第二章　金融市場

第一節　金融市場與金融工具

1．貨幣市場最主要、最基本的功能是（　  ）。[2008年中國銀行真題]

A．優化資源配置功能

B．經濟調節功能

C．短期資金融通功能

D．定價功能

【答案】C

【解析】相對于長期投資性資金需求，短期性、臨時性資金需求是微觀經濟行為主體最基本的資金需求。短期的臨時性、季節性資金不足往往是由日常經濟行為的頻繁性造成的，是必然的、經常的。這種資金缺口如果不能得到及時彌補，社會的簡單再生產也不能得到維系。因此，短期資金融通功能是貨幣市場最主要、最基本的功能。

2．投資銀行是專門為工商企業提供融資中介服務的（　  ）。[恒豐銀行真題]

A．銀行類中介機構 

B．專業性非銀行機構

C．儲蓄銀行　 

D．商業銀行

【答案】B

【解析】投資銀行屬于直接金融市場的主體，參與資本市場，提供保薦、承銷、經紀、咨詢、私募股權等，屬于非銀行金融機構。

3．金融市場上最活躍的交易者是（　  ）。[中國農業銀行真題]

A．監管機構

B．企業

C．中央銀行

D．金融機構

【答案】D

【解析】金融機構作為金融市場上最活躍的交易者，分為存款性金融機構和非存款性金融機構。各類金融機構通過各種方式，一方面向社會吸收閑散資金，另一方面向需要資金的部門提供資金，在金融市場上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。

4．按金融工具的交易程序劃分，金融市場可分為（　  ）。[2010年中信銀行、中國建設銀行真題]

A．股票市場、債券市場和投資基金市場

B．發行市場和流通市場

C．傳統市場與衍生市場

D．直接金融市場與間接金融市場

【答案】B

【解析】按照金融工具的交易程序不同，金融市場可以劃分為發行市場和流通市場：前者是指金融工具首次出售給公眾所形成的交易市場；后者是指已發行的金融工具在投資者之間買賣流通的市場。

5．票據交易價格主要取決于（　　）。[中國工商銀行真題]

A．市場利率

B．票面利率

C．票面價值

D．到期價格

【答案】A

【解析】票據作為金融工具的一種，一般均標明面值，沒有票面利率。票據的交易價格是指面值扣除利息后的金額，主要取決于市場利率。

6．在同業拆借市場交易的是（　　）。[中國工商銀行真題]

A．法定存款準備金

B．超額準備金

C．庫存現金

D．原始存款

【答案】B

【解析】拆借市場交易的主要是金融機構存放在中央銀行賬戶上的超額準備金，這是同業拆借市場具有的特點之一。

7．（　　）有權在某一確定的時間或確定的時間之內，以確定的價格購買相關資產。[中國農業銀行真題]

A．美式期權的買方  　

B．歐式期權的賣方

C．看漲期權的買方　 

D．看跌期權的賣方

【答案】C

【解析】期權合約可分為看漲期權和看跌期權兩種類型。看漲期權的買方有權在某一確定的時間或確定的時間之內，以確定的價格購買相關資產；而看跌期權的買方則有權在某一確定時間或確定的時間之內，以確定的價格出售相關資產。期權履約方式包括歐式、美式兩種。歐式期權的買方在到期日前不可行使權利，只能在到期日行權。美式期權的買方可以在到期日或之前任一交易日提出執行。

8．交易雙方同意在將來的某一特定日期，按事先規定好的價格買入或售出既定數量的某種資產協議的金融工具，稱之為（　　），它是一種場外交易。

A．金融期貨　 

B．金融期權  

C．遠期合約　 

D．互換

【答案】C

【解析】期貨是標準化合約，是在有組織的交易所內完成交易的；而遠期合約是指根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行協商簽訂的合約，一般不在規范的交易所內進行。

9．股票發行中一般不被世界各國所采用的發行價格是（　  ）。[2011年交通銀行真題]

A．面值發行

B．溢價發行

C．折價發行

D．中間價發行

【答案】C

【解析】折價發行就是以低于票面金額的價格發行，世界各國普遍不采用這種發行方式。

10．在我國的債券回購市場上，回購期限是（　  ）。[中國農業銀行真題]

A．1個月以內　 

B．3個月以內

C．6個月以內 　 

D．1年以內

【答案】D

【解析】我國債券回購市場上的回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券，回購期限通常在1年以內。

11．貨幣市場是交易期限在（　　），以短期金融工具為媒介進行資金融通和借貸的交易市場。[中國工商銀行真題]

A．六個月以內

B．一年以內

C．一年以上

D．二年以上

【答案】B

【解析】貨幣市場是指交易期限在一年以內，以短期金融工具為媒介進行資金融通和借貸的交易市場。資本市場，是期限在一年以上的中長期金融市場。

12．金融市場的客體是指金融市場的（　  ）。

A．交易方式

B．交易者

C．金融工具

D．交易價格

【答案】C

【解析】交易者是主體，金融工具是客體。

13．金融遠期合約是一種（　　）。[中國建設銀行、2011年招商銀行真題]

A．買賣標的資產的權利　 　

B．一定時期內發生的一系列現金交易

C．在集中場所交易的標準化合約

D．無固定場所的非標準化合約

【答案】D

【解析】金融遠期合約是合約的雙方約定在未來某一確定日期，按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產。在合約有效期內，合約的價值隨標的資產市場價格的波動而變化。遠期合約是一種非標準化的合約類型，沒有固定的交易場所。

14．中央銀行對市場進行政策調節時，效果最為強烈的金融工具是（　  ）。[2011年中國銀行真題]

A．存款準備金率

B．再貼現率

C．銀行再貸款率  　 

D．存款利息率

【答案】A

【解析】中央銀行對市場進行政策調節時，有三種基本工具：法定存款準備金率、再貼現政策、公開市場業務，其中存款準備金政策的作用過于巨大，其調整對整個經濟和社會心理預期的影響都太大，不宜作為中央銀行日常調控貨幣供給的工具。

15．金融期貨與金融期權最根本的區別在于（　  ）。

A．收費不同 

B．收益不同

C．權利和義務的對稱性不同　 

D．交易方式不同

【答案】C

【解析】期貨的交易雙方權利義務是對稱的；期權買方有選擇的權力，而無必須執行的義務，賣方只有根據買方的要求執行的義務；而且期權買賣雙方的風險也不對稱。

16．在必要時迅速轉變為現金而不致遭受損失的能力是指金融工具的（　  ）。[中國農業銀行、中國建設銀行真題]

A．安全性　 　

B．流動性

C．收益性  　 

D．風險性

【答案】B

【解析】流動性是指金融工具在必要時迅速轉變現金而不致遭受損失的能力。風險性是指購買金融工具的本金和預定收益遭受損失的可能性大小。收益性是指金融工具能給持有者帶來一定數量的效益，這是投資者轉讓資本使用權的回報。

17．關于影響股票投資價值的因素，以下說法錯誤的是（　  ）。[中國人民銀行真題]

A．從理論上講，公司凈資產增加，股價上漲；凈資產減少，股價下跌

B．在一般情況下，股利水平越高，股價越高；股利水平越低，股價越低

C．在一般情況下，預期公司盈利增加，股價上漲；預期公司盈利減少，股價下降

D．公司增資一定會使每股凈資產下降，因而促使股價下跌

【答案】D

【解析】公司因業務發展需要增加資本額而發行新股的行為，對不同公司股票價格的影響不盡相同。在沒有產生相應效益前，增資可能會使每股凈資產下降，因而可能會促使股價下跌；但對那些業績優良、財務結構健全、具有發展潛力的公司而言，增資意味著將增加公司經營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌，可能還會上漲。正確答案為Ｄ項。

18．金融業是一個高風險行業，其風險性首先在于（　  ）。[2010年農村信用社、中國農業銀行真題]

A．匯率風險

B．利率風險

C．流動性風險

D．行業風險

【答案】D

【解析】金融業的風險性首先在于其行業風險。這里強調的是金融業的行業性，不僅僅是指金融風險。

19．原生金融工具的（　　）決定了衍生金融工具的價值。[2009年浦發銀行真題]

A．現期收益

B．預期收益

C．票面價格

D．未來價格

【答案】D

【解析】衍生金融工具是指從傳統金融工具中派生出來的新型金融工具，其價值依賴于標的資產價值變動的合約，所以原生金融工具的未來價格決定了衍生金融工具價值。

20．在金融市場中，既是重要的資金需求者和供給者，又是金融衍生品市場上重要的套期保值主體的是（　　）。[中國建設銀行、中國工商銀行真題]

A．家庭

B．企業

C．中央銀行

D．政府

【答案】B

【解析】企業是金融市場運行的基礎，是重要的資金需求者和供給者。此外，企業還是金融衍生品市場上重要的套期保值主體。

21．金融市場作為社會經濟運行的“晴雨表”所發揮的功能是（　　）。[2010年中信銀行、中國農業銀行真題]

A．交易功能  　

B．資源配置功能 

C．反映功能　 

D．預測功能

【答案】C

【解析】金融市場的功能有：①資金積聚功能；②財富功能；③風險分散功能；④交易功能；⑤資源配置功能；⑥反映功能，即指金融市場常被看做是社會經濟運行的“晴雨表”，能夠及時而靈敏地反映各種經濟狀況；⑦宏觀調控功能。

第二節　利率與金融資產定價

1．流動性比率管理屬于（　　）。[中國銀行真題]

A．一般性貨幣政策工具

B．選擇性貨幣政策工具

C．直接信用控制

D．間接信用指導

【答案】C

【解析】直接信用控制是指以行政命令或其他方式，從質和量兩個方面直接對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行控制；其方式包括：規定利率最高限額、信用配額

2．凱恩斯認為，如果人們預期利率下降，其理性行為應是（　  ）。[中國工商銀行真題]

A．多買債券、多存貨幣

B．少存貨幣、多買債券

C．賣出債券、多存貨幣

D．少買債券、少存貨幣

【答案】B

【解析】債券的市場價格與市場利率成反比，利率下降，債券的折現價值提高，因此價格會上升。如果人們預期利率下降，即預期債券價格將上升，則其理性行為應是少存貨幣、多買債券。

3．由政府金融管理部門確定的利率是（　  ）。[中國建設銀行真題]

A．優惠利率　 

B．公定利率　 

C．實際利率　 

D．法定利率

【答案】D

【解析】法定利率是市場利率的對稱，是中央銀行或金融行政管理當局規定的利率水平。又稱官方利率。實際利率是指剔除物價上漲因素后的利率水平。優惠利率是指銀行收取的低于正常貸款利率水平的利率。

4．若某筆貸款的名義利率是7%，同期市場通貨膨脹率是3%，則該筆貸款的實際利率是（　　）。[中國工商銀行真題]

A．3%　 

B．4%　 

C．5%　 

D．10%

【答案】B

【解析】本題考查實際利率、名義利率與通貨膨脹率之間的關系公式，實際利率=名義利率-通貨膨脹率=7%-3%=4%。

5．古典學派認為，利率是某些經濟變量的函數，即（　  ）。[中國建設銀行真題]

A．貨幣供給增加，利率水平上升

B．投資不變時，儲蓄增加，利率水平上升

C．貨幣需求增加，利率水平上升

D．儲蓄不變時，投資增加，利率水平上升

【答案】D

【解析】古典理論認為，利率決定于儲蓄和投資的相互作用。儲蓄不變時，投資增加，利率水平上升；投資不變時，儲蓄增加，利率水平下降。

6．債券價格、必要收益率與息票利率之間存在以下（　  ）關系。[中國建設銀行真題]

A．息票利率小于市場利率，債券價格高于票面價值

B．息票利率小于市場利率，債券價格小于票面價值

C．息票利率大于市場利率，債券價格小于票面價值

D．息票利率等于市場利率，債券價格不等于票面價值

7．在凱恩斯的貨幣需求函數中，人們持有的金融資產可分為（　  ）。[中國銀行真題]

A．貨幣和債券　 

B．現金和股票　 

C．現金和存款　 

D．股票和債券

【答案】A

【解析】凱恩斯認為，人們所持有的金融資產可分為貨幣和長期債券兩類。

8．遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期（　  ）。[中國銀行真題]

A．升水　 

B．外匯貼水　

C．穩定　

D．貼水

【答案】D

【解析】拋補利率平價理論表明：遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水（相應地外匯升水）；低利率貨幣遠期升水（相應的外匯貼水）。年升貼水率等于兩國利差。

9．關于利率的分類，下列各項中錯誤的是（　  ）。[2009年中國工商銀行真題]

A．按計算利率的期限可劃分為年利率、月利率與日利率

B．按利率的決定方式可劃分為官方利率、公定利率與市場利率

C．按借貸期內利率是否浮動可劃分為固定利率與浮動利率

D．按利率的地位可劃分為名義利率與實際利率

【答案】D

【解析】按利率的地位可劃分為基準利率與一般利率。按是否扣除通脹因素，利率可劃分為名義利率和實際利率。

10．（　　）是貨幣市場上最敏感的“晴雨表”。[農村信用社真題]

A．官方利率　 

B．市場利率　 

C．拆借利率　 

D．再貼現率

【答案】C

【解析】拆借利率是金融機構之間的短期資金拆借利率，反映金融機構流動性狀況；官方利率是央行規定的法定利率，不能反映市場水平；再貼現率是貨幣政策的工具之一，體現政策意向；市場利率包括銀行間同業拆借利率，國債回購利率等。

11．一般來說，當經濟發展過快、物價漲幅過大時，政府為降低社會總需求，保持經濟穩定增長的手段可以是（　　）。

A．調低銀行存貸款利率

B．增加建設性投資

C．調低銀行存款利息稅稅率

D．擴大貨幣供應量，提高稅率

【答案】C

【解析】調低銀行存款利息稅稅率，有利于吸引公民增加儲蓄，減少市場中流通的紙幣量從而緩解物價上漲，減少社會總需求。

12．1996年以后我國同業拆借市場利率屬于（　  ）。[2011年招商銀行真題]

A．市場利率　 

B．官定利率　 

C．公定利率　 

D．優惠利率

【答案】A

【解析】1996年6月1日中國人民銀行放開了銀行間同業拆借利率，為穩步推進利率市場化改革奠定了基礎。

13．最常見的利率違規行為是（　　）。[中國銀行真題]

A．變相提高或降低存、貸款利率

B．銀行高于法定利息吸收存款

C．擅自提高或降低存、貸款利率

D．擅自或變相以高利率發行債券

【答案】B

【解析】我國目前仍實行存貸利率管制，所以與存貸利率相關的擅自改變都是違規。根據我國《人民幣利率管理規定》第三十條規定，金融機構利率違規行為包括四個方面的內容：①擅自提高或降低存、貸款利率；②變相提高或降低存、貸款利率；③擅自或變相以高利率發行債券的；④其他違反《人民幣利率管理規定》和國家利率政策的。實踐中最常見的利率違法行為是銀行高于法定利息吸收存款的行為。

14．按國際標準，被視為無風險利率的是（　  ）。

A．企業債券利率　 

B．國債票面利率

C．銀行貸款利率　 

D．同業拆借利率

【答案】B

【解析】國際標準規定國債有政府的強大信用支撐，一年期國債票面利率被視為無風險利率。我國因制度缺陷，更多參考一年期存款利率。

15．金融市場實現借貸資金的集中和分配，并由資金供給與資金需求的對比形成該市場的“價格”，金融市場的交易價格是（　　）。[2009年中國建設銀行真題]

A．借貸資本

B．借貸利息

C．利息率

D．利潤率

【答案】C

【解析】利息率在金融市場上是借貸資本的價格，也就是金融市場的交易價格。

16．由銀行業自律組織確定的利率屬于（　  ）。

A．官方利率

B．市場利率

C．公定利率

D．實際利率

【答案】C

【解析】公定利率是非政府的民間金融組織，如銀行業協會（全國性銀行自律組織）等所確定的利率。A項，官方利率是由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，也叫法定利率，是國家對經濟進行宏觀調控的一種政策工具；B項，市場利率是隨市場規律自由變動的利率，是在借貸市場上由借貸雙方通過競爭而形成的；D項，實際利率是扣除通貨膨脹影響以后的利率。