2.7 結 語

管理者有機會利用公司資源來使自身獲利并減少企業股東的財富，代理問題由此產生。然而，在一個存在控股股東的經濟體中，另一種代理問題來自外部股東和控股股東之間的沖突。

代理理論家認為，大股東參與監督或控制活動能夠緩解代理問題。關于大股東的監督作用的實證結果也為這一理論提供了支持。

盡管代理理論得到廣泛應用，但也有局限性。例如，這一理論中關于人的模型過于簡單，對人的行為有不切實際的描述，同時忽略了市場摩擦，也未能明確其他利益相關者。另外，對結果的不確定性的識別也存在不足。盡管管家理論和利益相關者理論克服并彌補了代理理論中的不足，但它們也有自身的局限性。

與其他理論相比，在進行文獻回顧，以及分析金融機構投資者在公司治理中的作用和制度背景時，代理理論更有幫助。因此，本書的探討主要在代理理論的基礎上展開。下一章將討論世界上兩種主要的公司治理模式以及內部和外部公司治理機制的有效性。