6.2　課后習題詳解

1．一個金融機構是否為存款貨幣銀行，其判斷的基本標志是什么？

答：在金融中介體系中，能夠創造存款貨幣的金融中介機構，國際貨幣基金組織把它們統稱為存款貨幣銀行（Deposit Money Banks），而不論其具體采取的稱呼為何。西方國家的存款貨幣銀行主要指傳統稱之為商業銀行或存款銀行的銀行；我國的存款貨幣銀行包括國有商業銀行、政策性銀行中的中國農業發展銀行、其他商業銀行、信用合作社及財務公司等金融機構。

存款貨幣銀行作為金融體系中最重要的金融機構，判斷一個金融機構是否是存款貨幣銀行的基本標志是該金融機構能否發揮資金借與貸的中介作用，吸收存款，發放貸款，創造信用流通工具。

職能分工體制下的商業銀行，與其他金融機構的最大差別在于：（1）只有商業銀行能夠吸收使用支票的活期存款；（2）商業銀行一般以發放1年以下的短期工商信貸為其主要業務。

2．從現代商業銀行在我國的出現，演進到今天的存款貨幣銀行體系——對于這一百多年的全過程試予以簡明的描述。

答：（1）1845年在中國出現第一家新式銀行，即英國人開設的麗如銀行。從這以后至19世紀末，英國以及各帝國主義列強的銀行，相繼到中國設立了一批分行。中國自辦的第一家銀行是1897年成立的中國通商銀行。它的成立標志著中國現代銀行信用事業的創始。這家銀行是以商辦面目出現的股份銀行，但實質上受控于官僚、買辦。1904年成立了官商合辦的戶部銀行（1908年改為大清銀行，1912年又改為中國銀行）；1907年設立了交通銀行，亦為官商合辦性質。與此同時，一些股份集資或私人獨資興辦的較典型的民族資本商業銀行也陸續建立。第一次世界大戰及其以后的幾年，隨著民族資本主義工商業的發展，中國的私人銀行業有一個發展較快的階段。僅在1912—1927年間就新設立186家。中國的私營銀行業終究是發展起來了。

（2）1927年以后，在國民黨當政期間，系統地開始了官僚資本壟斷全國金融事業的進程，其中包括以多種形式滲入和控制國內各大商業銀行。舊中國，主要的商業銀行，除由國民黨政府直接控制的中國銀行、交通銀行和中國農民銀行外，有被人稱為“小四行”的中國通商銀行、四明銀行、中國實業銀行和中國國貨銀行，它們是官商合辦的商業銀行；有江浙財團的“南三行”——浙江興業、浙江實業和上海商業儲蓄銀行，它們也受到官僚資本的控制；有被人稱為“北四行”的鹽業銀行、金城銀行、中南銀行、大陸銀行，它們雖未被官僚資本直接控制，但實際上也并非是全然獨立的。此外，還有幾家較大的商業銀行以及眾多的中小商業銀行，它們也都或多或少，或直接或間接地受控于國民黨官僚資本銀行體系。

（3）新中國成立前夕的1948年，中國人民銀行在石家莊成立，并開始了人民幣的發行。新中國成立之后，接管了國民政府設立的國家銀行和官僚資本銀行，并通過公私合營完成了對私營金融業的改造，建立了以中國人民銀行為主體的國家銀行體系，這個體系一直持續到改革開放。

自1979年以來，中國的銀行體制進行了一系列改革，其中最重要的是傳統的“大一統”銀行體制已經被現代的多層次的銀行體制所代替。改革從設立獨立經營，實行企業化管理的專業銀行開始。首先是中國農業銀行在1979年2月恢復，隨后中國銀行和中國人民建設銀行也分別從中國人民銀行和財政部分設出來。1984年1月1日，中國人民銀行正式成為中央銀行，同時成立了中國工商銀行，負責辦理原來由人民銀行辦理的全國工商信貸業務和城鎮儲蓄業務。到1993年11月，中共十四屆三中全會進一步做出了將專業銀行轉變為國有獨資商業銀行，以及成立三家政策性銀行（中國農業發展銀行、中國進出口銀行和國家開發銀行），使政策性業務和經營性業務分離的決定。除四大國有獨資商業銀行之外，中國還批準成立了一些股份制商業銀行，如交通銀行、中信實業銀行等，還在原來城市信用合作社的基礎上，還組建了一批城市合作銀行。與此同時，中國銀行業的對外開放步伐也大大加快。最后形成了目前的中國銀行體系。它是以國有獨資商業銀行為主體，包括政策性銀行、股份制商業銀行、合作銀行、城市商業銀行、信用社、外資銀行、財務公司等金融機構的完整的存款貨幣銀行體系。

3．存款貨幣銀行與其他金融機構相比，最大的不同是什么？為什么它在金融機構體系中居于主要的、主導的、主體的地位？

答：（1）存款貨幣銀行與其它金融機構相比，最大的不同在于存款貨幣銀行能夠作為借與貸的中介提供更多、更全面的金融服務，能夠吸收活期存款；其他金融機構不能吸收活期存款，只能提供某一個方面或某幾個方面的金融服務。

（2）存款貨幣銀行是金融體系的主體，這是因為：

首先，存款貨幣銀行分支網點多，并可以運用各種形式吸收存款，形成巨額資金，這是其他金融機構和金融市場上單個投資者難以比擬的。

其次，存款貨幣銀行是國民經濟中的支付樞紐，提供支付工具和信用工具，其他金融機構、企業單位一般都要通過存款貨幣銀行完成貨幣收付。

再次，存款貨幣銀行是同業拆借市場的主要成員，并通過貼現、轉貼現介入票據市場，從而促進貨幣市場的發展。在有些國家允許存款貨幣銀行在不同程度上參與證券市場，在這種情況下存款貨幣銀行的資金進入和退出無疑是影響證券市場發展的重要力量。

4．一些西方國家的金融業，近年來經歷了分業經營到混業經營的發展過程，你是如何理解這一體制變遷的？對我國從20世紀90年代中期以來實行的金融分業經營、分業管理的格局、背景及當前的發展變化趨勢，你又有怎樣的看法？

答：（1）進入20世紀90年代以來，一向堅持分業經營的美國、日本等國紛紛解除禁令，默許乃至鼓勵其大中型商業銀行向混業經營方向發展。日本于1998年頒布了《金融體系改革一攬子法》，即被稱為“金融大爆炸（Big Bang）”的計劃，允許各金融機構跨行業經營各種金融業務。1999年10月，美國通過了《金融服務現代化法案》，廢除了代表分業經營的《格拉斯一斯蒂格爾法》，允許銀行、保險公司及證券業互相滲透并在彼此的市場上進行競爭。這標志著西方國家分業經營制度的最終結束。

目前世界金融三巨頭美國、歐洲和日本都先后走上了混業經營的道路，從分業經營到混業經營是國際金融業的發展趨勢，也是金融企業實施多元化經營、增強國際競爭力的重要變革。混業經營通過多樣化、綜合化的業務經營，可以調劑銀行各項業務盈虧，減少乃至避免風險，有助于經營穩定，分散風險；通過吸收資金的負債業務，可以使銀行的資本結構發生變化，獲得大量長期資金來進行更多的業務活動，特別是長期信貸和投資活動；可以充分利用現有的很多銀行機構網點為客戶提供全方位的金融服務，降低信息收集成本和金融交易成本，增強銀行競爭地位。盡管混業經營有如此多的好處，但是由于歷史的原因和現實中的具體情況，我國金融業分業經營、分業管理的格局短時間內還很難打破，這就要求在今后的工作實踐中應加大銀證、銀保間的合作，以彌補這一缺陷。

（2）我國于1995年頒布《商業銀行法》，確立了中國現階段嚴格的分業經營的金融體制。應該說這個體制在當前的經濟條件和市場基礎的情況下還是很適應的。

雖然就國際潮流尤其是西方發達國家銀行經營來看，銀行的全能化趨勢確在日益加強，分業向混業的轉化日益加速。但這要求具備一些基本條件。比如，銀行和其他金融中介機構自身的治理水平和自我約束能力不斷提高，達到符合市場經濟的要求；宏觀調控水平及金融監管體系的提高與完善；相關經濟、金融法規的健全；證券市場乃至各類市場運行機制的日臻成熟，等等。從這樣的角度分析，這些條件我國現階段仍在培育之中，尚未完全具備。因而，選擇分業經營、分業管理制度，定位存款貨幣銀行于職能分工型是有其原因的。

當然，分業經營對銀行業發展與生俱來的桎梏也顯而易見。就我國的情況來說，它在很大程度上限制了商業銀行的業務范圍，使其利潤來源渠道減少——主要限于存貸利差；同時則難于以多元化資產結構分散風險。過分地強調分業經營，也使我國的保險業發展相當緩慢，信托業從發展到現在則呈現萎縮的態勢，金融中介機構多樣性的發展也得不到鼓勵，等等。總之，分業經營不僅使我國的金融機構缺乏規模經濟效應和國際競爭力，而且降低了資金的配置與使用效率。

隨著經濟的發展、金融改革的深化，分業經營與綜合經營必須嚴格劃分的凝固化了的觀念不斷受到沖擊。我們應該一方面要求堅持分業經營與分業管理的基本框架，同時松動管制，并支持商業銀行的金融創新，并逐步向綜合經營的方向推進。

5．金融創新指的是什么？為什么創新活動會形成一種趨勢？從經濟發展的角度來看，創新的意義何在，同時帶來了哪些問題？

答：（1）金融創新是西方金融業中迅速發展的一種趨向。其內容是突破金融業多年傳統的經營局面，在金融工具、金融方式、金融技術、金融機構以及金融市場等方面均進行了明顯的創新、變革。這個趨勢從20個世紀60年代后期即已開始，70年代各種創新活動日益活躍，到80年代已形成全球趨勢和浪潮。金融創新浪潮的興起及迅猛發展，給整個金融體制、金融宏觀調節乃至整個經濟都帶來了深遠的影響。

（2）金融創新之所以會形成一種趨勢，是因為這種創新浪潮反映了經濟發展的客觀要求。當今世界的經濟處于不斷發展的進程之中。特別是日新月異的技術進步，使得經濟的發展不斷突破時間、地域以及各種社會傳統的界限，涌現出更多、更新的為人類文明生存與發展所需的行業、部門、模式和手段。在這種形勢下，當然就會從不同角度、不同層次對于為之服務的金融事業提出新的要求。面對新的要求，原有的金融機構、金融工具、金融業務操作方式、金融市場組織形式和融資技巧等就會在一些方面顯得笨拙、落后，不怎么合理并缺乏效率。這就必然導致突破原有樊籬的金融創新。而且，由于經濟發展變化所提出的客觀需要不僅是強勁的，而且是持久的，所以金融創新的浪潮也仍在不斷地推進。

（3）反映經濟發展的金融創新，已對并將繼續對整個經濟的發展起著有力的推動作用，其意義主要表現在：

①使得金融工具多樣化、靈活化。創新的金融工具一般具有更高的流動性，且金額大小均有，適合不同投資者需要。

②使金融機構傳統的分工格局被突破，彼此業務全面交叉。如商業銀行普遍開始涉足證券業務；不少其他金融機構也開始辦理支票存款這類商業銀行的傳統業務。金融業務日趨綜合化、全面化的格局在形成。

③使一些國家在既成事實面前被迫放寬某些金融行政管制或取消、修改一些法令法規。這又成為推動和鼓勵金融創新的因素。

（4）金融創新帶來的問題主要是增加了各國貨幣政策的復雜性。由于創新后的金融工具大多增強了支付的功能，這必然增大了貨幣當局在宏觀調節中對貨幣層次劃分標準及控制上的難度，容易對貨幣供應量做出錯誤判斷。

另外，金融創新在降低風險的同時，也帶來了新的風險。信息技術在金融領域的廣泛應用，使得國際結算的速度和成本大大降低，但同時也使各國金融體系聯系得更加緊密，金融風險的傳遞更加迅速，一旦一國發生問題，將造成全球性危機。金融衍生工具是金融創新的重要產物，但是其本身操作的復雜性以及保證金制度的杠桿效應增大了金融體系面臨的風險。

6.20世紀80年代中期以來，我國商業銀行的不良債權問題成為國內外關注的熱點。你過去聽到過什么議論？現在對其嚴重性怎樣估價？

答：（1）過去對我國商業銀行不良債權問題的議論主要有：

2002年春，時任央行行長的戴相龍指出，國有商業銀行不良貸款占全部貸款比例為25.3%。2004年8月，中國銀監會公布，中國四大國有銀行、三家政策性銀行和11家股份制商業銀行的平均不良貸款率低于20%。但這一說法甚至沒有得到國內研究者的認同，不少研究者指出，這個資料具有不可比性，一是中國國有銀行的不良資產比率沒有包括已經轉移到四大資產管理公司的15888億不良資產，如果加上這一塊，估計不良貸款率就需修正為35%；二是中國國有銀行對貸款仍沿用“一逾（逾期貸款）二呆（呆賬）”的辦法，而非國際通行的“五級分類”辦法，這也使得名義上的不良資產比率較低。

至于國際金融界關于中國銀行的壞帳比率更是眾說紛紜，比中國政府公布的數位要高許多。國際債信權威評級機構標準普爾于2003年11月26日發表了《中國金融服務業展望2004》。

標準普爾估計，2002底中國金融體系不良資產可能幾乎占據貸款總額的一半。在說明中國不良資產比率估計為44%至45%時，標普強調：①所采用的指標為不良資產率而非不良貸款率；②百分之四十五的不良資產率是當前數位，并不包括一九九八年早已剝離的一萬四千億不良貸款。這一比率雖然較之標普以前百分之五十的估計有所下降，但是依然保持在相當高的水平，不僅與2000年世界前二十家大銀行（不包括中國的銀行和未提供資料的銀行）3.27%的平均不良貸款率相去甚遠，而且也遠遠高于亞洲危機前東南亞各銀行的水平（東南亞各國銀行在金融危機前不超過6%）。標準普爾還作出另一項預估：中國銀行體系的呆賬以及銀行再資本化的費用約6500億美元，占國內生產總值（GDP）的40%。

（2）近年來，隨著國有銀行股份制改革的推進，銀行產權制度和公司治理結構的改善，不良債權產生的體制性因素相對弱化；加之內控機制和風險管理制度建設的加強，資產質量有了明顯的提高。2007年末，國有商業銀行不良貸款比例為8.05%，比2002年下降了17.68%。

7．你是否了解我國金融資產管理公司產生的背景？它在處理國有商業銀行不良資產方面采取了哪些措施？結合不良債權的成因，你認為化解不良債權的主要途徑何在？

答：（1）我國金融資產管理公司的成立背景如下：

90年代以來，伴隨著中國經濟運行的周期波動以及國有企業各種改革方案的不斷探索，中國四家國有獨資商業銀行在資產規模迅速擴張的同時，不良貸款增長很快。銀行信貸風險成為影響我國金融體系穩定和發展的重大隱患。在吸取1997年亞洲一些國家化解金融危機經驗和教訓的基礎上，從提高入世后中國銀行業國際競爭力的長遠考慮，中國政府決定成立四家金融資產管理公司，專門負責收購、管理和處置國有獨資銀行的不良貸款，以進一步防范和化解銀行風險。1999年，信達、長城、東方、華融四家資產管理公司相繼成立。中國成立金融資產管理公司的目的有三個：一是防范和化解銀行風險；二是促進國有企業改革，推動現代企業制度建設；三是最大限度地減少損失，降低處理歷史遺留問題的成本。

（2）金融資產管理公司在處理國有商業銀行不良資產方面采取的措施：

金融資產管理公司由政府出資設立。為了有效地集中處理銀行不良資產，允許金融資產管理公司采用多種投資手段，并被賦予一些銀行所不具有的權力，如自主決定豁免貸款企業部分本息的權力等。

資產管理公司對從四大國有獨資商業銀行剝離過來的不良債權的處理方法在不斷探索之中。目前采取的方法主要有：①債轉股；②將債權公開拍賣；③將債權直接出售給第三方。

其中，“債轉股”是重要的方法。所謂“債轉股”，就是將商業銀行對企業的債權轉換為資產管理公司對企業的股權。“債轉股”后，資產管理公司將通過對企業的持股或控股，派員參加企業董事會、監事會，參與企業重大決策，改善公司的治理結構和經營狀況，實現股權的保值和增值。

（3）商業銀行不良貸款形成的原因是復雜的，所以應從銀行及社會全方位地引入新方法、新機制，拓寬思路，提高抵御各種信貸風險的能力，使不良資產走上良性發展的軌道。除了銀行要強化內部管理，選擇優質客戶，加強貸款的風險管理外，目前主要有以下幾種方法。

①創造與完善商業銀行經營的外部環境，引入債權—股權轉換機制

利用債權—股權轉換機制，把我國銀行由于企業無力還債而形成呆滯的不良債權轉化成有價市場上有一定的流動性因而可轉讓的商品，通過以某種方式在新的債權債務主體及投資主體間流動，最終轉化成對企業的股權投資，由此而同時實現從銀行外部處理銀行不良債權和減輕企業債務的目標。

②銀行與拍賣公司建立合作關系

隨著銀行商業化進程的加快，銀行已普遍強化了信貸風險管理，實行抵押擔保貸款。銀行與拍賣公司建立新型合作關系，在銀行貸款環節上，會起到獨特的作用。尤其是在目前企業、貸款人資信不佳，銀行抵押資產變現能力差，法院執行慢的條件下，銀行與拍賣公司的聯手互動，既能完善信貸退出機制，解決銀行信貸資金難以安全退出的問題，又能保證銀行信貸資金安全回籠。

③運用商業性中介機構實施不良資產證券化

資產證券化是指將一組流動性較差、但在未來產生的現金流量可以保持相對穩定的（金融）資產進行一系列的組合，在此基礎上配以相應的信用擔保，將該組資產預期現金流量的收益權轉變為可在金融市場上流動的、信用等級較高的債券型證券的技術和過程。

銀行信貸資產的證券化，其實質是以借款人向銀行歸還貸款的現金流向資產證券化投資者支付本金和利息。投資者的最終收益在于這些資產所產生現金流量大小的能力。如果被證券化資產所產生的現金流量是不可預見和不穩定的，那么證券的發行人或擔保機構就不得不承擔投資者本金和利息的責任。

信達、長城、東方、華融四家金融資產管理公司都在積極籌劃或實施資產證券化的方案，這將有利于我國四大國有銀行剝離不良資產，減輕負擔，使之輕裝上陣，參與市場競爭。

8．對于存款保險制度，贊成者認為，這是保持銀行體系穩定的關鍵性制度，國家必須給予財力支持；反對者認為，這一制度是道德風險的根源，不利于銀行體系的健康運作與發展。對這樣對立的見解，你的判斷是什么？

答：存款保險制度是一種對存款人利益提供保護、穩定金融體系的制度安排。在這一制度安排下，吸收存款的金融機構根據其吸收存款的數額，按規定的保費率向存款保險機構投保，當存款機構破產而無法滿足存款人的提款要求時，由存款保險機構承擔支付法定保險金的責任。

存款保險制度是為了整個銀行體系設立的一道“安全網”，它是通過事前預防和事后補救的各種措施，保持公眾的信心，抑制擠兌，減少銀行的連鎖破產，從而保證金融體系的穩定。但是，對存款保險制度要有一個清醒的認識，不能盲目夸大該項制度的作用。

從純粹的理論出發，存款保險制度本身是否能夠實現促進金融系統穩定的目標，并沒有明確結論，它至少還需要其它的條件，如有效的金融監管等。其實，存款保險制度只不過是對市場機制和監管當局金融監管制度的一種補充，要想保持金融體系的穩定，一個完善的市場機制、良好的商業銀行運作機制、及時發現銀行經營管理中的問題以及加強監管才是最關鍵的。

可見，存款保險制度不是萬能的，它既不能取代監管當局的審慎監管職能，也不能取代中央銀行的最后貸款人職能和政府出資維護金融體系穩定的職能。作為清償賠付的保證制度，儲蓄存款保險制度的職能僅僅是保護儲戶利益在銀行等儲蓄機構出現財務危機時免遭過于嚴重的損失，并由此提高儲戶對金融體系的信心，最終避免整個金融體系因為個別金融機構出現支付危機造成儲戶的悲觀預期從而引發銀行擠兌傳染而陷入危機，僅此而已。

從根本上講，存款保險制度只是一種心理支持制度。它以“保險”的承諾，給存款人特別的心理慰藉，使存款人一般不會輕信傳聞而非正常地到銀行提款，從而大大減少了對商業銀行擠兌的風險。但是，心理支持畢竟有限，保險金集中的程度更有限，一旦銀行經營問題嚴重且具有普遍性，存款保險制度就會由于心理支持不堪重負和保險金不足以補虧而瀕于崩潰。因此，片面依賴于存款保險制度而放棄銀行的風險管理和金融體系現存風險的積極化解，將是十分危險的。存款保險永遠只能作為商業銀行經營的一個重要的外部環境，而不是根本的保障制度。對存款保險制度的任何理想化設計及宣傳都將是十分有害的。過高期望存款保險制度來維護金融體系的穩定運行是不現實的，在銀行體系出現系統危機時，有限清償賠付的存款保險制度是無效的，因為系統危機超出了存款保險制度安排的預算約束。

因此，正確定位存款保險制度目標，合理賦予存款保險制度職能，把存款保險制度從防止個別銀行的破產等力不能及的俗務中解救出來。這一方面可以削弱基于存款保險制度產生的道德風險，另一方面可以避免存款保險制度不堪負重，是有效發揮存款保險制度應有職能的必要條件。

9．你是否同意在不久的將來“銀行會消亡”的觀點？

答：銀行不會消亡，其理由主要有以下幾點：

（1）根據貨幣金融學的理論，商業銀行與一般的工商企業不同，商業銀行經營的商品是貨幣，并且更為重要的是，商業銀行體系通過轉賬結算體系創造了流通的信用貨幣。在現有的貨幣形態下，商業銀行創造的信用貨幣實際上就構成了資本市場上各種金融活動的基礎，沒有商業銀行創造的信用貨幣，資本市場的運行就是無源之水。

（2）從“參與成本”角度的剖析，西方傳統理論認為銀行存在的根據是交易成本和信息的不對稱，即市場的不完全性或市場摩擦的存在。交易成本和信息不對稱的明顯下降理應帶來投資者直接參與市場比例的增大。然而實際卻是個人直接持股比例減少，中介持股比例增加。原因在于金融創新的進程越來越快，風險交易和風險管理操作要求有很高的專業性，獲取和使用這些專業知識和技能都要付出參與成本。總的說來，參與成本明顯有上升趨勢。在這樣的條件下，即使是信息充分從而有可能進行資產組合動態管理的投資者，面對過高的參與成本也有可能會放棄自己直接操作；至于信息不充分的投資者，更難以直接參與市場。金融中介正是通過提供信息，代理投資，創造收益相對穩定的產品、提供固定收入等服務，證明了自己存在的價值。

（3）從風險交易和風險管理角度來看，風險是經濟行為主體普遍面對的問題，如何把風險控制在可以承受的限度之內越來越是投資者生死攸關的急迫要求。銀行具備在這方面提供明智而有效服務的能力，面對日益增大的需求，這就使風險交易和風險管理成為自己的中心職能。

（4）商業銀行仍然處于支付系統的核心。商業銀行存款的突出特點是最為確定以及能夠迅速由存款人劃轉，所以，商業銀行存款被作為支付的主要方式。通過指令，人們既可以辦理商業銀行賬戶之間的直接支付，也可以辦理各種間接的支付。即使由于“脫媒”（指資金融通或金融交易不通過金融機構這一媒介體）現象而產生新的支票便利的領域（如貨幣市場基金領域），也仍然需要通過結算銀行進行有關清算。另外，雖然新的貨幣交易形式（如電子貨幣）正在發展，并且這種發展可能是在傳統的銀行系統之外，但是這些新的交易工具也需要依靠銀行系統來進行清算。

（5）銀行體系的資金來源與直接融資并不存在此消彼長的關系。銀行體系的資金，涵蓋處于銀行體系中的各種貨幣資金。商業銀行要為國民經濟各個部門和各種經濟活動提供貨幣資金轉賬結算服務，因此，除現金漏損外，無論是直接融資還是間接融資，它們的資金實際始終都是處于銀行體系之中的。在現代中央銀行體制下，銀行體系中貨幣資金量的增減主要與中央銀行和商業銀行之間的資金往來有關。因此，金融市場的發展、直接融資范圍的擴大等，并不能成為商業銀行衰落的理由。

當然，不可否認的是，直接融資對銀行體系的資金來源確實是有影響的。但是這種影響并不體現在總量上，而是主要體現在結構上。一方面是主體結構。居民和企業參與資本市場投資后，它們的資金就由居民儲蓄存款和企業存款變成了開戶證券公司在商業銀行的結算存款，資本市場的變化可以引起銀行存款結構的變化。以下現象可以作為例證：近年來，我國商業銀行同業存款項下的數額激增，其起伏波動的狀況大都與股票市場的動態密切相關。另一方面是期限結構。在過去沒有資本市場的情況下，居民的長期積累主要是以銀行長期儲蓄的形式存在，而資本市場的發展，有助于改變銀行存款的期限結構．緩解銀行長期儲蓄存款快速增長的狀況，從而減輕銀行的付息壓力。

（6）商業銀行仍然具有存在和發展的客觀必然性。這種客觀必然性主要表現在：一是商業銀行提供的是一種穩妥的、符合各個階層需要的資金融通方式。商業銀行在籌集和運用資金上具有積少成多、續短為長的特點，可以為不同數量、不同期限的資金提供不同形式的融通，因此，盡管證券市場的便利性、收益性、靈活性等極具誘惑力，仍然會有相當一部分資金短缺者和盈余者出于對安全性、流動性的考慮而選擇銀行。二是商業銀行能夠為一部分中小企業提供資金支持。盡管直接融資市場能提供許多融資便利，但總會有一部分資產規模相對較小的企業無法通過直接融資獲得支持其發展所必須的資金，并且企業通過資本市場籌集資會，所擔負的分紅壓力比償還貸款的本息壓力可能還要大。因此，相當多的企業仍需向商業銀行等金融中介機構融資。

（7）近年來，有不少研究分析的結論為上述觀點提供佐證。邁耶關于公司融資結構跨國比較的研究結果顯示，對于工商企業來說，發行股票不是最主要的外部融資來源；發行可交易債券與股權證券，也不是工商企業融資的主要途徑；間接融資遠比直接融資更重要；銀行是企業最重要的外部資金來源。米什金認為，只有大型資信良好的公司才能進入證券市場，證券市場在企業融資中的作用被高估了。這個結論被廣泛引用，以論證商業銀行依然是最重要的金融機構。

而從金融業的實踐角度看，一方面，無可置疑地，近年來商業銀行在發達國家金融業中的地位在下降。以美國為例，商業銀行目前雖然在所有金融機構中依然是位居首位，但其相對份額也已經歷了較大的變化。其地位已由絕對主導變為相對重要。到1997年底，美國商業銀行的總資產只占所有金融服務企業總資產的36%左右。另一方面，盡管商業銀行收益的波動性加大了，但商業銀行的盈利能力還是很強的，如美國商業銀行從1990~1997年的年平均股權收益率達到12.91%，可見商業銀行也并不像人們所想的那樣正在衰落。

10．對于銀行存在理由的論證有一個很長的發展過程。試理一理有關這方面理論觀點的發展脈絡。

答：（1）西方傳統的理論認為，銀行存在的根據是交易成本和信息的不對稱。對于這兩者通常歸納表述為市場的不完全性或市場摩擦的存在。其思路可以概括為：

①如果一個人要直接投資貸出自己的貨幣資本，那么，他要在可能的借款人中選擇可靠并有發展前途的對象，要了解貸款所要投入項目的可行性和可能帶來的收益，要設計貸款契約，貸出后要監控其使用，要隨時評估貸款可回收的保險系數。簡言之，為了貸出，要付出可觀的交易成本。銀行具有規模經濟的優勢，從而能夠節約交易成本。

②交易成本大多與信息不對稱相聯系。要了解貸款所要投入項目的可行性和可能帶來的收益，這要收集信息；要在貸出后監控其使用并隨時評估貸款可回收的保險系數，這要收集信息。具有規模經濟優勢的銀行，不僅可以節約信息收集成本，而且可以加工出來高質量的信息產品——依據信息加工出可供選擇的決策判斷。由此還可以相應設計有利于協調滿足不同要求的金融產品。

假如交易成本和信息的不對稱也即市場的不完全性或市場的摩擦不復存在，銀行中介也就沒有存在的理由。但事實上，交易成本和信息不對稱的明顯下降理應帶來投資者直接參與市場比例的增大。然而實際卻是個人直接持股比例減少，中介持股比例增加。

（2）從風險交易和風險管理角度分析

風險是經濟行為主體普遍面對的問題。如何把風險控制在可以承受的限度之內越來越是生死攸關的急迫要求。于是銀行家有了需要在風險管理方面為之服務的客戶群。有的風險可通過風險交易消除或回避，有的風險可通過風險交易分散或轉移，有的風險可通過風險交易予以治理。銀行具備在這方面提供明智而有效服務的能力，面對日益增大的需求，使風險交易和風險管理成為自己的中心職能。

（3）從參與成本（participative cost）視角的剖析

在一個長期存在的“完全市場”假設中，意味著所有投資者能夠無摩擦地參與市場，或者說市場處于充分參與狀態。但這樣的假設并不存在于生活之中。

投資者要想參與市場，要付出學習成本，用習慣用語就是要“交學費”。需要投入精力，學習市場運作，了解資本收益的變化，監視市場的動態。不僅要懂得如何進行資產組合，而且要實時地調整組合，如此等等。特別是金融創新的進程越來越快，風險交易和風險管理操作要求有很高的專業性，獲取和使用這些專業知識和技能都要付出參與成本。總的說來，參與成本有明顯上升趨勢。在這樣的條件下，即使是信息充分從而有可能進行資產組合動態管理的投資者，面對過高的參與成本也有可能會放棄自己直接操作；至于信息不充分的投資者，更難以直接參與市場。金融中介正是通過提供信息，代理投資，創造收益相對穩定的產品，提供固定收入等服務，證明了自己存在的價值。

（4）從貨幣角度看銀行的存在。從貨幣支付系統的角度來看，間接融資作為金融的一項功能，是有其繼續存在的根據的。而服務于貨幣支付體系各個環節（具有間接融資功能的環節）的機構就是銀行。只要間接融資的功能不廢掉，執行這種功能的金融機構也就不能不依然存在。

（5）Diamond-Dybvig模型。這是由兩位美國教授Diamond和Dybvig提出的。對于銀行存在的理由，這個模型是最為標準的規范模型。該模型認為：①銀行開辦活期存款可以通過在那些需要在不同時間消費的人們之間進行較好的風險分擔來改進競爭性的市場；②提供這種改進的活期存款合同有一個大家不希望的均衡（銀行擠兌），處于這種均衡狀態時，所有的存款人都很驚慌并且馬上提款，包括那些本來是愿意把錢繼續存在銀行里的人；③銀行擠兌引起實際經濟的問題，因為即使是“健康的”銀行也會失敗，這造成貸款被收回，生產投資被終止。