨脹率上升，最終會導致該國貨幣存款利率的同比例上升；反之，如果預期通貨膨脹率下降，最終則會導致貨幣存款利率的同比例下降。從國際資本流動來看，費雪效應體現了通貨膨脹率、利率和匯率變化的關系。當其他條件不變時，若一國的預期通貨膨脹率上升，在外匯市場上將導致該種貨幣的貶值；根據利率平價理論，這最終將導致該國貨幣存款利率的上升。這一關系還可以用相對購買力平價理論和利率平價理論的結合來說明。相對購買力平價表明，在一定時期內兩國貨幣匯率變動的百分比等于兩國通貨膨脹率之差。利率平價表明，兩國貨幣匯率預期變動的百分比等于兩國貨幣存款的預期收益率之差，即兩國貨幣存款未來的利率之差。在長期中，兩國貨幣的匯率變動即為兩國貨幣匯率的預期變動。這樣，兩國貨幣存款未來利率之差等于兩國通貨膨脹率之差。用公式表示：R_a－R_b＝π_a－π_b，R_a和R_b分別代表兩國貨幣存款的利率，π_a和π_b分別代表兩國的通貨膨脹率。該公式表明，在其他條件不變時，一國通貨膨脹率的上升最終將導致該國貨幣存款利率同比例上升。

15股權溢價（廈門大學2011研）

答：股權溢價是指股票收益率大于無風險資產收益率的現象。由于股票的風險較大，市場上大量的風險厭惡型投資者必然會要求以高收益來補償持有股票所帶來的高風險，因此一定程度的股權溢價是正常的市場現象。然而，大量針對不同時期與地區的實證研究表明，股權溢價程度遠遠超出了標準經濟學模型所能解釋的范圍，這一現象被稱之為“股權溢價之謎”。

16托賓q值（廈門大學2013研；對外經濟貿易大學2018研；四川大學2018研）

答：托賓的q理論是指由美國經濟學家詹姆斯·托賓于20世紀60年代提出的一種投資理論，該理論認為在資產相對于其再生產成本更有價值時，投資將會增加。

托賓q值指現有資本的市場價值與其重置成本的比率。企業資產的市場價值，即其在股票市場上的價值。企業資產的重置成本，即其股票所代表的資產在當前生產或重新購置的成本，即企業追加資本的成本。q值是企業追加單位資本在股票市場上所預期的、未來邊際收益的貼現值。托賓的q值用于研究企業投資決策和衡量企業投資效果，若q值大于1，市場價值高于重置成本，則追加資本的成本將小于資本收益現值的市場評價，因而投資者感到有利可圖而增加投資；反之若q值小于1，則會導致投資的減少。

托賓的q作為對投資激勵的一種衡量指標，優點在于它既反映了資本的現期獲利性，也反映了預期的未來獲利性，而且這種指標方便易得。托賓通過q值把金融市場和實際經濟活動聯系起來，推進了傳統投資理論的發展。

17適應性預期（中央財經大學2018研）

答：適應性預期是運用某經濟變量的過去記錄去預測未來，反復檢驗和修訂，使預期逐漸符合客觀的過程。在經濟學中，適應性預期是指人們對未來會發生的預期是基于過去的經驗。如果過去的通貨膨脹是高的，那么人們就會預期它在將來仍然會高。在通貨膨脹理論中，需求推動的通貨膨脹和成本推動的通貨膨脹一般認為是短期的沖擊造成的。但是，一系列的沖擊會引導人們認為通貨膨脹是經濟中的持久性的特征，特別在沖擊較大的時候。這樣，他們就會基于將來高通貨膨脹率的預期修正他們的經濟行為。譬如，他們會開始尋求更大的工資提升，成本的增加導致企業推高價格，如果企業自身也有類似的對于通貨膨脹的預期，將會激起另一輪的支付提升。因此，“物價與工資螺旋”一起作用直接制造了經濟中的通貨膨脹。適應性預期的存在不利于經濟的穩定，會造成通貨膨脹的持續。

適應性預期在物價較為穩定的時期能較好地反映經濟現實，西方國家的經濟在20世紀五六十年代正好如此，因此適應性預期非常廣泛地流行起來了。適應性預期后來受到新古典宏觀經濟學的批判，認為它缺乏微觀經濟學基礎，適應性預期的權數分布是既定的幾何級數，沒有利用與被測變量相關的其他變量，對經濟預期方程的確定基本上是隨意的，沒有合理的經濟解釋。因此新古典宏觀經濟學派的“理性預期”逐漸取代了“適應性預期”。

18理性預期（武漢大學2017研；中南財經政法大學2018研）

答：理性預期是指在有效地利用一切信息的前提下，對經濟變量作出的在長期中平均說來最為準確的，而又與所使用的經濟理論、模型相一致的預期。理性預期由約翰·穆思在其《合理預期和價格變動理論》（1961年）一文中首先提出。實際上，理性預期包含以下三個含義：①作出經濟決策的經濟主體是有理性的。為了追求最大利益，他們總是力求對未來作出正確的預期。②為了作出正確的預期，經濟主體在作出預期時會力圖得到有關的一切信息，其中包括對經濟變量之間因果關系的系統了解和有關的資料與數據。③經濟主體在預期時不會犯系統的錯誤。簡言之，理性預期的意思是：在長期中，人們會準確地或趨向于準確地預期到經濟變量所應有的數值。

理性預期是新古典宏觀經濟學派的重要假設之一（其余三個為個體利益最大化、市場出清和自然率假說），是新古典宏觀經濟學派攻擊凱恩斯主義的重要武器。新凱恩斯主義者雖然并不認為人們最終能夠準確地預期到現實的情況，但是，他們也認為，為了自己的利益，人們會盡量收集信息，使他們的預測能夠趨于正確；收集的信息不但涉及過去，而且牽涉到未來的事態。

19實際匯率（廈門大學2014研；中山大學2018研）

答：實際匯率是“名義匯率”的對稱，指由貨幣實際代表的價值量所決定的匯率。在金本位制度下，決定實際匯率的基礎是鑄幣平價。鑄幣平價即兩國貨幣所含純金量的比值。除鑄幣平價外，實際匯率還受市場供求變動的影響并圍繞鑄幣平價波動。

金本位制度崩潰后，紙幣作為金屬貨幣的法定代表進入流通，此時兩國貨幣的金平價是決定實際匯率的基礎。金平價即貨幣的法定含金量。在紙幣流通制下，由于通貨膨脹引起的紙幣貶值已成為一種普遍現象，故紙幣的法定含金量與其實際所代表的含金量常出現差距，于是導致實際匯率與名義匯率的差距。在這種情況下，實際匯率不應由金平價來決定，而應以紙幣實際所代表的含金量為依據。

20貿易余額（廈門大學2007研）

答：貿易余額是一國在一定時期內（如一年、半年、一季、一月）出口總值與進口總值之間的差額。當出口總值與進口總值相等時，稱為“貿易平衡”。當出口總值大于進口總值時，出現貿易盈余，稱“貿易順差”或“出超”。當進口總值大于出口總值時，出現貿易赤字，稱“貿易逆差”或“入超”。通常，貿易順差以正數表示，貿易逆差以負數表示。一國的進出口貿易收支是其國際收支中經常項目的重要組成部分，是影響一個國家國際收支的重要因素。

21浮動匯率（山東大學2018研）

答：浮動匯率是指現實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的一種匯率制度，即在沒有央行直接干預下，由外匯市場的需求和供給決定匯率的政策。大多數國家實行浮動匯率，它是與固定匯率制度相對而言的。1973年2月，布雷頓森林體系崩潰后，西方各主要工業國先后都實現了浮動匯率制。在浮動匯率制下，一國貨幣不再規定金平價，不再規定對外貨幣的中心匯率，不再規定現實匯率的波動幅度，貨幣當局也不再承擔維持匯率波動界限的義務。浮動匯率制按照政府是否干預，可分為自由浮動和管理浮動；按照匯率浮動的形式，可分為單獨浮動和聯合浮動。從總體上看，浮動匯率制相對于固定匯率制有以下特點：①匯率形式多樣化；②匯率不是純粹自由浮動而是有管理地浮動；③匯率波動頻繁且幅度大；④影響匯率變動的因素是多元化的；⑤特別提款權等“一籃子”匯價成為匯率制度的組成部分。

22自動穩定器（廈門大學2008研；南京大學2011研）

答：自動穩定器又稱“內在穩定器”，指在國民經濟中無需經常變動政府政策而有助于經濟自動趨向穩定的因素。例如，一些財政支出和稅收制度就具有某種自動調整經濟的靈活性，可以自動配合需求管理，減緩總需求的搖擺性，從而有助于經濟的穩定。在社會經濟生活中，通常具有內在穩定器作用的因素主要包括：個人和公司所得稅、失業補助和其他福利轉移支付、農產品維持價格以及公司儲蓄和家庭儲蓄，等等。例如，在蕭條時期，個人收入和公司利潤減少，政府所得稅收入自動減少，從而相應增加了消費和投資。同時，隨著失業人數的增加，政府失業救濟金和各種福利支出必然要增加，又將刺激個人消費和促進投資。但是，內在穩定器的作用是有限的。它只能配合需求管理來穩定經濟，而本身不足以完全維持經濟的穩定；它只能緩和或減輕經濟衰退或通貨膨脹的程度，而不能改變它們的總趨勢。因此，還必須采用更有力的財政政策措施。

23泰勒規則（廈門大學2011研）

答：泰勒規則為考慮貨幣政策提供了一種很有用的方法：選擇目標通脹率，然后，既重視目前的通脹情況，又重視當前的失業情況，并努力達到這一目標，表述如下：i_t＝i^*＋a（π_t－π^*）－b（u_t－u_n）。其中，π_t表示通脹率，π^*表示目標通脹率，i_t表示名義利率，i^*表示目標名義利率——從中期來看與目標通脹率π^*相一致的名義利率，u_t表示失業率，u_n表示自然失業率。a和b表示正的系數，都反映出與重視通脹相比，中央銀行更重視失業的程度。a越高，中央銀行應該針對通脹越多地增加利率，經濟下降的幅度越大，失業率增加得越多，通脹回落到目標的速度越快；b越大，中央銀行愿意偏離目標通脹的程度越大，以使失業保持在接近自然率的水平。泰勒指出，在任何一種情況下，a都應該大于1。

但是，泰勒同時指出不應該盲目地依照規則行事：許多其他的事件沒有包括在這一規則中，如匯率危機，或者需要改變支出構成因而改變貨幣政策和財政政策組合，這些都會引起名義利率的改變。