第21章　宏觀經濟學的微觀基礎

一、名詞解釋

1．隨機行走（北京師范大學2004研）

答：隨機行走指當影響消費的一種變量的變動是不可預測的時，消費隨著時間的推移發生的變動是不可預測的。它是經濟學家羅伯特·霍爾提出的。根據霍爾的觀點，持久收入假說與理性預期的結合意味著消費遵循隨機行走。霍爾的推理如下：根據持久收入假說，消費者面臨波動的收入，并盡最大努力使自己的消費在時間上保持穩定。在任何一個時點上，消費者根據現在對一生收入的預期選擇消費。隨著時間的推移，他們改變自己的消費是因為他們得到了使他們修正其預期的消息。如果消費者最優地利用所有可獲得的信息，那么，他們應該只對那些完全未預期到的事件感到意外。因此，他們消費的變動也應該是無法預期的。

2．鮑莫爾—托賓模型（外交學院2008研）

答：鮑莫爾—托賓模型是對凱恩斯貨幣交易需求理論的發展。它分析了持有貨幣的成本與收益，持有貨幣的收益是方便，成本是放棄利息。它描述了個人對貨幣資產的需求，正向地取決于支出而反向地取決于利率。它還表明，去銀行的固定成本的任何變動都會改變貨幣需求函數，即它改變了任何給定利率和收入上的貨幣需求量。

二、簡答題

1．按照資產組合理論，貨幣政策影響經濟的機制是什么？（西北大學2008研）

答：資產組合理論是指通過對不同資產進行組合，在追求最大收益或預期收益的同時，借助于非系統風險的消除以降低投資風險的理論。資產組合理論是強調貨幣作為價值儲藏手段的貨幣需求理論。

按照資產組合理論，貨幣政策影響經濟的機制是：

貨幣供給增加→利率下降→股票價格上升→企業更多投資

即采用擴張性的貨幣政策（如買進政府債券，降低存款準備金率和再貼現率等），使得貨幣供給增加，當貨幣需求一定時，利率上升。由于股票價格與利率成反比，利率下降意味著股票價格上升，企業的預期收益增加，因而企業會增加更多的投資。

2．住宅存量的供需與新住宅供給之間有什么關系？（上海理工大學2007研）

答：住宅存量的需求受住房本身價格、人們的財富、擁有住宅的真實凈收益和其他資產的真實凈收益等因素影響。住宅需求曲線如圖21-1（a）所示，縱軸代表住宅相對價格，橫軸代表住宅資本存量。除了住宅價格以外的其他三個因素都會導致住宅需求曲線的移動。例如，人們財富增加，需求會增加，會右移到。相反，其他資產的真實凈收益增加，這使住宅的相對收益下降，住宅需求曲線就會左移。在一定時點上，住宅供給量是固定的，如圖21-1（a）的垂直線。這是因為住宅建筑需要較長時間，其供給對價格變動不能作出迅速反應。這樣，住宅存量的需求曲線和供給曲線相交，就決定了住宅的均衡價格。

圖21-1  住宅市場

再來看住宅的流量供給，如圖21-1（b）所示，縱軸仍代表住宅相對價格，橫軸代表住宅供給流量。就是供給曲線，說明了在每個價格水平上愿意提供的住宅量，這是流量。由圖21-1（a）決定了住宅相對價格

，再根據圖21-1（b），在價格下，提供新住宅為。

從時間序列上看，由于每年有住宅流量進入住宅存量，同時，住宅中也有部分舊房因年久而報廢，退出住宅存量，故住宅供給曲線會隨時間推移而不斷左右移動。當新造的住宅數量大于報廢的舊住宅量時，住宅供給曲線會右移，反之則會左移。

3．簡述鮑莫爾—托賓的交易性貨幣需求模型。（對外經濟貿易大學2007研）

答：20實際50年代，經濟學家威廉·鮑莫爾和詹姆斯·托賓分別發展了相似的理論模型，證明交易性貨幣需求同樣受到利率影響。他們的模型被合稱為鮑莫爾—托賓模型。

鮑莫爾—托賓模型認為人們持有貨幣猶如持有存貨，一方面隨收入增加，需要有更多的貨幣從事交易；另一方面，隨著利率的提高，持有貨幣的成本（放棄的利息收入）就上升，因此，貨幣的交易需求量會隨收入增加而增加，隨利率上升而減少。貨幣需求的存貨理論把人們最優的貨幣持有量用一個稱之為貨幣需求的平方根公式表示：

式中，為現金和債券之間的交易（轉換）成本；為人們月初取得的收入；為利率。

由此可見，鮑莫爾—托賓模型補充和完善了凱恩斯的交易需求理論。該模型認為，即使是交易性貨幣需求，也會對利率的變化作出敏感反應，而且相對于交易數值而言，貨幣的交易性需求也呈現出規模經濟的性質。

三、計算題

1．考慮一個兩時期的模型，假設生產函數是，第一時期的資本存量，名義利率是13%，預期通貨膨脹率是3%。求：

（1）如果資本不折舊，第二時期的最優投資是多少？

（2）如果資本每年折11%，第二時期的最優投資是多少？（遼寧大學2009研）

解：（1）企業意愿資本存量取決于資本邊際收益和資本邊際成本的均衡點。第二時期資本的邊際收益可以由生產函數得到：

第二時期資本的邊際成本＝名義利率－通貨膨脹率＝13%－3%＝10%。

因此，第二時期的企業意愿資本存量可以求解下式得到：

解得：。

于是當折舊率時，第二時期最優投資為：

即如果資本不折舊，第二時期的最優投資為零。

（2）如果資本每年折11%，則第二時期資本的邊際成本＝名義利率－通貨膨脹率＋折舊率＝13%－3%＋11%＝21%。

因此，第二時期的企業意愿資本存量可以求解下式得到：

解得：。

于是當折舊率時，第二時期最優投資為：

2．假設投資需求函數為，其中為意愿資本存量，，為產出、為利率。假設沒有折舊。

（1）當第一年產出為2000元，利率為0.05時，求意愿資本存量；

（2）當在第0年時的資本存量為200元時，求第一年的投資水平；

（3）假設產出和利率為常數，則第二、第三年以及以后各年的投資為多少？（西安電子科技大學2007研）

解：（1）直接利用公式，有：

（元）

（2）根據投資需求函數可知，由實際資本向意愿資本水平的調整是逐步進行的。直接利用公式，有：

（元）

（3）當產出和利率為常數時，意愿資本存量不變（即為400元）。根據（2）部分計算可得，第一年的資本存量為200＋40＝240（元），則第二年的投資為：

（元）

因此，第二年的資本存量為240＋32＝272（元），則第三年的投資為：

（元）

可以計算得出，在以后各年中，投資量每年將遞減，直至為零。此時，實際資本達到意愿資本水平。