1.1 人民幣國(guó)際化指數(shù)及變動(dòng)原因

1.1.1 人民幣國(guó)際化指數(shù)的現(xiàn)狀

2017年，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)蘇向好，貿(mào)易與投資回暖，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭鞏固，新興市場(chǎng)企穩(wěn)回升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型升級(jí)的強(qiáng)壓下保持穩(wěn)健，新動(dòng)能更加強(qiáng)勁，增長(zhǎng)表現(xiàn)好于預(yù)期，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）一年內(nèi)連續(xù)四次上調(diào)我國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)。綜合國(guó)力提升，改革開(kāi)放有序推進(jìn)，夯實(shí)了人民幣國(guó)際化發(fā)展的基礎(chǔ)。市場(chǎng)需求鞏固回升，擺脫“恐慌”回歸理性，為人民幣國(guó)際化提供了原動(dòng)力。在此基礎(chǔ)上，跨境人民幣使用政策體系以及基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步完善，為人民幣跨境與離岸使用創(chuàng)造了便利條件。總體來(lái)看，2017年人民幣國(guó)際化逐漸消化前期負(fù)面沖擊與預(yù)期，在波動(dòng)中顯著回升，在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。截至2017年四季度，RII為 3.13（見(jiàn)圖1-1），同比上升44.80%，強(qiáng)勢(shì)反彈，接近2015年的水平。

1.1.2 人民幣國(guó)際化的主要?jiǎng)恿?/h3>

2017年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，匯率企穩(wěn)回升，“一帶一路”倡議全面推進(jìn)，國(guó)際合作有序開(kāi)展，金融開(kāi)放再下一城，市場(chǎng)信心顯著增強(qiáng)，為人民幣國(guó)際化夯實(shí)基礎(chǔ)、觸底反彈提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，新動(dòng)能注入新活力。2017年，面對(duì)內(nèi)外部復(fù)雜局勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，景氣情況明顯上升，超預(yù)期實(shí)現(xiàn)6.9%的GDP增速。全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇改善了外部需求，供給側(cè)改革進(jìn)一步緩解了過(guò)剩產(chǎn)能，推動(dòng)了結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換和質(zhì)量提升，經(jīng)濟(jì)活力、動(dòng)力和潛力不斷釋放，穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性明顯增強(qiáng)。新動(dòng)能逐漸成為我國(guó)發(fā)展的重要引擎，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益提升，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)30%，對(duì)城鎮(zhèn)新增就業(yè)的貢獻(xiàn)超過(guò)70%。一批重大科技成果加速涌現(xiàn)，新興消費(fèi)增速達(dá)32%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)增加值增速均保持在10%以上，分享經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)迅速成長(zhǎng)，市場(chǎng)主體的積極性得到充分調(diào)動(dòng)。在創(chuàng)新戰(zhàn)略引領(lǐng)下，我國(guó)新舊動(dòng)能持續(xù)深度轉(zhuǎn)換，實(shí)體經(jīng)濟(jì)煥發(fā)出新活力，2017年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率約為1/3，位居世界首位，為人民幣國(guó)際化長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

第二，人民幣匯率企穩(wěn)回升，市場(chǎng)預(yù)期回歸理性。2017年，在美元走弱、我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好等因素作用下，人民幣對(duì)美元即期匯率（CNY）和離岸價(jià)格（CNH）分別上漲6.7%和7.0%，扭轉(zhuǎn)前期單邊貶值態(tài)勢(shì)與市場(chǎng)恐慌情緒。同時(shí)，人民幣匯率形成機(jī)制更加完善，調(diào)整報(bào)價(jià)參考時(shí)段，引入“逆周期因子”，進(jìn)一步穩(wěn)定匯率預(yù)期，緩解跨境資本流出壓力。相較于美元、歐元、日元等主要貨幣，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，CFETS人民幣匯率指數(shù)在92~95區(qū)間窄幅波動(dòng)，為貿(mào)易、投資發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。總體來(lái)看，2017年人民幣匯率波動(dòng)體現(xiàn)了較強(qiáng)的穩(wěn)定性，市場(chǎng)擺脫恐慌情緒，回歸雙向波動(dòng)的理性預(yù)期，微觀主體匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與能力均有所增強(qiáng)，人民幣國(guó)際使用信心顯著反彈，境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人持有人民幣金融資產(chǎn)規(guī)模再度回升至2015年“8·11”匯改前的水平。

專(zhuān)欄1—1 新時(shí)代中國(guó)對(duì)外開(kāi)放新格局

以習(xí)近平同志為核心的黨中央，綜合分析國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)和我國(guó)發(fā)展條件，將2020年到21世紀(jì)中葉這30年分成兩個(gè)階段來(lái)做出戰(zhàn)略安排：第一個(gè)階段，從2020年到2035年，在全面建成小康社會(huì)的基礎(chǔ)上，再奮斗15年，基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化；第二個(gè)階段，從2035年到21世紀(jì)中葉，在基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的基礎(chǔ)上，再奮斗15年，把我國(guó)建成富強(qiáng)、民主、文明、和諧、美麗的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)。2020年全面建成小康社會(huì)、2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化、2050年把我國(guó)建成富強(qiáng)、民主、文明、和諧、美麗的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)。中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，這是我國(guó)發(fā)展新的歷史方位。在新時(shí)代提升對(duì)外開(kāi)放水平，推動(dòng)形成中國(guó)全面開(kāi)放新格局，對(duì)于實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)、推動(dòng)構(gòu)建人類(lèi)命運(yùn)共同體具有重大意義。

黨的十九大把習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想確立為我們黨的指導(dǎo)思想，實(shí)現(xiàn)了黨的指導(dǎo)思想又一次與時(shí)俱進(jìn)。習(xí)近平總書(shū)記著眼國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)新變化，不斷推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放理論和實(shí)踐創(chuàng)新，形成了科學(xué)完備的對(duì)外開(kāi)放思想理論體系，這是習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想的重要組成部分，也是我們推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局的科學(xué)指引和基本遵循。對(duì)外開(kāi)放是我國(guó)的基本國(guó)策。黨的十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局。推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局，不僅意味著擴(kuò)大開(kāi)放的范圍、拓寬開(kāi)放的領(lǐng)域、加深開(kāi)放的層次，還意味著創(chuàng)新方式、優(yōu)化布局、提升質(zhì)量。為此我們需要準(zhǔn)確把握國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展大勢(shì)，明確新時(shí)代的開(kāi)放布局、開(kāi)放方式、開(kāi)放重點(diǎn)，加強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，實(shí)施更加積極主動(dòng)的開(kāi)放戰(zhàn)略，堅(jiān)定不移提高開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)水平，堅(jiān)定不移完善對(duì)外開(kāi)放體制機(jī)制，增強(qiáng)發(fā)展活力、拓展發(fā)展空間。

實(shí)現(xiàn)從貿(mào)易大國(guó)到貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。十九大報(bào)告指出，推進(jìn)貿(mào)易強(qiáng)國(guó)建設(shè)。我們要加快對(duì)外貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造中國(guó)品質(zhì)、中國(guó)品牌、中國(guó)服務(wù)，培育外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，提升中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中總的定價(jià)權(quán)，推動(dòng)外貿(mào)從量的擴(kuò)張到質(zhì)的提升，使中國(guó)在全球價(jià)值鏈中實(shí)現(xiàn)從中低端向高端的轉(zhuǎn)變，做強(qiáng)一般貿(mào)易，提升加工貿(mào)易，發(fā)展其他貿(mào)易，培育貿(mào)易新業(yè)態(tài)、新模式，促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展。到2020年前，進(jìn)一步鞏固我國(guó)作為經(jīng)貿(mào)大國(guó)的地位；到2035年前，基本建成經(jīng)貿(mào)強(qiáng)國(guó)；到2050年前，全面建成經(jīng)貿(mào)強(qiáng)國(guó)，為實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)做出更大貢獻(xiàn)。

進(jìn)一步推動(dòng)“一帶一路”國(guó)際合作。十九大報(bào)告指出，積極促進(jìn)“一帶一路”國(guó)際合作。我們要遵循共商、共建、共享原則，加強(qiáng)同相關(guān)國(guó)家的政策溝通和戰(zhàn)略對(duì)接，商談優(yōu)惠貿(mào)易安排和投資保護(hù)協(xié)定，提升貿(mào)易投資便利化水平。推動(dòng)人民幣在“一帶一路”沿線的使用，便利貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)互聯(lián)互通和產(chǎn)業(yè)對(duì)接，做優(yōu)做精重大項(xiàng)目。加強(qiáng)創(chuàng)新能力開(kāi)放合作，培育貿(mào)易新增長(zhǎng)點(diǎn)，拓展投資領(lǐng)域，推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)再上新臺(tái)階。

優(yōu)化區(qū)域開(kāi)放布局。十九大報(bào)告指出，優(yōu)化區(qū)域開(kāi)放布局，加大西部開(kāi)放力度。我們要堅(jiān)持推動(dòng)完善西部口岸、跨境運(yùn)輸?shù)乳_(kāi)放基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)好國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、邊境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)、跨境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)等區(qū)域開(kāi)放平臺(tái)，努力打造平等協(xié)商、廣泛參與、普遍受益的區(qū)域合作框架；促進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，提升貿(mào)易投資自由化、便利化水平；主動(dòng)參與和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)全球化朝著更加開(kāi)放、包容、普惠、平衡、共贏的方向發(fā)展，為建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)增添動(dòng)力。

積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理，打造人類(lèi)命運(yùn)共同體。十九大報(bào)告指出，中國(guó)將繼續(xù)發(fā)揮負(fù)責(zé)任大國(guó)的作用，積極參與全球治理體系改革和建設(shè)，不斷貢獻(xiàn)中國(guó)智慧和力量。過(guò)去我們只是被動(dòng)適應(yīng)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，現(xiàn)在則要主動(dòng)參與和影響全球經(jīng)濟(jì)治理；要積極參與國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則制定、爭(zhēng)取全球經(jīng)濟(jì)治理的制度性權(quán)利，積極參與國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則制定，貢獻(xiàn)中國(guó)智慧、提出中國(guó)方案，努力在經(jīng)濟(jì)全球化中搶占先機(jī)、贏得主動(dòng)，建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)共同發(fā)展。特別是在當(dāng)下全球發(fā)展失衡的情況下，我國(guó)日益走近世界舞臺(tái)中央，我們更好地統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，奉行互利共贏的開(kāi)放戰(zhàn)略，鼓勵(lì)和支持其他國(guó)家搭乘我國(guó)發(fā)展的“順風(fēng)車(chē)”，幫助廣大發(fā)展中國(guó)家參與并融入全球價(jià)值鏈，促進(jìn)包容性增長(zhǎng)和共享型發(fā)展，為構(gòu)建人類(lèi)命運(yùn)共同體做出中國(guó)貢獻(xiàn)。

人民幣國(guó)際化有助于構(gòu)建全面開(kāi)放新格局，提升中國(guó)在國(guó)際金融治理中的話語(yǔ)權(quán)，構(gòu)建新型國(guó)際關(guān)系，打造人類(lèi)命運(yùn)共同體。人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略要把握歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)“一帶一路”建設(shè)和人民幣國(guó)際化聯(lián)動(dòng)，共同促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放和升級(jí)轉(zhuǎn)型。認(rèn)清在“一帶一路”地區(qū)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的阻力和優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)人民幣“走出去”，強(qiáng)化人民幣在沿線國(guó)家貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算功能、投資功能，提供公共物品，服務(wù)“一帶一路”國(guó)家和企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。

基于習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將實(shí)現(xiàn)新“三步走”戰(zhàn)略：第一步，到2020年，人民幣成為最主要的三大貨幣之一，進(jìn)一步鞏固人民幣國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算職能，推動(dòng)人民幣對(duì)外直接投資，以大宗商品計(jì)價(jià)為突破口發(fā)展人民幣金融計(jì)價(jià)職能，深化央行間的國(guó)際合作，構(gòu)建新型國(guó)際關(guān)系，發(fā)展人民幣的儲(chǔ)備職能，使人民幣國(guó)際地位與中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)地位相匹配；第二步，到2035 年，中國(guó)建設(shè)成為貨幣強(qiáng)國(guó)，人民幣的國(guó)際地位與中國(guó)的綜合國(guó)力相匹配，金融安全度大幅提高；第三步，到2050年，人民幣成為最重要的國(guó)際貨幣之一，中國(guó)擁有國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)和貨幣治理權(quán)，金融安全獲得制度保障。

第三，“一帶一路”建設(shè)全面推進(jìn)，成為人民幣融通使用的關(guān)鍵板塊。“一帶一路”倡議涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)際產(chǎn)能合作等眾多領(lǐng)域，承載了龐大的貿(mào)易、投融資需求，為人民幣的國(guó)際使用提供了強(qiáng)大的動(dòng)力支持。“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇進(jìn)一步凝聚全球共識(shí)，一系列重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，對(duì)外開(kāi)放新格局日益鞏固，為人民幣國(guó)際化向更深層次、更高水平發(fā)展搭建了使用與流通的廣闊平臺(tái)。2017年，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)直接投資金額達(dá)144億美元，雙邊貿(mào)易規(guī)模為7.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.8%。隨著“一帶一路”區(qū)域合作的深化，我國(guó)在沿線6個(gè)國(guó)家建立了清算安排，哈薩克斯坦等沿線國(guó)家和地區(qū)人民幣使用呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，逐漸形成資本輸出與貿(mào)易回流的良性通道。同時(shí)，我國(guó)通過(guò)貨幣互換機(jī)制向沿線21個(gè)經(jīng)濟(jì)體提供人民幣流動(dòng)性支持，對(duì)沿線小貨幣直接報(bào)價(jià)交易增多，人民幣的錨貨幣職能顯著增強(qiáng)。

專(zhuān)欄1—2 “一帶一路”高峰論壇凝聚全球共識(shí)

“一帶一路”倡議自提出以來(lái)取得了重要進(jìn)展，全球100多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織積極支持響應(yīng)，聯(lián)合國(guó)大會(huì)、聯(lián)合國(guó)安理會(huì)等重要決議也納入“一帶一路”建設(shè)內(nèi)容。中國(guó)共產(chǎn)黨第十九次代表大會(huì)將“一帶一路”寫(xiě)入黨章。2017年，“一帶一路”建設(shè)進(jìn)入全面推進(jìn)之年，“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇召開(kāi)進(jìn)一步凝聚共識(shí)。

2017年5月，“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇舉辦，這是“一帶一路”框架下最高規(guī)格的國(guó)際活動(dòng)，也是1949年以來(lái)由中國(guó)首倡、中國(guó)主辦的層級(jí)最高、規(guī)模最大的多邊外交活動(dòng)。來(lái)自29個(gè)國(guó)家的國(guó)家元首、政府首腦與會(huì)，來(lái)自130多個(gè)國(guó)家和70多個(gè)國(guó)際組織的1 500多名代表參會(huì)，形成了76大項(xiàng)、270多項(xiàng)具體成果。中國(guó)政府與蒙古國(guó)、巴基斯坦、尼泊爾、克羅地亞、黑山、波黑、阿爾巴尼亞、東帝汶、新加坡、緬甸、馬來(lái)西亞簽署了政府間“一帶一路”合作諒解備忘錄；加大對(duì)“一帶一路”建設(shè)資金支持，向絲路基金新增資金1 000億元人民幣，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展人民幣海外基金業(yè)務(wù)，規(guī)模預(yù)計(jì)約3 000億元人民幣；積極同“一帶一路”建設(shè)參與國(guó)發(fā)展互利共贏的經(jīng)貿(mào)伙伴關(guān)系，促進(jìn)同各相關(guān)國(guó)家貿(mào)易和投資便利化，建設(shè)“一帶一路”自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)；加強(qiáng)創(chuàng)新合作，啟動(dòng)“一帶一路”科技創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃，開(kāi)展科技人文交流、共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室、科技園區(qū)合作、技術(shù)轉(zhuǎn)移4項(xiàng)行動(dòng)；在未來(lái)3年向參與“一帶一路”建設(shè)的發(fā)展中國(guó)家和國(guó)際組織提供600億元人民幣援助，建設(shè)更多民生項(xiàng)目。此外，中國(guó)還將向“一帶一路”沿線發(fā)展中國(guó)家提供20億元人民幣緊急糧食援助，向南南合作援助基金增資10億美元，在沿線國(guó)家實(shí)施100個(gè)“幸福家園”、100個(gè)“愛(ài)心助困”、100個(gè)“康復(fù)助醫(yī)”等項(xiàng)目。作為最大發(fā)展中國(guó)家和全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)展現(xiàn)了合作誠(chéng)意，擔(dān)當(dāng)起大國(guó)責(zé)任。

“一帶一路”建設(shè)與人民幣國(guó)際化兼容契合，相互促進(jìn)。政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通是“一帶一路”建設(shè)的重點(diǎn)。作為資金融通的組成部分，人民幣國(guó)際化的積極作用正在“一帶一路”建設(shè)中逐步體現(xiàn)，極大地便利了中國(guó)與沿線國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易投資。隨著人民幣國(guó)際使用程度的穩(wěn)步提高，主要商業(yè)銀行和政策性銀行開(kāi)始拓展“一帶一路”沿線業(yè)務(wù)，開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易結(jié)算、跨境人民幣和外匯資金等業(yè)務(wù)，為“一帶一路”建設(shè)提供了一系列投融資和跨境金融服務(wù)，有效緩解了幣種錯(cuò)配問(wèn)題，控制了匯率風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)于中國(guó)產(chǎn)品出口和企業(yè)“走出去”。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)步開(kāi)放和投資便利性的穩(wěn)步提高，為“一帶一路”沿線配置人民幣資產(chǎn)創(chuàng)造了有利條件。

“一帶一路”建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期、復(fù)雜的全球性戰(zhàn)略過(guò)程，需要各國(guó)開(kāi)展全方位的深入合作。我們也應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮人民幣國(guó)際化與“一帶一路”倡議的相互促進(jìn)作用，深化中國(guó)與沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作。進(jìn)一步發(fā)揮人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的跨境貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算功能，推動(dòng)涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)統(tǒng)計(jì)使用人民幣計(jì)價(jià)，支持我國(guó)大宗商品進(jìn)口以人民幣計(jì)價(jià)；發(fā)揮人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的投融資功能，發(fā)揮債券市場(chǎng)融資功能；發(fā)揮人民幣“一帶一路”建設(shè)中的資產(chǎn)配置功能，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)與有條件的國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)互聯(lián)互通；發(fā)揮離岸人民幣市場(chǎng)在支持“一帶一路”建設(shè)中的積極作用；深化與“一帶一路”沿線國(guó)家的貨幣金融合作。一方面可以為多邊貿(mào)易投資更便利的跨境清算支付服務(wù)，節(jié)省換匯成本，便利貿(mào)易投資，提升國(guó)內(nèi)金融業(yè)對(duì)國(guó)際貿(mào)易投資等實(shí)體部門(mén)的跨境金融服務(wù)能力和水平，另一方面也可以為“一帶一路”建設(shè)的相關(guān)投融資活動(dòng)提供便利，通過(guò)使用本幣開(kāi)展對(duì)外投融資并形成合理回報(bào)來(lái)調(diào)動(dòng)當(dāng)?shù)貎?chǔ)蓄資源和全球資金，提升與沿線國(guó)家貨幣金融合作的層次和水平，共同維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。

第四，金融市場(chǎng)開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣作為國(guó)際貨幣的吸引力上升。金融市場(chǎng)開(kāi)放是貨幣國(guó)際化的重要條件之一，不僅有助于增強(qiáng)人民幣貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算職能，而且是實(shí)現(xiàn)人民幣金融交易功能、鞏固儲(chǔ)備貨幣地位的關(guān)鍵一環(huán)。2017年，我國(guó)多措并舉，在防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)金融開(kāi)放。債券市場(chǎng)開(kāi)放取得突破性進(jìn)展，“債券通”正式上線運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通。同時(shí)，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，規(guī)定人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)向銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放，為外資投資境內(nèi)債券市場(chǎng)提供了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理渠道。我國(guó)債券市場(chǎng)位列全球第三，基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、利率水平與安全性，對(duì)國(guó)際各類(lèi)投資者具有較強(qiáng)吸引力，將大大增強(qiáng)人民幣國(guó)際金融計(jì)價(jià)交易職能。另外，放寬金融機(jī)構(gòu)外資持股限制，穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放。我國(guó)決定將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，3年后該比例不受限制；取消對(duì)中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過(guò)20%、合計(jì)持股不超過(guò)25%的比例限制，實(shí)施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則; 3年后將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者投資設(shè)立經(jīng)營(yíng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的投資比例放寬至51%，5年后投資比例不受限制。金融開(kāi)放的廣度與深度進(jìn)一步拓展，為人民幣國(guó)際化注入了新能量。

1.1.3 人民幣國(guó)際化面臨的主要障礙

2017年，在外部環(huán)境上，全球貨幣政策醞釀變局，金融脆弱性上升，貨幣競(jìng)爭(zhēng)加劇，人民幣國(guó)際化面臨較大挑戰(zhàn)。在內(nèi)部條件上，人民幣金融產(chǎn)品體系與市場(chǎng)體系有待完善，資本流動(dòng)管理保持趨嚴(yán)基調(diào)，國(guó)際支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了一些進(jìn)展，但仍相對(duì)滯后，制約了人民幣國(guó)際化的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

第一，全球貨幣政策醞釀變局，金融市場(chǎng)波動(dòng)性與溢出效應(yīng)上升。全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息和縮表進(jìn)程，歐洲央行、日本央行等退出極度寬松貨幣政策的預(yù)期上升，將對(duì)匯率、利率以及資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生較大影響，短期資金流動(dòng)的不確定性上升。特別是當(dāng)前全球金融資產(chǎn)相對(duì)單一，風(fēng)險(xiǎn)傳染性和溢出效應(yīng)增大，金融脆弱性顯著上升，貨幣“競(jìng)爭(zhēng)”加劇。美元波動(dòng)性加大，依托核心貨幣地位，仍是影響全球金融市場(chǎng)的關(guān)鍵因素；隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政局落定，歐元大幅攀升，奪回部分原有份額；在諸多不確定因素面前，作為避險(xiǎn)貨幣，日元國(guó)際需求旺盛。全球金融風(fēng)險(xiǎn)上升、貨幣競(jìng)爭(zhēng)加劇，在一定程度上對(duì)人民幣跨境與離岸使用形成了阻礙。

第二，人民幣金融產(chǎn)品尚不豐富，金融市場(chǎng)體系有待健全。一方面，離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入成長(zhǎng)階段，需要足夠多樣、足夠規(guī)模、交易活躍的產(chǎn)品來(lái)激活與發(fā)展。然而，2017年離岸人民幣資金池仍處于萎縮低位，香港人民幣存款較2014年高峰幾近腰斬，流動(dòng)性收緊，離岸人民幣利率飆升，點(diǎn)心債形勢(shì)低迷，對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生了明顯的抑制作用。另一方面，由于市場(chǎng)規(guī)模、流動(dòng)性、開(kāi)放度等因素影響，境內(nèi)人民幣金融產(chǎn)品體系較美元、歐元等仍存在一定差距，特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理手段難以滿足國(guó)際社會(huì)的需要。我國(guó)金融市場(chǎng)的成熟度、管理水平與美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍有距離，非居民缺乏充足便捷的人民幣使用渠道和使用方式，對(duì)人民幣跨境使用產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)。

第三，資本流動(dòng)管理“寬進(jìn)嚴(yán)出”，跨境資金流動(dòng)通暢度有待提高。在全球金融形勢(shì)復(fù)雜多變的背景下，我國(guó)加強(qiáng)資本項(xiàng)下管理。1月26日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布多項(xiàng)措施推進(jìn)外匯管理改革，完善真實(shí)合規(guī)性審核，奠定了2017全年資本賬戶(hù)管理趨嚴(yán)的總基調(diào)，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不免對(duì)人民幣跨境流動(dòng)形成一定障礙。資金進(jìn)出境手續(xù)增多，難度加大，人民幣跨境流動(dòng)不通暢，對(duì)人民幣跨境與離岸使用造成了負(fù)面影響。

第四，人民幣國(guó)際支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后，國(guó)際化程度較低。目前，人民幣國(guó)際支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后于我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平與人民幣國(guó)際使用需求。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）處理業(yè)務(wù)量不及預(yù)期，業(yè)務(wù)種類(lèi)相對(duì)單一，證券清算結(jié)算體系存在割裂問(wèn)題，證券交易流程與資產(chǎn)服務(wù)缺乏與國(guó)際慣例統(tǒng)一對(duì)接的流程與政策。盡管報(bào)文規(guī)范注重與國(guó)際對(duì)接，但在和其他境內(nèi)系統(tǒng)聯(lián)通時(shí)則面臨轉(zhuǎn)換問(wèn)題。此外，與國(guó)際先進(jìn)支付基礎(chǔ)設(shè)施相比，在貨幣政策傳導(dǎo)、資金周轉(zhuǎn)優(yōu)化、金融監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)等方面存在明顯“短板”。