2.4 人民幣境外信貸市場

人民幣境外信貸市場由三個部分組成，一是境內金融機構人民幣境外貸款，二是離岸市場人民幣貸款，三是跨國公司內部的人民幣貸款。

2011年11月出臺的《中國人民銀行關于境內銀行業金融機構境外項目人民幣貸款的指導意見》，允許具備國際結算業務能力、具有對外貸款經驗的銀行向境內機構“走出去”過程中開展的各類境外投資和其他合作項目開展境外項目人民幣貸款業務。“境外項目”包括但不限于境外直接投資、對外承包工程以及出口買方信貸等。這一鼓勵政策刺激了金融機構的境外貸款業務發展，2012年，境內金融機構人民幣境外貸款余額達1 806.13億元，比2011年增長16.64%。

2012年7月，國務院通過深圳前海金融改革創新先行先試政策，允許前海進行人民幣跨境雙向貸款業務，即設立在前海的銀行機構可以發放境外項目人民幣貸款，在CEPA^注6框架下，香港銀行機構也可以對設立在前海的企業或項目發放人民幣貸款。前海地區進行人民幣的跨境雙向貸款，無疑構筑了一條香港人民幣資金的回流渠道，對鞏固香港人民幣離岸金融中心地位大有裨益。

離岸市場人民幣境外貸款業務主要集中在香港。根據香港金融管理局的統計數據，2012年香港人民幣資金池(包括人民幣存款及人民幣存款證余額)規模達7 202億元，比2011年增加9%。其中，人民幣存款及存款證余額分別為6 030億元及1 173億元。2012年香港人民幣貸款余額790億元，比2011年增加157%，人民幣銀行貸款規模成倍增長(見圖2—12)。

圖2—12 2011—2012年中國金融機構人民幣境外貸款余額

資料來源：中國人民銀行。

2012年10月，上海開始試點跨國公司地區總部跨境使用人民幣新政，在額度允許范圍內，跨國企業中國總部可以與境外母公司(或關聯公司)直接簽訂貸款協議并約定貸款利率，完成企業自有人民幣資金跨境貸款。2012年11月，渣打銀行幫助美國的跨國公司向中國人民銀行上海總部申請33億元人民幣跨境貸款額度，用于支持該跨國公司中國區總部向其境外關聯公司提供人民幣單筆跨境貸款。此后，一些跨國公司開始加入跨境人民幣貸款行列。

盡管人民幣境外貸款業務發展迅速，但是，人民幣境外貸款的規模遠遠不能滿足企業“走出去”的要求。2012年境外人民幣貸款額不足境內人民幣貸款額的3%。根據國際清算銀行的測算，美元、歐元、日元和英鎊的境外貸款額占其境內貸款額的20%~40%，人民幣境外貸款市場需要大力拓展，有巨大的發展空間。