第三節 眾籌在中國的嘗試

何謂眾籌？

P2P主要通過網絡渠道，匯集眾多網絡投資者的資本，為借款者提供自身發展所急需的資本。而在互聯網金融中，還有一個與之運營理念極為類似的融資方式，那就是眾籌。從某種意義來說，眾籌更像互聯網金融中的項目融資，只不過與傳統的項目融資是由單一銀行或由多家銀行所組成的銀團為特定發展項目的推行者提供資金支持不同，眾籌強調的是眾人拾柴火焰高，往往會匯集多人的投資，為實現某一個人或者企業的運營項目提供資金支持。

其實在金融市場發達的歐美國家，針對一些創新性科技成果、初創企業、創意項目、科學研究以及文化項目提供初始資金，成為風險投資者或者天使投資者的創新投資模式已經經過了多年的發展，相對成熟。無論是投資雙方的磋商、創新企業股權的分配，還是創業投資股權在二級市場上的轉讓與流通，都已經實現了規范化的運營。然而，這些通常意義上的風險投資和天使投資，盡管與一般的項目融資相比，規模相對有限，但其總體規模仍然超出普通人的接受能力，而且其磋商與投資的達成，也通常通過傳統的商業協作或者社交網絡而最終實現。

2000年，一家名為ArtistShare的網站的建立，被認為是現代意義的眾籌模式在現實經濟中的最早嘗試。ArtistShare自詡為“為富于創造力的藝術家服務的全新商業模式”，而實際上，它的確是針對一些富于創造力的藝術家錄制新的唱片、發行新的專輯、推出新的歌曲提供直接的資金支持。在ArtistShare上的投資者，往往是眾多藝術家的粉絲，他們樂意拿出其微薄的資金，支持自己的偶像的創作活動。在整個商業流程中，通過ArtistShare，眾多的粉絲各自拿出一部分資金來支持藝術家們的創作活動，并獲得參與偶像的商業活動的資格，比如，有機會提前獲得藝術家們只在互聯網上銷售的新的歌曲專輯。通過ArtistShare的匯少成多，聚沙成塔，藝術家們也能夠獲得足夠的資金支持，進一步推動自己的藝術創作，為粉絲們，或者說，為投資者們，提供更多更優秀的文藝作品。

2005年，ArtistShare的首個粉絲籌資項目，美國作曲家瑪利亞·施奈德憑借粉絲們在ArtistShare 上的投資發行的藝術專輯“Concert in the Garden”，獲得了格萊美的四項提名，并最終獲得了當年格萊美“最佳爵士樂團專輯”大獎。這也是格萊美歷史上首張沒有經過零售店，而只是通過網絡銷售的藝術專輯，這也宣布了ArtistShare模式的極大成功。

在ArtistShare的鼓勵下，2005年之后，一大批眾籌網站如雨后春筍般在美國遍地開花，推動了眾籌模式在美國的火爆發展。一般來說，眾籌模式是指針對一些創意項目的網絡融資，它所涉及的投資項目主要涉及藝術、動漫、戲劇、設計、音樂、攝影、出版、時尚等文藝領域，也包括一些創意性的發明創造的批量生產、推廣。當籌資者擁有一個足夠有創意、有市場價值的創新項目時，他們可以在眾籌融資平臺上發布信息，解釋自己的創意，并設置預計的籌資規模和籌資周期、投資的預期回報方式和時間。當眾籌網站的眾多注冊會員在眾籌網站中看到某一眾籌項目之后，可以根據網站所發布的具體項目介紹，決定是否投資該項目，并最終決定自己的投資額、預期的回報，完成最終的投資。

眾籌的游戲規則

通常而言，籌資者在發起一個眾籌項目時，往往會規定一個最基本的融資規模。如果在設定的發行周期內，籌資者成功地募集到了所需要的所有籌資資本，那么網絡的眾籌平臺將扣除一定的手續費，通常為總融資規模的5%，而把剩下的資金交給籌資者，由其利用這筆資金發起自己的創意項目。但是如果在規定的籌資期限內并沒有足夠的投資人向籌資人投資，其籌資規模未達到設定的規模，該眾籌融資項目則宣告失敗，眾籌網站將會把籌到的全部資金歸還投資人，創意人也將不能得到任何投資。

從整個眾籌的流程來看，它與早期的P2P融資有相類似的地方。兩者都擺脫了傳統的金融融資過程及對于金融中介機構的依賴，最終通過網絡交易平臺實現了眾多投資者對于某一資金需求方的資金的供給，因此眾籌甚至可以看作P2P的一種變形。

然而，與傳統P2P主打高投資回報的發展模式不同，眾籌更多地強調投資人對于籌資人的創意活動的精神支持，其投資活動盡管也會附帶一定的投資回報，但這些回報往往并不是經濟性的，不以高額利息、股權等直接的經濟回報方式存在，而更多地以籌資方的創意性實物產品（一般不超過10個）、創意性文藝作品的網絡下載權或者免費觀賞權作為回報。

正因為眾籌項目往往建立于一個創意性的投資項目之上，它的融資其實也是具有極高的風險的。很多時候，如果眾籌項目籌資人的創意項目失敗，投資人的投資將根本無法獲得任何回報。而且作為創意項目，這種失敗的概率往往是極大的。單純從投資來看，眾籌投資人的投資回報極小，而風險卻是極大的。因此，從這方面來看，在眾籌項目的發展過程中，它往往更具有公益性含義，體現投資人對于更具創意的經濟項目的風險投資或者無償捐助。

在2014年7月，英國的《每日郵報》報道，一位牛津大學女生艾米麗·羅斯·伊斯托普在求職遭拒200多次后，在互聯網上建立起眾籌賬戶，為自己籌集讀完碩士的學費。通過在Facebook等網絡媒體的宣傳，在很短時間內就收到超過200名捐助者的捐助，籌資總額達到1.4萬英鎊，大約相當于15萬元人民幣。在此事被媒體曝光后，盡管引起了眾多的社會非議，然而牛津大學發言人也坦承，盡管牛津大學為學生提供超過1000項全額獎學金，然而不可能覆蓋所有學生，因此沒有取得獎學金的學生，可能會遭受籌集學費的困難。他們也歡迎通過眾籌模式，發動社會力量，保證學生的學習機會。而事實上，對于艾米麗的學費籌集的捐助盡管是一個典型的眾籌項目，但是眾多參與者收獲的僅僅是幫助艾米麗的成就感，而無法從中獲得真實的經濟價值，其公益性意味遠大于經濟性價值。這在很大程度上也代表著眾籌與傳統的P2P籌資之間的區別。

盡管從經濟角度來看，眾籌融資的投資回報并不高，但是在鼓勵創新、講求個性發展的歐美國家卻擁有著良好的創新土壤。社會對于任何有創意的經濟活動，乃至公益活動，都更有著更大的寬容性和熱情。特別是對于眾多文藝作品的愛好者而言，通過自己的支持，幫助自己喜歡的明星或者自己認為有潛質的文藝新人，推出高品質的文藝作品，從而獲得慧眼識英雄的成就感，以及與明星面對面的交流機會，也具有極大的成就感，因此，眾籌模式仍然得到社會的極大追捧。

2008年，IndieGoGo的成立，更進一步深化了眾籌模式在現代經濟中的應用，其口號“全世界的籌資平臺，一切皆可籌資”也鮮明地代表著這種轉變。這一眾籌平臺上的籌資已經不再僅僅局限于更為高端大氣上檔次的創意項目，哪怕你想幫助生活困苦的朋友，給自己的學校足球隊購買球服，任何有資金需求的人，都可以在IndieGoGo上發起任何需要籌資的項目。無論是何等稀奇古怪的眾籌項目都可以在IndieGoGo上發起，這也極大地提高了眾籌的開放性和適應程度。而且眾多籌資者的眾籌項目，也不再必須設置最低規模限制，即使達不到規定的規模，籌資者也能夠得到相應投資者的投資資金，只是必須向IndieGoGo眾籌平臺交納更多的手續費而已。正因為此，IndieGoGo上的很多眾籌項目其實已經不再著眼于鼓勵創新，而更多基于慈善或者公益捐助，這也極大地改變了眾籌的游戲規則。

眾籌在中國的發展

2011年4月，點名時間的成立，代表著眾籌這種新型的商業模式開始登陸中國。它延用國外的眾籌模式，通過發起一些創意項目，如漫畫創作、攝影作品、文學創作、創意產品開發等，讓發起人可以在點名時間的平臺上尋找到一些志同道合的粉絲。投資人不會在意發起人發起的創意項目是否能夠成功，更不期望從發起人的創意項目中獲得巨大的經濟利益，眾多的投資人更多地希望從投資中獲得參與一些創意作品的參與感與慧眼識英雄的成就感。

點名時間強調資金支持與獲取回報。一方面，投資人通過提供少量資金，參與發起人的創意活動，通過積少成多、聚沙成塔，實現對發起人的資金支持；另一方面，也要求項目發起人對眾多投資人提供相應的回報，當然所涉及的回報，往往并不是指股權、股份、投資分紅或者固定收益等經濟回報，而是以參與藝術作品或者獲得創意產品試用權的方式，獲得精神上的回報。

2014年，國外最大的電子商務網站之一京東商城也上線了京東眾籌，使得眾籌新穎的互聯網金融模式開始為更多的國內投資者所關注。然而，即使如此，由于在通行模式下，投資人僅僅享受參與眾籌創意項目成功的成就感，而難以從中直接獲取經濟利益，在社會主義市場經濟發展中日益強調經濟利潤的今天，眾籌越來越難以贏得普通民眾的認可。

而與此同時，推動國外眾籌發展的鼓勵創新、倡導個性發展的社會風氣，也并沒有在中國得到廣泛的認可，這也使得中國的眾籌的發展一直處于叫好不叫座的小眾化發展狀態之中。在很多眾籌網站中，即使得以成功籌資的眾籌項目，絕大多數的融資額也僅在數萬元，甚至僅數千元，籌資額的有限又進一步制約了好的創意項目的產生。

作為中國互聯網金融的有力的力行者和推動者，馬云的阿里巴巴在包括第三方支付、網絡理財在內的互聯網金融多個領域都作出了很多卓有成效的嘗試。2014年3月26日，阿里巴巴聯合國華人壽共同推出了“娛樂寶”理財與增值服務。首期的投資項目對接影視作品《小時代3》、《小時代4》、《狼圖騰》、《非法操作》和一款游戲《魔范學院》，總投資額為7300萬元人民幣，用戶可以在手機淘寶客戶端預約購買娛樂寶，其中影視劇項目的投資額為100元/份，游戲項目的投資額為50元/份，每個項目、每個投資人限購兩份。

阿里巴巴宣布，娛樂寶對接國華人壽旗下的國華華瑞1號終身壽險A款，不保本也不保證收益。但是其預期年化收益率可以達到7%，投資人購買了娛樂寶產品后，不僅可以獲得其投資理財的收益，而且可以享受影視劇主創見面會、電影點映會、明星簽名照、劇組探班、明星見面等娛樂權益，而他們購買娛樂寶的資金又將被投入相應的文化產業的開發。正因為此，在廣告宣傳中，阿里巴巴公司把購買娛樂寶稱為“100元能當制作人”、“100元可以投資拍電影”。

在娛樂寶的宣傳與推廣之中，阿里巴巴公司還特別強調，這種模式并不是通行的眾籌模式，畢竟在通行的眾籌模式下，投資項目不能以股權或者收益作為對投資人的投資回報，項目的發起人也不能向支持者許諾任何資金上的收益，與能夠提供預期資金收益的娛樂寶這種保險理財產品有著本質上的區別。

然而，如果細分比較娛樂寶與支付寶等理財產品或者傳統的眾籌模式，我們會發現，你很難直接把娛樂寶歸入網絡理財或是眾籌，它更像網絡理財與眾籌的一種對接，一方面汲取了眾籌基于創新型投資項目，通過網絡渠道積少成多、籌集資金的便捷的優點，而另一方面，又通過直接的預期投資收益補償了眾籌由于不能許諾回報而造成的投資吸引力不足、籌資規模不大的弊端。在缺乏慈善捐助和扶持創新土壤的中國，純粹的公益意義上的眾籌項目始終叫好不叫座的發展經歷其實也提示了我們，像阿里巴巴的娛樂寶這樣的混搭式對接，也許才是更適合中國國情的眾籌融資模式。

冰桶挑戰背后的眾籌思維

值得特別指出的是，在2014年暑期，風靡全球的“ALS冰桶挑戰”其實也是一種變種的眾籌模式。在這次活動中，每一位參與者被要求在網絡上發布自己被一大桶冰水自頭澆下、淋濕全身的視頻，然后，該參與者可以點名要求其他參與者前來參加這一活動。活動規定，一旦被其他人點名挑戰，被邀請者要么在24小時內接受挑戰，接受冰水澆頭的刺激，要么就選擇為對抗“肌肉萎縮性側索硬化癥”捐出100美元。

冰桶挑戰活動本來只是在美國的一些學校以及運動領域內小范圍流行。而當一名前美國職業橄欖球聯盟球員點名挑戰了微軟現任CEO納德拉后，這一活動很快延伸至科技領域，包括比爾·蓋茨、斯蒂夫·鮑爾默、Facebook創始人扎克伯格、亞馬遜CEO貝索斯、蘋果CEO庫克、谷歌聯合創始人拉里·佩奇等人很快都被卷入其中，并接受挑戰。

隨著冰桶挑戰的不斷發展，就連美國前總統小布什也接受了冰桶挑戰，甘愿當著全世界人民的面，承受一桶冰水當頭淋下的囧境，而當現任美國總統奧巴馬宣布選擇捐款而不是繼續冰桶挑戰的游戲時，居然遭到美國媒體的一致批評。除此之外，俄羅斯總統普京、中國臺灣的馬英九等政要都因被其他冰桶挑戰者點名挑戰而卷入其中。

在冰桶挑戰傳入我國之初，也基本是在科技領域與文體娛樂圈內廣受歡迎。包括奇虎360CEO周鴻祎、騰訊CEO馬化騰、小米科技雷軍、百度李彥宏、劉德華、李連杰、趙薇、姚明等名人紛紛接受冰桶挑戰，并將其演變為一場全民娛樂游戲。

事實上，想必很多朋友都關注過冰桶挑戰的新聞，也應該聽聞過對其的種種非議。盡管冰桶挑戰已經逐漸喪失了其產生時的初衷，而演化為一種全民狂歡的游戲項目，然而，事實上，它在本質上仍然在于為“肌肉萎縮性側索硬化癥”等罕見疾病捐款。對于病人而言，眾多名人接受冰桶挑戰，感受病人身體僵化的痛苦，固然很重要，但是更為重要的是希望引起全社會對于罕見病的關注和幫助。從這方面而言，沒有接受冰桶挑戰，卻選擇捐款的奧巴馬和馬英九所受到的媒體的批評是完全不公平的。畢竟比起那些僅僅把冰桶挑戰作為一場游戲，而未捐一分錢的游戲者，他們真金白銀的捐款對于病人的幫助更大。

盡管冰桶挑戰已經演化為一場游戲，然而，從其基本的思想來看，它仍然是匯結眾多參與者的資金，為“肌肉萎縮性側索硬化癥”病人籌集資金，其實質仍然是一個公益性十足的眾籌項目。也許從這個眾籌項目中，我們才可以真正地認識到，在互聯網的幫助之下，形成一種全民參與的氛圍，對于一個眾籌項目的成功是如此的重要。而如果沒有互聯網的普及，沒有眾多國內外企業巨頭的踴躍參與，像冰桶挑戰這樣的簡單設計，要想在很短的時間之內風靡全球，幾乎是完全無法想象的。