1.2.2　黃金期貨

與其他期貨買賣一樣，黃金期貨也是按一定成交價，在指定時間交割的合約，合約有一定的標準。期貨的特征之一是投資者為能最終購買一定數量的黃金而先存入期貨經紀機構一筆保證金（一般為合同金額的5％～10％）。一般而言，黃金期貨購買和銷售者都在合同到期日前，出售和購回與先前合同相同數量的合約而平倉，而無須真正交割實金。每筆交易所得的利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額，這種買賣方式也是人們通常所稱的“炒金”。黃金期貨合約交易只需10％左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，即少量資金推動大額交易，所以黃金期貨買賣又稱為“定金交易”。

下面來講解一下黃金期貨的交易規則。

交易品種：黃金

交易單位：300克/手

報價單位：元（人民幣）/克

最小變動價位：0.01元/克

每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結算價±5％

合約交割月份；1～12月

交易時間：上午9：00～11：30，下午1：30～3：00

最后交易日：合約交割月的15日（遇法定假日順延）

交割日期：最后交易日后連續5個工作日

交割品級：符合國標GB/T4134-2003規定，金含量不低于99.95％的金錠

交割地點：交易所指定交割倉庫

最低交易保證金：合約價值的7％

交易手續費：不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金）

交割方式：實物交割

交易代碼：Au

上市交易所：上海期貨交易所

2008年1月至2016年6月的黃金期貨的月K線圖，如圖1.5所示。

投資黃金期貨的優點：較大的流動性，合約可以在任何交易日變現；較大的靈活性，投資者可以在任何時間以滿意的價位入市；委托指令的多樣性，如即市買賣、限價買賣等；質量保證，投資者不必為其合約中標的的成色擔心，也無須承擔鑒定費；安全方便，投資者不必為保存實金而花費精力和費用；杠桿性，即以少量定金進行交易；價格優勢，黃金期貨標的是批發價格，優于零售和飾金價格；市場集中公平，期貨買賣價格在一個地區、國家，開放條件下世界主要金融貿易中心和地區價格是基本一致的；會期保值作用，即利用買賣同樣數量和價格的期貨合約來抵補黃金價格波動帶來的損失，也稱為“對沖”。

投資黃金期貨的缺點：投資風險較大，因為需要較強的專業知識和對市場走勢的準確判斷；市場投機氣氛較濃，投資者往往會由于投機心理而不愿脫身，所以期貨投資是一項比較復雜和勞累的工作。

提醒：由于國內黃金交易品種，即黃金T+D和黃金期貨，幾乎是跟隨國際現貨黃金或美黃金連走的，所以本書很多實例都是以現貨黃金或美黃金連為例來講解的。