長期投資如何抉擇：陳勝為什么爭不到天下

“秦失其政，陳涉首難，豪杰蜂起，相與并爭，不可勝數。”在《史記》里，司馬遷用這樣短短20個字，描述了秦朝末年大動蕩的進程。在這里面出現的陳涉，就是揭開秦末大動蕩之幕的第一人：陳勝。但是，為什么陳勝之后沒有奪取天下，在楚漢爭霸中也銷聲匿跡，甚至在項羽率領諸侯軍攻秦時也悄然無形？事實上，陳勝起義僅僅在半年之后，就被秦王朝撲滅。其中固然有力量對比懸殊的因素，但一個重要的原因卻和陳勝不會團結人心有關。

在陳勝起義后，原來和他一起耕田的一些農夫記起這位如今的大王曾說過的“茍富貴，無相忘”的諾言，便來到王宮找到陳勝。但是，陳勝不久便覺得這些昔日的老朋友不懂禮節，對已經身為大王的自己不夠尊敬，于是竟找了一個理由殺了這些昔日老友。從此，陳勝大軍軍心渙散， “由是無親陳王者”，敗亡的種子就此種下。

在這段史實里，我們需要仔細思考的是，陳勝為什么會殺掉昔日的老友？這種敢作敢為的性格，其實也恰恰是導致陳勝首先起義的原因。也就是說，正是由于陳勝是一個非常敢于行動和決斷的人，他才會在秦朝暴力統治之下，敢于首先起義。但是，也正由于他這種果敢的性格，導致他在鏟除自己不喜歡的下屬時，更容易下手。

同樣，隋末唐初的義軍首領李密曾為了奪取軍權在宴會之際突然暗殺了一心栽培自己的老領袖翟讓。其手段之果斷讓宿敵王世充不寒而栗。李密在數年以后由于形勢不利而投奔李世民時，又打算故伎重演，暗殺李世民，結果這次暗殺失敗，李密也由此喪命。可以說，李密成也暗殺，敗也暗殺。

這兩則看似和投資不相關的歷史案例恰恰解釋了我們在投資等經濟活動中大量遇到的問題：盡管杠桿可以帶來很高的利潤，為什么卻很少有投資者依靠高杠桿成功？為什么改革開放早期成功的企業家，大部分到后來遭遇了經營危機？為什么手握大量現金的傳統企業的轉型，看似容易實則很難？對這些問題的解釋都只有一個原理，即長期投資商業回報的產生，是有其基因的。也就是說，由于時間跨度太長、形勢變動太多，長期回報的產生很難由運氣、機智、隨機應變等因素決定。決定長期回報的基因，也就是投資、經商理念，才能決定一種投資決策是否能夠長久地產生回報。

為什么能帶來高額利潤的杠桿很難鑄就成功的投資者？因為高杠桿不但容易導致成功，也有可能導致失敗。而不論一個投資者賺了多少錢，當這個財富的數字乘以一個0的時候，得到的結果依然是0。為什么改革開放初期成功的企業家后來有不少遇到困境？因為在改革開放初期，各種社會制度不健全，導致在這個時候敢于闖蕩的企業家中的大部分人是非常進取的。這種進取精神固然給他們帶來了初期的回報，但是隨著此類精神所伴生的一些性格，如草率、武斷、不深入研究等，往往會給他們后期的經營帶來麻煩。為什么手握大量現金的傳統企業的轉型很難？以房地產市場為例，由于中國的房地產市場在過去十多年中持續向好，導致當前較大的地產企業在其成長的早中期經營策略多半比較激進。但是，當轉型進入其他行業時，這種激進的經營風格并不適合很多行業，尤其是行業格局已經比較固定或者需要較高技術水平的行業。這種企業商業基因之間的差距導致盡管轉型企業手握重金，但仍然困難重重。

所以說，如果陳勝不是一個果敢的人，他就很難成為第一個起義的人。但也正因為他是一個果敢的人，他的起義也就不容易成功。而當我們觀察一個成功的投資者、商人抑或企業時，也一定要留心這種規律，即一個成功的個體，其成功的原因可能就是未來失敗的原因。但這種規律并非沒有例外，導致這種例外的原因是個體在成功以后，已經意識到成功的原因也可能導致失敗，從而及早改變。畢竟，這種改變的能力是人類最偉大的特質之一，盡管并不是每個個體都能掌握它。