西原借款

第一次世界大戰(zhàn)以來(lái)，一直對(duì)中國(guó)虎視眈眈，認(rèn)為第一次世界大戰(zhàn)是其鯨吞中國(guó)天賜良機(jī)的日本，在袁世凱死后，突然變了調(diào)子，高唱起日中親善來(lái)，而且朝野上下，都急于表示對(duì)中國(guó)的友好。個(gè)中緣由，從表面上看，是日本內(nèi)閣換人，大隈換成了寺內(nèi)。但更深層的原因，是大隈內(nèi)閣想借第一次世界大戰(zhàn)之機(jī)，把中國(guó)一口吞下的野心，碰到了很大的阻力。嘴張開(kāi)了，卻好像被什么東西卡住，上不去，下不來(lái)。中國(guó)反彈強(qiáng)烈，西方也對(duì)日本的趁火打劫，心懷不滿。結(jié)果呢，日本的元老們，不高興了，于是大隈重信只好走人。

按日本學(xué)者井上清的說(shuō)法，由于大隈過(guò)于強(qiáng)硬的對(duì)華政策，“二十一條”簽訂后，日美關(guān)系惡化，日英關(guān)系也出現(xiàn)了陰影。更重要的是，這種政策激起了中國(guó)人的強(qiáng)烈反彈，連親日派都不大親日了。結(jié)果，這些元老們，尤其是山縣有朋對(duì)大隈表示不滿。其實(shí)，在日本知識(shí)界，大隈名聲一直就不佳。哲學(xué)家中江兆民叫他“投機(jī)商”，人們提到大隈，往往稱之為“肥后之俗物”（肥后是大隈的故鄉(xiāng)）。^[1]

因此，大隈下臺(tái)，得到政友會(huì)和國(guó)民黨兩黨支持的軍人寺內(nèi)上臺(tái)組閣，一改過(guò)去對(duì)中國(guó)中央政府壓迫的策略，尋找合適的對(duì)象，加以扶植。因此，他們選擇了段祺瑞。^[2]扶植段祺瑞的具體政策的實(shí)施，就是借給了段政府大量的金錢，讓段的北京政府硬起來(lái)。同時(shí)供給日制的武器，支持段祺瑞編練一支“中央軍”。

其實(shí)，在當(dāng)時(shí)的日本政界，大隈還算是一個(gè)有理論的政客。他曾經(jīng)是著名的“支那保全論”的提倡者，但他同時(shí)又是一個(gè)明治以來(lái)堅(jiān)定的西化論者。在他看來(lái)，在東方，唯有日本才是“西方文明的介紹者”，最完美地吸收和消化了西方文明，因此就成了東方唯一的代表者，屬于能在現(xiàn)代世界占有一席之地的唯一的東方國(guó)家?；诖?，日本學(xué)者認(rèn)為，正因?yàn)檫@樣的思想背景，大隈最終走向了把對(duì)華“二十一條”強(qiáng)加給中國(guó)的道路。^[3]顯然，從所謂的“支那保全論”到趁第一次世界大戰(zhàn)之機(jī)獨(dú)吞中國(guó)，帶有很強(qiáng)的投機(jī)色彩。這樣的投機(jī)，在當(dāng)時(shí)的日本朝野，雖然沒(méi)有引起很大的反彈，但這種投機(jī)的具體操作，效果卻相當(dāng)不好。

雖然自甲午之后，日本的國(guó)勢(shì)蒸蒸日上，但想要在第一次世界大戰(zhàn)之際，趁歐洲列強(qiáng)忙于戰(zhàn)事，一口吞下中國(guó)，依然屬于蛇吞象的妄想。因?yàn)椋瑢?duì)于日本這個(gè)小國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)實(shí)在太大，以日本當(dāng)時(shí)的國(guó)力，吞下中國(guó)，還是力不從心。況且，歐美列強(qiáng)，雖然陷于戰(zhàn)爭(zhēng)，但不等于從這個(gè)地球上消失了，無(wú)論如何，歐美不可能允許日本獨(dú)吞中國(guó)。唯一的機(jī)會(huì)是，利用各種機(jī)會(huì)，制造中國(guó)的內(nèi)亂，趁亂下嘴，使得中國(guó)分裂。然后，再一塊塊吞下。從某種意義上講，日本逼迫中國(guó)政府簽訂“二十一條”，獲取利益并非主要目的，也不是想一下子就把中國(guó)變成朝鮮。否則，最為露骨的第五號(hào)條款，不會(huì)是所謂的建議條款。

但是，這種不要求中國(guó)政府落實(shí)的條款，卻堂而皇之地提出來(lái)，最主要的目的，是要借此制造混亂，只要袁世凱政府答應(yīng)了其他條款，在輿論看來(lái)，就等于答應(yīng)了所有的條款。因?yàn)槭敲孛苷勁?，袁世凱政府也無(wú)法很好地澄清。因此，這一招一出，就會(huì)使在日本人看來(lái)有強(qiáng)人面目的袁世凱政權(quán)，喪失合法性，統(tǒng)治不下去，產(chǎn)生內(nèi)亂。

當(dāng)然，內(nèi)亂真的還是出現(xiàn)了。只是，內(nèi)亂沒(méi)有如日本預(yù)料，在“二十一條”簽訂之時(shí)發(fā)生，而是在洪憲帝制之際出現(xiàn)了。因?yàn)樵绖P非常錯(cuò)誤地判斷了形勢(shì)，他和他的策士如楊度之流，誤以為稱帝可以再樹(shù)權(quán)威，重建合法性，結(jié)果是反而給了反對(duì)者以對(duì)抗中央政府的最合適的借口——反倒退，這個(gè)借口，最大限度地符合自晚清以來(lái)來(lái)源于進(jìn)化論意識(shí)形態(tài)的政治正確性，使得袁政權(quán)的合法性進(jìn)一步喪失，最終導(dǎo)致袁世凱的垮臺(tái)。

而居心叵測(cè)的日本人，在洪憲帝制的醞釀期間，扮演了十分可疑的角色，先是暗示帝制可為，然后又隨著西方列強(qiáng)，抵制袁世凱的帝制。在洪憲帝制期間，中國(guó)如日本所愿，再次陷于動(dòng)蕩。在動(dòng)蕩中，成心搗亂的日本人則花了大量的精力和資財(cái)，資助袁世凱的敵人。從革命黨到宗社黨，日本人一律給錢給槍，提供顧問(wèn)，唯恐天下不亂。日本軍官，在旅順、大連為蒙古叛亂武裝巴布扎布訓(xùn)練士兵。各地的日本浪人，也有組織地到處尋釁鬧事，用西原借款的主角西原龜三的話來(lái)說(shuō)，就是“猖狂已極”。^[4]可以說(shuō)，這一切，都是日本自提出“二十一條”以來(lái)的一系列“組合拳”。

然而，袁世凱死后，中國(guó)并沒(méi)有如日本所愿，陷入內(nèi)戰(zhàn)且無(wú)從自拔，反而各方很快達(dá)成妥協(xié)，在恢復(fù)《臨時(shí)約法》的前提下，重建共和，大體恢復(fù)了秩序。事實(shí)上，只要中國(guó)沒(méi)有陷入大的混亂，以當(dāng)時(shí)日本的國(guó)力，依舊是不大可能一口將中國(guó)吞下的。日本人急于求成，四下點(diǎn)火挑釁的行為，卻激起中國(guó)人普遍的惡感和敵視，民間對(duì)日本人的惡感陡然增加。這使得日本自參加八國(guó)聯(lián)軍占領(lǐng)北京以來(lái)表現(xiàn)“善意”的成果蕩然無(wú)存。但比較起來(lái)，社會(huì)的上層，包括政界人士，對(duì)日本的惡感更甚，連中國(guó)著名的親日派人物，都對(duì)日本表現(xiàn)出敵意和警惕。據(jù)西原自己后來(lái)回憶，他第一次見(jiàn)曹汝霖的時(shí)候，一向親日的曹對(duì)日本的做法很不滿。

更重要的是，盡管西方列強(qiáng)忙于歐戰(zhàn)，無(wú)暇東顧。但是，西方世界顯然不能容忍日本吞下中國(guó)，那就意味著在東方出現(xiàn)了一個(gè)龐然大物。整個(gè)東方，幾乎都變成了日本的囊中之物，這絕對(duì)不是西方所樂(lè)意見(jiàn)到的。因?yàn)檫@就等于日本一躍成為世界的巨無(wú)霸，一直以來(lái)的世界均勢(shì)就完全被破壞了。所以，自“二十一條”事件之后，日本和西方，尤其是和美國(guó)的關(guān)系驟然緊張，英法輿論也對(duì)日本相當(dāng)不滿。一時(shí)間，日本的對(duì)華政策，陷于兩難，一口吞不下，卡在喉嚨里，上不上，下不下，很是難受。而且隨著歐洲局勢(shì)的逐漸明朗化，戰(zhàn)事接近尾聲，這種四面楚歌的局面，對(duì)于日本相當(dāng)不利。

在這種情況下，連當(dāng)時(shí)在華的日本人，意見(jiàn)都出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧，一種主張“懷柔”，“宋襄之仁”；一種則為“強(qiáng)橫蠻干”，干脆一不做二不休，拿下中國(guó)算了。^[5]而在日本的政界，對(duì)華政策的僵局，演變成政潮，大隈內(nèi)閣的屁股開(kāi)始有點(diǎn)坐不穩(wěn)了，日本政壇勢(shì)力很大的政友會(huì)元老，對(duì)大隈越來(lái)越看不順眼?？礈?zhǔn)這個(gè)機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)任朝鮮總督的寺內(nèi)正毅，特意派出他的密友西原龜三，來(lái)到中國(guó)收集大隈內(nèi)閣的“黑材料”，寫成革命騷亂實(shí)情調(diào)查書(shū)，回國(guó)在議員聚會(huì)的場(chǎng)所演講，引起“大騷動(dòng)”，然后各派議員決定到中國(guó)實(shí)地調(diào)查，向元老和宮廷報(bào)告。^[6]

自甲午戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)，中日成了密切相關(guān)的一對(duì)冤家，日本感冒，中國(guó)發(fā)燒，反之亦然。第一次世界大戰(zhàn)，日本朝野視之為“天佑”之機(jī)，當(dāng)然很想借此時(shí)機(jī)一口將中國(guó)吞下。但是，對(duì)于日本來(lái)說(shuō)，中國(guó)實(shí)在是太大了。如果貿(mào)然開(kāi)戰(zhàn)，武力征服，誰(shuí)也難以預(yù)后；不敢開(kāi)戰(zhàn)，卻擺出一副強(qiáng)硬的姿態(tài)，咄咄逼人，不僅徒增中國(guó)人的敵意，順帶導(dǎo)致日本與英美之間出現(xiàn)裂痕，而且裂痕越來(lái)越大。英美，尤其是美國(guó)，對(duì)日本的野心也越來(lái)越警惕。所以，日本人在歐戰(zhàn)期間固然可以小動(dòng)作不斷，但是一旦動(dòng)作太大，等到歐戰(zhàn)結(jié)束，西方列強(qiáng)可以騰出手來(lái)的時(shí)候，日本的處境，將十分不利。

中國(guó)問(wèn)題處理不好，即便沒(méi)有趁火打劫的寺內(nèi)正毅等人，大隈內(nèi)閣也做不下去。換人，勢(shì)必改變政策。按日本人的思維習(xí)慣，剛的一面碰到阻礙，勢(shì)必轉(zhuǎn)到柔的一面來(lái)，因此，比起此前的劍拔弩張、咄咄逼人來(lái)，改變了的政策有了一點(diǎn)懷柔的味道，而這味道的體現(xiàn)者，主要是一個(gè)人，他就是西原龜三。懷柔政策的具體內(nèi)容，就是西原借款。

西原龜三是個(gè)生意人，一個(gè)精明的生意人。在寺內(nèi)正毅任朝鮮總督期間，勝田主計(jì)和寺內(nèi)搭檔主政朝鮮銀行，而西原在朝鮮經(jīng)營(yíng)紡紗業(yè)。當(dāng)時(shí)朝鮮銀行陷入困局，在西原的幫助下，得以解困，并且有了很大的發(fā)展。由此，西原跟寺內(nèi)和勝田結(jié)交。后來(lái)，寺內(nèi)和勝田聯(lián)袂組閣，在勝田擔(dān)任藏相（即財(cái)政部長(zhǎng)）的大藏省，西原沒(méi)有任何名分，但卻可以隨意出入，指揮秘書(shū)，呼來(lái)喝去，宛若主人。很有點(diǎn)類似于徐樹(shù)錚跟段祺瑞的關(guān)系，可見(jiàn)其受信任之深。

西原出身貧寒，但十分勤勉，而且簡(jiǎn)樸，發(fā)跡之后，家眷依然留在鄉(xiāng)下，自己?jiǎn)为?dú)一人在東京租住一個(gè)小公寓，生活簡(jiǎn)樸到了極點(diǎn)。為人據(jù)說(shuō)也十分清廉，掌管如此大的金錢往來(lái)，跟貪腐成性的中國(guó)權(quán)要打了那么多次交道，一點(diǎn)好處沒(méi)有拿過(guò)。人家送他古董香爐，也推說(shuō)自己房子小，沒(méi)有地方放而不納。但是，西原跟許多日本能人一樣，特別固執(zhí)，只要自己認(rèn)為對(duì)的事，無(wú)論如何都要堅(jiān)持到底。西原借款，就是這樣一件在他看來(lái)一定要堅(jiān)持做的事。

從某種意義上說(shuō)，如果沒(méi)有西原，日本對(duì)華政策的改變，會(huì)走向何方，真有點(diǎn)說(shuō)不清。恰是這個(gè)在野人士，給這個(gè)改變定了調(diào)。這個(gè)改變，用西原自己的話來(lái)說(shuō)，屬于介于“宋襄之仁”和“強(qiáng)橫蠻干”之間的中道——改變大隈政府支持中國(guó)合法中央政府的敵對(duì)方、專門搗亂、激化內(nèi)亂的策略，選擇支持中國(guó)中央政府；扶植這個(gè)政府中的親日勢(shì)力，以懷柔政策，軟的一手，實(shí)現(xiàn)日本想要從中國(guó)得到的一切。而這種政策的改變，主要體現(xiàn)在一系列的借款上。這種以借款為標(biāo)志的懷柔政策，其背后隱藏著非常險(xiǎn)惡的用心。用西原自己的話來(lái)說(shuō)，借款是要為中日關(guān)系打下一個(gè)共同的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。即讓大量的日元借款，注入中國(guó)的國(guó)家銀行，諸如交通銀行，通過(guò)幫助中國(guó)整頓金融，改革幣制，逐步實(shí)現(xiàn)“日中貨幣混合”，甚至最終“以保護(hù)資金為名”，實(shí)現(xiàn)日軍派憲兵駐守中國(guó)國(guó)家銀行。即不僅在資金上，而且通過(guò)軍事控制，從根本上掌握中國(guó)的金融，進(jìn)而控制整個(gè)中國(guó)國(guó)家的命脈。^[7]

西原借款，據(jù)他自己統(tǒng)計(jì)，一共有8項(xiàng)。即交通銀行借款兩次，一次500萬(wàn)日元，一次2000萬(wàn)日元；有線電信借款2000萬(wàn)日元；吉會(huì)鐵路借款1000萬(wàn)日元；黑龍江、吉林的金礦、森林借款3000萬(wàn)日元；滿蒙四鐵路借款2000萬(wàn)日元；山東濟(jì)順、高徐二鐵路借款2000萬(wàn)日元；參戰(zhàn)借款2000萬(wàn)日元。合計(jì)14500萬(wàn)日元。當(dāng)時(shí)日元跟中國(guó)貨幣的比價(jià)，1日元等于1銀元，折合銀兩，則1兩等于1.5日元。在寺內(nèi)內(nèi)閣期間，日本對(duì)華借款500萬(wàn)日元以上一筆的借款，累計(jì)達(dá)數(shù)十筆，而西原經(jīng)手的，占一半以上。除了西原自己開(kāi)列的這些項(xiàng)目之外，寺內(nèi)政府對(duì)華最大額的借款，就是跟參戰(zhàn)借款相關(guān)的軍械借款，計(jì)32081548日元。^[8]甚至可以這樣說(shuō)，寺內(nèi)政府對(duì)華政策的改變，以及各項(xiàng)政策的具體指向，大體都可以在這些借款上體現(xiàn)出來(lái)。

雖然說(shuō)，在西原的參與策劃下，日本寺內(nèi)政府對(duì)華策略，從形式上一改大隈政府的強(qiáng)橫，呈現(xiàn)出懷柔的一面。但是，并不意味著他們會(huì)放棄大隈內(nèi)閣已經(jīng)拿到的東西?；蛘哒f(shuō)，他們的目的，只是要使“拿”的這個(gè)過(guò)程，顯得動(dòng)作柔和一些，不太像明火執(zhí)仗的硬搶。這種柔和的“拿”，被掩飾在大筆的日元后面，讓當(dāng)權(quán)的中國(guó)人更容易接受?？陀^地說(shuō)，西原借款，比起此前中國(guó)跟西方（包括日本）的那種高利貸式的所謂借款，條件不可謂不優(yōu)厚，經(jīng)手人曹汝霖說(shuō)，跟袁世凱時(shí)代的善后大借款相比，高達(dá)數(shù)億日元的西原借款，數(shù)目也不算小了，但前者抵押物是中國(guó)命脈的鹽稅，而西原借款的抵押物，則是電線、森林等有名無(wú)實(shí)的東西，“等于空頭支票，一無(wú)用處，至今分文未還”，以至于“變成了一筆大爛賬。日本政府不得已乃發(fā)行債券歸還銀行以為救濟(jì)”，導(dǎo)致政策執(zhí)行者，后來(lái)在日本國(guó)內(nèi)被罵得臭死。^[9]

一直研究中日關(guān)系的老報(bào)人王蕓生也認(rèn)為，西原借款“利息低，無(wú)回扣，無(wú)切實(shí)抵押，誠(chéng)借款條件之優(yōu)者矣”。雖然對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，是“以投資手段使中國(guó)殖民化。然自另一種意義言，亦可謂彼等之賣國(guó)。蓋以二億巨資，一無(wú)切實(shí)之抵押，二無(wú)高息回扣，結(jié)果強(qiáng)半流為無(wú)著落之濫債，無(wú)怪寺內(nèi)、勝田諸人受其國(guó)人之攻擊也”。^[10]事實(shí)上，借款的抵押，連北京政府毫無(wú)信譽(yù)的國(guó)庫(kù)券都算上了，實(shí)在是濫無(wú)可濫。

不過(guò)，嚴(yán)格地說(shuō)，跟此前的外國(guó)借款比，西原借款利息其實(shí)并不低，一般都是7厘半或者8厘，只是借款時(shí)規(guī)定，借款的款項(xiàng)可以放在日本銀行，由銀行支付5厘的利息，一來(lái)一去，實(shí)際的利息就低了?？墒嵌握庇缅X，根本沒(méi)有存放的可能，所以這項(xiàng)優(yōu)惠等于沒(méi)有。相比較起來(lái)，此前的借款，雖然有高至1分3厘的，而且按月支付利息（左宗棠西征借款），^[11]但也有比較低的，比如甲午戰(zhàn)爭(zhēng)后，清政府跟四國(guó)銀行的借款，就4厘。唯一的區(qū)別，就是這樣的借款都有巨額的回扣，借款實(shí)付打折，四國(guó)銀行貸款，就按94.125折扣付款，而且抵押物一點(diǎn)都不能含糊。^[12]清朝最后一年，清廷郵傳部跟日本1000萬(wàn)日元的借款，雖然是5厘利息，但95折支付，而且還要加付2.5‰的傭金。^[13]所以，所謂西原借款的優(yōu)惠，主要體現(xiàn)在不要回扣、十足支付和沒(méi)有切實(shí)抵押上。一些學(xué)者的研究也證明，當(dāng)時(shí)中國(guó)的外債，無(wú)確實(shí)擔(dān)保的借款，以日本最多。^[14]因此，從純粹的經(jīng)濟(jì)賬上看，日本的借款是虧了。

但不管結(jié)果如何，西原借款的日方操辦者們，即使賣國(guó)也絕對(duì)沒(méi)有人想賣日本的，他們大方的借款，背后還是有所圖的。實(shí)際上他們算的是獲利更大的政治賬，只是由于后來(lái)整個(gè)國(guó)際形勢(shì)的變化，寺內(nèi)、勝田和西原他們的如意算盤沒(méi)能實(shí)現(xiàn)而已。

細(xì)數(shù)西原借款，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中的交通銀行借款，屬于穩(wěn)定中國(guó)政府的金融體系，扶植以曹汝霖（時(shí)任交通總長(zhǎng)）為代表的親日派。關(guān)于東北的幾項(xiàng)借款，無(wú)非是借以鞏固和擴(kuò)張日本在東北的勢(shì)力。山東濟(jì)順、高徐鐵路借款，目的是把他們?cè)谀z濟(jì)鐵路的勢(shì)力，延伸到京漢線和津浦線。而參戰(zhàn)和軍械借款（其中的電信借款，據(jù)西原后來(lái)講，也是軍事借款，用于幫助段祺瑞政府編練嫡系武力），實(shí)際上使得日本把手伸到了中國(guó)軍隊(duì)和軍械制造層面。在中國(guó)接受借款的過(guò)程中，日本在山東的存駐，得到了充分的加強(qiáng)。日本人甚至在大隈時(shí)代尚且宣稱要還給中國(guó)政府行政權(quán)的青島，設(shè)置了民政署。膠濟(jì)鐵路一直牢牢地控制在日本人手里，在德國(guó)控制的時(shí)代，鐵路的巡警隊(duì)還是由中國(guó)人承擔(dān)，德國(guó)人只做顧問(wèn)和教練，但日本人來(lái)了以后，則要求不僅做教練，而且要由日本人指揮，實(shí)際上膠濟(jì)鐵路的巡警隊(duì)，變成了日本在中國(guó)的雇傭軍。^[15]不僅如此，曹汝霖還代表中國(guó)政府，跟西原達(dá)成協(xié)議，允許日本在濟(jì)南保留“駐扎少數(shù)兵員”，^[16]但實(shí)際上，沿線的日本軍隊(duì)，直到五四運(yùn)動(dòng)爆發(fā)，依然非常扎眼地駐扎著，人數(shù)一點(diǎn)都不少。

也許，曹汝霖他們簽訂這樣的協(xié)議，依照過(guò)去對(duì)外交涉的慣例，是在日軍占領(lǐng)的既成事實(shí)下，一種企圖約束日軍的不得已的辦法。但中國(guó)官方的認(rèn)可，畢竟給日本在山東的存在，提供了合法依據(jù)。況且，通過(guò)借款，日本在理論上可以借口修建濟(jì)順路（濟(jì)南到河南的順德）和高徐路（高密到徐州），把手伸到了當(dāng)時(shí)中國(guó)的兩大鐵路動(dòng)脈——京浦路和京漢路，雖然借款談判規(guī)定了修建這兩條鐵路參與者的民間性質(zhì)。但事實(shí)上只要有日本人插手，就難以讓國(guó)人放心。從來(lái)在中國(guó)存在的所謂日本民間力量，都不是真的民間。這一節(jié)，恰是五四運(yùn)動(dòng)中，中國(guó)人特別感到激憤的。至于插手軍械制造和軍隊(duì)事務(wù)，這本是“二十一條”第五號(hào)的內(nèi)容，那時(shí)候，日本以武力威脅沒(méi)有讓袁世凱政府接受的東西，現(xiàn)在憑借日元，有的內(nèi)容也都實(shí)現(xiàn)了，段祺瑞編練的參戰(zhàn)軍，軍械全由日本提供，而且一色用的是日本教練。

借款的另一個(gè)重大目標(biāo)，是扶植親日派把持的交通銀行，由這個(gè)銀行主導(dǎo)，推行中國(guó)的貨幣改變，建立跟日元密切聯(lián)系的金本位中國(guó)貨幣體系。^[17]此計(jì)劃由于比較復(fù)雜，直皖戰(zhàn)后親日的皖系政府倒臺(tái)，最終夭折。如果也能如日本所愿實(shí)施的話，那么，中國(guó)真的要變成朝鮮了。至于在五四運(yùn)動(dòng)中為人大為詬病的中日共同防敵條約，如果沒(méi)有西原借款以來(lái)的北京政府親日氛圍，也是不可能的。正是這種中日親善的氣氛，使得日本人在實(shí)際上得以步步推進(jìn)。

大概已經(jīng)感覺(jué)到了這種大借款背后的問(wèn)題，因此，跟曹汝霖齊名的親日派陸宗輿，從一開(kāi)始就對(duì)經(jīng)手借款心懷疑慮。縮手縮腳，很是不安，擔(dān)心被人視為“賣國(guó)賊”。在代表段祺瑞和徐世昌跟西原簽備忘錄的時(shí)候戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。^[18]

事實(shí)上，由西原操作的日本政府撒錢式的“懷柔政策”，背后也有日本自身的需求。自第一次世界大戰(zhàn)以來(lái)，雖然日本名義上也參戰(zhàn)，但除了趁火打劫占了青島之外。沒(méi)有動(dòng)一兵一卒，而拿下青島和山東，屬于代價(jià)很小、獲利巨大的買賣。不用出力的日本，一方面借歐洲列強(qiáng)無(wú)暇東顧之時(shí)，大肆擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)的市場(chǎng)份額；同時(shí)還可以趁交戰(zhàn)國(guó)打得你死我活之際，大做買賣，兩下掙錢大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)。此時(shí)的日本，其實(shí)跟美國(guó)的處境相似。只是美國(guó)后來(lái)還大規(guī)模出兵歐洲。而日本一小仗打完，從此變成了供應(yīng)商。因此，幾年下來(lái)，日本很是發(fā)了些橫財(cái)。寺內(nèi)內(nèi)閣的藏相勝田主計(jì)是這樣說(shuō)的，當(dāng)時(shí)的日本出于戰(zhàn)爭(zhēng)的緣故，“景象極旺，年年有巨額貿(mào)易出超。同時(shí)在國(guó)際借貸方面，國(guó)內(nèi)金融界出現(xiàn)資金過(guò)剩局面，有巨額結(jié)算超收，積累了大量硬幣，這就危害了外匯資金交流。長(zhǎng)此放任下去，將使經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失調(diào)，其結(jié)果難保不引起國(guó)民經(jīng)濟(jì)前途堪憂的局面”。^[19]

為了解決過(guò)剩資金的出路，日本只有兩條路可走，一是加緊對(duì)外投資，另一條就是贏利性的借貸。顯然，這種借貸，不僅可以算經(jīng)濟(jì)賬，更可以算政治賬。后來(lái)，雖然由于中國(guó)政局的動(dòng)蕩，借款擔(dān)保不可靠，很多筆借款實(shí)際上沒(méi)有還，但在政治上，卻收獲頗豐。不過(guò)，這種政治上的收獲，最終激起了中國(guó)另一部分人的強(qiáng)烈反彈。五四運(yùn)動(dòng)，從某種意義上，就是這種反彈的大爆發(fā)。而巴黎和會(huì)上的中國(guó)外交失敗，暴露了日本真實(shí)用心，給了這種反彈一個(gè)展示的機(jī)會(huì)。