第二節 應收賬款融資
應收賬款融資是指中小企業利用應收賬款質押取得貸款，或將其出售以取得所需資金的融資方式，屬于保理業務的一種。這種融資方式在商業信用盛行的發達國家是很常見的。
一、基本概念和適用對象
1.應收賬款質押融資的概念
廣義的保理業務是指一項集貿易融資、商業資信調查、應收賬款管理及信用風險擔保于一體的綜合性金融服務。由于目前國內商業銀行對于保理業務融資的探索尚處于起步階段，因此通常狹義的保理業務，就是應收賬款的轉讓與出售。應收賬款的轉讓，是指企業將其正常的應收賬款轉讓給商業銀行，由銀行向企業支付貼現后的對價資金，企業承擔回購責任的融資方式。應收賬款的出售，就是通常所謂買斷型應收賬款保理，指企業將應收賬款銷售給銀行，銀行收取費用后支付對價給企業，并由銀行獨自承擔應收賬款的后續收款責任。
2.應收賬款質押融資的適用范圍
在中小企業融資業務中，應收賬款質押融資并非適合所有的企業，主要適合以下三類企業。
一是銷售采用賒銷方式，長期有真實、合法的一定金額應收賬款余額的制造企業和貿易企業。由于合乎融資條件的應收賬款的存在，因此企業可以此作為擔保品，向商業銀行提出融資申請。
二是需要優化財務報表結構的上市公司和非上市公司。盡管世界各國資本市場各具特點，但較低的負債率要求卻是共同的。當企業為上市公司時，為了募集新股或者改善年度報表結構時，通常都有賣出應收賬款的融資需求，這意味著商業銀行要買斷企業的應收賬款。同樣，由于各個資本市場監管部門通常要求擬上市企業必須達到一定的、較低的資產負債率，因此擬上市企業也相應產生了出售應收賬款的融資需求。
三是與大型企業配套的中小型生產企業，如果企業流動資產項中應收賬款所占比重較高，需要資金擴大再生產或擴張市場規模，通常可用大企業欠其應收賬款進行融資。顯然，大型企業具有良好的信譽，中小企業對其的債權作為融資擔保品，足以使商業銀行放心。因為應收賬款質押融資，商業銀行在很大程度上要考察應收賬款債務人的信譽，否則即便沒有任何瑕疵的應收賬款，也可能由于拖欠、拒付而導致債務糾紛。所以，與大型企業配套的中小型生產企業，由于在與大型企業談判中處于劣勢地位，通帶會有較大余額的應收賬款，成為商業銀行動產融資的潛在優質客戶。
二、應收賬款融資業務的特點
應收賬款質押融資通常具有以下五個特點。
（1）對于應收賬款本身具有嚴格的要求，如要滿足以下條件：賒銷貿易背景真實；賣方已經履行了對應商務合同確定的義務，并能夠提供有關證明；債權憑證完整、有效及單筆金額在規定金額以上，如50萬元；產品賒銷不涉及各種糾紛；如為買斷型保理，應收賬款債務人具有良好的還款意愿，等等。
（2）買賣雙方原則上無產權關聯關系，否則雙方可能進行虛假交易，從而產生騙取商業銀行信貸資金的行為。
（3）應收賬款債務人是商業銀行重點調查的對象，一般要求其滿足：具備法人資格的企業組織，否則應取得上級單位的授權；無不良信用記錄；財務現金流充足，具有到期支付應收賬款的短期償債能力；經營管理規范，財務管理體系健全；具有相當的資產規模且凈資產比重較大；最終產品具有良好的銷售前景。
（4）商業銀行通常明確規定，不接受以下幾類應收賬款：代銷或者其他約定銷售不成可以退貨形成的應收賬款；試用期商品形成的應收賬款；交易雙方偶然發生的交易行為，屬于一錘子買賣的；銷售商向供貨商供應其他貨物，可能引發債務抵消的；購銷雙方正在發生貿易紛爭的；由于關聯交易形成的應收賬款；銷售合同規定不得轉讓應收賬款的；應收賬款被第三方主張代位權的；銷售合同本身由于違反法律而無效的；債權存在其他權利瑕疵；已經質押的應收賬款。
（5）應收賬款質押融資的現實意義很強。如應收賬款質押融資，有利于企業將拖欠的債務通過貼現的方式，迅速變成企業的現金，使企業資金周轉速度加快；特別是在買斷型保理情況下，可以從資產負債表上將應收賬款抹掉，實實在在地降低企業的負債率；對于缺乏資金但有好項目、為大型企業配套生產的中小企業而言，應收賬款質押融資徹底解決了其融資難的問題，使這類中小企業能夠擴張生產和銷售規模，快速壯大起來。
三、應收賬款融資的業務流程
在中小企業融資業務中，應收賬款質押融資區分為回購型和買斷型兩種融資方式，因此下面對融資業務流程分別加以說明。
1.回購型應收賬款質押融資流程
通常，企業申請回購型應收賬款質押融資需經過以下幾個步驟：
（1）企業提出融資申請。具有應收賬款債權的企業向商業銀行提出融資授信要求，并提供以下文件：如回購型應收賬款質押融資業務申請書；經年審的營業執照及企業代碼證復印件、貸款卡；公司章程及董事會決議；法定代表人資格證明或授權委托書、身份證復印件；會計師審計的上兩個年度的會計報表及近期報表；應收賬款明細表；等等。
（2）銀行貸前調查。調查主要分為兩個方面：首先，銀行要認真核實賣方提供的資料，重點審查會計師事務所的資信度，以便使各種審計數據真實可信；以此為基礎，商業銀行將認真審查賣方的各種財務數據，如商務合同的真實性、銀行對賬單信息，以及應收賬款明細賬等有關情況。對于賣方應收賬款周轉次數、賬齡、集中度、壞賬率和壞賬準備等問題，要結合賣方所處的行業特點進行具體分析。其次，對買方資信進行初步調查。由于轉讓應收賬款的一方通常處于劣勢談判地位，因此買方的信用調查、財務分析通常很難進行。但是，由于應收賬款質押融資的特殊性，即買方的支付能力將在根本上決定融資還款來源，所以銀行通常會通過各種直接或間接的渠道對買方進行盡可能深入、細致的調查。
（3）銀行核定授信額度。由于應收賬款通常變動頻繁，因此商業銀行常常為賣方設定一個合理的融資授信額度，允許企業在額度內循環使用。所謂合理是指，一方面，額度不能太小，難以滿足企業流動資金需要；也不能太大，助長了企業從事高風險業務的道德風險趨向。額度的核定是一項具有很強技術性的工作，因為它涉及企業流動資金的合理流量分析、每個買方所能承受的最大償債額度、應收賬款項下產品的市場前景等多種因素分析。其實，單就每個主要債務人的分析，就需要投入大量精力進行充分的調查論證。
（4）合同及協議的簽訂。通常，獲得上級行批準后，申請企業要與商業鋃行簽訂保理合同及相關協議。同時，商業銀行進行貸時審查。在審查上級行批復的同時，重點審查合同、發票、運輸單據、申請書、貸前調查報告；合同約定的付款條件、方式、期限、權利義務等可能影響款項回收的條款；買賣雙方的合作是否穩定而長久；買方企業的執照、企業代碼證和貸款證信息，以及經審計的近兩年的財務報表所體現的買方的短期償債能力等。
（5）轉讓行為通知和收款。商業銀行與賣方簽署融資有關合同以后，賣方或者銀行應該向買方發出一式三份的《債權轉讓通知書》；使買方了解這一轉讓行為。轉讓通知后，商業銀行將購入事先約定的應收賬款，對應地，將扣除貼現利息后的資金劃到申請企業結算賬戶上。轉讓后的應收賬款，由賣方企業和商業銀行共同催收。買方企業償付應收賬款資金，原則上應該直接劃到商業銀行名下，以逐步歸還應收賬款。當然，買方企業如果收到已經轉讓的應收賬款，要立即無條件地將收到的資金劃給商業銀行償付本息。如果應收賬款到期仍然沒有歸還，原則上要由賣方回購其轉讓的應收賬款。否則，商業銀行將啟動法律程序進行催收，買賣雙方都有償付銀行本息的義務。
2.買斷型應收賬款質押融資流程
買斷型應收賬款質押融資不同于回購型應收賬款質押融資。回購型應收賬款質押融資通常可以在銷售商具有一定實力的前提下進行，但買斷型應收賬款質押融資卻不同，它使商業銀行直接面對購買方進行賬務催收，銀行的風險完全取決于買方的實力和信用。通常，買斷型應收賬款質押融資需要經過以下幾個步驟：
（1）企業提出融資申請。具有應收賬款債權的企業向商業銀行提出融資授信要求，并提供買賣雙方的有關文件如：買斷型應收賬款質押融資業務申請書；經年審的營業執照及企業代碼證復印件、貸款卡；公司章程及董事會決議；法定代表人資格證明或授權委托書、身份證復印件；會計師審計的上兩個年度的會計報表及近期報表；應收賬款明細表；等等。可見，買斷型應收賬款質押融資，不僅需要提供賣方的有關文件，而且需要提供買方的有關資料信息。
（2）銀行貸前調查。調查主要分為兩個方面：首先，銀行要認真核實賣方提供的資料，重點調查會計師事務所的資信度，以便使各種審計數據真實可信；以此為基礎，商業銀行將認真調查賣方的各種財務數據，如商務合同的真實性、銀行對賬單信息，以及應收賬款明細賬有關情況。對于賣方應收賬款周轉次數、賬齡、集中度、壞賬率和壞賬準備等問題，要結合賣方所處的行業特點進行具體分析。其次，對買方資信進行盡可能深入的調查。由于債務轉移到銀行后，銀行信貸資金安全全部決定于買方的實力和信譽，因此銀行通常會通過各種直接或間接的渠道對買方進行盡可能深入、細致的調查。應該重點分析的是，買方的主營產品及其市場銷售前景，買方的資產負債水平和現金流量狀況，買方的短期償債能力，買方的應付款項構成，等等。
（3）銀行內部單筆審批。盡管應收賬款通常變動頻繁，商業銀行卻通常不會為賣方設定一個合理的融資授信額度，以免難以控制買斷債務的風險。一般而言，商業銀行會對賣方主要的債務人逐個進行生產經營分析，篩選有實力、有信譽、經濟發達地區的部分買方入圍，形成打包后的一批應收賬款。買斷型應收賬款質押融資由于涉及高風險授信業務，一般需要報請商業銀行總行批準。
（4）合同及協議的簽訂。通常，獲得上級行批準后，申請企業、買方要與商業銀行簽訂買斷應收賬款保理合同及相關協議。商業銀行貸時審查：在審查上級行批復的同時，重點審查買方的地區風險和償債能力；合同、發票、運輸單據、申請書、貸前調查報告；合同約定的付款條件、方式、期限、權利義務等可能影響款項回收的條款；買賣雙方的合作是否穩定而長久；買方企業的執照、企業代碼證和貸款證信息，以及買賣方經審計的近兩年的財務報表所體現的買方的短期償債能力等。
（5）轉讓行為通知和收款。保理銀行與賣方簽署融資有關合同以后，賣方或者銀行應該向買方發出一式三份的《債權轉讓通知書》，使買方確認這一轉讓行為。轉讓通知后，商業銀行將購入事先約定的應收賬款，對應地，將扣除貼現利息后的資金劃到申請企業結算賬戶上。轉讓后的應收賬款，由商業銀行獨自催收，買方企業償付應收賬款資金，必須直接劃到商業銀行名下，以逐步歸還應收賬款。當然，買方企業如果意外收到已經轉讓的應收賬款，要立即無條件地將收到資金劃給商業銀行償付本息。
（6）違約起訴。如果應收賬款到期仍然沒有歸還，買方必須承擔清償應收賬款以歸還銀行貸款本息的義務。否則，商業銀行將啟動法律程序進行催收。顯然，賣方此時已經與該應收賬款無關，應收賬款是否清償完全是銀行與買方之間的債權債務關系。
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