第三章　信用、利息與信用形式

一、單選題

信用的基本特征是（　　）。[中央財大2010研]

A．無條件的價值單方面讓渡

B．以償還為條件的價值單方面轉移

C．無償的贈與或援助

D．平等的價值交換

【答案】B

【解析】信用在經濟范疇里是指借貸行為。這種經濟行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務的取得；而且貸者之所以貸出，是因為有權取得利息，借者之所以可能借入，是因為承擔了支付利息的義務。

二、多選題

銀行信用與商業信用的關系表現為（　　）。[中央財大2010研]

A．商業信用是銀行信用產生的基礎

B．銀行信用推動商業信用的完善

C．兩者相互促進

D．銀行信用因優越于商業信用可以取而代之

E．在一定條件下，商業信用可以轉化為銀行信用

【答案】ABCE

【解析】商業信用的局限性，在銀行信用這種形式里是不存在的。在市場經濟中，商業信用的發展日益依賴于銀行信用。假如沒有銀行信用存在，一個企業是否提供商業信用，必然要考慮在沒有貨款收入的情況下自己的企業能否繼續周轉；有了銀行信用，則會考慮可否依據延期付款的承諾從銀行取得貸款，如果可能，商業信用即可提供。

三、概念題

1．商業信用[東北師范大學2008研；中國海洋大學2002研、2003研；深圳大學2009研]

答：商業信用是指企業之間以賒銷商品（或預付貨款）的形式提供的信用。在這里，信用關系的形成過程就是商品的買賣過程。商業信用產生的基礎，是各企業之間生產時間和流通時間的不一致，使商品運動和貨幣運動在時空上脫節。在買方暫時缺乏可用資金，而賣方對其資信比較了解或通過某種方式可以信任的前提下，同意買方延期支付，即按商業票據約定的期限到期付款。商業信用通過加速商品的形態變化，加速資本周轉而促進經濟發展。但商業信用也有受個別企業資金規模限制、商品流向的限制等局限性。此外，商業信用通過票據貼現可以轉化為銀行信用，所以，它是銀行信用的基礎之一。

2．支票[東北師范大學2008研]

答：支票是指銀行的活期存款客戶對銀行簽發的，要求銀行從其活期存款賬戶上對指定人或持票人即期支付一定金額的無條件書面命令。支票具有以下四個特點：①付款人限于銀行，在發票人和付款人之間必須有一定的資金關系存在。②付款方式只有一種，即見票即付，且支票的付款投票期間，即從發票到付款的期間很短，不允許發行所謂“遠期支票”。③支票轉讓以交付款轉讓為一般形式，以背書轉讓為例外。④沒有匯票中的承兌制度及本票中的見票制度，但有劃線制度、轉賬制度、對簽發空頭支票者進行制裁等制度。

3．消費信用[北師大2000研；南京理工大學2002研；中南財大2005研；東北財大2006研]

答：消費信用指企業、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的，用于生活消費目的的信用。消費信用與商業信用和銀行信用并無本質區別，只是授信對象和授信目的有所不同。從授信對象來看，消費信用的債務人是消費者，即使用生活資料的個人和家庭。從信用目的來看，是為了滿足和擴大消費者對消費資料的需求。

現代消費信用的方式多種多樣：商人直接以賒銷的方式，特別是分期付款的賒銷方式，對顧客提供信用；銀行和其他金融機構直接貸款給個人用以購買耐用消費品、住房以及支付旅游等費用；銀行和其他金融機構對個人提供信用卡，客戶只需持信用卡，便可以在接受該種信用卡的商店購買商品，定期與銀行結賬等。

4．直接融資[深圳大學2009研]

答：直接融資，是“間接融資”的對稱，亦稱“直接金融”，是沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余單位與資金需求單位通過直接協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。商業信用，企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由于籌資人資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。

5．信用交易[首都經貿大學2009研]

答：信用交易是證券流通市場的一種交易方式。購買證券者先付證券價款一部分，或稱保證金，其余部分由經紀人墊付。由于這種交易是取得了經紀人信用購買的，所以稱為信用交易。這種交易方式在美國被稱作“墊頭”交易。當購買證券者想購買一定數額的某種股票而無足夠的貨幣資本時就往往采用這種辦法。由于信用交易下證券購買者僅支付部分證券價款，大部分價款是由經紀人墊款購買的，因此購買證券者在歸還墊款之前，這種交易的證券抵押權歸經紀人。經紀人可以用這些有價證券作抵押從銀行取得貸款，作為其墊款的資金來源。證券購買者在這種情況下不但要支付給經紀人代買證券的傭金，而且要支付經紀人墊款的利息，墊款利息高于經紀人向銀行貸款利息的差額為經紀人的收益。當購買者不能償還貸款時，經紀人有權出賣這些證券。

四、簡答題

1．簡述信用的主要形式，并說明加快發展我國消費信用的意義。[華中科技大學2002研]

答：（1）信用指未來償還商品賒銷或商品借貸的一種承諾，是關于債權債務關系的約定。它以商品貨幣的使用權為交易標的，以還本付息為條件，以信任為基礎，以利益最大化為目標，是價值運動的特殊形式。目前主要形式有：

①商業信用。指企業之間提供的與商品交易相聯系的一種信用形式，典型形式有賒銷、賒購、分期付款等。是嚴格單向的信用方式，規模上有局限性。

②銀行信用。指銀行或其他金融機構以貨幣形態提供的一種信用形式，是在商業信用基礎上發展起來的間接信用，克服了前者在方向上和規模上的局限性。

③國家信用。指國家或其附屬機構向社會公眾和國外政府機構發行債券或借入資金的一種信用形式，以國家為主體。它按照來源可以分為國內信用和國外信用，按期限可分為國庫券、中期國債和長期國債，按發行方式可分為公開征募和銀行承銷。主要信用工具有中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券。

④消費信用。指企業、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的用于滿足其消費需求的一種信用形式。它出現于商品經濟發展之后，包括實物信用和貨幣信用，主要形式有賒銷、分期付款和消費信貸。

⑤租賃信用。指租賃公司或其他出租者將租賃物的使用權出租給承租人，并在租期內收取租金，到期收回出租物的一種信用形式，實際上是實物信用的一種。主要有經營性租賃、融資性租賃和服務性租賃三種不同形式。

⑥國際信用。指國與國間相互提供的一種信用形式，是國際經濟發展過程中資本運動的方式之一。主要形式有出口信貸、政府信貸、國際金融組織貸款、商業貸款、補償貿易等等。國際信用促進了國際貿易的發展，加強了各國間的經濟聯系，是國家經濟合作的必要形式之一。

（2）消費信貸作為一種重要的信用方式，對經濟的各個領域的作用是令人矚目的。其基本功能表現在以下幾個方面：①促進經濟增長。消費信貸通過向目前尚不具備消費能力的人提供信用，使其消費愿望變為現實，增加了即期的有效消費，擴大了總需求，從而刺激了生產。同時，通過乘數作用，數倍作用于經濟總量，促進了經濟的增長。②引導消費方向。消費信用一般針對耐用消費品，這類商品價值較高，能夠一次性購買的人較少。而在消費信用形式下，能夠創造更多的需求，使消費者易于接受這類商品。③提升商業銀行競爭力。商業銀行的優質企業客戶逐漸轉向資本市場，為了開拓新的業務領域，銀行必須更加重視消費信貸的推廣。加之消費信貸本身業務分散，可以使風險分散，不失為銀行改善資產質量，提升競爭力的發展方向之一。④消費信貸對產品的更新換代、新技術的應用和新產品的推廣也有不可忽略的作用。

但要注意，如果過度發展消費信用，可能使經濟過熱，形成泡沫，引發通貨膨脹，并在經濟中積聚過多風險。一旦信用鏈發生斷裂，對經濟傷害很大。

（3）我國消費信用開始較晚，目前尚處于起步階段，在現階段加快發展消費信貸也表現出其特別的積極意義：①擴大有效需求，促進經濟增長。我國目前有效需求不足，經濟增長遇到了一定困難，在物價指數上表現為相當一段時期的持平甚至負增長。加之整個國際經濟形勢不佳，出口難以有太大作為，因此必須擴大內需。而在短期內收入無法有大的增長，消費信貸便成了重要手段之一。②啟動新的消費熱點，改善人民生活。目前我國大部分消費者對耐用消費品的需求已經基本滿足，但又難以進入下一個階段對汽車住房等奢侈品的消費。因此必須借助消費信貸，形成消費能力，加快啟動消費熱點，提前進入下一個消費階段，提高生活水平。③配合各項改革順利進行。當前我國陸續出臺許多改革措施，對個人生活形成沖擊。例如住房改革取消了實物分房；教育產業化要求每個享受高等教育的人都必須交納學費等。商業銀行適時推出的住房貸款和教育貸款起到了很好效果。如果沒有消費信貸作為各項改革的潤滑劑，改革就很難平穩進行。④促進商業銀行資產多元化。目前我國商業銀行也面臨著“脫媒”現象的威脅，對企業貸款業務逐漸萎縮，尤其是我國商業銀行壞賬增多，銀行不得不惜貸。消費信貸成為商業銀行又一個利潤增長點，有利于資產多元化，分散風險。

2．為什么說資金的直接融通與間接融通是相輔相成、相互促進的？[上海對外貿易學院2004研；中國海洋大學2003年研]

答：（1）由赤字單位（最終借款人）直接向盈余單位（最終貸款人）發行（出賣）自身的金融要求權，其間不需經過任何金融中介機構，或雖有中介人，但有明確要求權的仍是赤字單位和盈余單位，雙方是對立當事人,這種融資方式稱為直接融通。它的優點在于：

①赤字單位和盈余單位雙方是對立當事人，易于互相了解。

②沒有金融機構作中介，因而雙方均可降低成本，提高收益。

③手續簡便，節省時間。

④這種金融要求權通常采取有價證券形式，適合市場的需要，可以轉讓，具有流動性。

但是，直接融資也會受到時間、期限以及融資金額的限制。同時對資金供給者來說，直接融資的風險較大。

（2）盈余單位和赤字單位之間沒有直接契約關系，雙方各以金融中介機構為對立當事人，即金融機構發行（賣出）自身的金融要求權，換取盈余單位的資金，并利用所得的資金去取得（買進）對赤字單位的金融要求權，這種融資方式稱為間接融通。它的優點在于：

①金融機構有專門人才來對籌資者的各種狀況進行深入了解。

②可以節省直接融資中的傭金，印花稅等費用。

③由于發行股票和債券有一定限制，所以銀行借款成為最普通的一種籌資方式。

④銀行的資金來源充足，企業可以從銀行獲得期限較長,金額較大的借款。

綜上所述，直接融通與間接融通各有優缺點，雙方可以取長補短，相互促進。直接融通與間接融通兩部分共同構成統一的金融市場，兩者相輔相成，共同促進經濟的發展。在經濟發展的不同歷史階段，兩種融資方式起著不同的作用。在簡單的商品經濟中，直接借貸占重要地位；在商品經濟比較發達的時代和地區，以金融機構為中介的間接融資占主導地位；在商品經濟高度發達，資金調度力求高效率的當代社會，直接融資的地位又日益重要。

3．什么是國家信用？我國國家信用的基本形式是什么？[對外經貿大學2005研]

答：國家信用指國家或其附屬機構向社會公眾和國外政府機構發行債券或借入資金的一種信用形式，它以國家為主體，主要用于彌補財政開支不足和進行生產性投資。國家信用按照來源可以分為國內信用和國外信用，按期限可以分為國庫券、中期國債和長期國債，按發行方式可以分為公開征募和銀行承銷。主要信用工具有中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券。

我國國家信用的基本形式比較單一。最主要的國家信用是中央政府債券，即國債。由于我國地方政府不能發行債券，政府從法律上也不能擔保債券，因此直接的國家信用比較單一。中國人民銀行發行的央行票據也是國家信用的形式之一，我國從2003年開始發行了大量的央行票據，彌補了沒有一年期以下國債的缺陷。

4．簡述民間信用的作用及影響。[首都經貿大學2005研]

答：民間信用，亦稱“民間借貸”或“個人信用”。民間信用指相對于國家之外的一切信用，包括商業銀行信用。在我國，民間信用主要指居民個人之間以貨幣或實物的形式所提供的直接信貸。民間信用的形式主要有以下幾種：①私人之間直接的貨幣借貸。②私人之間通過中介人進行的間接貨幣借貸。③通過一定組織程序的貨幣“合會”、“標會”等進行的貨幣借貸。④以實物作為抵押的“典當”形式的貨幣借貸。

（1）民間信用是我國最古老的信用，在歷史的經濟發展過程中，曾經起了重要的作用。

①彌補正規金融和信用的不足，發揮了靈活性的特點。

②可以聚集民間閑散資金，靈活、迅速地運用于金融業務，并促進經濟發展。

③民間信用由于受地利、風俗等的影響，相當穩定，在一定程度上促進了經濟的發展。

④在一定程度上發揮了互幫互助的優點。

（2）其影響主要有以下幾點：

①對整個經濟和金融體系發展的正面促進作用。

②民間信用的非正規性，沖擊了正規金融，給整個國民經濟帶來了不穩定因素。民間信用容易引發金融風險，擾亂金融秩序，破壞社會信用環境。這是民間信用的主要負面影響之一。若沒有發生影響較大的社會性金融風波，民間信用活動一般難以自我控制。

③民間信用的自發性，干擾了中央銀行對一定時期社會信用和社會資金的總量監測，增加了資金的“體外循環”，特別是加大了現金投放，影響國家金融調控和貨幣政策的效果。另外，民間信用的盲目性，不利于信貸結構和產業結構的調整，容易造成不合理的社會資金投向和資金配置。

④民間信用約束機制中的法律治理執行力弱，容易滋生高利貸等非法金融活動，不利于社會穩定和經濟的健康發展。

5．商業信用有哪些局限？[四川大學2006年研]

答：商業信用是指工商企業之間互相提供的，與商品交易直接聯系在一起的信用。它包括企業之間以賒銷、分期付款等形式所提供的信用形式以及在商品交易的基礎上以預付定金、分期預付定金等形式所提供的信用形式。商業信用的實現工具為商業票據，如商業本票、匯票等。它是信用制度的基礎和基本的信用形式。

商業信用由于自身的特點，也存在一些缺點，具有一定的局限性。主要表現在：

（1）商業信用規模的局限性。商業信用的規模受商品買賣量的限制，生產企業不可能超出自己所擁有的商品量向對方提供商業信用，因此大額的信用需要不可能通過商業信用來滿足。

（2）商業信用方向的局限性。商業信用是直接同商品的生產和流通緊密相聯系的信用形式，它只能向商品直接需求者提供信用，或者需求者向供給者預付貨款，而不可能逆向運作。

（3）商業信用期限的局限性。商業信用提供的期限一般受企業生產周期時間的限制，期限較短，因此，商業信用只適用于短期借貸。

（4）商業信用授信對象的局限性。工商企業一般只會向與自己有經濟業務聯系的企業發生商業信用關系，否則沒必要也不可能發生信用關系。

此外，商業信用還具有分散性和不穩定性等缺點。

6．比較商業信用與銀行信用的特點，兩者之間有怎樣的聯系？[浙江財經學院2011金融碩士]

答：在再生產過程中，與公司企業的經營活動直接聯系的信用有兩種形式：商業信用和銀行信用。

（1）典型的商業信用是工商企業以賒銷方式對購買商品的工商企業所提供的信用。商業信用，像是以商品提供信用，其實不然。在典型的商業信用中實際包括兩個同時發生的經濟行為：買賣行為和借貸行為。商業信用的局限性有兩方面：一方面是這種信用形式存在于工商企業之間，所以它的規模大小是以產業資本的規模為度；其最大作用是產業資本的充分利用。另一方面是其嚴格的方向性。比如說，紡織印染廠可向服裝廠提供商業信用，而服裝廠則不能向紡織印染廠提供商業信用，因為紡織印染廠的生產不是以服裝為材料。一般地說，是上游產品企業向下游產品企業提供信用，是工業向商業提供信用，因而有些企業很難從這種形式取得必要的信用支持。

（2）具備如下兩個特點的信用是銀行信用：一是以金融機構作為媒介，這里所說的金融機構主要是指銀行，同時也包括經營類似銀行業務的其他非銀行的金融機構；二是借貸的對象直接就是處于貨幣形態的資本。

（3）在銀行信用中，由于借貸的是作為一般購買手段和支付手段的貨幣而且有金融機構作為中介，所以前面說到的商業信用的局限性，在銀行信用這種形式里是不存在的。在市場經濟中，商業信用的發展日益依賴于銀行信用。假如沒有銀行信用存在，一個企業是否提供商業信用，必然要考慮在沒有貨款收入的情況下自己的企業能否繼續周轉；有了銀行信用，則會考慮可否依據延期付款的承諾從銀行取得貸款，如果可能，商業信用即可提供。事實上，商業票據貼現和抵押貸款，就是銀行發展過程中首先擴展的主要業務。具體來說，兩者的關系如下：

①商業信用始終是信用制度的基礎。歷史上商業信用產生在先，它直接與商品的生產和流通相關聯，直接為生產和交換服務。企業在購銷過程中，彼此之間如果能夠通過商業信用直接融通所需資金，就不一定依賴于銀行。

②只有商業信用發展到一定程度后才出現銀行信用。資本主義的銀行信用體系，正是在商業信用廣泛發展的基礎上產生與發展的。

③銀行信用的出現又使商業信用進一步完善。因為商業信用工具、商業票據都有一定期限，當商業票據未到期而持票人又急需現金時，持票人可到銀行辦理票據貼現，及時取得急需的現金，商業信用就轉化為銀行信用。由于銀行辦理的以商業票據為對象的貸款業務，如商業票據貼現、票據抵押貸款等，使商業票據及時兌現，商業信用得到進一步發展。

④商業信用與銀行信用各具特點，各有獨特的作用。二者之間是互相促進的關系，而不存在互相取代的問題。應該充分利用這兩種信用形式促進經濟發展。

五、論述題

試比較直接融資與間接融資方式的優缺點，并闡述中國融資格局的變動趨勢。[四川大學2008研；武漢理工大學2006研；浙大2000研]

答：（1）直接融資指資金短缺單位直接在證券市場上向資金盈余單位發行股票債券等憑證融通資金的一種融資形式。在此過程中資金供求雙方直接建立金融聯系，因此被稱為直接融資。間接融資指資金盈余單位把資金存放或投資到銀行等中介機構，再由這些機構以貸款或直接投資形式將資金轉移到資金短缺單位的一種融資形式。

（2）兩種融資方式區別明顯，各有優缺點。直接融資的優點是：①供求雙方直接見面，繞開中介機構，節約了中介成本，提高投資收益。②在資本市場，可以利用長期債券和股票融資，獲得長期穩定資金，而銀行貸款期限一般較短。③優化資源配置。直接融資把資金的融通置于市場機制中，利用資本市場的壓力，引導資金流動，優化配置。④加強資金集中。直接融資利用股票債券動員了閑置資金，直接投入到生產使用中，加速資本形成。但是，直接融資也有其缺點，表現為：①這種融資方式門檻較高。②需要一定的專業知識，不適合小企業和個人運用。③資金供給方承擔了較多風險。而間接融資的優點是：①利用中介機構融通資金，網點多，起點低，可以動員零星存款，積累小額存款用于投資。②由于銀行作為專業機構在信息方面的優勢和規模生產效益，可以減少信息成本和合約成本。③通過銀行存貸業務，續短為長，實現期限轉化。④由于銀行投資總資金規模較大，可以通過資產多元化降低風險。缺點是這種融資方式割斷資金供需雙方聯系，對中介機構更為依賴。

（3）中國融資格局經歷了間接融資一統天下到兩者并存的過程。

我國建國初期的融資手段單一，完全依靠間接融資的方式。主要是因為：①在供給方面，盈余資金基本被國家掌握，個人和企業只有少量富余資金，主要依靠財政預算撥款和銀行計劃貸款來滿足企業需求。在這種供給模式下，間接融資是最便于國家控制又較為簡便的方式。②居民缺乏直接融資領域投資的意愿。由于建國前的混亂直接給融資市場造成不良影響，加之中國傳統的風險回避意識，我國居民有了少量的閑置資金更愿意存放銀行。③從企業需求來看，當時占主體地位的國營企業容易得到銀行支持，并且約束較小。相對而言，直接融資困難較大，收益不高，企業不愿采用。④我國尚未形成直接融資的市場條件。在建國初期出于各方面考慮和對社會主義的片面認識，各種直接融資市場都被取締。我國沒有股票、債券等融資工具的存在，因此企業要使用資金時只能依靠銀行。

目前，一方面銀行壞賬的數量提高，面臨更加嚴格的監管，使其不得不開始惜貸；另一方面直接融資市場發展迅速。雖然間接融資仍占企業融資的大部分，但直接融資的比重越來越高了。同樣國外發達國家的企業現在主要依靠債券融資，銀行貸款已退居其次。從這一趨勢看，直接融資在未來將與間接融資分庭抗禮，成為同樣重要的融資手段。

（4）下一階段，我國應開始發展金融衍生品市場。首先引進國外已經成形的金融產品，如股指產品、金融期權和股票期權等，既可以用于規避風險，又可以滿足企業個性化的融資需求。其次應規范直接融資市場，建立良好的市場次序，以促進其健康發展。此外還應鼓勵各金融機構積極創新，創造出新的金融產品和金融工具。而對間接融資機構主要是銀行，應將監管重點由業務轉向資本金，保證安全的同時允許其開拓更多業務。

總之，我國融資格局將在長期中保持直接融資與間接融資同時存在，相輔相成，共同發展。