證券投資顧問勝任能力考試《證券投資顧問業(yè)務(wù)》真題（二）

一、選擇題（共40題，每題0.5分，共20分）以下備選項(xiàng)中只有1項(xiàng)符合題目要求，不選、錯(cuò)選均不得分。

1下列對(duì)證券投資顧問人員注冊(cè)登記管理的說法，錯(cuò)誤的是（　　）。

A．向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員應(yīng)在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問

B．證券投資顧問可以同時(shí)注冊(cè)為證券分析師，但應(yīng)當(dāng)分開管理，以防止可能的利益沖突

C．證券投資顧問不得同時(shí)注冊(cè)為證券分析師

D．向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格

【答案】B

【解析】根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第七條，向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問。證券投資顧問不得同時(shí)注冊(cè)為證券分析師。

2保險(xiǎn)規(guī)劃的主要功能是（　　）。

A．獲取收益

B．轉(zhuǎn)移和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C．資產(chǎn)增值

D．融資

【答案】B

【解析】保險(xiǎn)規(guī)劃研究的是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的問題。保險(xiǎn)能夠給一個(gè)家庭提供財(cái)務(wù)安全保障，當(dāng)家庭失去主要收入來源時(shí)，憑借保險(xiǎn)的保障功能依然可以維持家人生活的穩(wěn)定。

3王某1月份之前投資所得及利息收入如下：存款利息150元，國債利息650元，持股一個(gè)月以內(nèi)股息200元，股票價(jià)差收入5000元，王某1月份應(yīng)納個(gè)人所得稅（　　）。

A．30

B．40

C．70

D．200

【答案】B

【解析】投資者的國債利息、買賣股票差價(jià)收入、存款利息都不需要繳納所得稅。股息的個(gè)人所得稅＝200×20%＝40（元）。王某1月份應(yīng)納個(gè)人所得稅為40元。

4張先生每月的生活支出為5000元，每月還貸支出為2000元，則張先生的緊急預(yù)備金最少應(yīng)該達(dá)到（　　）元。

A．15000

B．40000

C．7000

D．21000

【答案】D

【解析】緊急備用金可以應(yīng)對(duì)失業(yè)或可能導(dǎo)致的工作收入中斷，應(yīng)對(duì)緊急醫(yī)療或意外所導(dǎo)致的超支費(fèi)用。最低標(biāo)準(zhǔn)的失業(yè)保障月數(shù)是三個(gè)月。本題中緊急預(yù)備金＝7000×3＝21000（元）。

5下列個(gè)人理財(cái)目標(biāo)中，屬于客戶長期目標(biāo)的是（　　）。

A．休假

B．按揭買房

C．建立退休基金

D．購置新車

【答案】C

【解析】理財(cái)規(guī)劃中，客戶提出的所期望達(dá)到的目標(biāo)按時(shí)間的長短可以劃分為：①短期目標(biāo)，如休假、購置新車、存款等；②中期目標(biāo)，如子女的教育儲(chǔ)蓄、按揭買房等；③長期目標(biāo)，如退休安排、遺產(chǎn)安排等。

6下列關(guān)于股票流動(dòng)性的敘述，錯(cuò)誤的是（　　）。

A．流動(dòng)性是指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性

B．如果買賣盤在每個(gè)價(jià)位上均有較大報(bào)單，則股票流動(dòng)性較強(qiáng)

C．在有做市商的情況下，做市商雙邊報(bào)價(jià)的買賣價(jià)差通常是衡量股票流動(dòng)性的最重要指標(biāo)

D．價(jià)格恢復(fù)能力越強(qiáng)，股票的流動(dòng)性越弱

【答案】D

【解析】D項(xiàng)，股票的價(jià)格彈性或者恢復(fù)能力是指交易價(jià)格受大額交易沖擊而變化后，迅速恢復(fù)原先水平的能力。價(jià)格恢復(fù)能力越強(qiáng)，股票的流動(dòng)性越高。

7（　　）是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

A．信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

B．信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

C．信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

D．信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告

【答案】B

【解析】信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，經(jīng)歷了從專家判斷法到信用評(píng)分模型再到違約概率模型三個(gè)主要發(fā)展階段。

8道氏理論認(rèn)為，最重要的價(jià)格是（　　）。

A．最高價(jià)

B．最低價(jià)

C．收盤價(jià)

D．開盤價(jià)

【答案】C

【解析】市場平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為，這是道氏理論對(duì)證券市場的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。

9根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)遵循（　　）原則，勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問服務(wù)。

A．公平

B．誠實(shí)信用

C．公正

D．謹(jǐn)慎

【答案】B

【解析】根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第四條，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)信用原則，勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問服務(wù)。

10關(guān)于支撐線和壓力線，以下說法錯(cuò)誤的是（　　）。

A．股價(jià)停留的時(shí)間越長，這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大

B．伴隨的成交量越大，這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大

C．伴隨的成交量越小，這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大

D．離現(xiàn)在越近，這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大

【答案】C

【解析】股價(jià)停留的時(shí)間越長、伴隨的成交量越大、離現(xiàn)在越近，則支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小。

11某客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注更甚于對(duì)收益的關(guān)心，更愿意選擇風(fēng)險(xiǎn)較低而不是收益較高的產(chǎn)品，喜歡選擇既保本又有較高收益機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，從風(fēng)險(xiǎn)偏好看，該客戶屬于（　　）投資者。

A．穩(wěn)健性

B．保守型

C．平衡性

D．進(jìn)取型

【答案】A

【解析】穩(wěn)健型的客戶總體來說已經(jīng)偏向保守，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注更甚于對(duì)收益的關(guān)心，更愿意選擇風(fēng)險(xiǎn)較低而不是收益較高的產(chǎn)品，喜歡選擇既保本又有較高收益機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，往往以臨近退休的中老年人士為主。因此，穩(wěn)健型客戶適合投資低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品或投資工具。

12假設(shè)市場中存在一張面值為1000元，息票率為7%（每年支付一次利息），存續(xù)期為2年的債券，當(dāng)投資者要求的必要投資回報(bào)率為10%時(shí)，投資該債券第一年的當(dāng)期收益率為（　　）。

A．5.00%

B．10.00%

C．7.38%

D．3.52%

【答案】C

【解析】第一年的利息收入為：C＝1000×7%＝70（元），第一年的債券理論價(jià)格為：P＝1070/（1＋10%）²＋70/（1＋10%）≈947.9（元）。所以，該債券第一年的當(dāng)期收益率為：Y＝C/P×100%＝70/947.9×100%≈7.38%。

13證券估值是對(duì)證券（　　）的評(píng)估。

A．價(jià)格

B．收益率

C．波動(dòng)性

D．價(jià)值

【答案】D

【解析】證券估值是指對(duì)證券價(jià)值的評(píng)估。有價(jià)證券的買賣雙方根據(jù)各自掌握的信息對(duì)證券價(jià)值分別進(jìn)行評(píng)估，然后才能以雙方均接受的價(jià)格成交，從這個(gè)意義上說，證券估值是證券交易的前提和基礎(chǔ)。另一方面，當(dāng)證券的持有者參考市場上同類或同種證券的價(jià)格來給自己持有的證券進(jìn)行估價(jià)時(shí)，證券估值又成為證券交易的結(jié)果。

14下列關(guān)于道氏理論的說法，正確的是（　　）。

A．道氏理論對(duì)大形勢的判斷有較大的作用，但對(duì)小波動(dòng)則顯得無能為力

B．道氏理論是用來指出應(yīng)該買賣哪只股票

C．道氏理論的信號(hào)領(lǐng)先于價(jià)格變化，信號(hào)較早

D．道氏理論對(duì)單只股票的實(shí)際操作具有重要意義

【答案】A

【解析】道氏理論從來就不是用來指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤價(jià)的基礎(chǔ)上確定股票市場的主要趨勢，因此，道氏理論對(duì)大形勢的判斷有較大的作用，但對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無能為力。道氏理論的另一個(gè)不足是它的可操作性較差。一方面，道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格變化，信號(hào)太遲；另一方面，理論本身存在不足，使得一個(gè)很優(yōu)秀的道氏理論分析師在進(jìn)行行情判斷時(shí)，也會(huì)因得到一些不明確的信號(hào)而產(chǎn)生困惑。

15關(guān)于久期分析，下列說法正確的是（　　）。

A．如采用標(biāo)準(zhǔn)久期分析法，可以很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)

B．如采用標(biāo)準(zhǔn)久期分析法，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)

C．久期分析只能計(jì)量利率變動(dòng)對(duì)銀行短期收益的影響

D．對(duì)于利率的大幅變動(dòng)，久期分析的結(jié)果仍能保證準(zhǔn)確性

【答案】B

【解析】久期分析的局限性為：①若采用標(biāo)準(zhǔn)久期分析法，久期分析只能反映重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)及因利率和支付時(shí)間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實(shí)際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)；②對(duì)于利率的大幅變動(dòng)（大于1%），久期分析的結(jié)果不再準(zhǔn)確，需進(jìn)行更復(fù)雜的技術(shù)調(diào)整。

16某零息債券在到期日的價(jià)值為1000元，償還期為10年，該債券的到期收益率為5%，則其久期為（　　）。

A．10.0

B．8.2

C．9.1

D．8.6

【答案】A

【解析】久期又稱持續(xù)期，這一概念最早來自麥考萊對(duì)債券平均到期期限的研究，他認(rèn)為把各期現(xiàn)金流作為權(quán)數(shù)對(duì)債券的期限進(jìn)行加權(quán)平均，可以更好地把握債券的期限性質(zhì)，所以提出了麥考萊久期的概念。對(duì)于零息債券而言，久期等于其到期期限。

17下列收集的客戶信息中，屬于間接渠道的是（　　）。

A．在終端收集客戶信息

B．在營銷活動(dòng)中獲取客戶信息

C．在國內(nèi)外咨詢公司及市場研究公司中獲取客戶信息

D．在服務(wù)過程中獲取客戶信息

【答案】C

【解析】直接渠道指通過與客戶的直接接觸來獲取所需要的客戶信息與資料；間接渠道指通過查詢、購買等方式從其他機(jī)構(gòu)或者組織那里獲取所需要的客戶信息。

18股票投資風(fēng)格指數(shù)是對(duì)股票投資風(fēng)格進(jìn)行（　　）的指數(shù)。

A．風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

B．業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)

C．資產(chǎn)評(píng)價(jià)

D．負(fù)債評(píng)價(jià)

【答案】B

【解析】股票投資風(fēng)格指數(shù)是對(duì)股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的指數(shù)。比如，增長類股票和非增長類股票的基本特點(diǎn)有很大的不同，因而專門投資于增長類或收益類股票的經(jīng)理業(yè)績很大程度上取決于所選取股票類型的發(fā)展趨勢。由此引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評(píng)價(jià)投資管理人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。

19建立詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)的理論基礎(chǔ)是（　　）。

A．現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

B．最小方差模型

C．套利定價(jià)模型

D．資本資產(chǎn)定價(jià)模型

【答案】D

【解析】詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)是基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法思想而建立的專門用于評(píng)價(jià)證券組合優(yōu)劣的工具。這三種指數(shù)均以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)，后者隱含與現(xiàn)實(shí)環(huán)境相差較大的理論假設(shè)，可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果失真。

20假設(shè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為1000億元，加權(quán)平均久期為6年，總負(fù)債為800億元，加權(quán)平均久期為4年，則該機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口為（　　）。

A．－2

B．－2.8

C．2

D．2.8

【答案】D

【解析】久期缺口是資產(chǎn)加權(quán)平均久期與負(fù)債加權(quán)平均久期和資產(chǎn)負(fù)債率乘積的差額。本題中，該機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口＝資產(chǎn)加權(quán)平均久期－（總負(fù)債/總資產(chǎn)）×負(fù)債加權(quán)平均久期＝6－（800/1000）×4＝2.8。

21公司市凈率是每股市場價(jià)格與（　　）的比值。

A．每股凈收益

B．每股凈資產(chǎn)

C．每股股息

D．每股凈利

【答案】B

【解析】市凈率（P/B）又稱凈資產(chǎn)倍率，是每股市場價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率反映的是，相對(duì)于凈資產(chǎn)，股票當(dāng)前市場價(jià)格是處于較高水平還是較低水平。市凈率越大，說明股價(jià)處于較高水平；反之，市凈率越小，說明股價(jià)處于較低水平。

22在貨幣政策傳導(dǎo)中，貨幣政策的操作目標(biāo)（　　）。

A．介于貨幣政策中介目標(biāo)與最終目標(biāo)之間

B．是貨幣政策實(shí)施的遠(yuǎn)期操作目標(biāo)

C．是貨幣政策工具操作的遠(yuǎn)期目標(biāo)

D．介于貨幣政策工具與中介目標(biāo)之間

【答案】D

【解析】貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制如圖1所示。操作目標(biāo)又稱近期目標(biāo)，介于貨幣政策工具和中介目標(biāo)之間。

圖1　貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制

23假設(shè)某公司在未來無限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為10%。當(dāng)前股票市價(jià)為45元，則對(duì)于該股票投資價(jià)值的說法正確的是（　　）。

A．該股票有投資價(jià)值

B．該股票沒有投資價(jià)值

C．依市場情況來確定投資價(jià)值

D．依個(gè)人偏好來確定投資價(jià)值

【答案】A

【解析】根據(jù)零增長模型股票內(nèi)在價(jià)值決定公式，可得：V＝D₀/k＝5/10%＝50（元），即：股票內(nèi)在價(jià)值為50元，大于股票的市場價(jià)格45元，說明股票價(jià)值被低估，因此該股票有投資價(jià)值。

24下列關(guān)于市場占有率的說法中，錯(cuò)誤的是（　　）。

A．市場占有率反映了公司產(chǎn)品的技術(shù)含量

B．市場占有率是指一個(gè)公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場銷售總量的比例

C．公司的市場占有率可以反映公司在同行業(yè)中的地位

D．公司銷售市場的地域范圍可反映公司的產(chǎn)品市場占有率

【答案】A

【解析】A項(xiàng)，市場占有率高并不一定表示其產(chǎn)品的技術(shù)含量高，技術(shù)優(yōu)勢主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。

25威廉姆斯提出的（　　）在投資分析理論中具有重要地位，至今仍然廣泛應(yīng)用。

A．股利貼現(xiàn)模型（DDM）

B．套利定價(jià)模型（APT）

C．單因素模型（市場模型）

D．資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

【答案】A

【解析】威廉姆斯1938年提出的公司（股票）價(jià)值評(píng)估的股利貼現(xiàn)模型（DDM）具有重要地位，到今天仍然廣泛應(yīng)用。股利貼現(xiàn)模型的一般公式為：

其中，V表示股票在期初的內(nèi)在價(jià)值，D_t表示時(shí)期t末以現(xiàn)金形式表示的每股股息，K表示一定風(fēng)險(xiǎn)程度下現(xiàn)金流的適合貼現(xiàn)率，即必要收益率。

26在單一客戶限額管理中，客戶所有者權(quán)益為5億元，杠桿系數(shù)為0.8，則該客戶最高債務(wù)承受額為（　　）億元。

A．5.0

B．0.8

C．6.25

D．4.0

【答案】D

【解析】風(fēng)險(xiǎn)限額管理是指對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)設(shè)置限額，并據(jù)此對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)測和控制的過程。單一客戶授信限額的計(jì)算公式是：MBC＝EQ×LM，MBC為最高債務(wù)承受額；EQ為所有者權(quán)益；LM為杠桿系數(shù)。在本題中，EQ為5億元，LM為0.8，故MBC＝5×0.8＝4.0（億元）。

27用以衡量公司償付借款利息能力的指標(biāo)是（　　）。

A．已獲利息倍數(shù)

B．流動(dòng)比率

C．速動(dòng)比率

D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

【答案】A

【解析】流動(dòng)比率和速動(dòng)比率反映短期償債能力；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度。

28按照客戶與企業(yè)之間的關(guān)系進(jìn)行分類，不應(yīng)該包括的客戶類型是（　　）。

A．非客戶

B．潛在客戶

C．目標(biāo)客戶

D．國內(nèi)客戶

【答案】D

【解析】按照客戶與企業(yè)的關(guān)系分類，客戶類型可以分為：非客戶、潛在客戶、目標(biāo)客戶、現(xiàn)實(shí)客戶和流失客戶。

29下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（　　）。

A．固定預(yù)算法

B．彈性預(yù)算法

C．滾動(dòng)預(yù)算法

D．定期預(yù)算法

【答案】C

【解析】滾動(dòng)預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，采用滾動(dòng)預(yù)算法不受會(huì)計(jì)年度的制約，預(yù)算期始終保持在一定的時(shí)間跨度。

30以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、實(shí)際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變，是指（　　）。

A．戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略

B．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略

C．資產(chǎn)混合配置策略

D．動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略

【答案】B

【解析】從時(shí)間跨度和風(fēng)格類別上看，資產(chǎn)配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。其中，資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、實(shí)際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。